近期滬深股指連續(xù)放量暴漲，股民指著“小�！毙星槭�分興奮。 新華社發(fā)
　　資金來(lái)源1

　　股價(jià)暴漲股民借錢(qián)融資

　　專(zhuān)家提醒：杠桿放大要小心

　　本報(bào)訊 （記者 舒元臻）“股票加上賬戶資金在10萬(wàn)元以上，你帶身份證過(guò)來(lái)就可以開(kāi)融資融券了，申請(qǐng)時(shí)間也就是兩三天。”在朋友們的“建言獻(xiàn)策”之下，昨日長(zhǎng)沙股民孫曉姝（化名）也終于動(dòng)了融資炒股的心思，向券商咨詢起來(lái)。近日，隨著滬深股指的持續(xù)走高，股民們“錢(qián)到炒股方恨少”的感覺(jué)也越來(lái)越明顯，而各大券商的借錢(qián)給股民炒股的買(mǎi)賣(mài)也是如火如荼。事實(shí)上，滬深兩市融資余額自今年8月中旬以來(lái)就開(kāi)始不斷攀升，記者查閱到的最新數(shù)據(jù)顯示，12月3日兩市當(dāng)日融資余額已經(jīng)逾8496.22億元。

　　股價(jià)猛漲，股民們?nèi)谫Y有點(diǎn)忙

　　“我11月初就買(mǎi)下了中信證券(600030,股吧)（600030）和廣發(fā)證券(000776,股吧)（000776），之后又陸續(xù)買(mǎi)入了民生銀行(600016,股吧)（600016），朋友們都說(shuō)我這一輪操作得不錯(cuò)但沒(méi)融資可惜了�！睂O曉姝告訴記者，自己的券商股幾近翻倍，最近出了中信證券才騰出錢(qián)來(lái)買(mǎi)下民生銀行，碰到這種牛市行情真正感覺(jué)錢(qián)不夠用�！皫讉�(gè)平時(shí)炒股的朋友都開(kāi)通融資融券業(yè)務(wù)，行情火爆，等待審核都還要好幾天呢�！睂O曉姝說(shuō)。

　　“開(kāi)通融資融券業(yè)務(wù)需要本人到現(xiàn)場(chǎng)，帶身份證就可以了�！弊蛉沼浾咦稍兞藢O曉姝開(kāi)戶的券商營(yíng)業(yè)部了解到，個(gè)人開(kāi)通融資融券業(yè)務(wù)股票和賬戶資金合計(jì)需要達(dá)到10萬(wàn)元以上，年利息為8.6%，一般股票加資金為10萬(wàn)元的話，能夠融到六七萬(wàn)元不等，審批時(shí)間大概需要兩三天。

　　入場(chǎng)須知，標(biāo)的股才可融資買(mǎi)

　　“我從申請(qǐng)開(kāi)通融資融券業(yè)務(wù)到審批通過(guò)差不多等了十一二天，還是有熟人的情況下。”資深股民沈先生早在半個(gè)月前就開(kāi)通了融資融券業(yè)務(wù)，資金的充裕讓其操作如魚(yú)得水�！拔业那闆r比較好，融資額是股票賬戶中資產(chǎn)的1倍多，聽(tīng)說(shuō)最高的還可以融到2倍，但不知不同的證券公司規(guī)定是不是有不同�！鄙蛳壬�說(shuō)，自己這個(gè)融資比例算是不錯(cuò)的，朋友的一般是1倍。

　　不過(guò)，值得注意的是，并不是所有的股票都可以融資買(mǎi)入，融資買(mǎi)入的股票必須是交易所發(fā)布的融資標(biāo)的股。而近段時(shí)間“發(fā)揮超�！钡淖C券、銀行、保險(xiǎn)等金融類(lèi)個(gè)股基本上都在融資標(biāo)的股之列。

　　放大杠桿，下單還需三思而行

　　“融資炒股后，還真改變了我以往的操作習(xí)慣，更加傾向于短線，更加控制風(fēng)險(xiǎn)�！鄙蛳壬�告訴記者，以前自己能拿一只股票拿很久，不到目標(biāo)位不出來(lái)，現(xiàn)在基本上跟自己融資的朋友一樣賺幾個(gè)點(diǎn)就跑了。記者了解到，因?yàn)槿谫Y業(yè)務(wù)的開(kāi)展，這樣就放大了股民炒股的杠桿。有業(yè)內(nèi)人士指出，不管是做空還是做多投資者都可賺錢(qián)，但事實(shí)上融資融券交易更適合方向比較確定的市場(chǎng)，比如現(xiàn)在單邊走牛的行情，投資者可以考慮融資買(mǎi)入。

　　不過(guò)，并不是所有的投資者都適合融資炒股�！耙话愠垂少Y歷尚淺、短線交易水平低、心態(tài)把握能力較差的股民最好還是不要融資炒股�！币晃煌额櫃C(jī)構(gòu)分析師告訴記者，央行降息后，融資融券的利息并沒(méi)有下降，目前市場(chǎng)對(duì)融資利息的觀望情緒濃厚，如果有所調(diào)整估計(jì)市場(chǎng)還有得“瘋”。

　　資金來(lái)源2

　　炒股缺錢(qián)找P2P配資

　　專(zhuān)家提醒：火中取栗小心燙手

　　本報(bào)訊 （記者 李素平）央行一紙降息令，激起了投資市場(chǎng)千層浪。降息以來(lái)的十余天內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”頹勢(shì)難當(dāng)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率連連下滑，唯有股市呈現(xiàn)出前赴后繼的火爆。截至昨日收盤(pán)，上證指數(shù)在近十個(gè)交易日的漲幅超過(guò)15%，不僅秒殺了預(yù)期年化收益率6%左右的銀行理財(cái)，甚至也將動(dòng)輒年化收益率9%左右的信托投資甩出了幾條街。

　　在“有錢(qián)就任性”的當(dāng)下股市，“子彈”不夠是投資者的硬傷。基于此，券商的融資業(yè)務(wù)開(kāi)啟了天量。相比融資融券的10萬(wàn)元門(mén)檻，主打更低門(mén)檻的P2P平臺(tái)也進(jìn)入投資者的視野。然而，P2P平臺(tái)配資炒股，其中潛藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)也容易被忽視，甚至有業(yè)內(nèi)人士指出，P2P平臺(tái)配資炒股，堪稱刀尖舔血。P2P配資炒股，風(fēng)險(xiǎn)有哪些？記者昨日進(jìn)行了一番采訪了解。

　　股市賺錢(qián)效應(yīng)發(fā)酵，P2P平臺(tái)配資炒股火爆

　　素不相識(shí)的人出錢(qián)給你炒股，盈利歸你，費(fèi)用歸借錢(qián)人，有這樣的好事嗎？伴隨著股市的回暖，類(lèi)似的配資炒股現(xiàn)象成為了P2P平臺(tái)的火爆業(yè)務(wù)。記者注意到，P2P配資炒股成了一段時(shí)間以來(lái)的新熱點(diǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前提供配資炒股的P2P平臺(tái)就有贏在投資、六合資本、米牛網(wǎng)、好借好貸、不差錢(qián)等不下10家。

　　在股市迭創(chuàng)新高的當(dāng)下，類(lèi)似業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出了供需兩旺的局面。僅從前述各平臺(tái)官網(wǎng)的宣傳規(guī)模看，多家網(wǎng)站短短幾月實(shí)現(xiàn)了過(guò)億元的融資規(guī)模。如米牛網(wǎng)官網(wǎng)顯示，其成立半年多來(lái)已為4372位客戶累計(jì)提供3億多元配資資金，作為新興的P2P平臺(tái)，這樣的炒股配資規(guī)模，堪稱驚人。

　　配資炒股，簡(jiǎn)言之就是平臺(tái)為投資者提供帶有放大倍數(shù)的投資本金，作為回報(bào)，投資者需要繳納一定的費(fèi)用給平臺(tái)。然而，這種方式并不像民間借貸按期算本息的做法。記者留意到，類(lèi)似P2P平臺(tái)通常會(huì)要求投資者存入一定“保證金”和“當(dāng)月管理費(fèi)”，可獲得不同放大倍數(shù)的配資，杠桿比例少則5倍，多則達(dá)15倍。不過(guò)，投資者不能用自己原有股票賬戶交易，而必須用P2P平臺(tái)提供的證券賬戶來(lái)交易。交易密碼由投資者掌握，股票買(mǎi)賣(mài)自行操作，但資金的支付密碼在P2P公司手上，炒股的盈利提現(xiàn)，還需經(jīng)過(guò)P2P平臺(tái)的審批。

　　事實(shí)上，P2P平臺(tái)的配資并不一定會(huì)比券商融資的年利率8.6%更便宜。以平臺(tái)六合資本為例，其官網(wǎng)顯示，其提供配資的代價(jià)是，接受配資方需要付資金的利息、管理費(fèi)、服務(wù)費(fèi)，利息和管理費(fèi)沒(méi)有按時(shí)支付，還有逾期違約金。

　　多重風(fēng)險(xiǎn)不可小覷，業(yè)內(nèi)建議尋找正規(guī)渠道

　　“站在風(fēng)口上，豬都能飛”，常被投資者用來(lái)調(diào)侃時(shí)下的股市。雖然股市有“錢(qián)”途，借錢(qián)炒股，并且通過(guò)P2P配資的風(fēng)險(xiǎn)卻不可小覷。除了股市本身的風(fēng)險(xiǎn)、杠桿交易的風(fēng)險(xiǎn)放大外，投資者還需考慮平臺(tái)倒閉或失聯(lián)的可能。

　　配資炒股雖擴(kuò)大了杠桿比例，也同時(shí)增加了交易風(fēng)險(xiǎn)。在一些平臺(tái)，記者注意到，有提示稱“如果配資投資出現(xiàn)虧損，為幫助客戶止損，當(dāng)配資賬戶余額達(dá)配資金額的112%時(shí)，即達(dá)到平臺(tái)預(yù)警線，會(huì)提示追加保證金。當(dāng)虧損至110%時(shí)，將強(qiáng)行平倉(cāng)”。此外，也有網(wǎng)貸人士指出，操盤(pán)人的本金和投資人的資金都是打入平臺(tái)的相關(guān)賬戶中，雖有著多方監(jiān)管，但不能否認(rèn)資金有被挪用的可能性。

　　單就前述的炒股不能用個(gè)人證券賬戶的方式而言，這種模式下，即便投資者出了一定的保證金，也捕捉到了漲勢(shì)不錯(cuò)的股票，但如果遇人不淑，平臺(tái)半路倒閉或者失聯(lián)，后果可想而知，不僅“為他人作嫁衣裳”，更是典型的賠了夫人又折兵。

　　對(duì)此，長(zhǎng)沙芙蓉路上某大型券商營(yíng)業(yè)部一位不愿透露姓名的客戶經(jīng)理表示：“股民找P2P平臺(tái)炒股，是典型的賭徒心態(tài)，無(wú)異于刀口舔血，其中存在的風(fēng)險(xiǎn)巨大，不建議投資者參與。目前，正規(guī)渠道提供的投資者融資方式不少，例如券商的融資融券，以及傘形信托等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品配資，一來(lái)更有保障，合規(guī)合法，二來(lái)杠桿比例設(shè)置相對(duì)合理�！�

　　炒股本身有風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)雖屢創(chuàng)新高，回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加大，沒(méi)有誰(shuí)能保證一定穩(wěn)賺不賠。并且，今年P(guān)2P平臺(tái)跑路消息不斷，炒股配資平臺(tái)也不乏反面教材。2014年5月，就有一家名為“股民貸”的平臺(tái)“跑路”，該平臺(tái)采取的就是股票配資模式。

　　資金來(lái)源3

　　新基金今年募集超3000億

　　專(zhuān)家提醒：基金的規(guī)模效應(yīng)并非萬(wàn)能

　　據(jù)新華社上海12月4日專(zhuān)電（記者 王原）A股在3日迎來(lái)超過(guò)9000億元的歷史天量成交。在熱情的市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下，新基金今年以來(lái)募集額度已經(jīng)超過(guò)3000億元，正在發(fā)行的新基金也銷(xiāo)售一空，紛紛提前結(jié)束募集。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士也提醒，近期市場(chǎng)過(guò)于“亢奮”，短期需“冷靜”提防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　新基金募集呈“閃電戰(zhàn)”模式

　　“沒(méi)想到將近30億元的募集額度，三天就銷(xiāo)售一空�！必�(fù)責(zé)銷(xiāo)售某混合基金的招商銀行上海分行客戶經(jīng)理連連感嘆。

　　A股繼11月最后一個(gè)交易日創(chuàng)下7104億元的成交額之后，12月3日再次創(chuàng)造了9149億元的歷史最大成交額。在市場(chǎng)熱情被點(diǎn)燃之即，以往感嘆“基金難賣(mài)”的公募基金發(fā)行也變得異常順暢。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，今年以來(lái)基金首次募集規(guī)模已超過(guò)3000億元大關(guān)，創(chuàng)下近年來(lái)的新高，僅11月份首募規(guī)模就超過(guò)60億元。

　　在剛剛過(guò)去的11月份，當(dāng)月啟動(dòng)發(fā)行的基金數(shù)量就達(dá)到了40只（不包括成立），其中19只跨12月發(fā)行。而從12月開(kāi)始的僅三天時(shí)間里，又有6只新基金首發(fā)，目前在發(fā)基金數(shù)量達(dá)到25只，還有4只新基金已公布招募說(shuō)明書(shū)，蓄勢(shì)待發(fā)；更有超過(guò)70只基金正在審批過(guò)程之中。

　　增量資金驅(qū)動(dòng)A股天量成交

　　隨著股市走牛，偏股基金宣布提前結(jié)束募集的明顯增多，面對(duì)如此火熱的市場(chǎng)行情，許多基金投資者都顯示出了希望基金盡快建倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)交易，唯恐“踏空”的心態(tài)。

　　數(shù)據(jù)顯示，兩市新增開(kāi)戶數(shù)連續(xù)六周位于20萬(wàn)以上，基金新增開(kāi)戶數(shù)連續(xù)2周位于20萬(wàn)以上，公募基金從8月起募集狀況不斷好轉(zhuǎn)，各方面跡象都顯示市場(chǎng)情緒正在不斷回暖。

　　南方基金首席策略師楊德龍說(shuō)：“有2007、2008年的牛市投資經(jīng)驗(yàn)的基金投資人，會(huì)認(rèn)為當(dāng)時(shí)在指數(shù)低、成本低的時(shí)候買(mǎi)少了，所以覺(jué)得現(xiàn)在牛市又起來(lái)了，基金的募集量就上得很快�！痹谒�看來(lái)，盡管短期來(lái)看A股有些漲幅過(guò)高，但是目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，從明年或者后年來(lái)看，大盤(pán)可能還處在底部階段，風(fēng)險(xiǎn)并不是特別大。

　　在業(yè)內(nèi)以穩(wěn)健風(fēng)格聞名的私募基金星石投資在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)已經(jīng)吸引了10億元的申購(gòu)資金。星石董事長(zhǎng)江暉透露，該機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)啟了滿倉(cāng)“模式”。“牛市中，公募和私募的股票型基金收益率將上升，帶來(lái)公私募資金規(guī)模的上升，散戶資金和保險(xiǎn)資金也將入場(chǎng)�！苯瓡熣f(shuō)。

　　基金“規(guī)模效應(yīng)”并非萬(wàn)能

　　雖然目前新基金規(guī)模都較之前大幅擴(kuò)容，但是業(yè)內(nèi)人士也提醒，“規(guī)模效應(yīng)”并不是萬(wàn)能的，基金規(guī)模越大，基金業(yè)績(jī)不一定會(huì)越好。

　　好買(mǎi)基金研究員何波統(tǒng)計(jì)了2011年至2014年的規(guī)模數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，綜合來(lái)看2011年和2012年基金規(guī)模和基金業(yè)績(jī)的關(guān)系為“規(guī)模大的基金表現(xiàn)相對(duì)較好，而2013年規(guī)模中等偏下的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好”，而到了2014年，該關(guān)系變?yōu)椤耙?guī)模較小的基金業(yè)績(jī)反而表現(xiàn)較好”。何波分析，長(zhǎng)期來(lái)看，基金規(guī)模的大小并不能影響到基金的業(yè)績(jī)。