趙鋅齊：非農(nóng)為年內(nèi)縮減QE添籌碼，周四耶倫聽證會成焦點
　　
　　意外的歐洲央行利率決議、意外的美國GDP數(shù)據(jù)、意外的非農(nóng)，上周的全球金融市場，幾乎全部被意外的風(fēng)險事件所籠罩。而最終，強勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲年內(nèi)縮減QE再度增添了籌碼，包括美聯(lián)儲通訊社在內(nèi)的多位市場權(quán)威人士都已無法排除12月縮減QE的可能。
　　
　　而回到本周行情的前瞻看，在經(jīng)歷了此前數(shù)周接二連三風(fēng)險事件的洗禮后，本周市場消息面將相對清淡，不少投資者也許能稍作喘息。不過值得留意的是，已被提名為下任美聯(lián)儲主席的耶倫將在本周四出席國會參議院聽證會，仍可能引發(fā)市場不小的轟動效應(yīng)。
　　
　　美國勞工部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.4萬，增幅遠(yuǎn)高于預(yù)期的12萬，且之前兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)亦被上修。同時，美國10月失業(yè)率僅小升7.3%，符合預(yù)期，前值7.2%。這一強勁的數(shù)據(jù)表明，美國就業(yè)市場的改善程度或足以促使美聯(lián)儲很快開始縮減購債規(guī)模，特別是周四(11月7日)美國公布了優(yōu)于預(yù)期的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報告。周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度實際GDP初值年化季率增長2.8%，創(chuàng)2012年第三季度以來最大增幅，表現(xiàn)超乎市場預(yù)期的2.0%。
　　
　　不過相關(guān)人士指出，美國勞工部的報告顯示，由于非農(nóng)調(diào)查表回收時間被推遲，受調(diào)查人士有更充裕的時間就此作出回應(yīng)，因而，10月份的調(diào)查回應(yīng)率高達83.5%，為有史以來最高，并大大高于去年同期的72%，而根據(jù)以往的經(jīng)驗，調(diào)查回應(yīng)率的上升會導(dǎo)致就業(yè)人數(shù)初值數(shù)據(jù)得到相應(yīng)的高估。因而，相關(guān)人士認(rèn)為，在下月初發(fā)布11月份非農(nóng)就業(yè)報告時，10月份的數(shù)值可能會被適當(dāng)下修，以接近實際狀況。
　　
　　美國第三季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值年化季率增長2.8%，創(chuàng)2012年第三季度以來最大增幅，表現(xiàn)超乎市場預(yù)期。同時數(shù)據(jù)還顯示，美國11月2日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)減少0.9萬，至33.6萬，為連續(xù)第四周下降，表明就業(yè)市場正逐漸好轉(zhuǎn)。
　　
　　你相信市場預(yù)期嗎？如果相信，那么上周五的非農(nóng)也許又讓你大失所望了。美國勞工部(DepartmentofLabor)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.4萬，增幅遠(yuǎn)高于預(yù)期的12萬，且之前兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)亦被上修。同時，美國10月失業(yè)率僅小升7.3%，符合預(yù)期，前值7.2%。
　　
　　盡管有些馬后炮，但可以不夸張的說，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)將對后市意義非凡。一方面，他令美元指數(shù)重新回到了81關(guān)口上方，這一點位差不多是近兩個月的高位，也就是美聯(lián)儲9月決議之前，美元指數(shù)所處的位置。這顯然可以宣告，此前因美聯(lián)儲9月意外未縮減QE而引發(fā)的美元跌勢，已被徹底扭轉(zhuǎn)。
　　
　　另一方面，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)對市場評判美聯(lián)儲年內(nèi)是否將開始縮減QE的預(yù)期也影響巨大。此前，盡管10月美聯(lián)儲在決議中措辭樂觀，引發(fā)市場對年內(nèi)縮減QE仍有希望的猜測。但市場當(dāng)時顯然還缺乏真實數(shù)據(jù)的佐證。但現(xiàn)在，強勁的美國10月非農(nóng)和三季度GDP數(shù)據(jù)，真實地顯示出美國經(jīng)濟仍處在穩(wěn)步復(fù)蘇的軌道之中，這無疑足以再度增添人們對美聯(lián)儲退出政策的預(yù)期。
　　
　　目前，不少華爾街的經(jīng)濟學(xué)家們普遍評論稱，美聯(lián)儲12月開始縮減QE的幾率已然增加。
　　
　　耶倫國會聽證會受關(guān)注，機構(gòu)提示預(yù)防鷹派言論
　　
　　后市來看，有關(guān)美聯(lián)儲貨幣政策方面的猜測，仍有望在接下去的一段時間內(nèi)繼續(xù)主導(dǎo)美元走勢。
　　
　　而本周四，有關(guān)耶倫下任美聯(lián)儲主席提名的國會參議院聽證會，便有可能引發(fā)市場不小的轟動效應(yīng)。此前奧巴馬已經(jīng)提名耶倫擔(dān)任下任美聯(lián)儲主席，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克的任期將于明年1月終止。預(yù)計耶倫的提名將被參議院銀行委員會確認(rèn)，市場將對耶倫的發(fā)言予以密切關(guān)注，以探尋她對貨幣政策的傾向以及對經(jīng)濟的看法。
　　
　　值得一提的是，伯南克在上周五的講話中沒有提及貨幣政策，但是稱強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)并沒有真正反映就業(yè)市場的狀況。
　　
　　眾所周知，耶倫在美聯(lián)儲貨幣政策方面的立場，向來偏向鴿派，這也令此前市場紛紛猜測，耶倫明年正式上任后很可能令縮減QE計劃再度擱淺。不過，對于此次耶倫聽證會，卻有不少分析師紛紛提示，需要預(yù)防其意外釋放鷹派言論。
　　
　　有分析師指出，由于美國最新的就業(yè)數(shù)據(jù)喜人，將讓耶倫的聽證會更有意思。屆時，參議院那些鷹派(傾向于收緊貨幣政策)議員將據(jù)此要求耶倫承認(rèn)，美聯(lián)儲有望從12月份開始縮減量化寬松(QE)政策，而市場對這一前景的反應(yīng)將非常有意思。
　　
　　目前，在債市一直存在這樣的猜測，即耶倫實際上將在聽證會上聽起來像鷹派。CRTCapital資深國債策略師IanLyngen稱，“存在這樣風(fēng)險，即耶倫在聽證會上的表現(xiàn)比所有人預(yù)想的要更鷹派。隨著耶倫在貨幣政策上變得更具話語權(quán)，市場對她的一邊倒(鴿派)的認(rèn)知將受到挑戰(zhàn)。我認(rèn)為她的觀點將比現(xiàn)在人們認(rèn)為的更加平衡。
　　
　　當(dāng)然，本周除了耶倫的國會聽證會，還將有多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，包括亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特、達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾、明尼亞波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔和費城聯(lián)儲主席普羅索等，但從重要性上都無法與耶倫聽證會相比。