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2013年8月10日，由期貨中國(guó)網(wǎng)與宏源期貨聯(lián)合舉辦【長(zhǎng)金2號(hào)-股指期貨程序化交易】高端沙龍?jiān)诤贾菖e行，會(huì)上期貨中國(guó)程序化交易排行榜第一名的賬戶“長(zhǎng)金2號(hào)”操盤手石長(zhǎng)京為到場(chǎng)投資者分享了自己的投資理念和心得，以下是期貨中國(guó)網(wǎng)對(duì)部分內(nèi)容的錄音整理： 相關(guān)鏈接：期貨中國(guó)專訪長(zhǎng)金2號(hào)：成功者是從死人堆里爬出來(lái)http://www.7hcn.com/article/133601-1.html 演講精彩語(yǔ)錄： 期貨不能講絕對(duì)的事情，只能講概率，一次不謹(jǐn)慎，可能會(huì)把你前面的資金全部抹掉，一次回撤可以消滅你。 我需要有挑戰(zhàn)性有空間的投資，所以就進(jìn)了期貨市場(chǎng)。 我的操作頻率非常的低，平均一天不到一次。 做程序化交易，你就別想一夜暴富，如果有50%以上的收益就是非常不錯(cuò)的了。 日內(nèi)交易也不是高頻，也不是波段，而是日內(nèi)趨勢(shì)，一天也就是一次，最多兩次交易。 第一個(gè)原則是以20日均線作為生命線,如果向上突破就是只做多不做空，向下突破只做空不做多，只做一邊行情。 第二個(gè)原則，日內(nèi)分時(shí)均線，高于分時(shí)價(jià)就是做多，低于分時(shí)價(jià)就是做空。 第三個(gè)原則，開倉(cāng)時(shí)間，連續(xù)30分鐘，低于分時(shí)均線做空，高于分時(shí)均線做多。 風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)是我要求最嚴(yán)格的地方，因?yàn)槠谪洸⒉皇且�求你短期賺多少錢，而是關(guān)鍵你能在這個(gè)市場(chǎng)生存多少時(shí)間。 只要把風(fēng)險(xiǎn)控制好，暴利自然會(huì)等著你。 暴利來(lái)的時(shí)候，你千萬(wàn)不要恐懼，該貪婪的時(shí)候貪。 我的交易策略是一般在上午10點(diǎn)左右開倉(cāng)，到2點(diǎn)半左右就平倉(cāng)，就是一天做一次，中間不操作的。 期貨對(duì)人的心理要求確實(shí)太高，無(wú)論是貪婪、恐懼、執(zhí)行紀(jì)律還是止損，只要有一條不適合你都會(huì)敗下陣來(lái)。 做期貨，暴利來(lái)了欣然接受，暴利沒有就等。 不要在技術(shù)上面花太大的精力，不要總想著把技術(shù)指標(biāo)做完美，總想著怎么樣多提高點(diǎn)效益，技術(shù)不是最主要的。 有了一定的技術(shù)基礎(chǔ)之后，你的資金管理，你的執(zhí)行力就決定你的命運(yùn)。 只要有利潤(rùn)，只要行情符合我這個(gè)程序，我加倉(cāng)會(huì)非常快，那是有盈利指標(biāo)的。 多數(shù)人做期貨應(yīng)該交給專業(yè)的人操作。 所以在期貨市場(chǎng)不能成功的人，他的盈利不是始于盈利，而始于回撤。 20日均線是我的生命線，每個(gè)人的生命線都不一樣，要根據(jù)你自己的策略、自己的品種去確定。 不要去接下落的刀，這刀是要?dú)⑷说摹? 資金管理有兩種，一種是等價(jià)鞅式，一種是反等價(jià)鞅式。 所謂金字塔、倒金字塔，那種加倉(cāng)方式，在我看來(lái)它是有巨大的缺陷或者說是巨大的漏洞的，因?yàn)槟悴恢�道系統(tǒng)最大的連續(xù)或者回撤是多少，這是無(wú)法預(yù)測(cè)的。 在不利的時(shí)候，一是減少你的倉(cāng)位，還有就是減少你的交易次數(shù)，把某一個(gè)不符合當(dāng)前行情的策略停止掉。 資金管理大概就是這個(gè)樣子，虧的時(shí)候要保守，不能賭紅眼，資金管理就是你的命。 一、石長(zhǎng)京演講部分 今天是我第二次來(lái)到美麗的西子湖畔，很高興和期貨同仁們相聚一堂。我不是什么大師也不是什么老師，今天就是以一個(gè)沙龍的性質(zhì)和大家交流。我并不是期貨的前輩，我其實(shí)也是從高手的訪談和文章、書籍中學(xué)到了很多的東西，再加上自己的東西形成這一套體系。實(shí)際上我只搞了三年期貨，在2010年開了股指期貨的戶，7月1日開始做股指期貨，到現(xiàn)在也就是三年零一個(gè)月。我來(lái)自湖南株洲，一個(gè)比較中等的城市，和杭州不是一個(gè)檔次的。我對(duì)歷史比較感興趣，杭州是一個(gè)歷史悠久的地方，尤其是南宋和孫吳時(shí)期都是以這里為中心，出了很多人才，是一個(gè)人文、經(jīng)濟(jì)、文化底蘊(yùn)非常深厚的地方。前年世博會(huì)我到杭州來(lái)了一次，感受很深。今天和大家相聚一堂能夠?qū)W到很多東西，可以和大家討論交流。我今天講的時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，有大量的時(shí)間可以給大家提問和交流。在座的肯定有很多是我的前輩，因?yàn)槲易銎谪浿挥腥�年的歷史，也只是誤打誤撞，實(shí)際上不能講絕對(duì)的成功。期貨不能講絕對(duì)的事情，只能講概率，一次不謹(jǐn)慎，可能會(huì)把你前面的資金全部抹掉，一次回撤可以消滅你，一定要有這個(gè)思維，不要急于求富，要穩(wěn)扎穩(wěn)打。 我這個(gè)人沒有什么邏輯性和條理性，所以想到哪里就說到哪里。等下還有一個(gè)課件，作為一個(gè)索引，我會(huì)慢慢的把思路大致的說一說。在座的恐怕找不到一個(gè)和我年齡差不多的人，我到下周三就整整58歲了，但是我做期貨的歷史就好比小學(xué)還沒有畢業(yè)，只有三年級(jí)。我做股票很多年，做股票我沒有成功，稍微虧了一點(diǎn)，我1994年開始做股票，當(dāng)時(shí)認(rèn)購(gòu)權(quán)證，這個(gè)大家都知道，就這樣進(jìn)入了股市，但是那時(shí)是業(yè)余的。我以前是做搬運(yùn)工人（車工、機(jī)械工）的，當(dāng)時(shí)也沒有讀大學(xué)的機(jī)會(huì)，后來(lái)經(jīng)過自學(xué)就參加了成人高考，學(xué)了經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)，在管理崗位上工作做了十多年。因?yàn)槭菄?guó)有企業(yè)，所以后來(lái)我把崗位主動(dòng)讓給別人了，我就下海搞工程去了，專門做中空玻璃窗，做了十年。到了2009年這個(gè)行業(yè)平均利潤(rùn)不斷下降的時(shí)候，我主動(dòng)退出了這個(gè)市場(chǎng)，在家里混了一年，一直在想到底做什么投資好，是不是還是投資股票，好像在期貨中國(guó)對(duì)我的訪談錄中，我說了一個(gè)事，我一個(gè)時(shí)期只能專注一件時(shí)期，我搞工程的時(shí)候同時(shí)搞股票，是失敗的，最后想來(lái)想去，還是做期貨吧，我需要有挑戰(zhàn)性有空間的投資，所以就進(jìn)了期貨市場(chǎng)。我在2010年5月份開了戶，7月1日開始操作。前五個(gè)月投入的資金不多，30多萬(wàn)，因?yàn)殚_戶50萬(wàn)，還借了一點(diǎn)錢，當(dāng)時(shí)大概是16%的保證金，我一直就操作一手，第一個(gè)月首先賺了十多萬(wàn)，后來(lái)變成了倒虧十多萬(wàn)，到第六個(gè)月就搞了一個(gè)非常簡(jiǎn)單非常土的程序，我也沒有看過什么書，期貨大師的一些書都是最近一年看的，前面就是在家里搞了兩年，沒出過門，沒到外面去玩，就是悶頭一個(gè)人搞，因?yàn)槭�多年的股票�?jīng)驗(yàn)，技術(shù)指標(biāo)我還是懂的。 我在2010年12月1日開始操作，當(dāng)時(shí)資料不太全，這個(gè)電子表格的欄目我會(huì)過段時(shí)間增加一個(gè)指標(biāo)一個(gè)參數(shù)。這個(gè)比較零散，但是每筆交易都有1號(hào)、3號(hào)，我的操作頻率非常的低，平均一天不到一次。因?yàn)槲覀兡抢镏v座比較少，在期貨公司也只是講講盤子，我做了一個(gè)課件看看怎么樣。我在期貨中國(guó)網(wǎng)上面的名稱叫做“長(zhǎng)金2號(hào)”，我姓石，叫石長(zhǎng)京，這個(gè)名字是有來(lái)歷的，“石”是老祖宗給的不能改的，“長(zhǎng)京”是我父親給起的名字，“長(zhǎng)”什么意思呢？因?yàn)槲沂情L(zhǎng)沙人。那么“京”是指哪里呢？不是北京，是指南京，我在南京出生，所以也可以算江浙人吧�！伴L(zhǎng)金2號(hào)”的“金”不是這個(gè)“京”，是金錢的“金”，“長(zhǎng)”是什么意思呢？“長(zhǎng)”是穩(wěn)定的意思，長(zhǎng)金就是長(zhǎng)期穩(wěn)定獲取金錢�！�2號(hào)”是我的產(chǎn)品的標(biāo)號(hào)（有1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)，掛在網(wǎng)上的是2號(hào)）。當(dāng)時(shí)50萬(wàn)開的戶，交易風(fēng)格、止損、倉(cāng)位當(dāng)時(shí)都沒有考慮好。首先開戶要有10筆以上的交易，我當(dāng)時(shí)做玉米，一天就過關(guān)了，交易了11筆就完了，玉米非常的不活躍，后來(lái)還研究銅、小麥等品種，現(xiàn)在都不記得了，比較多。最后研究的是股指期貨，根據(jù)我的特點(diǎn)，股指期貨就比較適合我，我也不知道其他品種的情況，所以別人問我銅怎么樣、鋅怎么樣，我是搞不清的。我的策略比較適合股指期貨，去年的效益還是比較好，翻了1.8倍，沒有翻兩番，并不高。所以做程序化交易，你就別想一夜暴富，如果有50%以上的收益就是非常不錯(cuò)的了，所以我去年也是意料之外。我期貨炒來(lái)炒去，最終確定了研究股指期貨。 我的交易風(fēng)格看這個(gè)表，當(dāng)時(shí)我是以60分鐘線和日線，5日、10日、20日突破做波段行情，當(dāng)時(shí)暴漲，一下子兩個(gè)月賺了十多萬(wàn)，因?yàn)槭亲龆嗨�以很高興，但突然一下子又暴跌，就只能立馬平倉(cāng)，再加上心態(tài)不穩(wěn)定，沒有完整的程序、規(guī)矩，以前股票的技術(shù)指標(biāo)用起來(lái)不是很好，反而倒虧了十多萬(wàn)，也就是回撤了三十多萬(wàn)。做了半年多的隔夜交易后，我轉(zhuǎn)變?yōu)樽鋈諆?nèi)交易，因?yàn)橐患�事情�?duì)我打擊比較大。在2011年9月，股票市場(chǎng)搞了一個(gè)增持四大行，當(dāng)天我股指做空1手，盈利了幾千塊錢，第二天這個(gè)利好一出，就虧了1萬(wàn)多，正負(fù)兩萬(wàn)多，自從那一次我把原來(lái)的策略全部廢除，不做隔夜交易了，就做日內(nèi)交易了。日內(nèi)交易也不是高頻，也不是波段，而是日內(nèi)趨勢(shì)，一天也就是一次，最多兩次交易。 我說一下我的參數(shù)是怎么來(lái)的，第一個(gè)原則是以20日均線作為生命線，把它換算成30分鐘的線，就是160均線，如果向上突破就是只做多不做空，向下突破只做空不做多，只做一邊行情。第二個(gè)原則，日內(nèi)分時(shí)均線，高于分時(shí)價(jià)就是做多，低于分時(shí)價(jià)就是做空。第三個(gè)原則，開倉(cāng)時(shí)間，連續(xù)30分鐘，低于分時(shí)均線做空，高于分時(shí)均線做多。這是我的A策略，我有A、B、C三種策略，主要的策略是A策略。技術(shù)上的東西沒有多說的必要，因?yàn)槊總�(gè)人思路不一樣，參數(shù)不一樣，所以我說了沒有用，在這里就說一些理論性的東西。就是要確定你的風(fēng)格、你的交易思路。大的方面就是交易什么品種，有的喜歡銅，有的喜歡金、銀、鋅、螺紋鋼等等，那是沒有關(guān)系的，你要賺錢不管什么東西，只要給你帶來(lái)收益都是好東西。確定品種以后，就要確定你風(fēng)格，到底是日內(nèi)交易（日內(nèi)交易又分位趨勢(shì)、波段、高頻交易）還是隔夜交易（中線一周左右，長(zhǎng)線一周以上）。 再就是止損、交易理念，成功的必備素質(zhì)，我再慢慢往下講。你要成功有兩條路。一條是自力更生，因?yàn)槲以趦?nèi)地，不像在杭州，與高手有那么多的交流，我們那里相對(duì)閉塞，做期貨不是很發(fā)達(dá)，因此我完全形成自己的交易系統(tǒng)的時(shí)間也比較長(zhǎng)。我在市場(chǎng)上長(zhǎng)時(shí)間摸爬滾打，搞股票搞了那么多年，搞策略也搞了兩年，總結(jié)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，形成獨(dú)有的交易和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。我不知道我策略和交易思路和大家是否差不多的，可能也有，但是多數(shù)可能不一樣，我的交易風(fēng)格是通過很多的思考和自悟形成的。風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)是我要求最嚴(yán)格的地方，因?yàn)槠谪洸⒉皇且�求你短期賺多少錢，而是關(guān)鍵你能在這個(gè)市場(chǎng)生存多少時(shí)間。只要你能在期貨市場(chǎng)上生存，你賺錢的機(jī)會(huì)肯定有。大家如果關(guān)注我在排行榜上的具體的交易記錄、資金的曲線圖就知道，比如說，我一個(gè)月平均交易15次，一年就是180次，180次中間我最后盈利的就是18次，不會(huì)超過20次交易，也就是說90%交易收益是正負(fù)相抵為零，可能大家也有這種體會(huì)。 圖1 看了我這個(gè)圖，你如果說把盈利最大的那部分給提出來(lái)，也就只有十幾次，那些加起來(lái)基本上就是我一年的盈利，其實(shí)就是給期貨公司賺了手續(xù)費(fèi)。所以，只要把風(fēng)險(xiǎn)控制好，暴利自然會(huì)等著你。但是暴利來(lái)的時(shí)候，你千萬(wàn)不要恐懼，該貪婪的時(shí)候貪。我的交易策略是一般在上午10點(diǎn)左右開倉(cāng)，到2點(diǎn)半左右就平倉(cāng)，就是一天做一次，中間不操作的。我是使用交易開拓者TB（自動(dòng)交易），但是我那里有很多的湖南的朋友都是中間自己交易，看到賺了幾千塊、1萬(wàn)塊自己就平了，所以一般大行情做不了，而有的時(shí)候我一天能賺到三萬(wàn)塊。再一個(gè)就是經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)而幸存下來(lái)。期貨對(duì)人的心理要求確實(shí)太高，無(wú)論是貪婪、恐懼、執(zhí)行紀(jì)律還是止損，只要有一條不適合你都會(huì)敗下陣來(lái)，所以期貨成功率比較低。上午我聽宏源期貨的王總說，在宏源期貨的圈子里面盈利的比較多，江浙一帶有40%期貨人士是盈利的，我們湖南只有10%不到，所以沒有幾個(gè)盈利的，確實(shí)無(wú)法和他們交流，沒有交流對(duì)象。當(dāng)時(shí)我進(jìn)入期貨市場(chǎng)，我找湖南的大有期貨，也是現(xiàn)代投資股份有限公司下面一個(gè)全資控股子公司，在那里開的戶。我找不到人交流學(xué)習(xí)，沒人介紹。當(dāng)然賺錢的肯定也有，一般他們不愿意和別人交流。江浙一帶由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，理念超前，相比形勢(shì)肯定比我們好的多，所以能夠生存下來(lái)的人比較多。在我們那邊，幾十萬(wàn)的客戶有的要我抄盤，看我去年在程序化交易里面排名就也排在前幾名，可能因?yàn)樗�是頭一次做，“啊呀！老師你這不錯(cuò)，給我賺了點(diǎn)錢了”，第二次虧了就說，“這不搞了，我再也不能虧了”，想賺錢穩(wěn)，但是理念不夠就沒有辦法了，就撤走。想自己玩，幾十萬(wàn)兩個(gè)月就沒有了。還有一個(gè)七百萬(wàn)的客戶，我也給他們操過盤，也就操作了幾筆就不讓我操作了，在理念上完全不是那么回事，不是懂不懂技術(shù)的問題，而是不懂這個(gè)理念。投資市場(chǎng)，理念是最重要的事情。所以他七百萬(wàn)，自己搞了兩個(gè)月就虧了，虧了50%，虧了350萬(wàn)，說不定給我操作，我可能給他翻一番了，去年我這個(gè)策略正好符合這個(gè)市場(chǎng)。所以做期貨，暴利來(lái)了欣然接受，暴利沒有就等。今年，我現(xiàn)在處于第三次大回撤，你看我的資金走勢(shì)非常的不好，有的客戶就受不了了。這次回撤超過了20%，前兩次也是20%左右，今年到現(xiàn)在為止回撤有25%了，但是我心態(tài)非常的穩(wěn)定，因?yàn)槲抑�道我的程序是�?huì)賺錢的。 我的資金管理非常的嚴(yán)格，要說什么絕招，絕招比如說就是你的執(zhí)行力、你的資金管理、你的技術(shù)，但是每個(gè)人在這上面各種千秋。你們杭州的汪星敏，他肯定有絕招，他告訴你，你能執(zhí)行嗎？你能做的到嗎？我也做不到，很多人都做不到。所以每個(gè)人有每個(gè)人的技術(shù)，只要你總的期望值是正的，比較好的就行，不要在技術(shù)上面花太大的精力，不要總想著把技術(shù)指標(biāo)做完美，總想著怎么樣多提高點(diǎn)效益，技術(shù)不是最主要的。有了一定的技術(shù)基礎(chǔ)之后，你的資金管理，你的執(zhí)行力就決定你的命運(yùn)。我最深的體會(huì)是資金管理，我現(xiàn)在的資金管理理念是只用10%的頭寸去做股指期貨，100萬(wàn)資金只做一手，慢慢熬，度過這個(gè)寒冬，就等待暴利的到來(lái)。但是只要有利潤(rùn)，只要行情符合我這個(gè)程序，我加倉(cāng)會(huì)非�？欤�那是有盈利指標(biāo)的。怎么加，等下可以給大家看看圖。我所謂的絕招就是這個(gè)，說出來(lái)大家都懂，非常簡(jiǎn)單。 所謂拿來(lái)主義，就是善于挖掘他人成功的交易和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，仔細(xì)考察，大膽授權(quán)。有投資頭腦的人搞期貨要專職，絕對(duì)不能搞業(yè)余，業(yè)余搞期貨這個(gè)成功率是相當(dāng)?shù)牡偷�，期貨在我們江浙一帶也�?0%的人是虧損的，逃不出多數(shù)是虧損的怪圈，經(jīng)過歷史考察，多數(shù)人做期貨應(yīng)該交給專業(yè)的人操作。所以有期貨基礎(chǔ)的人，他的主要工作是考察專業(yè)投資人士（操盤手），他給你操盤比你自己操盤成功的概率不知要高多少倍，但是也不能考察到這個(gè)操盤手一段時(shí)間回撤虧損了不去考察他了，一定要考察好，考察他的歷史數(shù)據(jù)、操盤特點(diǎn)是不是適合你。如果在座的，要考察操盤手，你要仔細(xì)的考察，有很多指標(biāo)你可以問問期貨公司，任何操盤手都可以訪問以下，看他們的指標(biāo)，只要指標(biāo)適合你就行。 圖2 這是我一手做到底的盈利累計(jì)，可以看看這個(gè)曲線圖，10年12月1日每筆的情況，上面這個(gè)表都寫著，一直到這里都是震蕩，這段時(shí)間就是我程序化交易策略形成的醞釀期，非常不穩(wěn)定。這里賺了10萬(wàn)塊錢，回撤一下子就到這里來(lái)了，回撤差不多一半，到這里基本上是一個(gè)上升通道。這個(gè)醞釀期也差不多一年，到11年12月1日。那時(shí)候在家里早上4點(diǎn)多爬起來(lái)，因?yàn)椴毁嶅X就睡不著，每天想自己的策略程序，想著止損的數(shù)據(jù)，多頭怎么止損，空頭怎么止損；什么時(shí)候開倉(cāng)，開盤就開倉(cāng)？是30分鐘還是29分鐘、27分鐘？都研究過，期貨人真的太辛苦了，沒辦法，一分鐘一分鐘的研究，最后確定用30分鐘。還有止損，以前做止損，做隔夜短線，本來(lái)賺幾千現(xiàn)在虧一萬(wàn)多。后來(lái)我的策略變了很多，首先定位一次止損1.3萬(wàn)，后來(lái)就減少了，也看了一些書籍，要長(zhǎng)期做賬，要長(zhǎng)期生存下去，不能一次虧太多，所以現(xiàn)在的止損是保證金的5%以內(nèi)，絕對(duì)不會(huì)超過。按照目前的滬深300，就是15個(gè)點(diǎn)，4500~4600塊錢�，F(xiàn)在期貨公司給我降到保證金最低12%，買一手就是8.2萬(wàn)，最多就是虧4100。還有一個(gè)規(guī)則就是我這個(gè)止損最近半年也有修改，搞了一個(gè)浮動(dòng)止損，無(wú)論是做多做空，只要是做對(duì)了，比如說盈利10個(gè)點(diǎn)，我就拿出50%左右參與止損，所以止損一般不會(huì)達(dá)到最大值，相當(dāng)于最后一道防線。去年大家可以看到，這里一個(gè)上升通道，這里出現(xiàn)了一次，這里是回撤（圖2），這里是回撤（圖2），這里比較順利（圖2），所以去年是最順利的，上升通道非常完美，但是現(xiàn)在又遇到問題了，掉到這里來(lái)了，這是沒有辦法的。這是1手，如果是全部資金100萬(wàn)放進(jìn)去，不可能跳這么低，這比較直觀。這就可以看出我的程序，程序沒有秘密，這么大的回撤一般受不了。所以在期貨市場(chǎng)不能成功的人，他的盈利不是始于盈利，而始于回撤，或者說他盈利的時(shí)候不理智，不設(shè)止損，或者止損位相當(dāng)遠(yuǎn)。1手就能看出我的策略。所以實(shí)際上我的策略也不好，不是很先進(jìn)，這里跳那么大的水，但是就是資金管理救我的命，再怎么跳，我就只有1手，只有十分之一，如果你滿倉(cāng)就完了，所以到現(xiàn)在也只有百分之二十幾的回撤，不是很大。行情好的時(shí)候，我是滿倉(cāng)操作的，所以有時(shí)候可以盈利60%。交易理念，在座的看了都懂。但是頭一年，我都不懂，這些專業(yè)術(shù)語(yǔ)都沒見到過，是自己在那里研究的。20日均線是我的生命線，每個(gè)人的生命線都不一樣，要根據(jù)你自己的策略、自己的品種去確定，要一個(gè)個(gè)去研究，我都是算出來(lái)的，也就是說要順勢(shì)交易，不能逆勢(shì)交易。以前很多炒股票、炒期貨的人，喜歡說“下跌的時(shí)候搶反彈，上升的時(shí)候搶倒反彈”，這個(gè)成功率相對(duì)的低，稍微猶豫一下就容易產(chǎn)生大的虧損，所以不要去接下落的刀，這刀是要?dú)⑷说�。我的交易理念，一個(gè)是順勢(shì)交易，一個(gè)是止損。剛才我也講到了，止損從1萬(wàn)多塊止損，到目前平均3000多塊止損，我的止損是越來(lái)越小。從2010年12月1日到去年的12月1日，這里三次止損（圖1），18900、15000、16000這是最后三次止損，到后面就不能出現(xiàn)這種情況了，我的止損都是比較小的了。所以止損是相當(dāng)重要的，因?yàn)楦鶕?jù)我的策略，止損越大，它的總效益確實(shí)好，確實(shí)比我現(xiàn)在幾千塊的止損總效益好，但是我現(xiàn)在寧愿犧牲總效益也不想一次止損太大，這會(huì)影響我的心態(tài)。但是盈利我是能夠抓到的，在圖上（圖1）可以看到，盈利3萬(wàn)多的有好幾次，2011年的時(shí)候。我的策略目前是沒有止盈，只是止損，但是也在研究怎么止盈，因?yàn)橛行┣闆r就是賺了錢它又回撤了，甚至不賺錢的情況也有，這要經(jīng)過全面的計(jì)算，如果核算可以，那么你止盈也是可以的，我目前也在研究。我搞期貨，完全是手工的，因?yàn)椴欢�軟件，就是這個(gè)電子表格。 觀眾：我提一個(gè)問題，既然沒有止盈的話，就是2點(diǎn)半平倉(cāng)嗎？你這個(gè)盈利點(diǎn)是怎么出來(lái)的？ 石長(zhǎng)京：大概是3點(diǎn)左右，也是經(jīng)過計(jì)算，優(yōu)化了的，目前是3點(diǎn)零幾分平倉(cāng)，但是現(xiàn)在不是我操盤，我是交給我兒子操盤了，他是湖南大學(xué)軟件工程畢業(yè)的，他愿意搞這個(gè)事情他就來(lái)搞了，他原本在重慶中興通訊上班，后來(lái)回來(lái)搞這個(gè)了，正好我也需要一個(gè)幫手，所以現(xiàn)在程序化都是他搞的。我原本都是手工搞的，完全一個(gè)人搞的，弄的眼睛都近視了。我是3點(diǎn)鐘平倉(cāng)的，現(xiàn)在我給我兒子授權(quán)，2點(diǎn)半也可以平倉(cāng)，但是實(shí)際上很多東西還是按照程序化交易，按我優(yōu)化的方式操作。2點(diǎn)半之后平倉(cāng)不存在犯大錯(cuò)誤，也吃不了太多虧，也賺不到太多便宜。 正確的投資理念，順勢(shì)和止損剛才都說過了就不說了。每個(gè)人必須形成自己的交易系統(tǒng)，這是最重要的東西，千萬(wàn)不能拍腦袋做交易，也就是汪星敏能夠做到，我還不認(rèn)識(shí)他，他就是拍腦袋，保證賺大錢，確實(shí)多數(shù)人是做不到的，他是天才，天才是不能復(fù)制的，我這個(gè)事情是能夠復(fù)制的。交易系統(tǒng)可以復(fù)制，但是人的執(zhí)行力和克制力不能復(fù)制。所以你首先要形成你的交易系統(tǒng)，不能汪星敏的用一下，汪斌的你用一下，過會(huì)兒“長(zhǎng)金2號(hào)”你也用，不能到處用，你只能搞自己的東西。形成自己的交易系統(tǒng)，就是到底要選什么品種，你的周期是什么，你的止損是如果設(shè)置的，你的資金管理在有利的情況和不利的情況又是怎么處理的。資金管理有兩種，一種是等價(jià)鞅式，一種是反等價(jià)鞅式。所謂等價(jià)鞅式就是虧損加倉(cāng)，我采用的是反等價(jià)鞅式，所謂鞅就是賭，做期貨和純粹的賭場(chǎng)賭博有點(diǎn)相通，但是不完全一樣。所謂等價(jià)鞅是什么？為什么我們否定它呢？很多在做期貨，虧損的時(shí)候，越到低位越加倉(cāng)，所謂金字塔、倒金字塔，那種加倉(cāng)方式，在我看來(lái)它是有巨大的缺陷或者說是巨大的漏洞的，因?yàn)槟悴恢�道系統(tǒng)最大的連續(xù)或者回撤是多少，這是無(wú)法預(yù)測(cè)的。如果你說回撤25%左右，后面會(huì)不會(huì)變成30%、40%呢？即使概率非常的小，但是還是有概率，只要一次概率就不能把你殺死。那個(gè)東西不是百分之百客戶做的，因?yàn)榭蛻艏觽}(cāng)的話，越虧越大，你是建立在你的資金是無(wú)止境的基礎(chǔ)上的，既然你的資金是不斷的加倉(cāng)，能夠加到千萬(wàn)，加到億，既然你有一千萬(wàn)，一個(gè)億你還要炒什么期貨呢？不能保證了。反過來(lái)說，就不需要這種虧損加倉(cāng)了。所以這是巨大的漏洞，我采取的是反等價(jià)鞅，就是盈利加倉(cāng)，虧損減倉(cāng)，盈利我可以加到90%以上的倉(cāng)位，一旦虧損，只要回撤8%我就開始減倉(cāng)，一直減到14%，繼續(xù)下降的話就減到5%以下。所以系統(tǒng)形成之后，要有效，它的期望值必須為正。下一個(gè)是要有良好的交易習(xí)慣、計(jì)劃和紀(jì)律。要形成正確的交易習(xí)慣，這些大家都懂，但是很多人是做不到的，但是我能夠做到。這不需要很高的技術(shù)，和智商無(wú)關(guān)。我最困難的時(shí)候，是前面兩次回撤的時(shí)候，我一個(gè)月交易四次，一周交易一次，就一直熬，在反思，搞自己的策略，交易非常的少。在不利的時(shí)候，一是減少你的倉(cāng)位，還有就是減少你的交易次數(shù)，把某一個(gè)不符合當(dāng)前行情的策略停止掉。所謂計(jì)劃，就是你的交易系統(tǒng)和你的資金管理控制必須按計(jì)劃執(zhí)行。紀(jì)律必須嚴(yán)格的執(zhí)行，但是紀(jì)律也針對(duì)不同的情況，每個(gè)人有不同交易策略，不要中途變，多空都搞不清，來(lái)回廝殺。 圖3 我的策略理論收益（目前是盈利加倉(cāng)不斷的滿倉(cāng)算的收益），2010年7月1日到去年12月31日，走勢(shì)是這里回撤一下，這里不斷的向上，大家看一下就行了。 圖4 這是我的三種產(chǎn)品。保守的是15%的回撤，年收益150%；這是比較中等的，250%。風(fēng)險(xiǎn)大就收益大，這是和客戶介紹的東西，在座的自己做期貨的看了以后沒有什么太大的關(guān)系。我們重點(diǎn)再講一下資金管理的事情。大家做策略的時(shí)候要考慮，它的最大回撤是多少，它的最大增值是多少，創(chuàng)新高的時(shí)長(zhǎng)是多少。在我操作程序的時(shí)候，順利的情況下，80%以上的倉(cāng)位，在回撤到8.3%的時(shí)候就開始減倉(cāng)，這是長(zhǎng)金2號(hào)控制在25%的回撤率上的指標(biāo)，回撤8.3%，它的倉(cāng)位就降到67%，這里不斷的減倉(cāng)，一旦回撤到11.7%，就是56%的倉(cāng)位，可以無(wú)止境的減下去，減到10%就是虧損25.5%了，就是9%的倉(cāng)位了，一旦解決回撤，就不斷的向下面加倉(cāng)。我最保守的是長(zhǎng)金1號(hào)，回撤控制在10%，但是效益就相當(dāng)?shù)拖铝�，始終只有三分之一的倉(cāng)位，一般不用，要用的話就是搞基金，那是機(jī)構(gòu)的。我這里比較激進(jìn)的策略，最大回撤有35%�？刂圃�35%，怎么搞資金管理？99%的倉(cāng)位，它要回撤8.8%的時(shí)候就開始減倉(cāng)，減倉(cāng)也就是減到92%，一直要回撤到30%~35%的時(shí)候，還有60%的倉(cāng)位，一直做下去，看它的走勢(shì)，最大增資是241倍，我把它弄上去，它的曲線圖的指標(biāo)馬上就有變化。我大致的工作就是搞資金管理，有了自己的交易系統(tǒng)去弄就行了。大家現(xiàn)在看一看這個(gè)資金曲線就是這樣，一旦回撤到了就變成這樣子了，就有變化了。最大回撤35%，創(chuàng)新高89天，最大增殖241倍。這里創(chuàng)新高是136天，現(xiàn)在長(zhǎng)金3號(hào)只有89天，這里最大連續(xù)回撤21%。最大回撤控制了20%的話，實(shí)際上就是倉(cāng)位的變化，創(chuàng)新高是89天，現(xiàn)在是136天，最大增殖是131倍，剛才是200多倍，也相差了50%。所以資金管理我搞了一年，有十幾個(gè)表，對(duì)它們不斷優(yōu)化。資金管理大概就是這個(gè)樣子，虧的時(shí)候要保守，不能賭紅眼，資金管理就是你的命，我今天講的就這些了。 二、現(xiàn)場(chǎng)互動(dòng)提問部分 參會(huì)投資者：石老師，您從隔夜變成日內(nèi)交易，您的加倉(cāng)是日內(nèi)加倉(cāng)嗎？ 石長(zhǎng)京：第二天。 參會(huì)投資者：第二天加倉(cāng)是不是當(dāng)天就已經(jīng)平倉(cāng)了？ 石長(zhǎng)京：對(duì)，我隔夜就是當(dāng)天平倉(cāng)，就是把這些指標(biāo)、權(quán)益算了以后，就算它的回撤值是多少，就根據(jù)剛才那個(gè)表。 參會(huì)投資者：那第二天等于說是重新開倉(cāng)吧。 石長(zhǎng)京：對(duì)，重新開倉(cāng)。就是根據(jù)新的倉(cāng)位圖表加倉(cāng)減倉(cāng)。 參會(huì)投資者：老師您好。您說止損越大，幅度越大，收益越高。剛才您也講過，最終盈利也高。您的長(zhǎng)金二號(hào)止損一般理論上的勝率是多少？ 石長(zhǎng)京：45%左右，單次止損在保證金的最高5%。 參會(huì)投資者：您剛才講的上午10點(diǎn)鐘開倉(cāng)，通常2點(diǎn)半、2點(diǎn)45就平倉(cāng)。那您是多少個(gè)條件符合，就10點(diǎn)鐘開倉(cāng)了？比如說有七八個(gè)指標(biāo)符合了，您就在10點(diǎn)鐘開倉(cāng)？ 石長(zhǎng)京：也有9點(diǎn)15分開倉(cāng)的，最晚2點(diǎn)45開倉(cāng)也有，這是因?yàn)槿齻�(gè)策略不同，但是絕大部分開倉(cāng)都在10點(diǎn)鐘之前，一天的趨勢(shì)就基本上確立了。 參會(huì)投資者：您當(dāng)天只是根據(jù)9點(diǎn)15分到10點(diǎn)鐘這段時(shí)間的行情趨勢(shì)嗎？沒有引用其他的信息，比如說日線、周線上的信息或者說股票上的信息之類的嗎？ 石長(zhǎng)京：我只用20日均線，它是一個(gè)大的方向，在20天均線以上，不做空。實(shí)際我還有一些指標(biāo)，KDJ指標(biāo)、30分鐘、60分鐘、日線都有，因?yàn)橛腥齻�(gè)策略，所以比較復(fù)雜。 參會(huì)投資者：您在做程序化交易的時(shí)候，寬止損和窄止損針對(duì)整個(gè)年收益的變化你是怎樣比較的？ 石長(zhǎng)京：寬止損和窄止損。我前面說了，止損1萬(wàn)多塊錢是效益最好的，但是為了平穩(wěn)起見，我會(huì)稍微犧牲一下總體效益，平滑我的資金曲線，有利于心態(tài)的調(diào)整�？偟氖找鏁�(huì)下降一些，但影響不大，只有百分之五左右。 參會(huì)投資者：您現(xiàn)在做程序化交易的時(shí)候應(yīng)該遇到了一些瓶頸，這些瓶頸主要在哪些方面？ 石長(zhǎng)京：程序化交易目前因?yàn)閱巫颖容^多，有那么多客戶，有點(diǎn)“滑點(diǎn)”的問題，但是我做的圖表已經(jīng)在平均每次交易中考慮了兩個(gè)點(diǎn)的滑點(diǎn)，一般不會(huì)超過，有的時(shí)候還能稍微賺零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)。有時(shí)候也有一下子去了七八個(gè)滑點(diǎn)，那是秒殺行情了。 參會(huì)投資者：兩個(gè)點(diǎn)是單邊的還是雙邊的？ 石長(zhǎng)京：雙邊，計(jì)算的時(shí)候已經(jīng)考慮了2個(gè)點(diǎn)的滑點(diǎn)，就不要了，一次交易減600塊錢的收益。 參會(huì)投資者：剛才您說了您的資金控制是保證金的5%，比如說有100萬(wàn)，收倉(cāng)的時(shí)候有90萬(wàn)，90萬(wàn)你就可以開10手股指，保證金是5%，那么回撤很快就漲到50%，您能很快止損嗎？ 石長(zhǎng)京：自動(dòng)就止損了。 參會(huì)投資者：那當(dāng)日您就不再做了？ 石長(zhǎng)京：止損就不開倉(cāng)了。震蕩行情是沒有辦法的，因?yàn)槊總�(gè)策略都有時(shí)間段限制，超過時(shí)間就不開倉(cāng)了。 參會(huì)投資者:還有一個(gè)止盈的問題，止盈你更多的是左側(cè)的還是右側(cè)的？ 石長(zhǎng)京：我現(xiàn)在沒有止盈，2點(diǎn)半以后人工自動(dòng)都可以，反正不過夜。按照炒股票的經(jīng)驗(yàn)，說不定明天高開，我也不要了，就一件事做完了。那是另外一種操作思路了，不一樣。 參會(huì)投資者：假設(shè)您開倉(cāng)符合條件的，到盤中的時(shí)候又不符合條件了，您是怎么操作的？分時(shí)線也是作為您的開倉(cāng)條件的嗎？比如說開倉(cāng)的時(shí)候分時(shí)線符合您的條件，盤中的時(shí)候價(jià)格已經(jīng)到了相反的方向了，那您是如何處理的？ 石長(zhǎng)京：我有時(shí)間限制的，沒到止損點(diǎn)就不平倉(cāng)。開倉(cāng)的時(shí)候幾分鐘就止損了，這種情況也是很多的。 參會(huì)投資者：也就是您在震蕩行情中無(wú)效的比較多？ 石長(zhǎng)京：對(duì)的，所以說我最近一段時(shí)間錢就是這樣虧的，做多也虧，做空也虧。 參會(huì)投資者：平常您的資金管理是根據(jù)歷史上的回撤的虧損和目標(biāo)的虧損，怎么樣確定每一檔的倉(cāng)位？ 石長(zhǎng)京：就是這些圖就反映出來(lái)了，通過歷史上的情況來(lái)設(shè)定倉(cāng)位控制。其實(shí)不做那么精確也可以，搞期貨畫那么多表格，實(shí)際上大道理都一樣，它的效益不會(huì)差很多，只要大的方向不錯(cuò)就可以了。百分比你們都可以自己搞，不需要靠我的東西來(lái)衡量。在大的方面，虧損就減倉(cāng)，盈利就加倉(cāng)，就這么兩句話。實(shí)際上你炒期貨要簡(jiǎn)單一點(diǎn)，不要太復(fù)雜，長(zhǎng)期的堅(jiān)持肯定是賺錢的。賺多賺少，就看市場(chǎng)配合了。 參會(huì)投資者：那平時(shí)的時(shí)候，因?yàn)槟闶浅绦蚧�交易，是不是不太去看指�?shù)上下跳動(dòng)的變化？ 石長(zhǎng)京：不看是不可能的，因?yàn)槲乙呀?jīng)身在其中了。看的時(shí)候是很不好受的，但現(xiàn)在我心理狀態(tài)非常的好，不存在不好受，只是為了完成任務(wù)，完成任務(wù)之后就出去玩去了。我的妹夫，他也在期貨中國(guó)的程序化交易排行榜上有排名的，你去看有“株洲”兩個(gè)字的，他的心態(tài)和我有點(diǎn)不一樣，他經(jīng)常人工干預(yù)。其實(shí)他最后總是說其實(shí)不干預(yù)最好。人性的弱點(diǎn)是無(wú)法克服的，既然你搞程序化，你就讓程序自動(dòng)運(yùn)作。 參會(huì)投資者：我看到您的ppt上面有一些書，是要推薦嗎？ 石長(zhǎng)京：近些年我看了一些書，還是有啟發(fā)的，大家可以看看《海龜交易法則》，就是我說的盈利交叉。還是可以看看《十年一夢(mèng)》，挺哲學(xué)的。還有利弗莫爾的《股票作手回憶錄》。利弗莫爾是非常成功的，但是也是極其失敗，最后手槍自殺。搞期貨的人，不管你是百萬(wàn)還是千萬(wàn)，只要一次百分之百的回撤你也許就跳樓了，因此每個(gè)人都必須要謹(jǐn)慎，而資金管理就能救你的命，就是這個(gè)意思。 參會(huì)投資者：石老師您好，我想問一下，您單日合約盈利以后，第二天才加倉(cāng)，第二天加倉(cāng)的判斷條件和你第一天判斷的條件是不是一樣的？ 石長(zhǎng)京：條件不變，和以前的盈利和虧損毫無(wú)關(guān)系。總的資金和行情無(wú)關(guān)，和你總資金的盈虧回撤有關(guān)。盈利了就按這個(gè)百分比加倉(cāng)，虧損了按照這個(gè)百分比減倉(cāng)。 參會(huì)投資者：您的交易頻率是多少？ 石長(zhǎng)京：一天不到一次，平均一個(gè)月20來(lái)次。有的時(shí)候一天沒有交易，不符合條件，看KDJ，比如說這段時(shí)間下跌做空，在到了低值，到了極端值的時(shí)候，我就不做了。 參會(huì)投資者：老師，你做程序化還應(yīng)該提高頻率。 石長(zhǎng)京：我也想提高頻率，提高盈利，但我是做不到的。我是搞單次的效益，我做這個(gè)程序化也計(jì)算了總收益是增加的，但是單次的效益沒有達(dá)到我的這個(gè)要求我就廢除的。比如說我也開發(fā)了很多程序，賺個(gè)1000塊錢，3個(gè)點(diǎn)4個(gè)點(diǎn)，也是一個(gè)程序，我都不用的。理論算起來(lái)盈利也不少，一年又有多少萬(wàn)，但是沒有達(dá)到2000塊一手的不用。還要考慮兩個(gè)點(diǎn)的滑點(diǎn)，就是到兩千了，沒有7個(gè)點(diǎn)，我的這個(gè)策略就廢棄不用。 參會(huì)投資者：除了均線和指標(biāo)作為買賣點(diǎn)的參考，有沒有其他方面比如說圖形方面的參考呢？ 石長(zhǎng)京：K線圖沒有那些指標(biāo)，我也不管國(guó)內(nèi)國(guó)際形勢(shì)，從不看股評(píng)期貨評(píng)論，是純技術(shù)。 參會(huì)投資者：您主要是根據(jù)均線等多個(gè)指標(biāo)來(lái)判斷的吧？ 石長(zhǎng)京：均線、KDJ、MACD，基本就是均線。30分鐘線必須是前面1根是陽(yáng)線才開多，陰線開空。 參會(huì)投資者：石老師，你的這種加倉(cāng)也不能說是加倉(cāng)吧，就是一種頭寸的管理模式是嗎？就是說您資金量損失到一定程度，您就是把開倉(cāng)的規(guī)模給控制下來(lái)，如果資金控制到一定程度，您就把開倉(cāng)規(guī)模按比例往上提？ 石長(zhǎng)京：這也就是資金管理。 參會(huì)投資者：剛才講到交易次數(shù)，我看您的交易次數(shù)還是相對(duì)比較少的。在統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理來(lái)說，我們樣本內(nèi)的樣本數(shù)越多，預(yù)期收益是越穩(wěn)定的，這個(gè)您怎么看？ 石長(zhǎng)京：當(dāng)然樣本越多可靠性可能越高，但是我現(xiàn)在經(jīng)過很多模式的計(jì)算，也廢除了一些程序，也有很頻繁的交易，試圖去用，但是理論上的收益達(dá)不到2000塊錢一手一天一次，所以都沒用。 參會(huì)投資者：交易次數(shù)比如說在好幾千次，理論上達(dá)不到您的2000塊的標(biāo)準(zhǔn)，2000塊的話就是六七個(gè)大點(diǎn)了，通常的程序可能就兩三個(gè)點(diǎn)。我的意思是兩個(gè)方面有沒有孰優(yōu)孰劣？ 石長(zhǎng)京：我兒子不聽我的話，自己試驗(yàn)過一段時(shí)間的高頻交易，四個(gè)點(diǎn)的盈利（加了兩個(gè)點(diǎn)的滑點(diǎn)了），四個(gè)點(diǎn)1200塊錢，結(jié)果他試了兩個(gè)月是失敗的。 參會(huì)投資者：他的交易次數(shù)大概是在多少？ 石長(zhǎng)京：1天六七次。做股指那算比較高頻了。 參會(huì)投資者：你覺得他失敗的地方在哪里呢？ 石長(zhǎng)京：一段時(shí)間可能是虧的，過了一段時(shí)間又賺錢了，那利潤(rùn)是相當(dāng)?shù)男�，理論上只�?00塊錢的話，你做一下是有水分的，肯定是要搞折的。因?yàn)橹皇抢碚撋系模�但是有很多意外情況，所以一次交易就沒有價(jià)值，盈利600塊錢，很大的可能性是保不住的。因?yàn)橹箵p也有幾千塊錢，盈利的時(shí)候一下就虧掉了。在這里再順便說一下，一個(gè)策略的可行性有幾大指標(biāo)，第一大指標(biāo)就是它的盈虧比，第二是它的勝率，第三是它的回撤。這三大指標(biāo)一個(gè)都不能少。做600塊錢，它的盈虧比就相當(dāng)?shù)土�，只�?.1，理論上要達(dá)到2以上才有價(jià)值。 參會(huì)投資者：你是更關(guān)注盈虧比呢還是你的盈利要達(dá)到2000塊呢？有些單子沒有達(dá)到2000塊，但是它的盈虧比也能達(dá)到二點(diǎn)幾。 石長(zhǎng)京：它的單次盈利就決定了它的盈虧比了。結(jié)合勝率，勝率在45%以上。達(dá)到這兩個(gè)指標(biāo)，它的盈虧比就出來(lái)了。 參會(huì)投資者：您說湖南這邊做期貨成功的人只有10%，周圍90%的人都是虧損的，您是屬于成功的人，您身上肯定有一些超越常人的素質(zhì)，無(wú)論做職工還是做股指期貨都能取得成功。現(xiàn)在的年輕人需要具備哪些素質(zhì)？ 石長(zhǎng)京：這個(gè)由個(gè)人的素質(zhì)、個(gè)人的影響、個(gè)人的控制力、忍耐力等很多方面來(lái)考慮的。一件事情要成功，首先要勤學(xué)苦練，吃苦精神是第一，再有是對(duì)一件事情的專注度能夠達(dá)到瘋狂的地步，你愛好這個(gè)事情就拼命的去專研，其實(shí)搞期貨就是人與人之間的競(jìng)爭(zhēng)，你只要一方面被人家抓住弱點(diǎn)就失敗了，期貨行業(yè)確實(shí)太殘酷樂。人要比較全面，不能在某一方面差的不行，因此只有少數(shù)人能夠成功。要專注這個(gè)事業(yè)，全心全意的，什么事情都是這樣的。但是期貨有它的不同，主要強(qiáng)調(diào)人的控制力、執(zhí)行力、面對(duì)恐懼的態(tài)度以及個(gè)人的性格，這些占非常重要的權(quán)重，甚至和很高的智商無(wú)關(guān)。 參會(huì)投資者：石老師，我問一個(gè)問題。您的止損保證金，最大就是5%，換算成點(diǎn)位的話也就十多個(gè)點(diǎn)，7個(gè)點(diǎn)盈利你才會(huì)考慮對(duì)吧，我感覺7個(gè)點(diǎn)也太少了。 石長(zhǎng)京：我不是每次都是7個(gè)點(diǎn)，行情好幾十個(gè)點(diǎn)，上百個(gè)點(diǎn)都有，我這是平均收益。 參會(huì)投資者：您剛才說您的主交易周期是30分鐘周期，除了這個(gè)周期以外，您經(jīng)常用的周期還有哪幾個(gè)？ 石長(zhǎng)京：核心就是30分鐘，還有60分鐘，還有日線的。 參會(huì)投資者：石老師你好，我想問一下您三個(gè)策略A、B、C，要同時(shí)滿足才開一次倉(cāng)，還是A滿足了開一次倉(cāng)，B滿足了再開一次倉(cāng)，C滿足了再開一次倉(cāng)？ 石長(zhǎng)京：三個(gè)策略哪個(gè)先符合開哪個(gè)，開完就不開別的了。一次性就開完了。不管是什么賬戶，開倉(cāng)條件完全一樣，都是一樣的操作，不管是自己的還是客戶的，開倉(cāng)條件完全一致，就是風(fēng)險(xiǎn)收益比不一樣，我就管這個(gè)事情。 參會(huì)投資者：石老師，您怎么看股指日內(nèi)和隔夜交易的優(yōu)劣？ 石長(zhǎng)京：我現(xiàn)在又回過頭來(lái)研究隔夜交易，還沒有研究好。目前搞的比較好的是日內(nèi)趨勢(shì)，日內(nèi)波段還沒有成功。 參會(huì)投資者：我朋友曾經(jīng)把賬戶給我做程序化做了兩年，2011年下半年有很多的收益，平均每個(gè)月有150個(gè)點(diǎn)以上，但是在2012年就沒賺了，反而虧進(jìn)去了。您認(rèn)為這兩年里面市場(chǎng)發(fā)生了什么變化？ 石長(zhǎng)京：每年的行情肯定是不一樣的。我的策略是這樣的，各種參數(shù)優(yōu)化以后，再套用一年一次一段時(shí)間，如果三年內(nèi)收益差不多就用，如果懸殊比較大我就調(diào)整。 參會(huì)投資者：您的模型，您用哪些指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)？或者說什么時(shí)候會(huì)對(duì)這個(gè)模型進(jìn)行修正？ 石長(zhǎng)京：研究是最近一年的，比如說現(xiàn)在7月份行情已經(jīng)結(jié)束了，就從今年7月份到去年8月份的行情來(lái)舉例，以一年為周期不斷的優(yōu)化，不斷的套到前面兩年，如果收益不會(huì)相差很大（起碼要正收益），這個(gè)參數(shù)就沒有優(yōu)化的道理，如果參數(shù)大就把參數(shù)調(diào)整。 參會(huì)投資者：石老師，您是否有考慮說用一些指標(biāo)來(lái)觀察、評(píng)價(jià)這個(gè)市場(chǎng)？ 石長(zhǎng)京：研究股指期貨，我不能說去評(píng)價(jià)這個(gè)市場(chǎng)，我只是去適應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)。以理論收益來(lái)衡量對(duì)市場(chǎng)的判斷。 參會(huì)投資者：石老師您好，您剛才講到，每一年的收益要差不多平均，那么您每一年的收益相差最大有多少呢？日內(nèi)的收益和每天的正負(fù)是有關(guān)系的，比如說股指的2011年和2012年相差比較大的，2012年后面的收益可能小一點(diǎn)，2013年剛開始也很少，那要2011年的收益和2012年的收益持平嗎？ 石長(zhǎng)京：也相差很多，但必須是正收益。不是絕對(duì)的持平，起碼不能虧。收益大小懸殊是沒關(guān)系的。 參會(huì)投資者：您的策略研究好了，比如說去年7月到今年7月，總是要回頭算一下的。是不是就按照一手，沒有加倉(cāng)？是資金管理以后再測(cè)算的，還是在加倉(cāng)以后有什么樣的結(jié)果？ 石長(zhǎng)京：對(duì)，就是按一手。一般就是一手測(cè)出來(lái)以后，基本上沒有什么調(diào)整了。如果一手回撤太大，不能用就不需要資金管理了。策略加進(jìn)去以后會(huì)平滑一點(diǎn)。 參會(huì)投資者：是不是可以自動(dòng)加倉(cāng)？還有在回撤檢驗(yàn)策略的時(shí)候呢？ 石長(zhǎng)京：加倉(cāng)我現(xiàn)在是人工的，檢驗(yàn)是用我的電子表格，自動(dòng)化的還沒有搞，應(yīng)該可以搞。 參會(huì)投資者：石老師您好！現(xiàn)在出現(xiàn)了第三次回撤，您有沒考慮過這么大的回撤是不是您的策略不適應(yīng)今年這個(gè)行情。如果您沒有這樣的想法的話，您認(rèn)為自己的策略什么時(shí)候不適應(yīng)行情，什么時(shí)候需要調(diào)整，您是以什么標(biāo)準(zhǔn)來(lái)調(diào)整自己的策略參數(shù)？ 石長(zhǎng)京：我說的就是滾動(dòng)調(diào)整，過了一個(gè)月，去算最近一年的策略參數(shù)，就是調(diào)參數(shù)，不斷調(diào)整實(shí)際上是非常緩慢的，不是那么容易調(diào)整的。出現(xiàn)那么大的回撤，主要就是靠資金管理來(lái)控制了。調(diào)整放在第二位。它過了這段時(shí)間不可能永遠(yuǎn)都是這個(gè)走勢(shì)，但是回撤也可能很長(zhǎng)。 參會(huì)投資者：您的三個(gè)策略是哪個(gè)先符合哪個(gè)先開，那為什么不考慮比如說100萬(wàn)的資金分配給A、B、C三個(gè)策略一定的資金呢？ 石長(zhǎng)京：沒有，就是一個(gè)策略一旦符合，倉(cāng)位就全部加給這個(gè)策略，后兩個(gè)策略就算符合條件也不做了。因?yàn)槲抑饕�的策略就是A，第二個(gè)是C，B策略開倉(cāng)命中率非常低，但是只要命中了，效益還可以。 參會(huì)投資者：這三個(gè)策略是不是差異也比較大？ 石長(zhǎng)京：當(dāng)然很大了。比如說一個(gè)月二十次交易，一個(gè)策略有可能占十幾次。 參會(huì)投資者：您對(duì)國(guó)內(nèi)這些程序化軟件作個(gè)比較，有什么優(yōu)缺點(diǎn)？比如說TB文華。 石長(zhǎng)京：這個(gè)軟件怎么樣我不太清楚，我不懂這個(gè)東西。我兒子來(lái)之前，我本來(lái)想學(xué)的，但是我58歲了，能不學(xué)就不學(xué)。所以不是因?yàn)槲覂鹤釉诟氵@個(gè)事情，我是不會(huì)來(lái)杭州的。 參會(huì)投資者：現(xiàn)在實(shí)盤平均下來(lái)的話，滑點(diǎn)有多少個(gè)點(diǎn)？ 石長(zhǎng)京：滑點(diǎn)這個(gè)事情我兒子正在計(jì)算，因?yàn)槲覀兏闳�自�?dòng)化時(shí)間不是很長(zhǎng)，只有幾個(gè)月，最近兩年我的交易是叫做程序化交易，但是前一年半是純手工的程序化交易，靠的是人工判斷的電子表格，到了時(shí)間就按照表格上的數(shù)據(jù)點(diǎn)了一下就開倉(cāng)。 參會(huì)投資者：有沒有符合條件不能成交的？ 石長(zhǎng)京：也有，就是跳過了不知道怎么回事，所以我把開倉(cāng)的價(jià)位進(jìn)行了調(diào)整，就是比以前多提高幾個(gè)價(jià)位，就成交了。 參會(huì)投資者：那能否用行情軟件來(lái)分析一下您的策略呢？ 石長(zhǎng)京：可以。這個(gè)情況必須是前面一天也是跌的，我的策略就是從這里開始算起（6月24號(hào)），再過30分鐘開倉(cāng)，從現(xiàn)價(jià)線穿過分時(shí)線算起，就是9點(diǎn)29分，再向右推移30分鐘，就是9點(diǎn)59了，A策略就是看分時(shí)線，在這里開空倉(cāng)，一直持有到3點(diǎn)08分平倉(cāng)。這個(gè)就可以賺錢了，這是比較好的走勢(shì)。我就是做趨勢(shì)交易。但是一旦反彈上去，超過我這個(gè)點(diǎn)就自動(dòng)止損不做了。這個(gè)就沒有超，我的止損點(diǎn)一般都要過分時(shí)線10幾個(gè)點(diǎn)。再還有一個(gè)情況，比如說如果這個(gè)圖型是早上的走勢(shì)，也不會(huì)開倉(cāng)，為什么呢？現(xiàn)價(jià)線和分時(shí)線開口太大，有一個(gè)指標(biāo)，千分之七就不開了。所以說，我的策略多數(shù)還是虧錢的，都是止損止掉的小虧錢，盈利一次就賺大了。所以說我10個(gè)單子，只要有一個(gè)單子盈利就夠了。賺的就是這個(gè)錢。做期貨人，你可以自己去總結(jié)一下，你盈利的到底是前幾個(gè)月最大的是哪個(gè)單子。 參會(huì)投資者：那您的勝率是多少？ 石長(zhǎng)京：勝率只要45%~50%。盈虧比必須是正數(shù)。 參會(huì)投資者：石老師，現(xiàn)價(jià)和均價(jià)經(jīng)常的上上下下，您還做嗎？ 石長(zhǎng)京：比如說在這里往下，如果現(xiàn)價(jià)線不斷的上下波動(dòng)，就不做了。這個(gè)問題比較糾結(jié)，穿過兩次可以，有一定的限制，也有指標(biāo)參數(shù)，超過一定次數(shù)就不做了。沒有達(dá)到那個(gè)幅度又下來(lái)了還是可以做。這也是不斷優(yōu)化的，覺得勝率比較高就做。所以研究這個(gè)策略是無(wú)窮盡的，實(shí)際上我的工作就是把這個(gè)策略定下來(lái)之后，去微調(diào)，主要按這個(gè)執(zhí)行，不斷的操作，盈虧比達(dá)到2以上，勝率達(dá)到45%以上，只要達(dá)到這幾個(gè)指標(biāo)就可以一直做下去。中間不能停，有的時(shí)候停下之后，很后悔的，就會(huì)影響心態(tài)，就堅(jiān)持不下去了。所以搞期貨主要是你的執(zhí)行力和資金管理，每個(gè)人各有各的套路，我的東西并不是時(shí)候任何人。策略不是最主要的東西，甚至回撤60%的策略在我這里都可以用，只要有資金管理，50%~60%的回撤也就是一手，到盈利的時(shí)候滿倉(cāng)、重倉(cāng)操作就行了。 參會(huì)投資者：我現(xiàn)在的策略是波段，和您這個(gè)不一樣，因?yàn)椴ǘ斡�利加倉(cāng)比您這個(gè)少。 石長(zhǎng)京：波段操作，就是海龜法，就是可以盈利加倉(cāng)，因?yàn)槠谪浭钱?dāng)日結(jié)算，第二天盈利就變成資金，就可以加倉(cāng)，但是海龜?shù)闹芷谙喈?dāng)?shù)拈L(zhǎng)，如果行情不符合這個(gè)程序的話，大半年就沒有盈利，這個(gè)我是受不了的，所以我沒有采用海龜法，就只有我自己的日內(nèi)交易。我的策略就是有趨勢(shì)就盈利，沒趨勢(shì)就和市場(chǎng)耗著，就用一手玩一玩，就很好玩很輕松，所以搞程序化交易可以非常輕松的工作，我也是悟了兩三年了，以前我炒股票，每天看股評(píng)，看那些所謂的專業(yè)，我現(xiàn)在也不相信他們了。