外媒報(bào)道，主要鐵礦石礦商必和必拓和力拓正逐步呈現(xiàn)向銅業(yè)務(wù)傾斜的盈利特征。近期業(yè)績顯示，在鐵礦石增長動(dòng)能趨弱的同時(shí)，銅及其他能源轉(zhuǎn)型相關(guān)金屬對(duì)兩家公司利潤貢獻(xiàn)持續(xù)提升。。
力拓周三公布上半年基礎(chǔ)盈利增長43%，為四年來最大增幅，其非鐵礦石業(yè)務(wù)（其中銅占比最大）首次跑贏鐵礦石。這是一個(gè)重要里程碑，因?yàn)榱ν厥侨蜃畲蟮蔫F礦石礦商，領(lǐng)先于巴西淡水河谷和必和必拓。
力拓和必和必拓在過去二十年中乘上了中國工業(yè)繁榮的東風(fēng)，在西澳建設(shè)了大型鐵礦山，中國鋼鐵行業(yè)年產(chǎn)量激增至約10億噸，略超全球產(chǎn)量的一半。但現(xiàn)在中國鋼鐵產(chǎn)量正在回落，而主要由中國擁有的幾內(nèi)亞礦山帶來了更多鐵礦石供應(yīng)，盡管力拓是年產(chǎn)能1.2億噸西芒杜合資項(xiàng)目的合作伙伴。銅和其他對(duì)能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的金屬可能在未來幾十年推動(dòng)主要礦業(yè)公司的增長。
力拓上半年業(yè)績顯示，其68.5億美元基礎(chǔ)盈利的56%來自銅和鋁，僅銅就占39%。此外，銅業(yè)務(wù)EBITDA飆升84%，而鐵礦石的同一指標(biāo)下降1%。值得注意的是，按2025年產(chǎn)量計(jì)算，力拓僅是全球第十大銅礦商。同樣，全球第二大銅礦商必和必拓2月公布的上半年業(yè)績顯示，銅首次超越鐵礦石成為利潤驅(qū)動(dòng)因素。包括黃金等副產(chǎn)品在內(nèi)的銅為必和必拓截至12月31日的六個(gè)月內(nèi)貢獻(xiàn)了79.5億美元的運(yùn)營收益，超過鐵礦石的75億美元，占集團(tuán)基礎(chǔ)運(yùn)營收益總額的51%。
銅作為必和必拓和力拓利潤增長主要驅(qū)動(dòng)因素的重要性日益增加，不僅反映了產(chǎn)量增加，也反映了價(jià)格走強(qiáng)。倫敦銅基準(zhǔn)期貨于1月29日觸及14,527.50美元/噸的歷史高點(diǎn)。周三收于13,581美元/噸，自去年4月7日觸及8,105美元/噸的18個(gè)月低點(diǎn)以來上漲68%。相比之下，新加坡交易所鐵礦石合約在過去兩年中在90-120美元/噸的相當(dāng)窄區(qū)間內(nèi)交易，周三收于98.20美元/噸，較5月11日的年內(nèi)峰值111.91美元/噸下跌12.3%。
為銅構(gòu)建長期看漲理由也比鐵礦石更容易，這種工業(yè)金屬受益于能源轉(zhuǎn)型和為人工智能供電所需的電氣化。全球鋼鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)在未來幾十年也將增長，但鐵礦石供應(yīng)增長可能足以滿足需求，而且新鋼鐵生產(chǎn)中來自廢鋼的比例增加也存在風(fēng)險(xiǎn)。
隨著銅和鋰、鋁等其他能源轉(zhuǎn)型金屬在力拓和必和必拓盈利中扮演更重要角色，更廣泛的問題是這是否意味著它們的股價(jià)將因這些金屬變得比鐵礦石更重要而獲得重新估值。在某種程度上，這似乎已經(jīng)在發(fā)生。力拓股價(jià)于6月3日觸及195.84澳元（136.30美元）的歷史高點(diǎn)，盡管已回落至周三的165.39澳元。自去年4月銅開始本輪上漲以來，力拓股價(jià)已上漲51%，而必和必拓股價(jià)已上漲74.1%至周三的60.18澳元。盡管力拓自去年4月以來表現(xiàn)略遜于銅，而必和必拓跑贏，但股價(jià)漲幅似乎更能反映銅的強(qiáng)勢(shì)而非鐵礦石價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定。(編譯: 鋼之家資訊部 請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:021-50585733 +86 13062776961)
