中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)高烈
作《供應(yīng)寬松下的國(guó)內(nèi)鐵礦石現(xiàn)狀及未來(lái)機(jī)遇》報(bào)告
尊敬的姜會(huì)長(zhǎng)、吳董事長(zhǎng)，各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來(lái)賓：大家好。
今天給我演講的題目是“供應(yīng)寬松下的國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)現(xiàn)狀及未來(lái)機(jī)遇”。我原本準(zhǔn)備了四個(gè)方面的內(nèi)容：第一，回顧2025年國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)的運(yùn)行情況，以及貿(mào)易端出現(xiàn)的新變化；第二，對(duì)2026年礦山與鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈之間延伸趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)判；第三，對(duì)未來(lái)礦山產(chǎn)能的展望；第四，總結(jié)一些機(jī)遇和建議。總的來(lái)看，前面各位領(lǐng)導(dǎo)和專(zhuān)家講得偏宏觀，我講的偏微觀一些，聚焦在鐵礦石本身。
一、2025年國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)回顧
2025年，國(guó)內(nèi)鐵礦石行業(yè)延續(xù)了較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。所謂“好”，主要體現(xiàn)在生產(chǎn)穩(wěn)定順行、安全生產(chǎn)形勢(shì)平穩(wěn)、技改投資持續(xù)加大。雖然鋼鐵企業(yè)去年效益有所分化，但礦山的效益明顯好于鋼鐵企業(yè)。
1. 產(chǎn)量情況
2025年，國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量約為10億噸，鐵精礦產(chǎn)量為2.93億噸，比上年減少703萬(wàn)噸。從結(jié)構(gòu)上看，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的大型礦山原礦產(chǎn)量超出1,145萬(wàn)噸，鐵精礦超出160萬(wàn)噸；但中小型礦山減產(chǎn)幅度不小，主要受環(huán)保督查力度加大、個(gè)別礦山發(fā)生安全生產(chǎn)事故后“一人得病、全家吃藥”的連帶影響，以及采礦證辦理延續(xù)、老礦山資源接續(xù)困難等因素制約。中小型礦山減產(chǎn)幅度約為4.5%，主要集中在華北地區(qū)和東北地區(qū)。
以河北省為例，這個(gè)省去年原礦減產(chǎn)5,336萬(wàn)噸，原因主要是上半年環(huán)保監(jiān)察力度加大，安全環(huán)保專(zhuān)項(xiàng)整治持續(xù)推進(jìn)，揚(yáng)塵治理和安全專(zhuān)項(xiàng)整治導(dǎo)致二季度產(chǎn)量下降非常明顯。東北地區(qū)同樣受到安全巡檢的影響，全年鐵精礦減產(chǎn)150萬(wàn)噸。此外，華東地區(qū)和西南地區(qū)也有一定降幅，部分地區(qū)還受到天氣因素的影響。
總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵精礦產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)定在每月2,500萬(wàn)噸左右，全年約3億噸。盡管2025年有所下降，但整體仍處于穩(wěn)定狀態(tài)。
2. 礦山投資情況
2025年，全國(guó)礦山固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.5%，其中冶金礦山投資增速高達(dá)22.6%。大型礦山投資明顯增長(zhǎng)，而小型礦山投資呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。很多人問(wèn)：為什么民營(yíng)企業(yè)礦山投資去年增幅只有3.3%，而且是在往年已經(jīng)下降的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的？原因在于，民營(yíng)企業(yè)決策快、投資周期短，往往當(dāng)年投資當(dāng)年見(jiàn)效；但近年來(lái)新開(kāi)工項(xiàng)目確實(shí)減少，很多項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段。
從更長(zhǎng)期的角度看，時(shí)隔30年，鐵精礦產(chǎn)能與投資呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。但最近一段時(shí)期出現(xiàn)了逆相關(guān)，原因是國(guó)內(nèi)大型礦山（主要是大型鋼鐵企業(yè)下屬礦山）正在進(jìn)行重組，投資方向從露天開(kāi)采轉(zhuǎn)向地下開(kāi)采，單個(gè)項(xiàng)目投資金額大、回報(bào)周期長(zhǎng)達(dá)8到10年。隨著這些項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，投資與產(chǎn)能的相關(guān)性會(huì)逐步回歸正相關(guān)。
2025年貢獻(xiàn)鐵精礦增量的主要項(xiàng)目包括：河鋼的馬城鐵礦、建龍的十三陵鐵礦、鞍鋼的東北地區(qū)鐵礦、八鋼的葉爾羌鐵礦，以及建龍旗下的其他礦山（如龍煙、峨口等），合計(jì)貢獻(xiàn)新增鐵精礦約405萬(wàn)至450萬(wàn)噸。同時(shí)，鞍鋼的西安山鐵礦、五礦的陳臺(tái)溝鐵礦、本鋼的徐家堡子鐵礦等新項(xiàng)目按計(jì)劃有序推進(jìn)。四川紅格南礦區(qū)、山東彭集鐵礦也已開(kāi)工建設(shè)。特別值得一提的是，遼寧花神溝鐵礦（原化工鐵礦）由五礦以23.5億元取得采礦權(quán)，推進(jìn)速度很快。大批技改項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，全行業(yè)61項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)按計(jì)劃有序推進(jìn)。
在國(guó)際合作方面，鞍鋼在澳大利亞的卡拉拉項(xiàng)目去年實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)并扭虧為盈。此外，中鋼的恰那項(xiàng)目也已投產(chǎn)。
3. 庫(kù)存情況
從鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的角度看，我一直關(guān)注港口庫(kù)存與鋼廠內(nèi)部庫(kù)存之間的“鱷魚(yú)口”張力。在我的認(rèn)知中，這個(gè)張力越大，對(duì)鋼廠越有利。2025年末，港口鐵礦石庫(kù)存達(dá)到1.67億噸；到2026年2月，更是創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到1.78億噸。同期，鋼廠內(nèi)部庫(kù)存接近1億噸。兩者合計(jì)約2.78億噸。加上國(guó)內(nèi)自產(chǎn)鐵精礦3億噸，港口與鋼廠庫(kù)存合計(jì)接近6億噸。這意味著，即便出現(xiàn)突發(fā)狀況，我們依靠自有資源維持一段時(shí)間是完全沒(méi)有問(wèn)題的。
港口庫(kù)存高企，反映出供需存在富余。2025年，富余量約為5,190萬(wàn)噸。過(guò)去幾年，從疫情開(kāi)始，鋼廠普遍強(qiáng)調(diào)“經(jīng)濟(jì)庫(kù)存”，2025年經(jīng)濟(jì)庫(kù)存下降了近1,000萬(wàn)噸。從資金占用和市場(chǎng)博弈的角度看，這種做法是正確的。過(guò)去一年，經(jīng)濟(jì)庫(kù)存管理工作做得不錯(cuò)。
4. 價(jià)格與盈利情況
2025年，進(jìn)口礦平均售價(jià)下降6.5%，國(guó)內(nèi)自產(chǎn)鐵精礦售價(jià)下降6.3%，兩者匹配度非常高。國(guó)內(nèi)礦山結(jié)算價(jià)格與普氏62%指數(shù)保持正相關(guān)。值得注意的是，2025年普氏指數(shù)的波動(dòng)幅度是自2008年（或2011年普遍使用以來(lái)）歷史上最小的一年。
2025年，國(guó)內(nèi)冶金礦山行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)458億元，而2024年為541億元，2023年為554億元。盡管利潤(rùn)有所回落，但盈利水平依然可觀，銷(xiāo)售利潤(rùn)率達(dá)到23.3%。從絕對(duì)值看，國(guó)內(nèi)礦山銷(xiāo)售價(jià)格每噸比上年下降52.9元，導(dǎo)致全行業(yè)少收入155億元。但在降成本方面，全行業(yè)通過(guò)努力降低了約80億元的成本。最終實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)458億元，其中降成本貢獻(xiàn)了80億元。
露天礦制造成本降低了9.1%。這個(gè)數(shù)據(jù)最初我也有些疑問(wèn)，但經(jīng)過(guò)詳細(xì)核實(shí)，主要來(lái)自三個(gè)方面：一是工藝改進(jìn)，露天開(kāi)采的剝采比降低；二是礦山大量使用電動(dòng)設(shè)備替代燃油設(shè)備，顯著降低了能耗成本；三是開(kāi)采模式發(fā)生變化。目前，國(guó)內(nèi)冶金礦山平均負(fù)債率僅為36.2%，處于很低水平。
在綠色低碳方面，已有9家礦山企業(yè)進(jìn)入工信部“綠色工廠”名錄。無(wú)論安全還是環(huán)保，礦山行業(yè)都取得了顯著進(jìn)步。噸礦能耗降至7.9%，外排新水接近零排放，零排放已成為生產(chǎn)的基本門(mén)檻。
二、鐵礦石貿(mào)易的新變化
2025年，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石約12.6億噸，同比增長(zhǎng)3%。這里重點(diǎn)講三個(gè)變化。
1. 主流礦品位下降
澳大利亞主流礦的銷(xiāo)售品類(lèi)出現(xiàn)“貼水”現(xiàn)象，即品位下降。巴西淡水河谷銷(xiāo)售的中品粉礦（如巴西混合粉）數(shù)量增加。這對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響不容忽視。一方面，大家都在講要使用“經(jīng)濟(jì)爐料”，另一方面又需要“精品爐料”，這兩個(gè)目標(biāo)之間存在矛盾。澳大利亞主流礦的品位已降至61%左右結(jié)算，巴西粉礦量增但品位下降。其結(jié)果就是：燃料比上升、焦比上升、礦耗每噸增加16公斤。如果未來(lái)碳達(dá)峰、碳交易政策真正落地，鋼鐵行業(yè)必須正視并回答這個(gè)問(wèn)題。
2. 定價(jià)機(jī)制的變化
我們更關(guān)注定價(jià)機(jī)制的演變。人民幣結(jié)算已經(jīng)逐步推開(kāi)，但指數(shù)結(jié)算的壟斷地位正在被打破。2025年10月1日前后，北鐵指數(shù)正式發(fā)布，并于10月底面向全行業(yè)。這對(duì)鋼鐵行業(yè)、對(duì)鐵礦石市場(chǎng)都是利好。
港口人民幣現(xiàn)貨結(jié)算在鋼廠采購(gòu)中的占比，從2022年的8.56%下降到2025年的2.47%，業(yè)內(nèi)對(duì)此都很清楚原因。
3. 供需寬松與價(jià)值鏈分配
從整體看，供需進(jìn)一步寬松，價(jià)值鏈分配有小幅改善。2025年普氏指數(shù)全年均價(jià)接近一條直線，這是自指數(shù)發(fā)布17年以來(lái)首次出現(xiàn)這種情況。歷史上波動(dòng)劇烈，例如2018年波動(dòng)幅度達(dá)17.5美元，有的年份甚至達(dá)到146美元的波動(dòng)，那種短期暴利的狀況可能一去不復(fù)返。
對(duì)于礦山企業(yè)來(lái)說(shuō)，暴利并非好事，因?yàn)槟鞘嵌唐谛袨椤５V山更希望看到價(jià)值鏈分配均衡。2025年，分配格局有所改善，但礦山仍然賺錢(qián)。鋼鐵行業(yè)連續(xù)三年利潤(rùn)情況：2023年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)464億元（比礦山多10億元），2024年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)291億元，2025年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)1098億元。而礦山行業(yè)僅以較少的人員就實(shí)現(xiàn)了458億元利潤(rùn)，無(wú)論從投資回報(bào)率還是人均價(jià)值創(chuàng)造來(lái)看，礦山都遠(yuǎn)超鋼鐵行業(yè)。這種分配失衡是客觀存在的。
三、2026年國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)預(yù)判
1. 國(guó)產(chǎn)鐵精礦產(chǎn)量預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2026年國(guó)產(chǎn)鐵精礦產(chǎn)量可達(dá)3.02億噸，比2025年的2.93億噸增加約900萬(wàn)噸。增產(chǎn)的主要原因：一是河北省政府去年下半年出臺(tái)了政策，解決了歷史上采礦證辦理中的一些障礙，僅河北和山西兩省預(yù)計(jì)可增產(chǎn)500萬(wàn)噸；二是舊產(chǎn)能恢復(fù)貢獻(xiàn)約500萬(wàn)噸；三是新產(chǎn)能投產(chǎn)貢獻(xiàn)約400萬(wàn)噸。考慮環(huán)保政策、安全監(jiān)管等利空因素，再扣除100萬(wàn)噸的不可控減量，按凈增800萬(wàn)噸計(jì)算，2026年國(guó)產(chǎn)鐵精礦產(chǎn)量有望創(chuàng)下10年來(lái)的新高。從過(guò)去4個(gè)月的協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)情況看，這一目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。
2. 供需格局判斷
2026年鐵礦石市場(chǎng)將延續(xù)供大于求的格局。協(xié)會(huì)判斷，供應(yīng)過(guò)剩量在3,000萬(wàn)至3,500萬(wàn)噸之間。對(duì)于價(jià)格，目前仍以62%指數(shù)為基準(zhǔn)，但向61%指數(shù)過(guò)渡需要時(shí)間研判。協(xié)會(huì)內(nèi)部分析認(rèn)為，2026年62%指數(shù)均價(jià)應(yīng)在95美元/噸左右，主要運(yùn)行區(qū)間在85至100美元/噸。
3. 全球成本曲線的變化
從全球角度看，60美元/噸（現(xiàn)金成本）以下的產(chǎn)量占比：2025年為64%，2030年預(yù)計(jì)降至50%。這說(shuō)明全球鐵精礦制造成本在上升，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)資源逐漸減少，開(kāi)采難度加大。80美元/噸以下的產(chǎn)量占比，2025年為87%，2030年預(yù)計(jì)降至84%。從絕對(duì)量看，2025年全球產(chǎn)量約14億噸，60美元以下產(chǎn)量約14億噸，95美元以下約20億噸，兩者相差6億噸。到2030年，60美元以下產(chǎn)量約12億噸，95美元以下約22億噸，相差10億噸。這意味著有4億噸的產(chǎn)量從低成本區(qū)間上移到高成本區(qū)間，成本上升趨勢(shì)明確。
4. 中國(guó)礦山的競(jìng)爭(zhēng)力
中國(guó)鐵精礦的完全成本約為502元人民幣/噸，按當(dāng)前匯率折算約70美元/噸。與前年510元相比略有下降。70美元/噸的水平，在全球成本曲線上處于80%分位左右，即70美元以下產(chǎn)量占全球80%。這說(shuō)明中國(guó)礦山具有競(jìng)爭(zhēng)力，并非像很多人想象的那樣“老外拿鍬一挖就能賣(mài)”。投資中國(guó)礦山是有價(jià)值的。
四、“十五五”展望與建議
1. 產(chǎn)能目標(biāo)
從協(xié)會(huì)分析看，“十五五”末期，隨著61個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵精礦產(chǎn)能有望達(dá)到3.5億噸/年。即便是保守估計(jì)，也能達(dá)到3.3億噸/年。進(jìn)口礦折合成標(biāo)礦約8億噸，兩者合計(jì)，與姜維會(huì)長(zhǎng)提出的需求總量是匹配的。
從經(jīng)濟(jì)性看，即使銷(xiāo)售價(jià)格降至80美元/噸，中國(guó)礦山仍可盈利約10美元/噸。盡管個(gè)別時(shí)段可能出現(xiàn)80美元以下的低點(diǎn)，但整體具有可持續(xù)性。
2. 鐵礦石與廢鋼的關(guān)系
未來(lái)25年，長(zhǎng)流程仍將是主流，仍需使用鐵礦石煉鐵。按200萬(wàn)噸鐵水產(chǎn)能計(jì)算，每年至少需要8億噸鐵礦石。這是我們的基本研判。
3. 增儲(chǔ)上產(chǎn)與應(yīng)急體系
國(guó)家多年來(lái)一直在研究“增儲(chǔ)上產(chǎn)”。我們認(rèn)為，“十五五”末實(shí)現(xiàn)30億噸的儲(chǔ)量增量是可能的，3.5億噸產(chǎn)量目標(biāo)有資源保障。環(huán)保指標(biāo)等方面也有支撐。
值得特別強(qiáng)調(diào)的是，冶金礦山行業(yè)應(yīng)當(dāng)建立應(yīng)急儲(chǔ)備體系。之前行業(yè)從未真正提及此事。礦產(chǎn)資源的產(chǎn)能儲(chǔ)備、產(chǎn)地儲(chǔ)備、實(shí)物儲(chǔ)備，應(yīng)納入國(guó)家應(yīng)急體系。我們目前港口加鋼廠合計(jì)約6億噸庫(kù)存，這些庫(kù)存應(yīng)該布局在哪里？是東北、華東，還是湛江？這個(gè)體系尚未深入研究，建議未來(lái)納入規(guī)劃。
4. 建議
第一，繼續(xù)推進(jìn)國(guó)內(nèi)礦山投資和技改，發(fā)揮大型項(xiàng)目產(chǎn)能潛力。第二，優(yōu)化進(jìn)口礦結(jié)構(gòu)，重視高品礦資源，應(yīng)對(duì)碳減排壓力。第三，推動(dòng)指數(shù)定價(jià)機(jī)制改革，擴(kuò)大人民幣和港口現(xiàn)貨結(jié)算比例。第四，研究建立鐵礦石應(yīng)急儲(chǔ)備體系，保障資源安全。第五，鋼鐵與礦山行業(yè)應(yīng)共同推動(dòng)價(jià)值鏈分配更加均衡，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
以上是我的匯報(bào)，謝謝大家。
