劉裕嵩：美元延續(xù)回調(diào)態(tài)勢，風(fēng)險貨幣逆襲
　　
　　本周(4月9日-13日當(dāng)周)，以歐元為代表的風(fēng)險貨幣繼續(xù)上演逆襲好戲，美元指數(shù)則延續(xù)回調(diào)態(tài)勢。美股的持續(xù)刷新歷史高位顯示市場風(fēng)險偏好情緒依然不斷升溫，而周末的歐元區(qū)財長會議傳來佳音更是提振風(fēng)險資產(chǎn)走勢。不過，本周美國方面幾大基本面關(guān)注點依然留下了不少懸念，美聯(lián)儲鴿鷹之爭并沒有如預(yù)期般一邊倒，而奧巴馬發(fā)布的2014年預(yù)算案更是引發(fā)了共和黨的強烈不滿，這兩方面的結(jié)果仍需后市研判。
　　
　　下周市場關(guān)注點依然不少，其中最為奪人眼球的無疑是G20財長與央行行長會議。全球各主要經(jīng)濟體的財長和央行行長又將聚首，共同商討全球經(jīng)濟未來前景及發(fā)展步伐。相信屆時，貨幣政策依然將是會議的焦點議題之一。在日本央行祭出激進寬松措施后，各國高官們對于寬松政策持何種態(tài)度，無疑有望在會議上暢所欲言。
　　
　　此外，下周加拿大央行將公布利率決議、澳洲和英國央行將公布會議紀要、美聯(lián)儲多位高官仍將發(fā)表講話、中國和歐洲多項重要數(shù)據(jù)發(fā)布，這些依然將是市場的關(guān)注重點。
　　
　　本周基本面回顧
　　
　　年底前將逐步縮減QE？美聯(lián)儲內(nèi)部鷹鴿之爭奪繼續(xù)
　　
　　本周市場的最大焦點顯然集中在美聯(lián)儲。不過在上周五疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，卻出人意料的并沒有出現(xiàn)鴿派勢力一邊倒的局面。
　　
　　周三公布的美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會3月貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于何時開始放緩資產(chǎn)購買的辯論仍在繼續(xù)。FOMC的觀點基本未變，即目前QE成本可控，且仍然利大于弊。但多位FOMC委員認為QE規(guī)模將在今年中期逐漸減少，在今年晚些時候結(jié)束。數(shù)位委員認為QE將在今年晚些時候放緩，在年底結(jié)束。如果經(jīng)濟狀況惡化，資產(chǎn)購買速度將會加快。
　　
　　紀要顯露年底前逐漸縮減QE的意愿也許并不令市場感到太過意外，然而，本周支持鷹派立場的委員卻竟然不減反增，卻多多少少令人詫異。
　　
　　本周有克利夫蘭聯(lián)儲主席皮亞納托、里奇蒙聯(lián)儲主席萊克、達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾、費城聯(lián)儲主席普羅索等在內(nèi)的多位委員表達了類似有必要提前逐步縮減QE規(guī)模的看法�？梢姡�目前美聯(lián)儲內(nèi)部對于QE成本的憂慮再度升溫。
　　
　　美聯(lián)儲在上月決議時曾表示，將根據(jù)經(jīng)濟表現(xiàn)調(diào)整每月債券購買規(guī)模。這意味著當(dāng)美聯(lián)儲確信就業(yè)市場狀況改善時，可能就會逐漸降低購買債券的速度。
　　
　　美聯(lián)儲對于QE政策的退出時間以及縮減規(guī)模很大程度上取決于美國勞動力市場的改善狀況，上周的非農(nóng)數(shù)據(jù)雖然支撐了繼續(xù)寬松的理由，但是若其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然強勁，則側(cè)面顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)加上美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表不斷
　　
　　加拿大央行將在下周三(4月17日)公布利率決議，分析認為，此次決議加拿大央行的變數(shù)依然不會太大。考慮到加拿大央行行長卡尼今夏就將離任，在此之前貨幣政策方面按部就班的可能極大。投資者更多的關(guān)注點不妨放在加拿大央行新任行長的人選上，此前媒體稱，加拿大央行最早本周公布行長人選，但結(jié)果并未出爐，因此下周這方面的消息依然需密切留意。
　　
　　澳洲和英國央行下周將公布會議紀要。澳洲經(jīng)濟近期整體喜憂摻半，失業(yè)率的上升依然令投資者心有余悸。不過考慮到3月決議時，中國和澳洲經(jīng)濟運行整體較為樂觀，因此紀要內(nèi)容仍有望相對利好澳元。英國央行方面，盡管市場預(yù)期其在新行長卡尼上任前貨幣政策上料無變數(shù)，但當(dāng)時投票時鷹鴿人數(shù)對比有無變化，依然可能影響英鎊走勢。美國方面周五(4月12日)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月密歇根大學(xué)消費信心指數(shù)初值相比3月份的終值大降6.3個點，至72.3，為自去年7月以來最低值。此前，各界曾紛紛預(yù)計該數(shù)據(jù)僅會微幅下降0.1個點指78.5。
　　
　　負責(zé)編制該數(shù)據(jù)的團隊負責(zé)人指出，4月份美國消費信心狀況在全美各個不同地區(qū)和各個經(jīng)濟領(lǐng)域都出現(xiàn)了相當(dāng)?shù)南禄�，而大家對美國�?jīng)濟的長期前景也不振看好。所幸，汽車與住房消費的相對強勢，尚能對經(jīng)濟起到穩(wěn)定閥的作用。
　　
　　而導(dǎo)致消費信心下滑的兩大原因分別是此前3月份時意外大幅不景氣的就業(yè)狀況，以及美國聯(lián)邦政府財政政策所帶來的不確定性。有多達32%的受調(diào)查者認為美國的整體失業(yè)率會在年底之際相比現(xiàn)在上升，僅有24%認為失業(yè)率會明顯下降，同時，對于當(dāng)前的美國財政政策，也僅有9%的受調(diào)查者表示滿意。
　　
　　其他同時公布的數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)況指數(shù)下降了5.9個點至54.8，為2012年7月以來最低，預(yù)期指數(shù)則下降了6.6個點至64.2，為去年12月以來最低。
　　
　　美聯(lián)儲高官下周講話也不少，美聯(lián)儲兩位副主席耶倫和杜德利均將粉墨登場，而幾位平時較少露面的常委也將發(fā)表講話，盡管他們普遍都是鴿派政策的擁護者，但措辭中會否對越發(fā)膨脹的資產(chǎn)負債表表示擔(dān)憂，依然值得投資者留意。
　　
　　國商務(wù)部(DepartmentofCommerce)周五(4月12日)公布的數(shù)據(jù)顯示，受汽油銷售下降影響，美國3月零售銷售較上月下滑，而消費者其他方面開支的表現(xiàn)好壞不一。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國3月零售銷售月率下降0.4%，預(yù)期持平，前值修正為上升1.0%，初值上升1.1%。
　　
　　3月零售銷售為4182.8億美元，前值修正為4201.0億美元，初值為4214.0億美元。
　　
　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，下周重磅數(shù)據(jù)也不少，中國GDP數(shù)據(jù)和國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會將在下周一公布，重要性不言而喻。而歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)、經(jīng)濟景氣指數(shù)和英國CPI、失業(yè)率等，也將決定歐元和英鎊的反彈之路能否得以延續(xù)。
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