趙鋅齊：耶倫“奶奶”鷹派隱現(xiàn)，金價(jià)黯然失色
　　
　　周四(3月20日)亞市早盤，隔夜貴金屬市場迎來高潮，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)縮減QE規(guī)模，從4月份開始從650億美元購債規(guī)模降至550億美元，并在隨后發(fā)表言論放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻并不是因?yàn)槠錄]有效果，預(yù)計(jì)FOMC將在2015年秋季加息，并重申QE項(xiàng)目有可能在今年秋季結(jié)束。受此影響貴金屬市場大跌，而美元指數(shù)出現(xiàn)大幅度反彈回到80.00關(guān)口上方。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將每月購債規(guī)模再削減100億美元至550億美元，放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)還決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0-0.25%不變。耶倫在FOMC會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，政策指引的變化并不意味著聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）過去幾份聲明所制定政策的變化，今天指引的變化旨在闡明委員會(huì)預(yù)計(jì)在失業(yè)率降至6.5%之后聯(lián)儲(chǔ)政策將如何演變。就業(yè)市場的改善比預(yù)期更快。
　　
　　通脹率料將逐漸向2%的政策目標(biāo)靠攏。在2016年年底前，利率仍將低于正常水平。就業(yè)或通脹率與目標(biāo)水平的差距越大、且較大差距持續(xù)時(shí)間越久，利率就越可能繼續(xù)維持在接近零的水平。仍需要高度寬松的貨幣政策，因通脹率低于目標(biāo)，且失業(yè)率偏高。放棄6.5%的失業(yè)率加息門檻并不是因?yàn)槠錄]有效果。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)估中值上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)2015年年底加息預(yù)期至1.00%，此前預(yù)計(jì)會(huì)加息至0.75%，上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)2016年年底加息預(yù)期至2.25%，此前預(yù)計(jì)會(huì)加息至1.75%，仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在更長周期內(nèi)加息預(yù)期至4.00%。
　　
　　耶倫周三(3月19日)的講話一改鴿派作風(fēng)，也讓投資者“懷念”起了前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克，市場人士紛紛對(duì)此事件進(jìn)行調(diào)侃——伯南克：“想我了吧？”
　　
　　匯豐銀行(HSBC)首席貴金屬分析師JamesSteel表示，“隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)縮減QE，并移除失業(yè)率門檻，黃金作為抗通脹資產(chǎn)的吸引力再次遭到削減。同時(shí)，眼下烏克蘭危機(jī)也有所緩和，在兩者作用下，金價(jià)無疑會(huì)出現(xiàn)下滑。”
　　
　　加拿大皇家銀行(RBC)副總裁GeorgeGero表示，“美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)縮減QE并移除失業(yè)率門檻是推動(dòng)10年期國債收益率走高的關(guān)鍵，實(shí)際利率上升對(duì)黃金十分不利�！�
　　
　　受美聯(lián)儲(chǔ)決議會(huì)議預(yù)期影響國際現(xiàn)貨黃金在昨日的亞洲時(shí)段開始就出現(xiàn)了持續(xù)下跌，并且在耶倫講話后跌至了最低谷，收盤時(shí)報(bào)1328美元/盎司，跌27美元，跌幅2%；而國際現(xiàn)貨白銀也跟隨現(xiàn)貨金出現(xiàn)殺跌，收盤報(bào)20.58美元/盎司，跌0.2美元，跌0.96%。
　　
　　截至收盤，美國COMEX4月黃金期貨價(jià)格下跌17.70美元，跌幅1.3%，報(bào)1341.30美元/盎司，利率決議公布之后，COMEX黃金價(jià)格進(jìn)一步走低至1333.50美元/盎司，過去兩個(gè)交易日(3月17-18日)里累計(jì)下跌大約20美元，跌幅達(dá)到1.4%；與此同時(shí)，美國COMEX5月白銀期貨價(jià)格大約下跌0.04美元，跌幅0.2%左右，最后交投于20.72美元/盎司。
　　
　　值得一提的是，COMEX4月黃金價(jià)格已經(jīng)在周二(3月18日)當(dāng)天大跌1.0%，至一周收盤低位，因?yàn)槭袌鰧?duì)于俄烏兩國關(guān)系緊張的恐懼情緒得到降溫，進(jìn)而催生了一個(gè)相對(duì)更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境，使得美國股市走高，從貴金屬市場吸走了部分資金，黃金的避險(xiǎn)屬性自然也就黯然失色。
　　
　　市場還將充分咀嚼美聯(lián)儲(chǔ)決議會(huì)議以及耶倫講話的內(nèi)容，但之后市場有望再度把風(fēng)頭轉(zhuǎn)向?yàn)蹩颂m局勢(shì)以及中國經(jīng)濟(jì)下降風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　美銀美林(BofAML)分析認(rèn)為當(dāng)前金融市場所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)源于中國經(jīng)濟(jì)增速放緩和烏克蘭緊張局勢(shì)的愈演愈烈。
　　
　　據(jù)該行今日發(fā)布的最新月度基金經(jīng)理調(diào)查報(bào)告顯示，有81%的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為地緣風(fēng)險(xiǎn)是影響金融市場變化的最重要因素，持此觀點(diǎn)的投資者比2月份高出20%，此外新興經(jīng)濟(jì)體放緩是機(jī)構(gòu)投資者所需考慮的第二大因素。
　　
　　特別是人民幣匯率持續(xù)貶值，是否會(huì)引發(fā)中國金融市場新的一輪震蕩，投資者也應(yīng)值得關(guān)注，昨日耶倫講話中透入的“加息”預(yù)期也應(yīng)密切留意，是否會(huì)刺激人民幣加速貶值，也值得觀察。