不到一個(gè)月前，老虎基金創(chuàng)始人、在對(duì)沖基金業(yè)界享有“教父”地位的朱利安· 羅伯森（Julian Robertson）的那句：“泡沫將以‘糟糕的方式’破裂”依然言猶在耳，如今，這樣的“預(yù)言”似乎應(yīng)驗(yàn)了。
在全球經(jīng)濟(jì)前景不明和埃博拉病毒肆虐的陰云籠罩下，全球股市進(jìn)入集體恐慌期。15日紐約股市出現(xiàn)大幅震蕩，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)全天振幅高達(dá)1200點(diǎn)，大起大落的“過山車”行情無疑考驗(yàn)著市場中投資者脆弱的神經(jīng)。
隨后，恐慌情緒從歐美市場進(jìn)一步彌漫至全球其他市場，亞太、南美股市幾乎無一幸免。大宗商品市場也經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn)，油價(jià)延續(xù)跌勢。出于避險(xiǎn)考慮，投資者增持美國國債，10年期國債收益率一度跌至2%以下。
富達(dá)投資策略分析師保爾·霍茲比克（Paul Hortzbik）對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，市場從長期來看還是要回歸到經(jīng)濟(jì)基本面，如果偏離太多，將會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，這就是我們這幾個(gè)交易日所看到的情形。
在市場連續(xù)出現(xiàn)下跌后，投資者對(duì)于后市走勢的觀點(diǎn)也開始出現(xiàn)進(jìn)一步明顯的分化。部分投資者認(rèn)為，未來還將面臨進(jìn)一步調(diào)整，但也有很多投資者則認(rèn)為，調(diào)整已經(jīng)到位，并且在等待底部的進(jìn)一步確認(rèn)后，伺機(jī)重新入場。
賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院教授杰雷米·西格爾（Jeremy Sigel）對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，現(xiàn)在市場就像“打折”拋售一樣，他的研究表明，長期來看，股票依然是投資回報(bào)最高的資產(chǎn)。
瑞銀董事總經(jīng)理阿特 卡欣（Art Cashin）則指出，目前標(biāo)普500指數(shù)中，價(jià)格高于50日均線價(jià)格水平的股票數(shù)量僅為10%左右是很極端的情況，暗示這一情況可能不會(huì)延續(xù)太久。
全球股市進(jìn)入恐慌期：多因素導(dǎo)致市場大跌
15日，紐約股市率先上演了一出“過山車”般的行情，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)盤中一度下跌超過400點(diǎn)，在收盤前最后兩小時(shí)內(nèi)，跌幅收窄。標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)也雙雙經(jīng)歷了相似的行情走勢，但經(jīng)歷完15日的下跌后，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)今年內(nèi)均轉(zhuǎn)為下跌，道指年內(nèi)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
隨后，亞太股市也遭到恐慌情緒波及。日本股市日經(jīng)225指數(shù)收盤下跌2.43%，創(chuàng)下四個(gè)半月收盤新低。
15日一天內(nèi)，全球股市蒸發(fā)了6720億美元市值�？只徘榫w無疑開始主導(dǎo)市場，衡量市場恐慌情緒的波動(dòng)性指數(shù)（VIX）目前上升至30，為2011年以來首次，紐約股市交易量顯著放大，根據(jù)BATS全球市場的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，15日紐約股市交易量為119億，較日常平均交易量增長50%。
近一個(gè)月之前，騰訊財(cái)經(jīng)采寫的稿件《美對(duì)沖基金警告市場泡沫：將以“糟糕的方式”破裂》便指出，市場可能將迎接一輪下跌過程，包括老虎基金創(chuàng)始人朱利安· 羅伯森（Julian Robertson）、Omega Advisor創(chuàng)始人利昂·庫伯曼（Leon Cooperman）等眾多美國對(duì)沖基金業(yè)界的“大佬”，均表達(dá)了對(duì)當(dāng)時(shí)市場狀況的擔(dān)憂，并提出警告，他們的“預(yù)言”目前看來已經(jīng)成真。
紐交所交易員馬克·奧托對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂和埃博拉病毒擴(kuò)散造成的恐慌情緒，是導(dǎo)致股市大跌的主要原因。
無疑，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒決定了市場的總體估值將下移。在本月初剛剛結(jié)束的國際貨幣基金組織和世行年會(huì)上，全球經(jīng)濟(jì)今明兩年的增速遭遇下調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)未來的走勢越發(fā)分化并面臨更多的不確定性，投資者開始逐步意識(shí)到，由寬松流動(dòng)性所營造的一輪牛市，或許已經(jīng)偏離經(jīng)濟(jì)基本面過多。
富達(dá)基金策略分析師保爾·霍茲比克（Paul Hortzbik）對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，市場從長期來看還是要回歸到經(jīng)濟(jì)基本面，如果偏離太多，將會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，這就是我們這幾個(gè)交易日所看到的情形。
與此同時(shí)，埃博拉病毒擴(kuò)散的陰云開始影響投資者信心。美國15日開始出現(xiàn)第三例疑似埃博拉病例。世界銀行不久前發(fā)布研究報(bào)告稱，如果對(duì)該傳染病不及時(shí)加以控制，全球經(jīng)濟(jì)到2015年底將損失326億美元。
在紐交所25年交易經(jīng)驗(yàn)的交易員史蒂夫這樣形象地形容埃博拉對(duì)市場的影響：就像美國經(jīng)濟(jì)前進(jìn)路上會(huì)絆腳的小石子，它有可能會(huì)變成更大的路障，但是你現(xiàn)在不知道，所以投資人會(huì)在股市里也難以落腳。
后市觀點(diǎn)分歧：看空還是看多
16日，市場出現(xiàn)反彈跡象，主要受到一系列利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員相關(guān)言論的提振。無論是工業(yè)產(chǎn)出還是首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)，均好于預(yù)期，給予投資者經(jīng)濟(jì)增長好轉(zhuǎn)的信心。但真正對(duì)市場起到最直接作用的，還是圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）關(guān)于貨幣政策的言論。
布拉德在16日接受彭博采訪時(shí)表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮延緩將于本月結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松貨幣政策，以阻止通脹預(yù)期的進(jìn)一步下滑。
他的言論對(duì)于市場來說無疑是一劑“強(qiáng)心針”，在他的講話播出后，股市立即出現(xiàn)明顯反彈。最終，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)在經(jīng)歷多個(gè)交易日的下跌后，16日終于實(shí)現(xiàn)微幅上漲，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)則依然小幅下跌。
“美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松之際，美股進(jìn)入盤整是預(yù)料之中的�！奔~交所交易員基斯·布里斯（Keith Bliss）對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示。
毫無疑問，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期，將直接主導(dǎo)市場的走勢。
在經(jīng)歷了連日的下跌走勢后，市場情緒在16日出現(xiàn)緩和，但與此同時(shí)，對(duì)市場未來走勢的觀點(diǎn)則進(jìn)一步出現(xiàn)分歧。
部分投資者認(rèn)為，最壞的時(shí)期已經(jīng)過去。
“基本上你看到的是完全的‘清洗’，” 投資機(jī)構(gòu)Equity Armor Investments的分析師布萊恩·斯塔特蘭德（Brian Stutland）說，“我認(rèn)為接下來不會(huì)有太大調(diào)整�！�
沃頓商學(xué)院教授杰雷米·西格爾（Jeremy Sigel）對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，現(xiàn)在的市場就像“打折”拋售一樣，是很好的買入時(shí)機(jī)。西格爾的研究顯示，從長期來看，股票依然是投資回報(bào)最高的資產(chǎn)。
但也有眾多投資者認(rèn)為，目前市場的調(diào)整還遠(yuǎn)未結(jié)束，Sterne Agee的Carter Worth稱，未來市場還將迎來一輪下跌。他指出，目前標(biāo)普指數(shù)在1860點(diǎn)附近，未來可能進(jìn)一步下探至1750-1800點(diǎn)左右水平。
Raymond James首席策略師杰弗瑞·索特（Jeffrey D. Saut）對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，此輪盤整本該在今年7月美元開始走強(qiáng)時(shí)就開始，但是遲遲沒有發(fā)生。
“如果基金經(jīng)理要獲利回吐的話，最好的時(shí)機(jī)是今年的6月到8月間而不是現(xiàn)在�！彼魈卣f。
另外一些投資人已經(jīng)在密切關(guān)注市場是否已經(jīng)到達(dá)底部，以決定是否買入。包括瑞銀資深策略分析師阿特·卡欣（Art Cashin）等投資者均表示，在接下來的幾個(gè)交易日內(nèi)，將關(guān)注市場是否不斷測試階段性底部，如果得到確定，更多的投資者可能會(huì)再度入場。
“目前標(biāo)普500指數(shù)中，價(jià)格高于50日均線價(jià)格水平的股票數(shù)量僅為10%左右，這是很極端的情況。”卡欣說，暗示這一情況不會(huì)延續(xù)太久。