自5月29日至6月5日，上證指數(shù)由最高4335.96點狂跌到最低3404.15點，跌去21.45%，兩市市值6個交易日蒸發(fā)約3萬億元，流通股的真金白銀也損失高達(dá)1.1萬億元。如此慘重的代價能否買來一個正確的反思，而不是在錯誤的道路上越走越遠(yuǎn)？最近的一些“反思”，矛頭所指，都是有關(guān)決策部門，所謂半夜出臺印花稅的細(xì)枝末節(jié)，其潛臺詞無非是決策沒有更科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)。此輿論至少客觀上把民眾怨氣和股市下跌之責(zé)全推到?jīng)Q策者身上。倘若股民情緒被這樣繼續(xù)誤導(dǎo)，那么與印花稅有關(guān)的決策者都會百口莫辯，而真正的內(nèi)幕很可能就此被掩蓋。其背后可能存在的操縱者反而擁有對中國國家決策更大的影響力，可能為下一次更大的暴跌創(chuàng)造更強的市場號召力。
　　在筆者看來，此次股市暴跌，印花稅是“代罪羔羊”。首先，從0.1%到0.3%的印花稅的提高，完全是正常的調(diào)整，既然可以從0.5%降到0.1%，當(dāng)然可以由0.1%提高到0.3%；其次，有個別媒體人員采訪個別低級別的財政部官員，他回答他不知道印花稅的出臺很正常；第三，所謂印花稅半夜出臺就是決策混亂嗎？當(dāng)然，政府在類似決策上可以更加完善。但是，假如我們僅僅聚焦于此，那么中國就可能徹底喪失一次發(fā)現(xiàn)真相，防更大之患于未然的機會。更需聚焦在于：一、誰在此次大跌時如此兇狠地做空？誰在上證指數(shù)跌到3404點時，又如此堅決地建倉？二、此次暴跌前的股市泡沫是怎么膨脹起來的？三、此次股市“超級過山車”是否有一股神秘的力量在操縱？已有警覺的人士提出——很可能是“國際熱錢”及其背后勢力在其中興風(fēng)作浪。從市場中反饋出來的消息看，此次公募基金、私募和散戶普遍沒有預(yù)料到這輪下跌如此之急、如此之深，這種短期的急劇下挫上漲內(nèi)地前所未見，國人很難有如此大膽的想象力。
　　誰都知道中國存有大量“熱錢”，但迄今罕聞嚴(yán)厲制裁。這些錢進(jìn)入內(nèi)地，它們在干什么？這難免讓人猜想：“國際熱錢”醞釀對華“貨幣戰(zhàn)爭”已到關(guān)鍵階段。其程序是，千方百計推動人民幣更大幅度升值，促使中國加息，擴大持有人民幣與美元、日元資產(chǎn)的收益差；大量“熱錢”“八仙過�！庇咳胫袊�，導(dǎo)致流動性更加泛濫，資產(chǎn)泡沫更加膨脹，他們再建議以更大幅度升值和更多次加息來解決。這種“火上澆油”式的匯率和貨幣政策將使泡沫膨脹得更大，從而逼出財政和稅收政策，乃至一些行政調(diào)控手段；階段性泡沫被刺破后，財政稅收政策成為“代罪羔羊”，政府威信和決策信心將受到打擊。與此同時，某些唱空人士則增強了其對中國決策和市場的影響力，使其在將來某個時間戳破更大泡沫更有效率，如此循環(huán)，直到中國資產(chǎn)泡沫最后一次被戳破，再也不能恢復(fù)元氣而止……
　　此種推論并不荒誕，它在“廣場協(xié)議”后的日本已經(jīng)上演了一次。此次投資者一度以3萬億元的巨大損失已再次警告中國——必須徹底查清其背后“熱錢”真相。

行走江湖 身不由已