2026中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)（第十五屆）誠(chéng)邀您參加
陜西煤業(yè)4月24日晚間發(fā)布2025年及2026年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1581.79億元，同比下降14.10%；歸母凈利潤(rùn)167.65億元，同比下降25.02%；扣非凈利潤(rùn)153.45億元，同比下降27.49%?；久抗墒找?.73元。
對(duì)于營(yíng)收回落，陜西煤業(yè)表示，主要是煤炭產(chǎn)品售價(jià)同比下降所致。同時(shí)，伴隨貿(mào)易煤銷(xiāo)量減少，采購(gòu)成本下降，電力產(chǎn)品發(fā)電成本也出現(xiàn)同比下降。
年報(bào)顯示，2025年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為352.69億元，同比減少16.72%，銷(xiāo)售商品收到的現(xiàn)金同比減少331.53億元。與營(yíng)收變動(dòng)趨勢(shì)一致，反映煤價(jià)及銷(xiāo)量雙降對(duì)回款節(jié)奏的實(shí)質(zhì)性影響。
分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，煤炭采掘業(yè)作為絕對(duì)主導(dǎo)板塊，收入規(guī)模達(dá)1388.03億元。電力業(yè)務(wù)雖保持穩(wěn)定但體量有限，結(jié)構(gòu)性替代能力尚未顯現(xiàn)。
與此同時(shí)，研發(fā)投入為5.02億元，同比減少22.20%，占營(yíng)收比重降至0.42%，研發(fā)人員數(shù)量維持1923人不變。投入強(qiáng)度下降表明經(jīng)營(yíng)重心階段性轉(zhuǎn)向存量資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率提升與成本剛性管控。
財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.70億元，同比減少51.10%，主因貸款利率下行及費(fèi)用化有息負(fù)債規(guī)模收縮；短期債務(wù)16.39億元，長(zhǎng)期債務(wù)198.22億元，資產(chǎn)負(fù)債率41.84%，流動(dòng)比率1.05。各項(xiàng)償債能力指標(biāo)處于安全區(qū)間。
資本開(kāi)支方面，2025年實(shí)際支出95.53億元，主要用于長(zhǎng)安益陽(yáng)、陜煤石門(mén)、陜煤信陽(yáng)等電力擴(kuò)建項(xiàng)目及小保當(dāng)?shù)V井工程；2026年計(jì)劃資本開(kāi)支167.60億元，涵蓋多個(gè)2×1000MW煤電擴(kuò)建及風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。顯示公司在保障傳統(tǒng)能源基本盤(pán)的同時(shí)，正有序推進(jìn)清潔低碳轉(zhuǎn)型。
盡管在行業(yè)整體大背景下，陜西煤業(yè)業(yè)績(jī)不可避免的出現(xiàn)了下滑。但從煤炭實(shí)際產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，陜西煤業(yè)的資源稟賦、產(chǎn)能組織和渠道消化能力仍然保持穩(wěn)定水準(zhǔn)。
根據(jù)年報(bào)，2025年陜西煤業(yè)實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量17488.90萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.58%；煤炭銷(xiāo)量25188.39萬(wàn)噸，下降2.53%。
在相對(duì)穩(wěn)定的產(chǎn)銷(xiāo)基礎(chǔ)上，公司營(yíng)收同比下降14.10%，扣非凈利潤(rùn)同比下降27.49%，利潤(rùn)降幅明顯大于收入降幅，背后反映的正是煤價(jià)下行背景下噸煤盈利能力的持續(xù)壓縮。
這一趨勢(shì)在2026年一季報(bào)中仍未扭轉(zhuǎn)。營(yíng)業(yè)收入389.53億元，同比下降3.01%；歸母凈利潤(rùn)42.1億元，同比下降12.38%?？鄯莾衾麧?rùn)同比下降7.47%。
從表面看，一季度營(yíng)收下滑并不大，說(shuō)明公司銷(xiāo)售規(guī)模依舊穩(wěn)定，但利潤(rùn)端下降更快，意味著盈利中樞仍在承壓。
從生產(chǎn)層面看，陜西煤業(yè)一季度煤炭產(chǎn)量4534萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.19%；自產(chǎn)煤銷(xiāo)量4191.76萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.00%。也就是說(shuō)，該公司銷(xiāo)售端表現(xiàn)比市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)，真正的問(wèn)題仍出在價(jià)格方面。
盡管如此，但現(xiàn)金流、資產(chǎn)質(zhì)量和股東回報(bào)，陜西煤業(yè)的財(cái)報(bào)則呈現(xiàn)出另一面，凸顯龍頭企業(yè)在周期波動(dòng)中的韌性。
2025年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為352.69億元，同比下降16.7%。同比雖然同樣在回落，但絕對(duì)規(guī)模依然可觀(guān)，仍然具備較強(qiáng)的現(xiàn)金創(chuàng)造能力。2026年一季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)到96.77億元，同比增長(zhǎng)37.27%，出現(xiàn)明顯改善。說(shuō)明陜西煤業(yè)在回款、采購(gòu)和營(yíng)運(yùn)資金管理上仍保持較強(qiáng)控制力。
分紅方面，陜西煤業(yè)擬每10股派息9.09元（含稅），對(duì)應(yīng)現(xiàn)金分紅88.11億元，共計(jì)現(xiàn)金分紅金額91.89億元，占公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可供分配利潤(rùn)的60%。2025年中期與年度合計(jì)分紅91.89億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)比重為54.81%。分紅率保持在較高水平。
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