趙鋅齊：耶倫顯露鴿派本色，白銀承壓
　　
　　周五(11月15日)亞市早盤，美元指數(shù)窄幅整理，現(xiàn)徘徊于81關口附近。隔夜紐約時段美元指數(shù)自高位逐波回落，但全天仍錄得漲幅。美聯(lián)儲候任主席耶倫(JanetYellen)當天在國會參院金融委員會出席了提名聽證會，而她的講話措辭也確實偏向鴿派，并在一定程度上暗示當前的量化寬松(QE)政策措施可能會延續(xù)得更久。
　　
　　周五(11月15日)亞市早盤，美元指數(shù)窄幅整理，現(xiàn)徘徊于81關口附近。隔夜紐約時段美元指數(shù)自高位逐波回落，但全天仍錄得漲幅。美聯(lián)儲候任主席耶倫(JanetYellen)當天在國會參院金融委員會出席了提名聽證會，而她的講話措辭也確實偏向鴿派，并在一定程度上暗示當前的量化寬松(QE)政策措施可能會延續(xù)得更久。
　　
　　然而，鑒于耶倫的講稿此前已經先行得到了透露，且其一貫政策立場也為大家所熟知，故其對美元指數(shù)的打壓相對有限。反過來，此前日本強勁的GDP數(shù)據(jù)對日元的遏制，以及歐元區(qū)各國不盡如人意的GDP數(shù)據(jù)對歐元的打壓，卻相比于次有著更大的影響力。
　　
　　美聯(lián)儲候任主席耶倫(JanetYellen)周四(11月14日)結束了其在國會參議院金融委員會的提名聽證會，為其在此后正式獲得任命初步鋪平了道路。而耶倫當天也在證詞講話，以及此后的答問環(huán)節(jié)中，就經濟及貨幣政策領域中所可能牽涉到的問題一一加以了闡述，但歸結起來，其主要政策意見可以總結為以下三點：
　　
　　1、目前在美國經濟領域中尚無任何可見的泡沫成分存在。耶倫指出，泡沫確實有可能隱藏在一些不為人知指出，但是美聯(lián)儲在對經濟的各個領域加以了仔細觀察之后，還暫未發(fā)現(xiàn)經濟泡沫的存在，至少在股市、樓市等重要經濟領域中，泡沫化問題尚難尋其蹤。
　　
　　2、美聯(lián)儲仍需采取更多的有效政策措施來提振經濟，因為目前的實際失業(yè)率水平仍然過高。
　　
　　3、雖然美聯(lián)儲已經因為其所采取的寬松政策措施而積累下了龐大的資產負債表規(guī)模，但如果不采取此類措施來幫助經濟盡快復蘇，那么所帶來的代價要比美聯(lián)儲當前資產負債規(guī)模擴大的狀況大得多。
　　
　　而對于各界最為關注的QE措施前景問題，耶倫指出，QE政策并非一條預先設定好的路徑，如何調整將取決于經濟數(shù)據(jù)。她承認購債計劃持續(xù)的時間越長，就越需要擔心相關的風險；QE政策不會一直維持下去，但同時強調，如果不恰當?shù)剡^早地結束購債措施，那么其所帶來的經濟負面影響將會更大。
　　
　　在耶倫對議員的提問逐一解答之后，投資者越發(fā)覺得她在政策方面的總體立場基本是對現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克(BenS.Bernanke)政策取向的蕭規(guī)曹隨，即美聯(lián)儲仍應提供更多的援助措施來扶助美國仍然脆弱的經濟復蘇過程。
　　
　　從金融市場走勢看，盡管耶倫的講話已被市場提前有所消化，但其堅持寬松立場的口吻仍令不少風險偏好投資者吃了一顆定心丸。道指和標普500指數(shù)周四再創(chuàng)歷史新高。匯市中風險貨幣的表現(xiàn)則由于受到此前歐元區(qū)疲軟GDP數(shù)據(jù)影響中和，并未獲得太多提振。
　　
　　在耶倫發(fā)表證詞講話之前，全球匯市關注的另一大焦點是歐元區(qū)的三季度經濟增速數(shù)據(jù)狀況，結果卻令人大失所望。這使得歐洲央行在此后繼續(xù)放寬政策措施的預期在剛剛有所消停之后又再度浮出水面，并扭轉了歐元兌美元在本周早些時候持續(xù)走強的的勢頭。
　　
　　歐盟統(tǒng)計局(Eurostat)周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度本地生產總值(GDP)初值季率增長0.1%，預期增長0.2%，第二季度增幅為0.3%，經濟放緩程度超出市場預期；當季法國和意大利GDP雙雙下滑，德國經濟擴張幅度縮小。
　　
　　后市來看，由于耶倫在此次聽證會中釋放的信號并不希望過早退出QE，因此市場對于12月縮減QE的預期或被進一步削弱。當然，一些心急的投資者也許已經把目光轉向了下周的美聯(lián)儲會議紀要，屆時美聯(lián)儲內部相關陣營的立場有望得窺全貌。