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央行公布2026年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告
內容摘要
今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，國民經濟起步有力，主要指標好于預期，彰顯強大韌性和活力。一季度國內生產總值（GDP）同比增長5%。中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決落實黨中央、國務院決策部署，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策與增量政策集成效應，強化逆周期和跨周期調節(jié)，為經濟持續(xù)向好向優(yōu)創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
一是保持社會融資條件處于寬松狀態(tài)，金融總量合理增長。綜合運用逆回購、中期借貸便利、國債買賣操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。引導金融機構信貸均衡投放，充分滿足實體經濟有效信貸需求。二是推動社會綜合融資成本低位運行。下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，持續(xù)釋放貸款市場報價利率（LPR）改革效能，有效發(fā)揮存款利率市場化調整機制作用。三是引導金融機構優(yōu)化信貸資金投向。完善結構性貨幣政策工具并加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優(yōu)化。合并使用支農支小再貸款與再貼現(xiàn)額度，增加支農支小再貸款額度5000億元，單設1萬億元民營企業(yè)再貸款。增加科技創(chuàng)新和技術改造再貸款額度4000億元，將研發(fā)投入水平較高的民營中小企業(yè)等納入支持領域。合并設立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風險分擔工具。拓展碳減排支持工具、服務消費與養(yǎng)老再貸款支持領域。四是保持匯率基本穩(wěn)定。堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發(fā)揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節(jié)功能，綜合施策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。鼓勵金融機構提升匯率避險服務水平。五是有序化解重點領域金融風險。持續(xù)健全宏觀審慎管理和金融穩(wěn)定保障體系。穩(wěn)步推進重點機構和重點區(qū)域金融風險處置。
適度寬松的貨幣政策效果持續(xù)顯現(xiàn)。金融總量合理增長，3月末社會融資規(guī)模存量、廣義貨幣供應量（M2）同比分別增長7.9%和8.5%，社會融資條件較為寬松。社會綜合融資成本處于歷史較低水平，3月新發(fā)放企業(yè)貸款利率、個人住房貸款利率均在3.1%左右。信貸結構繼續(xù)優(yōu)化，3月末科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養(yǎng)老產業(yè)貸款、數(shù)字經濟產業(yè)貸款分別同比增長13.7%、17.6%、10.5%、26.3%、22.4%，均保持兩位數(shù)增長，持續(xù)高于全部貸款增速。外匯市場供求基本平穩(wěn)，人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，3月末，人民幣對美元匯率收盤價為6.9081元，較上年末小幅升值1.2%，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)為100.87，較上年末升值2.9%。
當前外部環(huán)境變化影響加深，世界經濟增長動能疲弱，地緣政治風險持續(xù)上升，供給沖擊和輸入型通脹壓力有所顯現(xiàn)，主要經濟體經濟表現(xiàn)分化，各國央行貨幣政策調整存在不確定性。我國經濟高質量發(fā)展向新向優(yōu)，但持續(xù)穩(wěn)中向好的基礎還需進一步鞏固。同時，我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，制度優(yōu)勢和大國優(yōu)勢不斷彰顯，要堅定信心，用足用好優(yōu)勢，沉著應對各種風險挑戰(zhàn)，著力提升經濟韌性、夯實發(fā)展基礎。下階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十屆四中全會、中央經濟工作會議和全國“兩會”精神，牢牢把握高質量發(fā)展首要任務，扎實推進中國式現(xiàn)代化，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構建新發(fā)展格局，更好統(tǒng)籌國內國際兩個大局，精準有效實施適度寬松的貨幣政策，著力擴大內需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，增強經濟發(fā)展內生動力，不斷鞏固拓展經濟穩(wěn)中向好勢頭。堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，進一步深化金融改革和高水平對外開放，加快建設金融強國，完善中央銀行制度，構建科學穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導機制。
繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策。增強政策前瞻性靈活性針對性，根據(jù)國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機，加強貨幣財政政策協(xié)同配合，暢通貨幣政策傳導機制，促進經濟穩(wěn)定增長和物價合理回升。靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬松，引導金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。進一步完善利率調控框架，強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發(fā)揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負債成本，引導金融機構提高利率定價能力，促進社會綜合融資成本低位運行。持續(xù)深化明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，用好各類結構性貨幣政策工具，優(yōu)化工具管理，扎實做好金融“五篇大文章”，加強對擴大內需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域的金融支持。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持匯率彈性，發(fā)揮匯率調節(jié)宏觀經濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能，綜合施策，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。拓展豐富中央銀行宏觀審慎和金融穩(wěn)定功能，完善宏觀審慎和金融穩(wěn)定管理工具箱，維護金融市場平穩(wěn)運行，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。
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