由于利潤率低，銀行并不認(rèn)為房貸是一個好買賣，如今央行和銀監(jiān)會鼓勵銀行發(fā)行MBS（住房抵押貸款支持證券）的新政，給了銀行一個縮減房貸占比的機(jī)會。
除了“認(rèn)貸不認(rèn)房”的新規(guī)外，新政還鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，通過發(fā)行MBS用于首套和改善型普通自住房貸款投放，從而引發(fā)新一輪“10萬億”救市遐想。
而在一些銀行業(yè)分析師看來，MBS在國內(nèi)還處于初期階段，三年內(nèi)能做到1萬億的規(guī)模已屬不易。
目前已有多家銀行正在研究制定，但由于MBS復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計和申報審批程序，對缺乏經(jīng)驗(yàn)的銀行來說，推出尚須時日。
推出尚無時日
自9月30日央行、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》以來，有消息稱，已有多家銀行正在研究設(shè)計MBS方案。騰訊財經(jīng)致電建行、招行、華夏等銀行，尚未得到確切答復(fù)。
MBS最早出現(xiàn)在美國，是信貸資產(chǎn)證券化的一種。所謂信貸資產(chǎn)證券化，是指把欠流動性但有未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)（如銀行貸款），經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎(chǔ)發(fā)行證券。按基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分，MBS又分為住宅抵押貸款支持證券(RMBS)和商業(yè)房產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）。
華泰證券銀行業(yè)分析師林博程認(rèn)為，銀行做MBS最直觀的好處在于，可以把利潤率低的房貸轉(zhuǎn)到表外去，控制表內(nèi)額度，來承接收益更高的資產(chǎn)。此外，MBS的收益率相比銀行理財產(chǎn)品來說，稍微高一點(diǎn)，大概在年化6%左右。
對于一些機(jī)構(gòu)投資者來說，MBS適合用來做一些基礎(chǔ)資產(chǎn)的配置，分?jǐn)傋约旱娘L(fēng)險。“MBS的需求肯定是存在的，只是說這個量有多大，還得取決于銀行拿出來的這部分資產(chǎn)質(zhì)量怎么樣，以及它的收益情況�！彼�說。
建行某分行人士對騰訊財經(jīng)表示，該行現(xiàn)在還沒有推進(jìn)MBS業(yè)務(wù)�！斑@個具體操作比產(chǎn)品設(shè)計復(fù)雜多了，涉及到額度審批、風(fēng)險控制、壞賬計提、信用評級等等�！睋�(jù)她透露，一般總行負(fù)責(zé)解讀政策、管理總體收入和風(fēng)險，而分行則具體負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計。
林博程也對騰訊財經(jīng)表達(dá)了同樣的看法，在他看來，MBS的申報和審批都比較復(fù)雜，監(jiān)管上也比較嚴(yán)，而銀行作為一個偏保守的金融機(jī)構(gòu)，在大家都沒有做過的情況下，做一個新的東西不會很快。“大家都在等監(jiān)管有一定的松動，或者給一些實(shí)際的優(yōu)惠政策。”
初生的MBS市場
MBS在中國的發(fā)行歷史并不長。從2005年出臺《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》至今，總共發(fā)行過三期MBS。其中建行分別于2005年和2007年發(fā)行過兩期RMBS，金額分別為30.18億元和41.6億元。
2008年美國次貸危機(jī)發(fā)生后，國內(nèi)的MBS一度中止。直到今年7月22日，郵儲銀行發(fā)行“郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券”，入池貸款共23680筆，全部為個人住房抵押貸款，借貸資產(chǎn)分別位于10個省、市，總規(guī)模達(dá)68.14億元，成為中國第三只成功發(fā)行的MBS。
據(jù)騰訊財經(jīng)了解，發(fā)行MBS的大致流程為，銀行將其符合合格標(biāo)準(zhǔn)的個人住房抵押貸款交給受托機(jī)構(gòu)（一般為信托公司），受托機(jī)構(gòu)以該信托資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，經(jīng)銀監(jiān)會和中國人民銀行批準(zhǔn)在銀行間債券市場通過中債登以招標(biāo)方式向機(jī)構(gòu)投資者公開發(fā)行。
這其中還需要評級機(jī)構(gòu)和承銷商的參與。以上述郵儲銀行7月發(fā)行的MBS為例，中誠信國際給“郵元2014年第一期個人住房貸款證券化信托”優(yōu)先A級和優(yōu)先B級資產(chǎn)支持證券的評級為AAA和A－。而該期MBS的承銷商陣容也堪稱“豪華”，包括工行、中行、民生等8家國有和股份制銀行，以及中信證券、招商證券等6家證券公司
短期難成規(guī)模
據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月底，房地產(chǎn)貸款余額達(dá)16.16萬億元人民幣，其中，個人購房貸款余額10.74萬億元。這一龐大的數(shù)據(jù)理論上給MBS提供了廣闊的市場前景。
而在華泰證券銀行業(yè)分析師林博程看來，與美國相比，MBS在國內(nèi)還處于初期階段，美國目前證券化的比例大概在50-60%之間�！皣鴥�(nèi)三年內(nèi)能做到10%-20%之間就很厲害了�！卑凑者@一比例計算，MBS短期能帶動1—2萬億元的房貸資金規(guī)模。
值得一提的是，銀行通過MBS獲得的流動資產(chǎn)，目前還沒有相關(guān)規(guī)定必須重新用于房貸發(fā)放上面，銀行還是會根據(jù)大的規(guī)劃，按需分配。業(yè)內(nèi)人士分析，未來有可能出臺鼓勵這部分資金用于房貸的政策，例如用于房貸的比例越高，獲得的資產(chǎn)證券化額度也會越高。
此外，在2013年最新一輪的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)中，規(guī)定試點(diǎn)規(guī)模不超過4000億元。MBS在國內(nèi)要想有長足的發(fā)展，這一試點(diǎn)額度顯然還需要進(jìn)一步放開。
正因?yàn)镸BS短期內(nèi)難成規(guī)模，包括林博程在內(nèi)的一些分析人士均認(rèn)為，MBS還不足以形成風(fēng)險�！懊绹�光在按揭這一塊有八萬億美金左右的規(guī)模，中國的規(guī)模和體量都和美國不一樣。國內(nèi)的資產(chǎn)證券化比例還很低，短期之內(nèi)不會存在風(fēng)險問題�！绷植┏虒︱v訊財經(jīng)說到。
上述建行某分行人士對騰訊財經(jīng)表示，雖然央行和銀監(jiān)會口徑都是鼓勵支持MBS，但從鼓勵到落實(shí)還有很長一段距離。