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關(guān)于非農(nóng)數(shù)據(jù)的幾個重要邏輯關(guān)系和認(rèn)識：

在當(dāng)前金融市場中，很多投資者在每個月月初都密切關(guān)注一個非常重要的數(shù)據(jù)——美國非農(nóng)就業(yè)報告！該就業(yè)報告主要包括三部分：非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化（季調(diào)，下文默認(rèn)全部是季調(diào)數(shù)據(jù)）、失業(yè)率以及非農(nóng)就業(yè)參與率。其中我們平時主要關(guān)注非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化和失業(yè)率，而非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化又是重中之重。

關(guān)于非農(nóng)就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的基本介紹，筆者在本文將重點分析和闡述非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化與白銀價格漲跌的相關(guān)性。在此之前，先給大家理清關(guān)于非農(nóng)數(shù)據(jù)幾個非常重要的邏輯關(guān)系和認(rèn)識：

1、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)雖是備受金融市場關(guān)注的美國數(shù)據(jù)之一，但如果能結(jié)合當(dāng)時數(shù)據(jù)公布時的基本面大環(huán)境和市場焦點來分析和把握則效果更佳。

保障就業(yè)，是每一屆美國政府都非常重視的方面，如果就業(yè)市場不好甚至持續(xù)惡化，政府就會受到從普通民眾（選民）到各大行業(yè)利益集的團(tuán)層層施壓，嚴(yán)重的話，可能導(dǎo)致總統(tǒng)未來大選失利落選。不過，每一屆美國政府在不同環(huán)境下的首要任務(wù)是不同的，比如克林頓政府執(zhí)政期間，解決美國貿(mào)易和財政“雙赤字”問題成為當(dāng)時的重點任務(wù)，因為當(dāng)時與貿(mào)易帳相關(guān)的數(shù)據(jù)是市場關(guān)注的重點數(shù)據(jù)，而非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)在當(dāng)時的市場關(guān)注度就很一般。

2、一般情況下，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的繁榮階段，市場就業(yè)相對保持穩(wěn)定或樂觀，政府在就業(yè)方面基本不存在外部壓力。

但是在經(jīng)濟(jì)蕭條和衰退、復(fù)蘇階段，就業(yè)市場的好壞有著至關(guān)重要的作用，就業(yè)市場的持續(xù)向好既是經(jīng)濟(jì)向好的表現(xiàn)，也是引發(fā)未來消費支出持續(xù)增加，進(jìn)而拉動經(jīng)濟(jì)的重要引擎；而就業(yè)市場如果持續(xù)惡化，則會表明經(jīng)濟(jì)前景黯淡，市場信心持續(xù)走低，消費引擎熄火等，政府也會因此承壓，不得不去解決。由此可見，該數(shù)據(jù)在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好時就顯得尤為重要。不難看出，隨著未來美國經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響力也將會逐步下降。

3、每次發(fā)布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)人數(shù)變化值時，我們不僅要關(guān)注公布值有大，還要關(guān)注前值的修正值以及更前一次的第二次修正值，當(dāng)然還有失業(yè)率數(shù)據(jù)和就業(yè)參與率。筆者認(rèn)為，我們應(yīng)重點關(guān)注公布值和修正值這兩個重要數(shù)據(jù)，以及二者分別于市場的預(yù)期值和前值的對比。

a)一般情況下，在其他條件一致時，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)公布值要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場預(yù)期值，則說明市場認(rèn)為就業(yè)市場明顯好于預(yù)期，這意味著美國經(jīng)濟(jì)向好，往往也利好美元；反之如果公布值小于預(yù)期值時，那么就業(yè)市場的表現(xiàn)低于市場預(yù)期，反而會利空美元。

b)一般情況下，在其他條件一致時，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)公布上一次數(shù)據(jù)的修正值遠(yuǎn)好于前值，那么也會是積極的信號，表明就業(yè)市場實際可能要好，利好美國經(jīng)濟(jì)和利好美元；反之若修正值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前值，則會被認(rèn)為就業(yè)市場沒有之前想象的那么好，反而會利空美元。

c)由于基本面影響因素較多，僅僅就非農(nóng)就業(yè)報告而言，多個子數(shù)據(jù)可能會有好有壞，再加上市場焦點不同，其影響重要性高低不同，再考慮到影響因素之間有疊加或相互抵消的效應(yīng)存在，就會導(dǎo)致行情價格變化與數(shù)據(jù)好壞之間的綜合影響相關(guān)性大打折扣，很難明顯地看出一定利多或利空白銀。

4、數(shù)據(jù)的影響，不僅僅局限于當(dāng)時公布的點數(shù)據(jù)的影響，市場更加看重的是數(shù)據(jù)趨勢性的規(guī)律和影響，即數(shù)據(jù)的線性或面的影響關(guān)系。

比如僅僅以非農(nóng)數(shù)據(jù)考量，市場更愿意看到歷史之前非農(nóng)數(shù)據(jù)公布情況的連續(xù)性表現(xiàn)如何，如果之前公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)為連續(xù)多次持續(xù)性向好，那么這種趨勢性的表現(xiàn)會形成疊加效應(yīng)，從而對于行情影響程度更為深刻和長久。反而如果數(shù)據(jù)呈現(xiàn)不規(guī)律的隨機散點分布，那么其影響就非常短暫。