劉裕嵩：遲到非農(nóng)是福還是禍？
　　
　　美國在最后一刻達成預(yù)算協(xié)議，使得部分關(guān)閉的聯(lián)邦政府機構(gòu)上周四恢復(fù)運轉(zhuǎn)。自本周起，大量美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將沖向金融市場。其中便包括了本周二即將公布9月美國非農(nóng)就業(yè)報告，這份包括美國失業(yè)率在內(nèi)的就業(yè)報告，通常為全球金融市場走勢設(shè)定基調(diào)。本周這些數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，無疑將成為基本面行情走向的決定力量。
　　
　　積壓數(shù)據(jù)本周起即將席卷華爾街
　　
　　目前，市場的焦點顯然再度轉(zhuǎn)回了美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲縮減QE的時間表之上。本周，美國方面因政府停擺而積壓的一系列9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將席卷華爾街。原定于10月4日公布，但受到美國政府關(guān)門影響而推遲公布的9月非農(nóng)就業(yè)報告將于北京時間周二20:30公布。目前預(yù)計，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18.0萬人，8月為增加16.9萬人，而失業(yè)率將持穩(wěn)在8月份的7.3%水平。
　　
　　此外，勞工部調(diào)整公布日期的數(shù)據(jù)還包括9月消費者物價指數(shù)(CPI)以及9月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)，調(diào)整后的公布日期分別為10月30日和10月29日。
　　
　　美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局則負責(zé)匯編國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及零售銷售等數(shù)據(jù)。該局發(fā)言人稱，將盡快公布調(diào)整后的數(shù)據(jù)公布日程表。
　　
　　此前，政府停擺導(dǎo)致十幾份經(jīng)濟報告延期公布。原定未來幾周公布的其他六份9月經(jīng)濟報告也將可能被推遲。勞工部表示，之前預(yù)定11月1日發(fā)布的10月就業(yè)報告，推遲至隨后一周公布。
　　
　　對于市場人士而言，數(shù)據(jù)延遲公布可能給金融市場造成不便，尤其對于零售銷售和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)而言，受訪者通常不能按時完成政府調(diào)查。美國勞工統(tǒng)計局(BLS)前主管KeithHall表示，BLS為編制非農(nóng)就業(yè)報告而調(diào)查的公司中，僅有大約70%能按時提交回復(fù)。
　　
　　但也有分析師指出，不幸之中市場也將有一絲慰藉。法國巴黎銀行駐紐約的美國分析師LauraRosner便稱，這些數(shù)據(jù)的質(zhì)量可能會更高，其并指出1995/1996年度政府停擺期間延期發(fā)布零售銷售報告，使其得以納入晚到的零售商反饋。他表示，“延期意味著更多遲交的回復(fù)能被納入，因此數(shù)據(jù)要比本月初原定時間公布更為完整�！�
　　
　　“遲到”非農(nóng)是福是禍？美元走勢等待指引
　　
　　8月非農(nóng)就業(yè)人口的增幅表現(xiàn)不佳，在美聯(lián)儲9月維持當前資產(chǎn)購買規(guī)模不變決定中起到了較大影響，因此，9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對于市場研判美聯(lián)儲10月政策動向?qū)⑷〉捷^強的參考價值，尤其是受到這次政府停擺導(dǎo)致非農(nóng)推遲公布，這也直接導(dǎo)致9月非農(nóng)數(shù)據(jù)離美聯(lián)儲(FED)10月31日利率決議時間僅僅相差9天時間，這種敏感期可能導(dǎo)致當天的非農(nóng)數(shù)據(jù)對市場造成更大的影響。
　　
　　盡管不少投資者依然希望從美國補發(fā)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，探尋美聯(lián)儲10月縮減QE的希望，但目前來看，越來越多的市場人士已開始相信，美聯(lián)儲很可能要到明年春天才會開始啟動其縮減QE計劃。
　　
　　上周五，美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(CharlesEvans)表示，他預(yù)計未來一段時間美聯(lián)儲的貨幣政策立場仍將“具有高度適應(yīng)性”。埃文斯是聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)具投票權(quán)成員。
　　
　　彭博新近調(diào)查40位經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測中值顯示，因美國聯(lián)邦政府停擺使第四季度增長放緩，并且干擾了官方公布的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲首次縮減最近這輪QE的計劃將推遲到明年3月。預(yù)測結(jié)果還顯示：本月的美國政府停擺會使第四季度GDP增長降低0.3%，當季經(jīng)濟增長2.4%。美聯(lián)儲會在2014年3月18-19日的FOMC會議上決定，將QE每月購買資產(chǎn)的規(guī)模由目前的850億美元縮減為700億美元。
　　
　　分析師廣泛認為，美聯(lián)儲不愿因退出刺激方案而給金融系統(tǒng)帶來又一輪沖擊。標準普爾評級服務(wù)公司估計，政府關(guān)門導(dǎo)致美國第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)被拉低至少0.6個百分點。美國參議院上周三就恢復(fù)政府運行達成了協(xié)議，但這也意味著兩黨在明年年初可能又要陷入一場支出紛爭。
　　
　　經(jīng)濟學(xué)家表示，預(yù)測美聯(lián)儲的下一步行動風(fēng)險非常高。美聯(lián)儲肩負著管理通脹和就業(yè)的重任，從很多方面來看都是全球經(jīng)濟中最重要的角色。美聯(lián)儲的政策會在全球范圍內(nèi)給股市、債市、匯市和大宗商品市場帶來影響，削減購債規(guī)模也被視為上調(diào)短期利率的一個先期手段。2008年金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲將短期利率降至接近零的水平。