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月餅券市場萎縮：流動性危機 又到了一年中秋節(jié)，不過繼高端餐飲、高檔白酒遇冷后，高端月餅禮盒今年繼續(xù)行情看淡，走平民化路線成了不少商家的選擇。同樣的，前兩年被熱炒的月餅券流通市場，今年也熄火了。 在福建，今年黃牛月餅券回收慘淡。一位回收月餅券多年的網(wǎng)店店主稱，2013年一個月內(nèi)月餅券的回收量在1000張左右，今年只有700多張�；厥樟孔疃嗟臅r候是2012年，平均每天能回收100張。 在浙江，今年回收月餅券行情也不太好。因為目前已經(jīng)接近月餅券回收的尾聲，一些回收月餅券的網(wǎng)店，折扣不如以前不說，而且很多黃牛表示風(fēng)險大，生意不好做。 在安徽，身處銷售一線的月餅票黃牛遭遇收票售票兩難，不少黃牛甚至收入暴跌七成。其實月餅券遇冷從2013年就開始了，據(jù)中新網(wǎng)去年中秋節(jié)期間在北京的調(diào)查，多個卡販均表示對月餅券和閘蟹券不予以回收。 月餅券的流通模式，業(yè)內(nèi)又稱為“月餅金融”。其具體流通過程分為三步：月餅券發(fā)行——月餅券流通——月餅券回購。一個典型的例子是，某酒店印制2000張月餅券，但實際上生產(chǎn)出的月餅實物只有1800盒左右，還有200張左右的月餅券并沒有兌到實物，而是酒店通過黃牛渠道低價回購了剩下的月餅券。 為什么今年月餅金融市場遇冷了？從其流通過程三部曲來看，首先還是月餅發(fā)行減少了。發(fā)行量減少背后的原因，則是受到政策環(huán)境的影響，政府機關(guān)、事業(yè)單位的禮券大大減少。在一個所謂的金融市場中，如果流通券發(fā)行量不足，自然會遭遇流動性危機。 據(jù)報道，在浙江，如五味和、翠沁齋等做了十幾年的月餅券的廠家，今年也停止制作和使用月餅券，味觀等品牌還在繼續(xù)使用月餅提貨券，但主要針對民營企業(yè)的采購，量不大。安徽的黃牛也稱，“現(xiàn)在國家八項規(guī)定很嚴格，很多單位都不會像以前那樣有大把大把的月餅票了，流通到市面上閑余的票就少”。 所以，月餅金融危機的第一個原因，是來自國有部門對月餅需求量減少，導(dǎo)致月餅券發(fā)行量的減少，而這也引發(fā)月餅金融市場流動性危機。 在前幾年，月餅券流通領(lǐng)域很火在前幾年，月餅券流通領(lǐng)域很火 月餅價格下跌：賣空價差縮小 月餅金融遇冷的第二個原因，是月餅價格近兩年下跌較多，價格在某種程度上趨于合理。而月餅高價本身，是月餅券存在的重要理由。 按照月餅金融市場運行的邏輯，從廠家、酒店、經(jīng)銷商發(fā)行的一部分月餅券，在流通一圈后又以低價回到自己手里，月餅券發(fā)行者賺取了價差。發(fā)行者先賣出月餅券，再低價回購的模式，可以看做是一次賣空，而這個價差，可以看做賣空月餅券的盈利。 賣空盈利要求月餅券價格必須下跌，而月餅售價在中秋節(jié)前的規(guī)律相當(dāng)明顯和確定。一般而言，越接近中秋節(jié)零點，月餅越便宜，過了中秋節(jié)月餅價格則一落千丈。因此，月餅券的價格也會跟隨月餅價格的下降而下降。 除了月餅下跌外，月餅下跌的價差則是盈利是否豐厚的保證。在前些年，高端月餅售價動輒過千，名義價格和實際價格之間的價差則保證了賣空月餅券的盈利空間。舉例而言，發(fā)行1000元的月餅券和300元的月餅券，如回購價格都是100，則廠家更愿意發(fā)行前者。 這1000元的高價月餅發(fā)行給誰？主要是前一部分所講的國有部門。而這1000元月餅券進入月餅金融市場流通時，許多民營企業(yè)因為實力較弱，跟廠商要價能力低，所以更傾向在市場購買流通的打折月餅券，這又推動了市場的流動性。 前兩年月餅券流通量較大時，某知名品牌月餅相關(guān)人士就稱，對于團購量較大的公司，他們能給出最低到8.5折的折扣，但要求金額在10萬元以上。一些較小的公司，希望能將品牌月餅作為中秋福利發(fā)給員工，但總量又達不到團購的要求，于是它們被迫轉(zhuǎn)向“二級市場”，也就是向市場上的黃牛團購。 而在這兩年，親民路線的月餅成為主流。在南京很多廠家大幅減少了高檔月餅供應(yīng)；在電商網(wǎng)站，價格合理的月餅禮盒賣得最好。 可以看到，從去年開始，由于高端價格月餅逐漸消失，月餅總體價格降低，加之流通量小，月餅券的賣空模式已經(jīng)難以運作，這是月餅金融市場遭遇危機的又一個重要原因。 近幾年，月餅價格趨于合理近幾年，月餅價格趨于合理 月餅金融：新式月餅的新模式 因為國有部門的參與，月餅價格前兩年偏高，也因此產(chǎn)生了旺盛的月餅券流通的市場。但是，由于月餅券自身的熱點，現(xiàn)在仍然沒有消失，也不會消失。 目前主流的電商渠道賣月餅的方式仍然是賣月餅券，對消費者而言，其特點是靈活，便捷，領(lǐng)貨時也新鮮。 對廠商而言，發(fā)行月餅券的好處是顯而易見的，首先是融資的需求，尤其是一些大品牌廠商發(fā)行的低價月餅券，大部分對應(yīng)的是真實需求，反過來也幫助廠商合理安排供應(yīng)。 其次，發(fā)行月餅券也有對沖風(fēng)險的作用。傳統(tǒng)的產(chǎn)品銷售會遭遇價格波動，如果價格上漲，銷售實體月餅更佳，但月餅券可以鎖定廠家未來銷售收入，有效應(yīng)對價格的下跌。 除此以外，隨著月餅銷售的創(chuàng)新，月餅券的發(fā)行現(xiàn)在也有一些創(chuàng)新的模式。 從月餅的發(fā)展來看，傳統(tǒng)的月餅遭遇了新式月餅的沖擊，一些外資品牌還引入了月餅糕點化的趨勢，這就使得月餅銷售期更長。在這種背景下，一些廠商延長月餅券期限，還有一些外資品牌可以提供同價值月餅券兌換其他商品的活動。 由于過期時間延長，月餅銷售期過后可兌換其他商品，這就使得月餅券的折扣會降低，價格相對會保持穩(wěn)定，也就是更加保值。同時，月餅券的集中度也會向一些知名的品牌靠攏，小廠商的月餅券則更加難以流通。