【轉(zhuǎn)貼】“中國(guó)崛起”的預(yù)期及其自我實(shí)施
在社會(huì)科學(xué)上，有一個(gè)理論假說(shuō)叫“自我實(shí)施”（self-enforcing），指的是一個(gè)預(yù)言改變了社會(huì)成員的心理預(yù)期，進(jìn)而改變其行為選擇，最后導(dǎo)致這個(gè)預(yù)言真的實(shí)現(xiàn)了。
曾經(jīng)輝煌一世的瑪雅人怎么滅絕的？很多人說(shuō)是白人的入侵，可是更深入的研究發(fā)現(xiàn)，瑪雅人其實(shí)是由一個(gè)宿命的預(yù)言所消滅的，那個(gè)預(yù)言讓他們相信白人正是他們祖先所預(yù)言的復(fù)仇且必勝的神靈的到來(lái)，這使得瑪雅人“甘心接受被消滅的安排”。
由預(yù)言的宣告所產(chǎn)生的“自我實(shí)施”效應(yīng)如今也在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)，并對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生重大影響。
從大的歷史視野看，這個(gè)世界其實(shí)一直存在一個(gè)“中國(guó)崛起”的預(yù)言。其時(shí)間最早至少可以追溯到拿破侖，拿破侖曾經(jīng)講過(guò)“不要驚醒東方的睡獅”這句著名的話。隨后，“振興中華”被中國(guó)的革命黨人視為最高的奮斗目標(biāo)，則讓全世界看到這個(gè)民族重新崛起的決心。而到了20世紀(jì)，當(dāng)中國(guó)啟動(dòng)改革開(kāi)放的進(jìn)程，而克林頓在中國(guó)加入WTO的問(wèn)題上猶豫不決時(shí)，他的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)就直截了當(dāng)?shù)馗嬖V他，中國(guó)崛起是超過(guò)二次世界大戰(zhàn)以及蘇聯(lián)成立和蘇東解體的20世紀(jì)最大的事件，對(duì)于一個(gè)必將崛起的國(guó)家你選擇排斥在外的戰(zhàn)略是錯(cuò)誤的，唯一正確的戰(zhàn)略選擇是接觸和影響。
今天，盡管中國(guó)人均GDP還不足2000美元，但全世界都認(rèn)定中國(guó)將崛起，全世界的都看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，這一點(diǎn)筆者無(wú)論是在歐洲還是美國(guó)乃至在北京與外國(guó)朋友接觸時(shí)都能深刻地感受到。其結(jié)果，中國(guó)崛起的預(yù)言帶來(lái)了全世界資金的躁動(dòng)以及向中國(guó)的蓬勃進(jìn)入，帶來(lái)中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的新生事物，并使重一大堆夾帶著泥巴和各種污點(diǎn)，本來(lái)大有可能陷在泥淖中的中國(guó)的企業(yè)乘機(jī)擺脫困境，在玫瑰般的霧色中突圍并迅速膨脹。
非常明顯的一個(gè)例證發(fā)生在房地產(chǎn)領(lǐng)域。眾所周知，2005年以來(lái)國(guó)家不斷出臺(tái)各種嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，給大部分國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商帶來(lái)壓力，許多開(kāi)發(fā)商處于資金困境，部分開(kāi)發(fā)商（如順馳）不得不賣(mài)掉股權(quán)以求活路。然而，由于全世界看好中國(guó)，房地產(chǎn)公司得以在全球資本市場(chǎng)上大量融資，導(dǎo)致了國(guó)際資本對(duì)國(guó)有銀行資本的替代，即“東方不亮西方亮”的效果，中國(guó)的房地產(chǎn)金融在告別了國(guó)有銀行的依賴(lài)后反而正式起步。有數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去幾年外資進(jìn)入房地產(chǎn)每年都以三位數(shù)的速度爆炸式增長(zhǎng)。而最近披露的信息則表明，僅在香港市場(chǎng)，綠城中國(guó)、世茂房地產(chǎn)等三家上市不足一年的地產(chǎn)商，總籌集金額就達(dá)到100億港元。此外，新世界中國(guó)發(fā)行可換股債券集資達(dá)25億元人民幣，路勁基建也通過(guò)摩根大通發(fā)行了1.5億美元浮息票據(jù)，集資所得全部用于買(mǎi)地。
顯然，資金籌措成功得益于良好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支撐。由于近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)高速增長(zhǎng)，老百姓收入加速上升，再加上人民幣升值因素，土地價(jià)值進(jìn)而房地產(chǎn)價(jià)格迅速上升。在這種情況下，發(fā)展商根本不用太計(jì)較資金成本，只要能短時(shí)間集資，再快速圈地，投資者必然會(huì)對(duì)其企業(yè)價(jià)值（股票價(jià)值）給以樂(lè)觀估計(jì)，而投資者也愿意注入資金。然而，另一方面，同樣可以認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之所以如此高速，土地和其他資產(chǎn)價(jià)格之所以如此上升，恰恰是因?yàn)橛兄己玫念A(yù)期。也就是，中國(guó)崛起和中國(guó)崛起預(yù)期兩者之間是相互強(qiáng)化，并且交互作用于中國(guó)經(jīng)濟(jì)之中的。
據(jù)信息披露，世茂房地產(chǎn)上市不足一年，就通過(guò)集資及發(fā)行高息票據(jù)所得，在短短9個(gè)月內(nèi)購(gòu)入630萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，然而其股價(jià)卻從上市時(shí)的6.5港元升至近期的16.72元，升幅達(dá)157%。綠城中國(guó)也是如此，自上市9個(gè)月來(lái)，便通過(guò)上市及高息票據(jù)集資，迅速購(gòu)入445萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，可發(fā)展樓面由700萬(wàn)平方米增至1200萬(wàn)平方米，而股價(jià)竟比招股價(jià)大升了95%。要知道，這兩家企業(yè)上市時(shí)正逢資金緊張，通過(guò)“吐血”折價(jià)才得以上市，然而借助于大規(guī)模融資進(jìn)行擴(kuò)張后，得到的收益是更大的。
這也就是說(shuō)，當(dāng)中國(guó)政府試圖讓國(guó)有銀行對(duì)房地產(chǎn)公司關(guān)上大門(mén)時(shí)，國(guó)際資本卻為有實(shí)力的中國(guó)開(kāi)發(fā)商打開(kāi)了大門(mén)，中國(guó)房地產(chǎn)何以不繼續(xù)火爆運(yùn)行？
受益于“中國(guó)崛起預(yù)期”當(dāng)然不僅是房地產(chǎn)企業(yè)。國(guó)有企業(yè)和政府也許是更大的的受益者。本來(lái)，國(guó)有企業(yè)尤其是國(guó)有銀行許多人都不看好，問(wèn)題多多，但隨著“中國(guó)崛起”預(yù)期的不斷自我實(shí)施和強(qiáng)化，壟斷型國(guó)有企業(yè)如今全部成了資本市場(chǎng)的香餑餑，國(guó)有企業(yè)乘機(jī)洗掉債務(wù)，充實(shí)資本金，改善治理結(jié)構(gòu)，飛快的改頭換面。此外，中國(guó)的國(guó)家財(cái)政，2000年之前一直被認(rèn)為存在危機(jī)，如今卻突然變成了全世界最強(qiáng)勢(shì)的財(cái)政。
預(yù)期及其自我實(shí)施這個(gè)概念在亞洲金融危機(jī)中以悲劇的形式上演過(guò)一回，成為后來(lái)解析這場(chǎng)危機(jī)的最關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)。如今卻以喜劇的形式在中國(guó)隆重登場(chǎng)。當(dāng) “中國(guó)崛起”預(yù)期的不斷高漲并導(dǎo)致全球資金向中國(guó)潮水般涌入時(shí)，中國(guó)正迎來(lái)它最寬松的改革環(huán)境。一切的一切，似乎都可以趁著玫瑰般霧色的掩護(hù)，在黎明前突圍。當(dāng)然，代價(jià)也是難免的。人民幣被迫升值、泡沫經(jīng)濟(jì)以及資本時(shí)代的社會(huì)斷層加劇，所有“成長(zhǎng)型”綜合癥也都已在這個(gè)走向興盛中的國(guó)家畢露無(wú)遺。
曾經(jīng)輝煌一世的瑪雅人怎么滅絕的？很多人說(shuō)是白人的入侵，可是更深入的研究發(fā)現(xiàn)，瑪雅人其實(shí)是由一個(gè)宿命的預(yù)言所消滅的，那個(gè)預(yù)言讓他們相信白人正是他們祖先所預(yù)言的復(fù)仇且必勝的神靈的到來(lái)，這使得瑪雅人“甘心接受被消滅的安排”。
由預(yù)言的宣告所產(chǎn)生的“自我實(shí)施”效應(yīng)如今也在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)，并對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生重大影響。
從大的歷史視野看，這個(gè)世界其實(shí)一直存在一個(gè)“中國(guó)崛起”的預(yù)言。其時(shí)間最早至少可以追溯到拿破侖，拿破侖曾經(jīng)講過(guò)“不要驚醒東方的睡獅”這句著名的話。隨后，“振興中華”被中國(guó)的革命黨人視為最高的奮斗目標(biāo)，則讓全世界看到這個(gè)民族重新崛起的決心。而到了20世紀(jì)，當(dāng)中國(guó)啟動(dòng)改革開(kāi)放的進(jìn)程，而克林頓在中國(guó)加入WTO的問(wèn)題上猶豫不決時(shí)，他的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)就直截了當(dāng)?shù)馗嬖V他，中國(guó)崛起是超過(guò)二次世界大戰(zhàn)以及蘇聯(lián)成立和蘇東解體的20世紀(jì)最大的事件，對(duì)于一個(gè)必將崛起的國(guó)家你選擇排斥在外的戰(zhàn)略是錯(cuò)誤的，唯一正確的戰(zhàn)略選擇是接觸和影響。
今天，盡管中國(guó)人均GDP還不足2000美元，但全世界都認(rèn)定中國(guó)將崛起，全世界的都看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，這一點(diǎn)筆者無(wú)論是在歐洲還是美國(guó)乃至在北京與外國(guó)朋友接觸時(shí)都能深刻地感受到。其結(jié)果，中國(guó)崛起的預(yù)言帶來(lái)了全世界資金的躁動(dòng)以及向中國(guó)的蓬勃進(jìn)入，帶來(lái)中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的新生事物，并使重一大堆夾帶著泥巴和各種污點(diǎn)，本來(lái)大有可能陷在泥淖中的中國(guó)的企業(yè)乘機(jī)擺脫困境，在玫瑰般的霧色中突圍并迅速膨脹。
非常明顯的一個(gè)例證發(fā)生在房地產(chǎn)領(lǐng)域。眾所周知，2005年以來(lái)國(guó)家不斷出臺(tái)各種嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，給大部分國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商帶來(lái)壓力，許多開(kāi)發(fā)商處于資金困境，部分開(kāi)發(fā)商（如順馳）不得不賣(mài)掉股權(quán)以求活路。然而，由于全世界看好中國(guó)，房地產(chǎn)公司得以在全球資本市場(chǎng)上大量融資，導(dǎo)致了國(guó)際資本對(duì)國(guó)有銀行資本的替代，即“東方不亮西方亮”的效果，中國(guó)的房地產(chǎn)金融在告別了國(guó)有銀行的依賴(lài)后反而正式起步。有數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去幾年外資進(jìn)入房地產(chǎn)每年都以三位數(shù)的速度爆炸式增長(zhǎng)。而最近披露的信息則表明，僅在香港市場(chǎng)，綠城中國(guó)、世茂房地產(chǎn)等三家上市不足一年的地產(chǎn)商，總籌集金額就達(dá)到100億港元。此外，新世界中國(guó)發(fā)行可換股債券集資達(dá)25億元人民幣，路勁基建也通過(guò)摩根大通發(fā)行了1.5億美元浮息票據(jù)，集資所得全部用于買(mǎi)地。
顯然，資金籌措成功得益于良好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支撐。由于近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)高速增長(zhǎng)，老百姓收入加速上升，再加上人民幣升值因素，土地價(jià)值進(jìn)而房地產(chǎn)價(jià)格迅速上升。在這種情況下，發(fā)展商根本不用太計(jì)較資金成本，只要能短時(shí)間集資，再快速圈地，投資者必然會(huì)對(duì)其企業(yè)價(jià)值（股票價(jià)值）給以樂(lè)觀估計(jì)，而投資者也愿意注入資金。然而，另一方面，同樣可以認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之所以如此高速，土地和其他資產(chǎn)價(jià)格之所以如此上升，恰恰是因?yàn)橛兄己玫念A(yù)期。也就是，中國(guó)崛起和中國(guó)崛起預(yù)期兩者之間是相互強(qiáng)化，并且交互作用于中國(guó)經(jīng)濟(jì)之中的。
據(jù)信息披露，世茂房地產(chǎn)上市不足一年，就通過(guò)集資及發(fā)行高息票據(jù)所得，在短短9個(gè)月內(nèi)購(gòu)入630萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，然而其股價(jià)卻從上市時(shí)的6.5港元升至近期的16.72元，升幅達(dá)157%。綠城中國(guó)也是如此，自上市9個(gè)月來(lái)，便通過(guò)上市及高息票據(jù)集資，迅速購(gòu)入445萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，可發(fā)展樓面由700萬(wàn)平方米增至1200萬(wàn)平方米，而股價(jià)竟比招股價(jià)大升了95%。要知道，這兩家企業(yè)上市時(shí)正逢資金緊張，通過(guò)“吐血”折價(jià)才得以上市，然而借助于大規(guī)模融資進(jìn)行擴(kuò)張后，得到的收益是更大的。
這也就是說(shuō)，當(dāng)中國(guó)政府試圖讓國(guó)有銀行對(duì)房地產(chǎn)公司關(guān)上大門(mén)時(shí)，國(guó)際資本卻為有實(shí)力的中國(guó)開(kāi)發(fā)商打開(kāi)了大門(mén)，中國(guó)房地產(chǎn)何以不繼續(xù)火爆運(yùn)行？
受益于“中國(guó)崛起預(yù)期”當(dāng)然不僅是房地產(chǎn)企業(yè)。國(guó)有企業(yè)和政府也許是更大的的受益者。本來(lái)，國(guó)有企業(yè)尤其是國(guó)有銀行許多人都不看好，問(wèn)題多多，但隨著“中國(guó)崛起”預(yù)期的不斷自我實(shí)施和強(qiáng)化，壟斷型國(guó)有企業(yè)如今全部成了資本市場(chǎng)的香餑餑，國(guó)有企業(yè)乘機(jī)洗掉債務(wù)，充實(shí)資本金，改善治理結(jié)構(gòu)，飛快的改頭換面。此外，中國(guó)的國(guó)家財(cái)政，2000年之前一直被認(rèn)為存在危機(jī)，如今卻突然變成了全世界最強(qiáng)勢(shì)的財(cái)政。
預(yù)期及其自我實(shí)施這個(gè)概念在亞洲金融危機(jī)中以悲劇的形式上演過(guò)一回，成為后來(lái)解析這場(chǎng)危機(jī)的最關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)。如今卻以喜劇的形式在中國(guó)隆重登場(chǎng)。當(dāng) “中國(guó)崛起”預(yù)期的不斷高漲并導(dǎo)致全球資金向中國(guó)潮水般涌入時(shí)，中國(guó)正迎來(lái)它最寬松的改革環(huán)境。一切的一切，似乎都可以趁著玫瑰般霧色的掩護(hù)，在黎明前突圍。當(dāng)然，代價(jià)也是難免的。人民幣被迫升值、泡沫經(jīng)濟(jì)以及資本時(shí)代的社會(huì)斷層加劇，所有“成長(zhǎng)型”綜合癥也都已在這個(gè)走向興盛中的國(guó)家畢露無(wú)遺。
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