新浪財(cái)經(jīng)訊 北京時(shí)間7月22日消息，全球投資者處于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)非常低的狀態(tài)，盡管近期加沙和烏克蘭出現(xiàn)一系列地緣政治事件，衡量投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的恐慌指數(shù)VIX仍處于金融危機(jī)之前的水平。

　　對(duì)于截止到9月的夏季金融市場(chǎng)，法興銀行(Societe Generale)相對(duì)比較樂(lè)觀，認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)較大的風(fēng)險(xiǎn)事件。不過(guò)法興銀行分析師仍列出中期內(nèi)一些低概率的利空因素和利多因素，即黑天鵝事件和白天鵝事件。法興認(rèn)為當(dāng)前存在5大黑天鵝事件：1)中國(guó)硬著陸；2)歐元區(qū)跌入低通脹陷阱；3)美國(guó)國(guó)債大跌引發(fā)新興市場(chǎng)危機(jī)；4)對(duì)央行[微博]寬松傾向重新定價(jià)；5)烏克蘭危機(jī)全面爆發(fā)。3大白天鵝事件分別是：1)發(fā)達(dá)國(guó)家信貸擴(kuò)張超出預(yù)期；2)歐元區(qū)、日本和新興市場(chǎng)實(shí)施強(qiáng)有力的改革；3)中國(guó)大規(guī)模政策放松。

　　法興銀行經(jīng)濟(jì)研究全球主管Michala Marcussen在報(bào)告中指出，近期最大的風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)美國(guó)貨幣政策的劇烈重新定價(jià)。目前法興預(yù)計(jì)工資和通脹數(shù)據(jù)走高將使得市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)政策重新定價(jià)，推動(dòng)美國(guó)10年期國(guó)債收益率年底從當(dāng)前的2.48%升至3.25%。

　　法興預(yù)計(jì)美國(guó)下一份就業(yè)報(bào)告依然強(qiáng)勁，同時(shí)企業(yè)盈利似乎正在急速上升。

　　在法興的“黑天鵝圖”中，中國(guó)依然是頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。Marcussen表示：“中國(guó)上周五公布的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示70個(gè)城市中55個(gè)城市房?jī)r(jià)下跌。房地產(chǎn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的‘阿喀琉斯之踵’，房地產(chǎn)投資占中國(guó)GDP的15%左右。如果房地產(chǎn)投資枯竭，可能造成經(jīng)濟(jì)硬著陸�！狈ㄅd認(rèn)為中國(guó)硬著陸的概率為30%，而且不會(huì)馬上來(lái)臨。

　　法興認(rèn)為第二大黑天鵝事件是歐洲的低通脹，同樣不可能在近期引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。法興的基準(zhǔn)判斷是歐洲將在2014年下半年告別低通脹，但仍有25%的可能陷入長(zhǎng)期低通脹，近期疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展緩慢使得這一風(fēng)險(xiǎn)上升。