體操王子李寧正在成為一位愈發(fā)成熟的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。他一手創(chuàng)辦的李寧有限公司（HK：2331，下稱：李寧公司）不再贊助中國(guó)國(guó)家體操隊(duì)，以進(jìn)一步將公司業(yè)務(wù)聚焦在籃球、跑步、羽毛球、訓(xùn)練及運(yùn)動(dòng)生活這五大運(yùn)動(dòng)品類業(yè)務(wù)上。李寧公司管理層相信將資源聚焦在上述核心業(yè)務(wù)，有助于公司擺脫過往累積的經(jīng)營(yíng)困境。

　　8月14日，李寧公司發(fā)布2014年中期業(yè)績(jī)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)8%，達(dá)31.37億元，但受大額減值撥備以及渠道建設(shè)支出等因素影響，上半年虧損達(dá)到了5.86億元，高于2013年全年虧損額。

　　尚未走出庫存積壓的泥潭

　　李寧公司2012年公布了轉(zhuǎn)型大計(jì)，但兩年過去了，今年上半年仍然出現(xiàn)3.01億元的減值撥備，拖累上半年虧損5.86億元。

　　李寧公司在報(bào)告中提到，目前約有10%渠道經(jīng)銷商仍然積聚舊庫存，加上在消化舊庫存的同時(shí)，健康業(yè)務(wù)帶來的收入仍未足以支持平臺(tái)的開支，因此，公司短期內(nèi)集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)仍存在較大壓力，全面恢復(fù)尚需時(shí)日。

　　盡管李寧目前仍未從多年積壓的庫存的泥潭中走出，但李寧公司執(zhí)行副主席金珍君自信滿滿稱：“目前內(nèi)地低端體育品牌市場(chǎng)仍然有很大壓力，很多買一送一，但這樣沒法賺錢，徹底改變的品牌只有李寧一個(gè)�！�

　　金珍君表示，李寧公司轉(zhuǎn)型的推進(jìn)速度與兩年前預(yù)期的幾乎一致，但整個(gè)公司的問題肯定不能在一兩年之內(nèi)解決，過去兩年重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流的問題，遺留的庫存和渠道的問題解決了幾乎90%，剩下的尾巴接下來解決，雖然無法預(yù)計(jì)還有多少壞賬需要撥備，但料不會(huì)再出現(xiàn)像今年上半年這樣大額的撥備。

　　下半年或集資增強(qiáng)資本實(shí)力

　　擴(kuò)張直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)以填補(bǔ)渠道空白，投入獨(dú)特的核心體育營(yíng)銷資源，為李寧品牌建立新的平臺(tái)。兩年來，李寧公司實(shí)施的變革計(jì)劃持續(xù)推行，力求本次變革和轉(zhuǎn)型能徹底擺脫過往多年形成的經(jīng)營(yíng)困境。

　　針對(duì)過去兩年轉(zhuǎn)型中遇到的困難，金珍君坦言，最大的困難是渠道商的問題比想象的更大，存在零售能力弱、資源弱，配合度不夠等問題，所以去年第四季度李寧淘汰了4個(gè)經(jīng)銷商，于此同時(shí)，加大開設(shè)自營(yíng)店的比例。

　　業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2014年上半年李寧集團(tuán)收入為31.37億元，同比增長(zhǎng)7.96%。李寧牌鞋類收入為13.05億元，同比增長(zhǎng)5.4%；服裝收入為11.96億元，同比增長(zhǎng)14.2%。整體經(jīng)銷開支為13.72億元，同比增長(zhǎng)13.4%，占公司總收入的43.7%。

　　盡管經(jīng)銷開支有所增長(zhǎng)，但李寧品牌的銷售渠道仍有所收縮。截至6月30日，李寧品牌的門店總數(shù)為5671間，與去年年底相比凈減少244間；經(jīng)銷商52家，較去年年底減少3家。

　　受自營(yíng)店鋪投資影響，李寧公司今年上半年資本支出按年增加25.6%，至1.15億元�，F(xiàn)金消耗加速，截至6月底，持有現(xiàn)金及等價(jià)物9.09億元，比年初減少29%�？傌�(fù)債比率增加6.8個(gè)百分點(diǎn)，至58.6%。

　　而在品牌營(yíng)銷方面，為了進(jìn)一步將公司業(yè)務(wù)聚焦在籃球、跑步、羽毛球、訓(xùn)練及運(yùn)動(dòng)生活這五大運(yùn)動(dòng)品類業(yè)務(wù)上，曾經(jīng)的中國(guó)體操王子李寧今年首次放棄贊助中國(guó)國(guó)家體操隊(duì)。

　　李寧對(duì)此表示：“放棄贊助中國(guó)體操隊(duì)對(duì)我自己是痛苦，但是對(duì)公司卻是正確的選擇�！彼�透露，目前仍在從事基礎(chǔ)體操的教育工作，他本人創(chuàng)辦的佛山體操學(xué)校也依然在運(yùn)作，其中一名學(xué)生更有望參加2016年的奧運(yùn)會(huì)。

　　李寧公司首席財(cái)務(wù)官曾華鋒透露，每日都會(huì)關(guān)注現(xiàn)金流量表，銀行貸款、股權(quán)融資等集資途徑都在考慮之內(nèi)，但未來何時(shí)會(huì)融資則要根據(jù)現(xiàn)金消耗、資本開支等情況綜合考慮。