高盛公司預(yù)期，06年年中，中國將重現(xiàn)適度的通脹壓力，但鑒于目前通脹情況仍然良好，下一次的利率上調(diào)將在06年下半年才進(jìn)行。此外，中國央行還將實(shí)驗(yàn)匯率增值應(yīng)對通脹的可能性，這意味著，政府操縱的匯率浮動(dòng)可能將取代最近美元對匯率的牽制。中國國內(nèi)需求變化似乎已近軟著陸，而需求情況再次得到好轉(zhuǎn)。正如高盛公司以前強(qiáng)調(diào)的，05年國內(nèi)需求未著陸時(shí)突出的增長掩飾了國內(nèi)需求與出口的相對優(yōu)勢發(fā)生的戲劇性變化：與04年上半年凈出口成為經(jīng)濟(jì)增長拖累不同的是，05年同期，凈出口已成為經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿Α?br /> 　　高盛公司預(yù)期，中國政府將頒布更多刺激國內(nèi)需求的措施，包括削減國內(nèi)家庭和企業(yè)的稅收及增加政府在健康和教育方面的支出。通脹仍維持在良好狀態(tài)，但在06年年中可能會(huì)重現(xiàn)適度壓力。同高盛公司的預(yù)期不同，迄今為止，中國05年通脹大幅下降。市場現(xiàn)在甚至擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)通縮。但高盛公司認(rèn)為，這種擔(dān)心是多余的。鑒于經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長水平和顯著而持續(xù)的貨幣及貸款增長，高盛公司預(yù)期，06年年中，通脹將適度連續(xù)增長。
　　高盛公司認(rèn)為，人民幣的多次升值將是通脹壓力重現(xiàn)時(shí)的第一道防線，至少是抵御通脹壓力的一個(gè)工具。 此外，高盛公司認(rèn)為，中國央行對論證新匯率體系的可信性很感興趣，也就是說，政府操縱的匯率浮動(dòng)將取代最近美元對匯率的牽制。因此，高聲公司預(yù)期，直到06年下半年，利率才可能再次上調(diào)。

行走江湖 身不由已