大家都在談組合的好處，比如平滑資金曲線、增加盈利機會等，這些都是很有道理的，但一個硬幣總有兩面，我們也應(yīng)研究和了解組合的壞處。

我想組合的壞處大體可以分為以下兩類。

一方面組合容易養(yǎng)成懶惰、不深入思考、不精益求精的習(xí)慣。做組合投資，容易有這樣的想法，多做幾個品種，多配幾套策略，反正市場有機會了總能抓住。從而不去精選機會，看上去能賺錢的機會都試一試；不去分析品種的差異，不關(guān)心鐵礦石和螺紋鋼哪個趨勢更好，都做；不去完善策略，開發(fā)出來的能盈利的策略都用上，用上了就不管了，市場變化了也不想著淘汰策略、調(diào)整策略。久而久之，投資者的分析能力必然下降，綜合收益也會下降。

另一方面組合在大多數(shù)情況下會“錯過”大行情。投資組合講究品種分散，有些投資者甚至配置了二三十個品種，由此只有大部分品種都出現(xiàn)大行情時，組合才能真正意義上賺到大行情，如果只有一兩個品種有大行情，則組合投資者要么沒有選該品種，要么配置的比例太低了而沒賺到多少。組合投資者，往往給每個品種平均分配倉位，一旦品種數(shù)量配置多了，單個品種所占的比例就會很小，當(dāng)然這對組合投資者而言是風(fēng)險控制和交易紀(jì)律。這樣的方式容易不去提前分析思考品種之間的差異，不去研判某個品種是否會出現(xiàn)大的趨勢性行情，甚至當(dāng)一個品種已經(jīng)處在明顯的趨勢行情中了，也因為所謂的交易紀(jì)律的緣由對之視而不見，依然不去提高該品種的倉位。

其實，如果投資者能夠主動分析研判一個品種發(fā)生大行情的幾率，或是監(jiān)控各個品種行情發(fā)展的狀態(tài)，完全可以找到相對優(yōu)勢的品種，完全可以對這樣的品種多配置一些頭寸，即便做組合投資，也可以在兼顧其它品種的同時，一個階段重點把握一兩個優(yōu)勢品種，下個階段切換到另外的一兩個優(yōu)勢品種，由此可以在總體風(fēng)險可控的前提下，賺到更多。

當(dāng)然，人都有惰性，用簡單的組合投資的方法確實可以省去很多分析、判斷、跟蹤、配置、調(diào)整、完善的“麻煩事”。只不過古往今來、中國海外期貨市場的大成者幾乎都是精選品種的做法，而不是不加分辨地同時配置很多品種的做法。

沈良[七禾網(wǎng)·期貨股票/財富管理]總編