獵金團(tuán)-劉裕嵩:貨幣戰(zhàn)”預(yù)期消退，市場(chǎng)未掀波瀾
　　
　　周二(2月19日)亞市早盤，美元指數(shù)窄幅整理，現(xiàn)交投于80.60一線。隔夜北美市場(chǎng)休市，匯市整體交投清淡，除美元兌加元大幅走高外其余主要貨幣對(duì)均窄幅波動(dòng)。歐系貨幣方面，歐元和英鎊再度走勢(shì)分化，歐元低位有所企穩(wěn)，英鎊則繼續(xù)下行。
　　
　　隔夜歐洲央行行長(zhǎng)德拉基的講話波瀾不驚，未在匯市掀起太大波瀾。德拉基于周一在歐洲議會(huì)作了證詞講話，對(duì)歐洲央行的貨幣政策、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景以及歐元匯率近期走勢(shì)狀況作了進(jìn)一步說(shuō)明。其內(nèi)容與歐洲央行2月決議時(shí)的觀點(diǎn)基本一致。
　　
　　歐洲央行的通脹率目標(biāo)是接近但低于2%。德拉基表示：“預(yù)計(jì)通脹率將在近期內(nèi)下降至2%以下”，“我們將不得不對(duì)歐元匯率是否對(duì)通脹目標(biāo)造成影響的前景作出評(píng)估，原因是我們一直都通過(guò)物價(jià)穩(wěn)定性來(lái)解決這種問(wèn)題”。
　　
　　20國(guó)集團(tuán)在上周六(2月16日)宣布，“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”是不會(huì)發(fā)生的，在其官方聲明中也并未對(duì)日本的擴(kuò)張性政策作出直接的批評(píng)。德拉基表示：“匯率應(yīng)當(dāng)反映市場(chǎng)基本面�！彼�還補(bǔ)充稱，歐元匯率正處于“其長(zhǎng)期平均值附近”。德拉基還表示，20國(guó)集團(tuán)發(fā)表的聲明并不令人感到失望。他說(shuō)道：“我在20國(guó)集團(tuán)莫斯科會(huì)議上所說(shuō)的話是，極力主張所有各方都應(yīng)遵守非常強(qiáng)大的語(yǔ)言紀(jì)律。”
　　
　　無(wú)獨(dú)有爾，國(guó)際貨幣基金組織主席(IMF)拉加德日前強(qiáng)烈駁斥了市場(chǎng)將此次莫斯科二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)看做是所謂的“匯率戰(zhàn)”的觀點(diǎn)。拉加德表示：“對(duì)于所謂的匯率戰(zhàn)，市場(chǎng)似乎過(guò)分渲染，我們目前還未出現(xiàn)匯率戰(zhàn)，只是聽(tīng)聞過(guò)有關(guān)匯率方面的擔(dān)憂，但這并不能被稱之為匯率戰(zhàn)。我們并未在匯率方面對(duì)峙，我們是對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行考慮、磋商、探討，毫無(wú)疑問(wèn)，這次的二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)是極為有幫助和成效的�！�
　　
　　不過(guò)由于當(dāng)日稍早前歐元兌美元一度跳漲，因此隔夜歐元兌美元仍以十字星報(bào)收。據(jù)稱在昨日清淡行情下，逢低買盤是反彈的誘因。有投資者透露稱，亞洲某央行及另外一個(gè)獨(dú)立賬戶對(duì)歐元兌日元的大規(guī)模買單是觸發(fā)歐元全盤大漲的原因。有消息稱，來(lái)自美國(guó)的投資者買入歐元兌英鎊。
　　
　　英國(guó)央行貨幣政策委員威爾上周六暗示支持英鎊下跌，因?yàn)樨泿刨H值將有利于出口進(jìn)而提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這繼續(xù)對(duì)英鎊構(gòu)成下行壓力。此外本周英國(guó)央行將公布2月利率決議會(huì)議紀(jì)要，預(yù)計(jì)將重復(fù)此前寬松論調(diào)，這可能進(jìn)一步加強(qiáng)投資者的寬松預(yù)期。截止至2月12號(hào)的美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，英鎊非商業(yè)期貨合約凈頭寸自去年9月以來(lái)首次轉(zhuǎn)為凈空頭，英鎊多頭合約大幅下降26%至3.86萬(wàn)張，而空頭合約則增加約10%至5.54萬(wàn)張，彰顯機(jī)構(gòu)投資者看空英鎊的意愿有增無(wú)減，英鎊后市的下行風(fēng)險(xiǎn)依舊嚴(yán)峻，短期內(nèi)尋機(jī)做空或仍是明智的策略。
　　
　　今日關(guān)注
　　
　　今日除了亞太時(shí)段兩大央行的會(huì)議紀(jì)要，整體市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)依然不多。不過(guò)，這并不意味著匯市一定難見(jiàn)波瀾。
　　
　　歐美時(shí)段，德國(guó)將公布2月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，盡管年初至今歐債局勢(shì)略有緩和，但上周歐洲多國(guó)GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，此次公布的德國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)有何變化同樣將影響市場(chǎng)情緒。目前市場(chǎng)預(yù)期數(shù)據(jù)將較好，若果真表現(xiàn)強(qiáng)勁將利好歐元。
　　
　　此外，在隔夜休市一天后，日內(nèi)北美市場(chǎng)將再度回歸，隨著3月1日自動(dòng)減支期限的日益臨近，大規(guī)模增稅以及減支可能在兩周后同時(shí)出現(xiàn)，美國(guó)參眾兩院上周五(2月15日)已經(jīng)投票通過(guò)本周休會(huì)一周。這意味著，一周假期結(jié)束后，國(guó)會(huì)議員只有四天時(shí)間處理自動(dòng)減支問(wèn)題。上周美股的漲勢(shì)略有放緩，但還沒(méi)有任何回落跡象，本周市場(chǎng)信心會(huì)否更多受到自動(dòng)減支期限的影響，值得投資者留意。
　　
　　另外一個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是，西班牙本周將拍賣三次長(zhǎng)期以及短期政府債券。日內(nèi)就將發(fā)行三個(gè)月和九個(gè)月期國(guó)庫(kù)券。因?yàn)榕馁u的時(shí)間點(diǎn)接近意大利選舉，所以可能引起相較往常更多的注意。
　　
　　西班牙發(fā)行量最大的報(bào)紙《國(guó)家報(bào)》2月16日?qǐng)?bào)道稱，截至2012年底，西班牙公債規(guī)模已突破8820億歐元，僅2012年一年內(nèi)就增加了1460億歐元，增長(zhǎng)規(guī)模創(chuàng)下有紀(jì)錄以來(lái)的最高，債務(wù)與GDP之比和應(yīng)付利息也雙雙創(chuàng)出新紀(jì)錄。
　　
　　2012年西班牙公債增長(zhǎng)規(guī)模相當(dāng)于國(guó)內(nèi)GDP的14%，而公債總規(guī)模約相當(dāng)于GDP的83.5%～84%，債務(wù)利息高達(dá)386.6億歐元，使西班牙史上政府財(cái)務(wù)費(fèi)用首次超過(guò)了公務(wù)員人員成本。IMF此前發(fā)布的一份《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》曾預(yù)計(jì)，2012年西班牙國(guó)債占GDP比重將達(dá)到90.7%。
　　
　　西班牙投行Intermoney的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JoseCarlosDiez警告，西班牙未能滿足穩(wěn)定債務(wù)形勢(shì)的所有變量，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)沒(méi)有增長(zhǎng)，債務(wù)利息在未付之前就已經(jīng)出現(xiàn)原始赤字。他表示，這種發(fā)展走勢(shì)最終會(huì)導(dǎo)致欠債不還。目前西班牙政府債務(wù)平均利率4.1%，債務(wù)期限平均6.1年，但投資者可能因西班牙經(jīng)濟(jì)下滑要求增加這一水平的投資回報(bào)。
　　
　　此外，定于2月24日/25日舉行的意大利大選也有可能影響市場(chǎng)情緒，繼而危及到拍賣進(jìn)程，如果大選結(jié)果與經(jīng)濟(jì)改革沖突并導(dǎo)致與意大利鄰國(guó)，尤其是德國(guó)的不和，可能造成一些重大破壞。
　　
　　意大利選舉的麻煩在于，結(jié)果很不確定�？雌饋�(lái)不是有很多人對(duì)結(jié)果有確定的看法。半年前的此時(shí)，誰(shuí)曾想過(guò)貝盧斯科尼將可能重回總理寶座？
　　
　　目前從民調(diào)來(lái)看，中左翼政黨領(lǐng)先，蒙蒂的中右翼政黨位列第四�？雌饋�(lái)中左翼的民主黨或贏得35%的選票。貝盧斯科尼的自由人民黨可以獲得28%的選票。如果民主黨確實(shí)獲勝，則只會(huì)獲得足夠的支持去贏得眾議院多數(shù)席位，參議院還不行。最終與蒙蒂的中右翼政黨形成聯(lián)合政府。
　　
　　但兩黨在政治理念以及關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)安排方面都不同，所以，形成聯(lián)合政府或許帶來(lái)混亂，導(dǎo)致不確定性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡。所以，意大利選舉的結(jié)果或造成主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)再次爆發(fā)。意大利債券收益率可能上升，尤其是在上周意大利四季度GDP大跌0.9%之后。
　　
　　因此，歐元本周仍可能出現(xiàn)幅度較大的跌勢(shì)。除了以上這些，歐元區(qū)本周的事件還有：2月PMI初值、歐盟委員會(huì)公布春季預(yù)測(cè)報(bào)告。這些事件都有可能令緊張不安的金融市場(chǎng)心煩意亂。