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　　在最近一段震蕩行情中，諾安價值增長基金的表現(xiàn)非常突出，究竟在震蕩行情中如何規(guī)避風(fēng)險以獲得穩(wěn)定收益呢？諾安價值增長基金經(jīng)理段鵬程表示，在震蕩行情中規(guī)避回調(diào)風(fēng)險是從兩方面來完成的，一方面是注意到市場較高的估值水平，通過對宏觀政策面的研讀，把握到市場要調(diào)整的信號，對倉位進行了調(diào)整控制。　　另外一個方面是選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這點更為重要，因為具有投資價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在調(diào)整過程中的調(diào)整幅度通常較小，而調(diào)整結(jié)束后的獲利空間良好。　　在目前階段，段鵬程在選股上強調(diào)3點：1、更注重企業(yè)成長的明確性和持續(xù)性。他解釋，像一些周期性的企業(yè)，短期內(nèi)業(yè)績增長可能非常好，但沒有持續(xù)性，投資這類股票風(fēng)險很大。2、投資周期類股票時要留出足夠的安全邊際。從估值的角度，以更便宜的估值水平買入這類型的股票。3、強調(diào)所投資企業(yè)應(yīng)該具有明確的核心競爭力。公司的競爭壁壘越強越好。　　從行業(yè)上來說，段鵬程表示人民幣升值是投資的主題，由這個主題出發(fā)，判斷金融行業(yè)、地產(chǎn)行業(yè)是未來關(guān)注的重點。同時，注意到居民的可支配收入持續(xù)增長，應(yīng)關(guān)注受益于消費升級的行業(yè)，如：食品、品牌服飾、汽車、白色家電等。　　對于正在進行的大盤調(diào)整，段鵬程認為，調(diào)整行情伴隨著半年報的逐步披露會漸漸結(jié)束。出現(xiàn)震蕩行情的原因主要是由于前期整個市場估值水平比較高，管理層針對國家宏觀經(jīng)濟、流動性泛濫以及資本市場這三方面出臺了一系列調(diào)控政策，這兩方面的因素導(dǎo)致市場出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。他認為，3600點下方是合理的估值區(qū)域，但在調(diào)整過程中，市場人氣有個“散、聚”的過程，同時部分調(diào)控政策也需要明朗化，以上因素導(dǎo)致現(xiàn)階段市場運行的特征比較復(fù)雜。從中長期來看，國家宏觀經(jīng)濟以及上市公司的業(yè)績增長速度都比較理想，可以有效緩解市場的泡沫特征，隨著中報展開，人們將發(fā)現(xiàn)上市公司的業(yè)績將有超預(yù)期表現(xiàn)。因此，段鵬程相信市場會逐步走出調(diào)整，轉(zhuǎn)而走強。