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　　次級抵押貸款風(fēng)暴真的已經(jīng)過去了嗎？目前市場存在兩種觀點，一種觀點認(rèn)為，風(fēng)暴已經(jīng)通過軟著陸的方式，漸漸平息；另一種觀點則認(rèn)為，次級抵押貸款問題影響深遠(yuǎn)，情況遠(yuǎn)比人們想像的復(fù)雜。樂觀派認(rèn)為：次級抵押風(fēng)暴軟著陸，套息交易將卷土重來。悲觀派認(rèn)為：次級抵押貸款影響深遠(yuǎn)，匯市難以平靜。我們針對這兩大觀點闡述對匯市的影響。　　　　表面來看，全球市場基本穩(wěn)定，但是很多金融人士對于這場由美國次級抵押貸款危機(jī)引發(fā)的金融動蕩的評估則顯得相當(dāng)謹(jǐn)慎，市場暫時的平靜下隱藏著很多難以預(yù)測的危機(jī)。美國國際金融研究所亞太區(qū)主任費(fèi)戈爾表示，信貸危機(jī)的高潮可能還沒有出現(xiàn)，全球金融市場的動蕩遠(yuǎn)沒有結(jié)束，我們必須準(zhǔn)備應(yīng)付未來市場可能出現(xiàn)的震蕩。一位香港證券界資深人士也表示，目前股市與債市的回升尚不足以使投資者完全恢復(fù)信心，震蕩不可避免。　　　　另一方面，值得警惕的是次級抵押風(fēng)險正在向票據(jù)市場傾斜，越來越多的投資者開始擔(dān)心，金融機(jī)構(gòu)簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)將被展期兌現(xiàn)，因為他們根本不知道，這些金融機(jī)構(gòu)在次級抵押危機(jī)中究竟陷得多深。某市場人士將這場次貸風(fēng)波最終結(jié)果形容為“市場信心的喪失”，因為整個信用體系將面臨一場大考驗。　　　　目前市場最關(guān)心的是美聯(lián)儲能否調(diào)節(jié)市場的決定性杠桿——基準(zhǔn)利率。美聯(lián)儲意識到信貸危機(jī)已經(jīng)在某種程度影響到海外市場，如果有必要，美聯(lián)儲會調(diào)整基準(zhǔn)利率。路透社就美聯(lián)儲能否下調(diào)基準(zhǔn)利率問題，對全球商業(yè)銀行進(jìn)行了一次調(diào)查，接收調(diào)查的大部分銀行都預(yù)計美聯(lián)儲會在9月中旬舉行的市場公開委員會上下調(diào)基準(zhǔn)利率。美國市場預(yù)測機(jī)構(gòu)D.A戴維森公司認(rèn)為，信貸危機(jī)還沒有結(jié)束，市場需要進(jìn)一步減壓，美聯(lián)儲降息的可能性很大。　　我們認(rèn)為，次級抵押貸款風(fēng)暴已經(jīng)發(fā)生，美聯(lián)儲即使降息，恐怕也是治標(biāo)不治本。從市場當(dāng)前發(fā)出的各種矛盾信號來看，次級抵押貸款風(fēng)波雖然表面有平息跡象，但是長遠(yuǎn)來看，它的影響將遠(yuǎn)比我們想像的更加復(fù)雜。