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現(xiàn)在我們有必要，再回過頭來仔細分析一下管理層的真實目的，以更好的理解未來市場的發(fā)展方向。　　首先，我們必須明確，管理層是越來越不想干預市場，更多的是希望市場通過自身的調(diào)整去尋找合理的價值中樞，最終通過市場走向成熟。但是，我們也必須認識到，由于種種原因，尤其是在一些基礎制度上以及其它部門的改革上，尚不能真正做到市場化，因此，證券市場的市場化在一定程度上也會受到制約。就像昨天所分析，目前證券市場的市場化已經(jīng)夠高，但是由于其它的建設跟不上，客觀上就造成了目前股市供求上和短期“失衡”。也正是這個原因，也就使得短期內(nèi)仍然處于變革中的股市不得不在某些時候接受“政策”方面的干預。我們必須認識到，管理層近來的言論和做法絕對是為了長遠的戰(zhàn)略發(fā)展，絕對是為了廣大投資者好。用句比較通俗的話，“現(xiàn)在讓你流血，是為了防止你以后粉身碎骨�！倍^對不存在管理層要讓股市打垮甚至崩盤的可能性。其次，管理層現(xiàn)在正在進行著必要的市場制度完善，正在試行的《內(nèi)幕交易》《市場操縱》認定辦法就是懸在違規(guī)操縱行為頭上的寶刀，是真正保護中小投資者的大利好。不過，由于短期內(nèi)會對操縱行為有所遏制，不可避免會影響一些股票的走勢，甚至出現(xiàn)大幅震蕩，但這不能成為投資者縱容操縱的理由。我們必須明白，真正的投資絕對不是跟著操縱者去妄想暴利。三，宏觀形勢對股市不可能沒有影響。由于過去一年的習慣性動態(tài)，市場上有一種觀點，就是認為宏觀策越利空，股市會越好。這在某一個特定的階段是合理的，但是，隨著這些政策效用的漸次體現(xiàn)，最終的累積終會形成強大的力量，最后必然會對市場產(chǎn)生極大的反作用。在分析員看來，目前的宏觀政策尤其是貨幣政策已經(jīng)越來越接近臨界點，對此，投資者要引起高度重視，絕對不能再忽視它。四，市場自我的調(diào)節(jié)會在今后起到更重要的作用。我們要認識到，市場本身有著積極的調(diào)整要求，而調(diào)整的過程就是一個大浪淘沙的過程。公司價值總會拉扯股票價格的后腿，在調(diào)整的過程中，我們必須認識到?jīng)]有業(yè)績支撐的垃圾股反彈時要堅決拋掉，而好的股票最終也會在這個過程中漸漸顯現(xiàn)，這正是投資者又一次調(diào)整自我投資方向的一個重要機遇。總之，我們?nèi)匀灰獔孕�，只要管理層發(fā)展股市的戰(zhàn)略意圖不變，整體上經(jīng)濟形勢不產(chǎn)生質(zhì)的轉(zhuǎn)折，我們就完全有理由持續(xù)看多中國股市。在這個過程中，總會有些起伏，但是，風起云涌，大勢已起！機構(gòu)行為對資產(chǎn)重估影響力比業(yè)績增長更有說服力　內(nèi)地股市的資產(chǎn)重估并非從現(xiàn)在才開始，以價值投資者的眼光，整體而言，缺乏投資價值。如以機構(gòu)投資人行為來預測市場，以保險資金、社保資金為代表的長線投資者，是選擇套現(xiàn)股票，還是繼續(xù)持股，可能會成為國有類機構(gòu)投資人的風向標�！� 股權(quán)資產(chǎn)重估的基礎，在于上市公司的業(yè)績增長能否超越市場一致預期，影響投資人行為，這種行為會引發(fā)一系列的資產(chǎn)重估。中報顯示，整體公司凈利潤增長70%。其一，市盈率與凈利潤增長率的比值（PEG）降低，接近1，作為買入成長股的理由。其二，在凈利潤增長的同時，ROE上升，接近15%。有數(shù)據(jù)表明公司利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在提高，理論股價對ROE極其敏感，理論股價大幅上升。　　機構(gòu)投資人行為對資產(chǎn)重估的影響力比業(yè)績增長更具有說服力。上市公司管理層想做大市值，資產(chǎn)重組是法寶。國資委用市值考核上市公司管理層，央企還有做到行業(yè)前三名的壓力。誰先成一哥，領導人就能保住官位。　　借力投行幫助，上市公司以蛇吞象的方式，注入龐大的未上市資產(chǎn)。大股東既可以高價套現(xiàn)資產(chǎn)，又可以迅速做大市值。　　向外并購同行業(yè)公司也是做大規(guī)模的另一條路。中國建材在南方的一系列迅速併購和合資動作，在建材行業(yè)前所為有。必然引發(fā)同行業(yè)其他央企的競爭性併購。併購必然觸發(fā)對資產(chǎn)的重新評估。　　此外，上市公司互相買入對方的股票，交叉持股，也可以帶動其他資金跟風，推高市值。比如，在過去一個季度，保險資金重點增倉了僅有的兩家保險股中國平安和中國人壽。　　國企違規(guī)將銀行信貸資金投向股市。按規(guī)定，這部分資金不能直接進入股市。但實際操作中，在牛市背景下，股權(quán)投資能增加當期利潤。流動資金緊張的國有企業(yè)，難免不挪用信貸資金投入二級市場。　　此外，牛市里投資人重視相對價格，各類股份價差的懸殊會引發(fā)輪流炒作。私募基金等灰色資金數(shù)額無從統(tǒng)計，與公募基金明爭暗斗。證監(jiān)當局放寬公募基金募集額度時，公募基金便推高大盤藍籌股價格；如證監(jiān)當局提醒風險，放緩公募基金的募集，私募基金便借助題材，瘋狂炒作3，4線股票。　　國企和私募對資產(chǎn)價格的重估，取決于資金市場的銀根松緊，并不完全看市場估值，貨幣管理當局嚴查信貸資金用途時，這類機構(gòu)只能收縮投資，反之，則不顧市場估值高，大舉擴大投資。而公募基金管理的資產(chǎn)膨脹，管理人互相攀比凈值，提高投資組合的行業(yè)集中度，如重倉投資于金融、房地產(chǎn)，能在短期內(nèi)迅速提升業(yè)績。在大舉建倉同時，分析師報告會推波助瀾，找出重估資產(chǎn)的理由。