SHIBOR利率大幅回調(diào)，銀行間市場(chǎng)恐慌性情緒已經(jīng)明顯消減。

　　6月24日，6個(gè)月及以內(nèi)的SHIBOR利率全線回調(diào)，尤以1個(gè)月及以內(nèi)的品種回調(diào)幅度更大。隔夜、1W、2W、1M較上一個(gè)交易日依次回調(diào)200.30、123.20、147.70、234.30個(gè)BP，3M、6M各回調(diào)6.60、1.41個(gè)BP。

　　恐慌性情緒明顯消減。市場(chǎng)已經(jīng)明確央行的態(tài)度，各家機(jī)構(gòu)正在盡可能開(kāi)發(fā)渠道籌集資金，主要大行也響應(yīng)央行窗口指導(dǎo)以較低利率融出資金。

　　摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌告訴《證券市場(chǎng)周刊》，這一輪銀行間市場(chǎng)資金緊張最困難的時(shí)刻預(yù)計(jì)已經(jīng)過(guò)去。

　　央行在6月17日簽署了關(guān)于商業(yè)銀行流動(dòng)性管理事宜的函，明確否認(rèn)“錢荒”，要求商業(yè)銀行提升流動(dòng)性管理能力，并改進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)。這封函與市場(chǎng)早前預(yù)期大相徑庭，引起銀行間市場(chǎng)震蕩，利率大幅攀升，隔夜SHIBOR甚至突破13%，創(chuàng)下歷史新高。

　　盡管央行沒(méi)有回應(yīng)商業(yè)銀行的救助請(qǐng)求，但基礎(chǔ)貨幣的投放力度還是加大了。6月1日至24日，公開(kāi)市場(chǎng)總計(jì)凈投放2800億元，超過(guò)了4、5月份凈投放的總和。與此同時(shí)，央行還通過(guò)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理向商業(yè)銀行投放定期存款400億元。

　　不過(guò)，整體利率水平仍然高企，利率倒掛現(xiàn)象較為嚴(yán)重。1個(gè)月以內(nèi)的短端利率均在6.7%以上，而3個(gè)月至1年期的利率均在5.0-4.1%之間。

　　截止目前，SHIBOR主要品種的利率均值較5月份大幅攀升。其中，隔夜、1W、2W、1M、3M的利率均值分別上漲4.09、3.22、3.13、2.27、1.07個(gè)百分點(diǎn)。

　　“接下來(lái)的一兩周內(nèi)央行會(huì)通過(guò)對(duì)大銀行的窗口指導(dǎo)緩解資金短缺的壓力”，朱海斌表示，“不排除央行會(huì)通過(guò)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具以及逆回購(gòu)的工具維持資金價(jià)格水平的相對(duì)穩(wěn)定”。

　　盡管貨幣當(dāng)局不會(huì)坐視利率飆升，會(huì)相應(yīng)調(diào)節(jié)以促進(jìn)利率回落。但這次不會(huì)是一個(gè)簡(jiǎn)單回歸原狀的情形。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月流動(dòng)性較前4個(gè)月有所收緊，使得整體融資條件比早前預(yù)期的緊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)上升。

在漫漫征途中，容易迷失方向。時(shí)常要提醒自己，當(dāng)初的夢(mèng)想、當(dāng)初那份堅(jiān)持和執(zhí)著是否還依舊呢？