【轉(zhuǎn)貼】貨幣供給與通貨膨脹的關(guān)系
文/劉振華
最近關(guān)于M2/GDP高企、通貨膨脹、貨幣超發(fā)有新一輪的爭議，有很多理論觀點，左看有道理，右看好像也有道理，但鮮有實證結(jié)論。本文提供一些empirical evidence。
上圖是1799年-1929年130年期間英國的貨幣供應(yīng)增速與通貨膨脹的關(guān)系，可以看出是正相關(guān)。
上圖顯示全球60個國家在1980-2002期間貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹的關(guān)系，也可以看出是正相關(guān)。
上圖是George McCandless 和 Warren Weber 利用110個國家的數(shù)據(jù)作的分析。結(jié)果表明，貨幣供應(yīng)量增速（無論是M0，M1，M2）和通貨膨脹有強烈的正相關(guān)。
中國央行貨幣司的一篇論文Wu (2012)也認為“通貨膨脹和貨幣供應(yīng)量之間存在長期的正相關(guān)”，盡管同時認為“通貨膨脹并不完全是貨幣現(xiàn)象”。
總之，大量實證證據(jù)表明，通貨膨脹很大程度上是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣供應(yīng)量的高速增長意味著通脹高企。
如果你認為中國長時間的貨幣高速貨幣供給并不能引起通貨膨脹，或者類似
的觀點，那么我建議你可以據(jù)此寫一篇英文論文，相信可以在頂級學(xué)術(shù)雜志發(fā)表，然后你會在國際上豎立起關(guān)于中國經(jīng)濟的權(quán)威地位…
最近關(guān)于M2/GDP高企、通貨膨脹、貨幣超發(fā)有新一輪的爭議，有很多理論觀點，左看有道理，右看好像也有道理，但鮮有實證結(jié)論。本文提供一些empirical evidence。
上圖是1799年-1929年130年期間英國的貨幣供應(yīng)增速與通貨膨脹的關(guān)系，可以看出是正相關(guān)。
上圖顯示全球60個國家在1980-2002期間貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹的關(guān)系，也可以看出是正相關(guān)。
上圖是George McCandless 和 Warren Weber 利用110個國家的數(shù)據(jù)作的分析。結(jié)果表明，貨幣供應(yīng)量增速（無論是M0，M1，M2）和通貨膨脹有強烈的正相關(guān)。
中國央行貨幣司的一篇論文Wu (2012)也認為“通貨膨脹和貨幣供應(yīng)量之間存在長期的正相關(guān)”，盡管同時認為“通貨膨脹并不完全是貨幣現(xiàn)象”。
總之，大量實證證據(jù)表明，通貨膨脹很大程度上是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣供應(yīng)量的高速增長意味著通脹高企。
如果你認為中國長時間的貨幣高速貨幣供給并不能引起通貨膨脹，或者類似
的觀點，那么我建議你可以據(jù)此寫一篇英文論文，相信可以在頂級學(xué)術(shù)雜志發(fā)表，然后你會在國際上豎立起關(guān)于中國經(jīng)濟的權(quán)威地位…
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