隨著石油焦價(jià)格持續(xù)高企，美國北阿巴拉契亞（NAPP）動力煤正迅速在印度水泥行業(yè)獲得市場份額，成為水泥企業(yè)首選替代燃料。憑借6,900-7,100 kcal/kg NAR的高熱值，美國NAPP煤能夠在保持窯爐效率的同時(shí)有效降低燃料成本。截至4月底，印度CFR報(bào)價(jià)在每噸135-140美元之間，部分招標(biāo)甚至低至133美元，顯示出其較石油焦的明顯競爭優(yōu)勢。
印度港口的供應(yīng)量已快速增加，超過310萬噸煤炭正運(yùn)抵或已停靠，包括坎德拉、圖納、甘加瓦拉姆、達(dá)姆拉和帕拉迪普等關(guān)鍵港口。零售需求穩(wěn)定，每周提貨超過10萬噸，但隨著雨季臨近，買家采購興趣有所下降，港口庫存逐步累積，價(jià)格也開始回落，5月初港口價(jià)降至每噸13,200-13,500印度盧比。
市場呈現(xiàn)工業(yè)與零售分化格局，大型水泥企業(yè)通過直接采購獲得較低價(jià)格，而零售價(jià)格因庫存集中仍較堅(jiān)挺。印度到岸價(jià)越來越受美國國內(nèi)市場和物流成本影響，雖然FOB價(jià)格在巴爾的摩下調(diào)至約93-94美元/噸，但運(yùn)費(fèi)和裝運(yùn)延遲限制了價(jià)格傳導(dǎo)，形成美國原產(chǎn)地價(jià)格走軟而印度到岸價(jià)格相對支撐的“兩速”市場。
長期來看，印度水泥行業(yè)對進(jìn)口高熱值煤炭需求穩(wěn)健。2026財(cái)年水泥產(chǎn)量增長8.6%至4.914億噸，基礎(chǔ)設(shè)施和住房需求支撐煤炭進(jìn)口即便石油焦價(jià)格回落，轉(zhuǎn)向煤炭的趨勢也難以逆轉(zhuǎn)。以Ultratech Cement為例，其石油焦使用比例已從去年同期的54%降至41%，顯示結(jié)構(gòu)性調(diào)整已成常態(tài)。
短期內(nèi)，市場供需博弈仍將主導(dǎo)價(jià)格走勢。隨著超過310萬噸美國煤在6月中旬前陸續(xù)到港，港口庫存增加疊加雨季需求減弱可能對價(jià)格形成壓力，而石油焦高位仍為煤炭提供競爭優(yōu)勢。整體來看，美國NAPP煤已在印度水泥燃料結(jié)構(gòu)中確立穩(wěn)固地位，市場關(guān)注點(diǎn)不在需求，而在供應(yīng)消化能力及價(jià)格承壓幅度。
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