肖耿：升值和通脹，都是把中國(guó)和美國(guó)的價(jià)格水平的差距縮短�？s短的速度由什么決定呢？從根本上看，中國(guó)價(jià)格水平的上漲是由中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)決定的。根據(jù)這樣的分析，我認(rèn)為在政策上，中國(guó)應(yīng)該實(shí)行先通脹后升值的策略，這里說(shuō)的先通脹是一種比較低比較穩(wěn)定的通脹，比如說(shuō)3%-5%，這種通脹給中國(guó)的價(jià)格調(diào)整提供一個(gè)比較寬松的環(huán)境。為什么要先通脹后升值呢？主要的考慮是，不僅要防止嚴(yán)重的通脹，同時(shí)也要防止像日本那樣的通縮。所有人都反對(duì)通脹，卻沒(méi)有人反對(duì)工資上漲，但工資上漲和貨幣上漲是一回事。中國(guó)全部的勞動(dòng)力有4.8億，他們的平均工資只有120美金一個(gè)月，要讓這些人的工資上升，沒(méi)有通脹是不可能的。不管是通貨膨脹，還是匯率變化，對(duì)糾正貿(mào)易順差的作用都非常有限。
　　賀力平：匯率在貨幣市場(chǎng)開(kāi)放的情況下，有資產(chǎn)價(jià)格屬性，可以瞬間變動(dòng)；各國(guó)商品價(jià)格互有聯(lián)系，這主要通過(guò)貿(mào)易流動(dòng)和匯率變動(dòng)的途徑，但是相對(duì)于匯率來(lái)講，商品價(jià)格變動(dòng)速度比較緩慢；生產(chǎn)要素價(jià)格變動(dòng)比商品價(jià)格變動(dòng)更加緩慢，但政府可以出臺(tái)一些政策，如勞工保護(hù)，在這方面加大公共政策對(duì)要素價(jià)格合理化的積極作用。當(dāng)然這并不足以使中國(guó)今天的要素價(jià)格在短期之內(nèi)發(fā)生快速的變化，也不足以使得這種相對(duì)緩慢的制度有新的變化，或在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上對(duì)人民幣有快速的影響。相對(duì)快速的，同時(shí)也是溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹，從理論上說(shuō)，應(yīng)該是一個(gè)比較好的狀態(tài)。關(guān)于通貨膨脹存在兩個(gè)問(wèn)題，一是貨幣當(dāng)局有沒(méi)有能力制造一個(gè)他所期待的通貨膨脹。現(xiàn)在是5%的水平，貨幣當(dāng)局希望出現(xiàn)6%，能通過(guò)什么手段實(shí)現(xiàn)？好像沒(méi)有現(xiàn)成答案。二是通貨膨脹能夠穩(wěn)定嗎？
　　譚雅玲：人民幣升值從中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和規(guī)模的角度來(lái)說(shuō)，并不應(yīng)該這么快。這可能也不是中國(guó)政府的本意，但市場(chǎng)的容量是很大的，一方面來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的流動(dòng)性過(guò)剩，另一方面來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的投機(jī)。我國(guó)匯率改革將匯率定價(jià)機(jī)制面向市場(chǎng)供求，很多機(jī)構(gòu)可以參與定價(jià)，但是參與機(jī)構(gòu)，有的是從企業(yè)本身，或者是機(jī)構(gòu)本身的角度去思考問(wèn)題，短期獲利和預(yù)期促使價(jià)格缺乏理智判斷和把握。因?yàn)槲覀兪菑挠?jì)劃走到市場(chǎng)，實(shí)際上都是機(jī)構(gòu)主體的局部利益突出，缺少整體國(guó)家利益和戰(zhàn)略、策略考慮。所以升值當(dāng)中，本身能有一些短期收益和效果，但從中長(zhǎng)期的角度考慮，不見(jiàn)得是一件特別好的事情。從外部趨勢(shì)看，美元不希望升值，一直采取強(qiáng)勢(shì)貨幣政策下的不同貶值的策略，維持的是美元投資信心。
　　夏斌：先通脹還是先升值，從理論上可以探討，從歷史邏輯來(lái)看，我認(rèn)為不存在這個(gè)問(wèn)題�，F(xiàn)實(shí)是人民幣處于不斷地平滑的升值過(guò)程中。為什么是平滑的？按照中國(guó)社會(huì)穩(wěn)定的發(fā)展，人民幣依照我們能夠接受的就業(yè)、GDP的增長(zhǎng)水平在升值。目前緩慢地升值，對(duì)中國(guó)是有好處的�！岸�、沖、改、疏、加”相結(jié)合，堵外面的錢(qián)，改革匯率，疏導(dǎo)國(guó)內(nèi)的外匯出去，擴(kuò)大自己內(nèi)需，加強(qiáng)人民銀行的對(duì)沖，還有空間�，F(xiàn)在討論的物價(jià)問(wèn)題，就是資源價(jià)格、石油價(jià)格、勞動(dòng)成本和交易成本的問(wèn)題，這些改革都在慢慢實(shí)施。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，無(wú)論從總體實(shí)力看也好，面對(duì)的內(nèi)外矛盾看也好，已經(jīng)到了有能力提高國(guó)民的福利水平，應(yīng)該提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，延續(xù)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的階段了。今天，通過(guò)價(jià)格的調(diào)整，應(yīng)該把那些不必要的保護(hù)去除。從這個(gè)角度說(shuō)，通貨膨脹是自然的結(jié)果。

　　肖耿：在國(guó)外，特別是在美國(guó)，有中國(guó)崛起的陰謀論。在商界和金融界，格局已經(jīng)定了，美國(guó)占主導(dǎo)地位，歐元很年輕，但穩(wěn)步上升，人民幣更年輕。但中國(guó)的銀行很有錢(qián)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到最后，人民幣一定是和歐元、美元三足鼎立的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)能夠把美國(guó)所有的投資銀行都吸引進(jìn)來(lái)，他們一定會(huì)大量地雇傭中國(guó)人，這對(duì)我們是有利的。在金融全球化的背景下需要控制金融風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)策略問(wèn)題，最好從國(guó)有企業(yè)做起。根據(jù)香港的經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略中最重要的部門(mén)往往是需要風(fēng)險(xiǎn)管理制度的，這種風(fēng)險(xiǎn)管理制度往往是分散的。我們要相信市場(chǎng)的力量。最根本的還是要放開(kāi)，但這種放開(kāi)，不是讓別人兼并，而是對(duì)內(nèi)放開(kāi)。上海作為中國(guó)的金融中心，目前來(lái)講還不是國(guó)際一流的金融中心，但上海一定是世界上最有競(jìng)爭(zhēng)力的，甚至?xí)�超過(guò)紐約。我為什么這么樂(lè)觀呢？主要原因是上海將要面對(duì)香港、紐約、倫敦的直接競(jìng)爭(zhēng)。現(xiàn)在內(nèi)地的企業(yè)可以到香港上市，老百姓可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)買(mǎi)香港的股票，這樣就促使上海一定要改革。一旦有了競(jìng)爭(zhēng)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就降低了。我們現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)太集中了，銀行只有四大銀行，電信、能源也是那么幾家公司，改革就很困難。
　　譚雅玲：中國(guó)的發(fā)展階段與其他國(guó)家不同。在這其中，全球化與金融創(chuàng)新的挑戰(zhàn)更大。從戰(zhàn)略角度說(shuō)，美元貶值策略在全球化的態(tài)勢(shì)下體現(xiàn)得非常清晰。美元未來(lái)要有一輪比較大的回調(diào)，上漲的可能性很大，以便回收流動(dòng)性過(guò)剩當(dāng)中的收益，中國(guó)需要警惕�，F(xiàn)在全球基本上是在唱衰美元，對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)、利率、貨幣政策都不看好。對(duì)美國(guó)金融的研究和戰(zhàn)略、策略上的研究，應(yīng)該在一個(gè)比較深刻的背景下來(lái)分析，然后再有一個(gè)前瞻性的預(yù)期來(lái)判斷。
　　中國(guó)要追求的是競(jìng)爭(zhēng)力的提升。是短期利潤(rùn)率指標(biāo)的回報(bào)還是機(jī)能體制的提高？國(guó)有銀行目前占有很大的市場(chǎng)份額，但是高端客戶(hù)的利潤(rùn)卻在下降，這跟美國(guó)的戰(zhàn)略有很大關(guān)系。美國(guó)極力讓中國(guó)開(kāi)放金融體系和銀行體系，在中國(guó)金融板塊上獲取的利益非常直接。中國(guó)金融和銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在美國(guó)人看到了，我們也應(yīng)該看到。
　　魏加寧：當(dāng)初我們提的口號(hào)是國(guó)有部門(mén)收縮，收縮到關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈的關(guān)鍵領(lǐng)域、關(guān)鍵部門(mén)。打個(gè)比方，一個(gè)人膀大腰圓，四肢都很發(fā)達(dá)，但關(guān)鍵部位效率不高，心血管堵住了。作為國(guó)家來(lái)講，你說(shuō)是更加安全還是更不安全了？嚴(yán)格地講，國(guó)有部門(mén)應(yīng)當(dāng)收縮到公益部門(mén)，不追求效率的地方。而越是關(guān)鍵部門(mén)，效率應(yīng)該越高。

行走江湖 身不由已