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北京時間10月14日凌晨消息，美國著名財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch的專欄作家邁克爾·辛西爾（Michael Sincere）周一撰文稱，美國股市現(xiàn)在正面臨著自2008年以來最危險的局面。以下是這篇文章的全文：波動性已經(jīng)重返市場。確切地說，市場已經(jīng)上漲然后下跌，再上漲然后再下跌，而所有這一切都是在一個星期里發(fā)生的。對于每日跟市的交易商來說，這是種理想狀態(tài)；但對于散戶投資者來說，則會讓人神經(jīng)緊張。與此同時，這也是個重大的紅色警告信號。需要在此提醒人們想起的一件事情是，上周股市的每一次上漲都以回落而告終，其結果是到一周交易結束時股市降至低點。股市曾在10月8日上漲274點，但就連這樣的大幅上漲走勢也在次日扭轉了方向。這一巨大的漲幅是以美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的政策會議紀要為基礎的，該紀要顯示美聯(lián)儲成員對全球經(jīng)濟增長前景感到擔心。也就是說，股市上漲的原因竟然是受到壞消息的影響。在為此而感到迷惑不解的華爾街世界里，這意味著利潤率將保持在較低水平。但對于看漲人士來說，不幸的是次日股市就大跌334點。用非技術術語來說，10月8日美國股市的上漲是一種“頭部假動作”。業(yè)余投資者可能曾因此而歡呼雀躍，但在事實上，這已經(jīng)成為了自2008年以來最危險的股市之一。據(jù)一份最新的調查報告顯示，雖然投資者對于股票市場的信心處于較高水平，但全球不穩(wěn)定性正在發(fā)出重大的警告信號。事實是難以辯駁的，但卻很容易就能抽絲剝繭地對其作出分析。羅素2000指數(shù)已經(jīng)回調10%，而如果根據(jù)以往歷史來作出判斷的話，那么道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標普500指數(shù)應該也不會與羅素2000指數(shù)相差太遠。一次重大的回調或是崩盤將會提供確鑿的證據(jù)，表明當前的市場實際上并沒有穿衣服，就像童話故事中的那位皇帝一樣。上揚勢頭遇挫是極其重要的一種征兆。在此以前，每當市場出現(xiàn)或大或小的賣盤時，喜歡采用逢低買入策略的投資者都會進入市場，從而令其走向發(fā)生改變；而隨著買入方壓倒賣出方，圖表上將會顯示出一個明顯的“V”字形狀。直到最近以前，這種模式已經(jīng)持續(xù)了幾個月時間。如果股市陷入最糟糕的局面，那么美聯(lián)儲將可帶著一項新的“量化寬松”計劃出現(xiàn)在世人面前，或者是承諾在相當長時間里將其基準利率維持在極低水平，這對該行來說是毫不費力的事情。但在不久以后，這些“繃帶”就會失去效力。上揚勢頭遇挫所代表的意義是盛宴行將結束，熊市日益逼近（甚至可能已經(jīng)到來）。除了上揚勢頭遇挫以外，還需要關注的是即日逆轉（從上漲到遭遇賣盤）現(xiàn)象增多，并在收盤時嚴重下挫。在過去幾年時間里，無論面臨多壞的消息，投資者總是會在次日選擇忘卻，或是將其解讀為好消息。但是，隨著牛市的漸近尾聲，市場最終將開始對壞消息作出負面的回應。最近以來，看漲人士和看空人士之間一直都在展開一場“拔河比賽”；而在大多數(shù)情況下，勝利的總是看空一方。如果這種趨勢繼續(xù)持續(xù)下去，那么許多交易商都將逢高賣出而非逢低買入；而如果逢高賣出的策略還能繼續(xù)奏效，那么就進一步證明牛市奄奄一息。在今年，看漲人士不得不將付出極大努力，才能讓他們的錢不會虧掉，而這時他們難以習慣的一件事情。另一方面，看空人士仍將不得不設法應對爆炸性的一日上揚。正因如此，市場才會變得如此危險。就市場情緒而言，從過度信心到恐慌的轉變需要花費很長時間，而目前我們則正處在這種轉變的早期階段。近日以來的市場波動性已經(jīng)令投資者感到不安，但到目前為止市場情緒尚未陷入恐慌狀態(tài)。但是，當恐慌情緒真的降臨于市場時，投資者將會瘋狂地奪門而出，從而讓人想起2008年時的局面。就目前而言，宣稱熊市毫無疑問已經(jīng)開始還為時過早。需要記住的是，牛市不會在一個星期以內就宣告終結，原因是上揚曲線達到頂峰是需要時間的。此外，熊市經(jīng)常都是緩慢而秘密地開始的，當它到來時大多數(shù)投資者甚至都還沒意識到。我很確信我們正在靠近上揚曲線達到頂峰這一進程的結束階段，但仍舊需要更多證據(jù)，而波動性的上升則是一條重要的線索。除此以外，市場上還有其他很多線索。舉例來說，過去幾個星期時間里股市連創(chuàng)新高和新低就是一種警告信號，而紐約證券交易所的漲跌曲線已經(jīng)在8月底見頂。雖然沒人能準確預測股市見頂?shù)木唧w時間，但這些指標是不應被忽視的。事實上，無論是從技術面、基本面還是市場情緒指標出發(fā)來進行衡量，都表明最后時刻正在漸行漸近。需要牢記的一點是，“市場先生”總是擁有最后的決定權。我要給投資者提出的建議是：逢低買入可能具有極大的風險性；應該采取的措施是對自己的投資組合進行重新檢查，并采取防御性行動來為其提供保護，例如買入看空期權或利用ETF（交易所交易基金）來進行對沖等，當然這種建議的前提是，你是一名經(jīng)驗豐富的投資者；如果不是，那么不妨考慮賣出一部分股票組合。我的結論是，有人認為等待已久的回調終于到來了，而我的看法則是情況可能變得更加糟糕，那就是牛市行將終結。投資者應該在遭遇過大的損失以前采取行動，對自己的投資組合進行調整。在其他所有人都在拋售的時候也試圖撤離股市，那會是你最不想做的事情。（星云）

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