據(jù)路透社報(bào)道，全球兩大上市礦業(yè)巨頭必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）正迎來行業(yè)格局重大變化。隨著中國(guó)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈和核心原料鐵礦石的影響力，全球鐵礦石供應(yīng)體系可能面臨21世紀(jì)以來最深刻的一輪調(diào)整。
本月剛剛接任必和必拓首席執(zhí)行官的布蘭登·克雷格（Brandon Craig），以及即將迎來任職一周年的力拓首席執(zhí)行官西蒙·特羅特（Simon Trott），都將在新的市場(chǎng)環(huán)境下面臨巨大挑戰(zhàn)。作為全球最大的鐵礦石出口國(guó)之一，澳大利亞受到的影響尤為明顯。目前澳大利亞每年鐵礦石出口量約9億噸，其中約70%銷往中國(guó)。鐵礦石也是澳大利亞最重要的出口商品之一，2025年出口價(jià)值達(dá)到1210億澳元（約850億美元）。
中國(guó)加強(qiáng)鐵礦石話語(yǔ)權(quán)的最明顯體現(xiàn)，是近期與海外礦山企業(yè)展開的新一輪供應(yīng)合同談判。2022年成立的中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)（China Mineral Resources Group，CMRG）旨在集中管理鐵礦石進(jìn)口，提高中國(guó)鋼鐵企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中的議價(jià)能力。在最新談判中，中國(guó)方面采取了更加強(qiáng)硬的策略，包括限制采購(gòu)部分必和必拓及澳大利亞其他礦企的特定產(chǎn)品，并推動(dòng)以人民幣結(jié)算，同時(shí)希望鐵礦石價(jià)格參考中國(guó)市場(chǎng)基準(zhǔn)，而非傳統(tǒng)國(guó)際價(jià)格指數(shù)。
中國(guó)鋼鐵企業(yè)與海外礦山利潤(rùn)差距，是推動(dòng)談判的重要原因之一。目前必和必拓鐵礦石業(yè)務(wù)息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率（EBITDA Margin）高達(dá)62%，力拓和Fortescue（FMG）的相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率也超過50%。相比之下，中國(guó)多數(shù)鋼鐵企業(yè)由于產(chǎn)能過剩等因素，盈利能力承壓。不過，截至目前，鐵礦石價(jià)格談判尚未明顯影響礦企利潤(rùn)，但由于供應(yīng)合同通常一年一簽，未來每輪價(jià)格調(diào)整都可能帶來更大壓力。
與此同時(shí)，中國(guó)正在推動(dòng)鋼鐵行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，這也可能改變?nèi)蜩F礦石需求結(jié)構(gòu)。目前全球鋼鐵生產(chǎn)仍高度依賴煤炭驅(qū)動(dòng)的高爐煉鋼，鋼鐵行業(yè)約占全球溫室氣體排放量的9%。此前，綠色氫能被視為降低鋼鐵碳排放的重要路徑，但由于成本高企、運(yùn)輸困難等問題，歐美不少企業(yè)和政府已經(jīng)降低了相關(guān)投資力度。
相比之下，中國(guó)正在加速布局綠色氫能產(chǎn)業(yè)。在今年3月發(fā)布的新一輪五年規(guī)劃中，綠色氫能被列為前沿產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向，預(yù)計(jì)將獲得更多資本投入。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球綠色氫能投資中，中國(guó)相關(guān)投資規(guī)模達(dá)到37億美元，約為美國(guó)的兩倍。同時(shí)，中國(guó)正在推進(jìn)鋼鐵行業(yè)納入碳排放交易體系，未來依賴煤炭的鋼鐵企業(yè)可能面臨更高環(huán)保成本，從而推動(dòng)行業(yè)減產(chǎn)和技術(shù)升級(jí)。
如果中國(guó)綠色鋼鐵戰(zhàn)略取得成功，將對(duì)必和必拓、力拓以及Fortescue等傳統(tǒng)鐵礦石供應(yīng)商產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。未來鐵礦石需求和價(jià)格可能受到壓制。澳大利亞目前占全球海運(yùn)鐵礦石貿(mào)易約52%，短期內(nèi)難以被完全替代，但綠色煉鋼技術(shù)對(duì)鐵礦石品位提出更高要求。目前主流綠色煉鋼路線通常需要鐵礦石品位達(dá)到67%以上，而澳大利亞鐵礦石品位最高約62%，且整體呈下降趨勢(shì)；Fortescue礦石品位甚至低于60%。相比之下，巴西以及幾內(nèi)亞西芒杜礦山的鐵礦資源更適合綠色煉鋼需求，但供應(yīng)規(guī)模尚不足以完全替代澳大利亞。
為應(yīng)對(duì)這一變化，必和必拓和力拓正在探索低品位鐵礦綠色利用技術(shù)。例如，兩家公司與BlueScope Steel、三井鐵礦開發(fā)公司以及Woodside Energy共同推進(jìn)NeoSmelt項(xiàng)目，目標(biāo)是利用低碳技術(shù)將低品位鐵礦石直接加工成鐵，從而降低傳統(tǒng)煉鋼過程中的碳排放。不過，該技術(shù)能否實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，仍取決于成本控制和規(guī)?；a(chǎn)能力。
從長(zhǎng)期來看，澳大利亞具備發(fā)展綠色鐵產(chǎn)業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)。該國(guó)同時(shí)擁有豐富鐵礦資源、成熟港口物流體系以及可再生能源條件，有潛力從單純出口鐵礦石轉(zhuǎn)向出口綠色鐵產(chǎn)品。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）此前報(bào)告指出，如果綠鐵產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，澳大利亞鋼鐵產(chǎn)業(yè)出口價(jià)值可能從目前水平提升至2500億至4000億澳元。但中國(guó)是否愿意讓出鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的更大價(jià)值份額，仍存在不確定性。
除了綠色鋼鐵，中國(guó)還可能通過提升廢鋼回收比例降低對(duì)鐵礦石的依賴。目前中國(guó)每年鋼鐵產(chǎn)量約10億噸，但廢鋼煉鋼比例僅約10%，遠(yuǎn)低于美國(guó)約70%的水平。隨著中國(guó)過去25年的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入鋼材更新周期，大量建筑鋼材逐漸進(jìn)入回收階段，廢鋼供應(yīng)有望長(zhǎng)期增加。
如果中國(guó)將廢鋼煉鋼比例從目前約10%提升至50%，預(yù)計(jì)可替代約4億噸原生鋼生產(chǎn)。按照生產(chǎn)1噸原生鋼約需消耗1.6噸鐵礦石計(jì)算，中國(guó)每年鐵礦石需求可能減少約6.4億噸，這將對(duì)全球鐵礦石市場(chǎng)形成巨大沖擊，而印度等新興鐵礦石需求增長(zhǎng)國(guó)可能難以完全填補(bǔ)這一缺口。
面對(duì)產(chǎn)業(yè)變化，必和必拓、力拓和Fortescue正在尋找新的應(yīng)對(duì)路徑。一方面，礦企需要加快低碳轉(zhuǎn)型，提高自身產(chǎn)品對(duì)中國(guó)客戶的長(zhǎng)期價(jià)值；另一方面，加強(qiáng)與鋼鐵企業(yè)合作也成為重要方向。例如，力拓已通過中國(guó)鋁業(yè)持有的近15%股份與中國(guó)市場(chǎng)保持緊密聯(lián)系，必和必拓也正在與中國(guó)寶武開展相關(guān)合作。此外，礦企正在推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化，降低對(duì)鐵礦石的依賴。去年，銅業(yè)務(wù)已取代鐵礦石成為必和必拓盈利最大來源，占公司EBITDA超過50%；力拓則持續(xù)布局鋰、銅和鋁業(yè)務(wù)。
不過，中國(guó)推動(dòng)鐵礦石供應(yīng)鏈自主化也需要謹(jǐn)慎推進(jìn)。盡管提高資源安全和產(chǎn)業(yè)控制力是長(zhǎng)期目標(biāo)，但中國(guó)鋼鐵行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力仍依賴低成本原材料供應(yīng)，而澳大利亞鐵礦石目前仍是全球成本最低、供應(yīng)最穩(wěn)定的來源之一。
隨著中國(guó)新能源汽車、可再生能源等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)在多個(gè)資源領(lǐng)域改變?nèi)蚋?jìng)爭(zhēng)格局，甚至取代澳大利亞成為重要鎳生產(chǎn)國(guó)。這也引發(fā)澳大利亞市場(chǎng)擔(dān)憂：過去25年來支撐澳大利亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“現(xiàn)金?！薄F礦石產(chǎn)業(yè)，是否也將面臨類似的結(jié)構(gòu)性變化。未來幾年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)升級(jí)、綠色轉(zhuǎn)型以及資源供應(yīng)鏈重塑，將成為全球鐵礦石市場(chǎng)最重要的觀察變量。
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