【原創(chuàng)】劉裕嵩："寬松"誘惑不減，未來風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)何在？
劉裕嵩："寬松"誘惑不減，未來風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)何在？
周四(5月9日)亞市早盤，歐元兌美元高位整理，現(xiàn)交投于1.3160附近。隔夜歐元兌美元自1.3070附近一度大幅走高至1.3200水平下方，盡管此后匯價(jià)有所回落，但當(dāng)日漲幅依然達(dá)到百點(diǎn)左右。從基本面看，盡管歐洲央行進(jìn)一步寬松的預(yù)期始終存在，但歐元走勢卻依然極為堅(jiān)挺。支撐歐元的力量究竟來自何方？歐元后市還能漲至何方？未來又有哪些隱藏的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？無疑值得投資者深思。
周三(5月8日)紐市尾盤，美股走高，美元指數(shù)收跌，風(fēng)險(xiǎn)貨幣除澳元、紐元下跌外，其他貨幣兌美元均收漲。日內(nèi)德國工業(yè)產(chǎn)出和此前中國貿(mào)易帳數(shù)據(jù)均向好，提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。周四(5月9日)將迎來英國央行決議，在全球?qū)捤杀尘�，且日�?nèi)新西蘭聯(lián)儲承認(rèn)曾干預(yù)匯市并表示可能進(jìn)一步實(shí)施干預(yù)情況下，英國央行能否抵住寬松“誘惑”？
歐元兌美元直逼1.32關(guān)口，上漲根基何在？
單從隔夜的消息面看，支撐歐元上漲的因素顯然不少。德國工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，德國批準(zhǔn)歐洲銀行監(jiān)管法案，加上歐元區(qū)外圍國家國債收益率走低，多重利好令市場暫時(shí)淡忘了歐洲央行進(jìn)一步寬松的風(fēng)險(xiǎn)。
德國經(jīng)濟(jì)部周三(5月8日)公布的數(shù)據(jù)顯示，德國4月工業(yè)產(chǎn)出遠(yuǎn)超預(yù)期。而這又一次證明德國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從一季度的蕭條中強(qiáng)勢復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，德國4月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率上升1.2%，預(yù)期下降0.1%，同時(shí)該數(shù)據(jù)為連續(xù)第二個(gè)月錄得月率增長。其中建筑業(yè)產(chǎn)出下降3.1%。同時(shí)，經(jīng)工作日調(diào)整后，4月工業(yè)產(chǎn)出年率下降2.5%。
此外，德國政府周三正式批準(zhǔn)了歐洲銀行監(jiān)管法案。銀行業(yè)聯(lián)盟是歐洲對抗主權(quán)債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵，第一步將創(chuàng)立一個(gè)隸屬于歐洲央行的泛歐銀行監(jiān)管體系；接下來是創(chuàng)立一套銀行清算機(jī)制：包括關(guān)閉或者救助陷入困境的銀行。該消息無疑令市場信心進(jìn)一步改善。
本周第二大風(fēng)險(xiǎn)事件英國央行決議來襲
日內(nèi)歐元區(qū)利好不斷——?dú)W洲銀行業(yè)聯(lián)盟取得進(jìn)展，德國工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，歐債危機(jī)出現(xiàn)緩解跡象，均提振歐元走高。盤中歐元全線大幅走高，兌美元漲逾100點(diǎn)，拖累美元指數(shù)刷新本周低位至81.82。其他風(fēng)險(xiǎn)貨幣兌美元均有所反彈，其中英鎊兌美元大幅走高，亦漲逾100點(diǎn)。
英鎊兌美元技術(shù)面日線圖，匯價(jià)的關(guān)鍵阻力在1.5600關(guān)口，若有效突破則短線上看前期關(guān)鍵位置1.5650，其次上看1.5700關(guān)口。目前市場均在等待英國央行決議。在全球?qū)捤杀尘跋�，且日�?nèi)新西蘭聯(lián)儲承認(rèn)曾干預(yù)匯市并表示可能進(jìn)一步實(shí)施干預(yù)，英國央行能否抵住寬松“誘惑”？
歐元區(qū)高級官員周三表示，首筆塞浦路斯救助款將于下周一(5月13日)撥付，并預(yù)計(jì)歐元集團(tuán)下周一將批準(zhǔn)向希臘發(fā)放救助貸款。其表示，塞浦路斯下周一將獲得30億歐元救助資金；希臘5月份救助資金為42億歐元，6月份為33億歐元。該官員還稱，未探討有關(guān)斯洛文尼亞救助的任何問題。
歐債方面的尾部風(fēng)險(xiǎn)移除，無疑令市場可以安心做多歐元。
后市還能漲至何方？
從目前歐元兌美元走勢看，在近期重新走高后，日圖上方阻力在前期高點(diǎn)1.3245水平，能否有效突破將成為走勢關(guān)鍵。若不能上破該水平則可能形成三重頂，不排除再度回落可能。
不過目前從CFTC持倉數(shù)據(jù)看來，歐元凈空頭頭寸的減少對匯價(jià)構(gòu)成利好。截止到4月30日歐元凈空頭由34275份減少至30149份，歐元多頭由47807份增加至56771份，空頭由82082份增加至86920份。
對于后市歐元何去何從，投行目前觀點(diǎn)不一。德國商業(yè)銀行分析師KarenJones表示匯價(jià)依然在55日均線1.3017和200日均線上方運(yùn)行，暗示短期方向偏向于中性，重要阻力見于1.3225/43一線。只有跌破200日均線之后，新一輪的跌勢才有望開啟。
未來還有哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？
當(dāng)然，如果從基本面看，盡管歐元近期表現(xiàn)堅(jiān)挺，但無論是短線還是中長線，都還存在了不少風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做多歐元的投資者仍需保持一定警惕。
首先，歐洲央行降息的預(yù)期顯然依舊是目前最為迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。上周四(5月2日)，歐洲央行將其核心利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.5%，并且德拉基在新聞發(fā)布會上說，歐洲央行準(zhǔn)備好采取存款負(fù)利率政策。貨幣分析師們稱，德拉基最近的言論是在嘗試摘掉籠罩著強(qiáng)勢歐元的光環(huán)。
盡管投資者目前還無法獲悉該方面的討論何時(shí)將被市場再度推上風(fēng)口浪尖，但很顯然，有了歐洲央行進(jìn)一步寬松這一層顧慮，歐元的上行之路很難一帆風(fēng)順。
此外，有關(guān)斯洛文尼亞是否能避免需求外部援助方面的進(jìn)展，也將是在后市可能影響歐元的風(fēng)險(xiǎn)事件。在塞浦路斯銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)之后，市場基本上處于相對靜默狀態(tài)。而斯洛文尼亞問題或在不遠(yuǎn)的將來成為歐元下跌的導(dǎo)火索。
此前有消息稱，斯洛文尼亞財(cái)政部和央行互相使絆阻礙該國銀行業(yè)改革。斯洛文尼亞目前已經(jīng)很難從債券市場融資，借貸成本高企讓政府難以抉擇，而銀行業(yè)的不良貸款很有可能加劇虧損。歐盟委員會正在考慮對該國采取強(qiáng)硬態(tài)度。
目前有調(diào)查顯示，斯洛文尼亞人認(rèn)為，該國政府避免現(xiàn)金用盡的努力可能會失敗，最終不得不申請?jiān)?7%的受訪者表示該國將不得不尋求國際援助，36%的人相信能夠避免紓困�；蛟S塞浦路斯的一幕很快就將再次上演。所謂塞浦路斯僅僅是個(gè)例的安慰也將不攻自破，到時(shí)候新一輪危機(jī)的爆發(fā)將難以控制。
而如果從中期角度看，德國9月舉行的全國大選極有可能成為未來歐元走勢的最大不安定因素。盡管目前來看，討論德國大選的影響似乎還為時(shí)尚早，但是對于中長期的投資者而言，這方面的因素依然不得不考慮。目前有種種跡象表明，大選變數(shù)增多。
歐債危機(jī)拖垮的是人們對歐元的信心。在此背景下，明鏡周刊稱，部分德國政黨要員趨向于接受AfD的要求德國退出歐元區(qū)，并重啟德國馬克的言論。AfD今年3月份剛剛成立，目前成員剛超過1,000名。這對中間偏右黨派基督教民主聯(lián)盟來說是個(gè)好事。如果AfD想要參加今年9月的德國大選，首先必須在德國的每個(gè)州征集到超過2000人的簽名。不過這一右翼性質(zhì)的政治團(tuán)體的出現(xiàn)，已經(jīng)給德國總理默克爾造成了麻煩。
到目前為止，還沒有人知道，AfD能得到多少支持。但目前歐洲其他國家“不爭氣”的現(xiàn)實(shí)，也加速了德國民眾對歐元區(qū)信心的喪失。目前中間偏右黨派基督教民主聯(lián)盟支持率的前景并不樂觀，甚至在本周失去了地區(qū)議會的席位。對于默克爾來說，仍面臨放松財(cái)政緊縮的壓力，以及德國2013年稅收可能低于預(yù)期的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)。
德意志銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家TorstenSlock已經(jīng)在最新的一期會議稿件中強(qiáng)調(diào)：“德國大選的變數(shù)，很可能成為導(dǎo)致歐元區(qū)危機(jī)升級的一個(gè)潛在爆發(fā)點(diǎn)�！�
周四(5月9日)亞市早盤，歐元兌美元高位整理，現(xiàn)交投于1.3160附近。隔夜歐元兌美元自1.3070附近一度大幅走高至1.3200水平下方，盡管此后匯價(jià)有所回落，但當(dāng)日漲幅依然達(dá)到百點(diǎn)左右。從基本面看，盡管歐洲央行進(jìn)一步寬松的預(yù)期始終存在，但歐元走勢卻依然極為堅(jiān)挺。支撐歐元的力量究竟來自何方？歐元后市還能漲至何方？未來又有哪些隱藏的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？無疑值得投資者深思。
周三(5月8日)紐市尾盤，美股走高，美元指數(shù)收跌，風(fēng)險(xiǎn)貨幣除澳元、紐元下跌外，其他貨幣兌美元均收漲。日內(nèi)德國工業(yè)產(chǎn)出和此前中國貿(mào)易帳數(shù)據(jù)均向好，提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。周四(5月9日)將迎來英國央行決議，在全球?qū)捤杀尘�，且日�?nèi)新西蘭聯(lián)儲承認(rèn)曾干預(yù)匯市并表示可能進(jìn)一步實(shí)施干預(yù)情況下，英國央行能否抵住寬松“誘惑”？
歐元兌美元直逼1.32關(guān)口，上漲根基何在？
單從隔夜的消息面看，支撐歐元上漲的因素顯然不少。德國工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，德國批準(zhǔn)歐洲銀行監(jiān)管法案，加上歐元區(qū)外圍國家國債收益率走低，多重利好令市場暫時(shí)淡忘了歐洲央行進(jìn)一步寬松的風(fēng)險(xiǎn)。
德國經(jīng)濟(jì)部周三(5月8日)公布的數(shù)據(jù)顯示，德國4月工業(yè)產(chǎn)出遠(yuǎn)超預(yù)期。而這又一次證明德國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從一季度的蕭條中強(qiáng)勢復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，德國4月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率上升1.2%，預(yù)期下降0.1%，同時(shí)該數(shù)據(jù)為連續(xù)第二個(gè)月錄得月率增長。其中建筑業(yè)產(chǎn)出下降3.1%。同時(shí)，經(jīng)工作日調(diào)整后，4月工業(yè)產(chǎn)出年率下降2.5%。
此外，德國政府周三正式批準(zhǔn)了歐洲銀行監(jiān)管法案。銀行業(yè)聯(lián)盟是歐洲對抗主權(quán)債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵，第一步將創(chuàng)立一個(gè)隸屬于歐洲央行的泛歐銀行監(jiān)管體系；接下來是創(chuàng)立一套銀行清算機(jī)制：包括關(guān)閉或者救助陷入困境的銀行。該消息無疑令市場信心進(jìn)一步改善。
本周第二大風(fēng)險(xiǎn)事件英國央行決議來襲
日內(nèi)歐元區(qū)利好不斷——?dú)W洲銀行業(yè)聯(lián)盟取得進(jìn)展，德國工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，歐債危機(jī)出現(xiàn)緩解跡象，均提振歐元走高。盤中歐元全線大幅走高，兌美元漲逾100點(diǎn)，拖累美元指數(shù)刷新本周低位至81.82。其他風(fēng)險(xiǎn)貨幣兌美元均有所反彈，其中英鎊兌美元大幅走高，亦漲逾100點(diǎn)。
英鎊兌美元技術(shù)面日線圖，匯價(jià)的關(guān)鍵阻力在1.5600關(guān)口，若有效突破則短線上看前期關(guān)鍵位置1.5650，其次上看1.5700關(guān)口。目前市場均在等待英國央行決議。在全球?qū)捤杀尘跋�，且日�?nèi)新西蘭聯(lián)儲承認(rèn)曾干預(yù)匯市并表示可能進(jìn)一步實(shí)施干預(yù)，英國央行能否抵住寬松“誘惑”？
歐元區(qū)高級官員周三表示，首筆塞浦路斯救助款將于下周一(5月13日)撥付，并預(yù)計(jì)歐元集團(tuán)下周一將批準(zhǔn)向希臘發(fā)放救助貸款。其表示，塞浦路斯下周一將獲得30億歐元救助資金；希臘5月份救助資金為42億歐元，6月份為33億歐元。該官員還稱，未探討有關(guān)斯洛文尼亞救助的任何問題。
歐債方面的尾部風(fēng)險(xiǎn)移除，無疑令市場可以安心做多歐元。
后市還能漲至何方？
從目前歐元兌美元走勢看，在近期重新走高后，日圖上方阻力在前期高點(diǎn)1.3245水平，能否有效突破將成為走勢關(guān)鍵。若不能上破該水平則可能形成三重頂，不排除再度回落可能。
不過目前從CFTC持倉數(shù)據(jù)看來，歐元凈空頭頭寸的減少對匯價(jià)構(gòu)成利好。截止到4月30日歐元凈空頭由34275份減少至30149份，歐元多頭由47807份增加至56771份，空頭由82082份增加至86920份。
對于后市歐元何去何從，投行目前觀點(diǎn)不一。德國商業(yè)銀行分析師KarenJones表示匯價(jià)依然在55日均線1.3017和200日均線上方運(yùn)行，暗示短期方向偏向于中性，重要阻力見于1.3225/43一線。只有跌破200日均線之后，新一輪的跌勢才有望開啟。
未來還有哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？
當(dāng)然，如果從基本面看，盡管歐元近期表現(xiàn)堅(jiān)挺，但無論是短線還是中長線，都還存在了不少風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做多歐元的投資者仍需保持一定警惕。
首先，歐洲央行降息的預(yù)期顯然依舊是目前最為迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。上周四(5月2日)，歐洲央行將其核心利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.5%，并且德拉基在新聞發(fā)布會上說，歐洲央行準(zhǔn)備好采取存款負(fù)利率政策。貨幣分析師們稱，德拉基最近的言論是在嘗試摘掉籠罩著強(qiáng)勢歐元的光環(huán)。
盡管投資者目前還無法獲悉該方面的討論何時(shí)將被市場再度推上風(fēng)口浪尖，但很顯然，有了歐洲央行進(jìn)一步寬松這一層顧慮，歐元的上行之路很難一帆風(fēng)順。
此外，有關(guān)斯洛文尼亞是否能避免需求外部援助方面的進(jìn)展，也將是在后市可能影響歐元的風(fēng)險(xiǎn)事件。在塞浦路斯銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)之后，市場基本上處于相對靜默狀態(tài)。而斯洛文尼亞問題或在不遠(yuǎn)的將來成為歐元下跌的導(dǎo)火索。
此前有消息稱，斯洛文尼亞財(cái)政部和央行互相使絆阻礙該國銀行業(yè)改革。斯洛文尼亞目前已經(jīng)很難從債券市場融資，借貸成本高企讓政府難以抉擇，而銀行業(yè)的不良貸款很有可能加劇虧損。歐盟委員會正在考慮對該國采取強(qiáng)硬態(tài)度。
目前有調(diào)查顯示，斯洛文尼亞人認(rèn)為，該國政府避免現(xiàn)金用盡的努力可能會失敗，最終不得不申請?jiān)?7%的受訪者表示該國將不得不尋求國際援助，36%的人相信能夠避免紓困�；蛟S塞浦路斯的一幕很快就將再次上演。所謂塞浦路斯僅僅是個(gè)例的安慰也將不攻自破，到時(shí)候新一輪危機(jī)的爆發(fā)將難以控制。
而如果從中期角度看，德國9月舉行的全國大選極有可能成為未來歐元走勢的最大不安定因素。盡管目前來看，討論德國大選的影響似乎還為時(shí)尚早，但是對于中長期的投資者而言，這方面的因素依然不得不考慮。目前有種種跡象表明，大選變數(shù)增多。
歐債危機(jī)拖垮的是人們對歐元的信心。在此背景下，明鏡周刊稱，部分德國政黨要員趨向于接受AfD的要求德國退出歐元區(qū)，并重啟德國馬克的言論。AfD今年3月份剛剛成立，目前成員剛超過1,000名。這對中間偏右黨派基督教民主聯(lián)盟來說是個(gè)好事。如果AfD想要參加今年9月的德國大選，首先必須在德國的每個(gè)州征集到超過2000人的簽名。不過這一右翼性質(zhì)的政治團(tuán)體的出現(xiàn)，已經(jīng)給德國總理默克爾造成了麻煩。
到目前為止，還沒有人知道，AfD能得到多少支持。但目前歐洲其他國家“不爭氣”的現(xiàn)實(shí)，也加速了德國民眾對歐元區(qū)信心的喪失。目前中間偏右黨派基督教民主聯(lián)盟支持率的前景并不樂觀，甚至在本周失去了地區(qū)議會的席位。對于默克爾來說，仍面臨放松財(cái)政緊縮的壓力，以及德國2013年稅收可能低于預(yù)期的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)。
德意志銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家TorstenSlock已經(jīng)在最新的一期會議稿件中強(qiáng)調(diào)：“德國大選的變數(shù)，很可能成為導(dǎo)致歐元區(qū)危機(jī)升級的一個(gè)潛在爆發(fā)點(diǎn)�！�
※ ※ ※ 本文純屬【劉裕嵩】個(gè)人意見，與【鋼之家鋼鐵博客】立場無關(guān).※ ※ ※
 該日志尚無評論！ |
