越南也許是亞洲最先崩潰的經(jīng)濟體，就像煤礦中的金絲雀一樣。和該地區(qū)其它國家一樣，越南經(jīng)濟屬于出口驅(qū)動型、能源依賴型兼勞動密集型。只要能源持續(xù)廉價、美國消費旺盛，這種配置就能很好地發(fā)揮作用。但是，隨著西方消費者縮減開支，不斷上漲的石油和食品價格導致該地區(qū)出現(xiàn)兩位數(shù)的通貨膨脹，經(jīng)濟狀況發(fā)生逆轉(zhuǎn)。本應創(chuàng)造亞洲經(jīng)濟自主增長、幫助世界經(jīng)濟走出全球低迷時期的迅速發(fā)展的中產(chǎn)階級似乎處于困境，而窮人正變得絕望。
　　從首爾到雅加達再到伊斯蘭堡，決策者們正在犯下同樣的錯誤。面對不斷加劇的通貨膨脹這個十年來最艱巨的經(jīng)濟挑戰(zhàn)，各國政府在宏觀經(jīng)濟政策方面沒有作出已被證明切實有效的反應：大力緊縮貨幣供應。與之相反的是，他們青睞價格控制等臨時行政措施。巴克萊資金公司駐新加坡的經(jīng)濟學家賽萊什•杰哈認為，此次通貨膨脹的勢頭比亞洲近20年來所遭遇的都要猛烈，到2009年很可能會大幅加劇而不是穩(wěn)定下來。他說：“本應抑制通貨膨脹之時，亞洲各國央行卻袖手旁觀。上世紀70年代美國也犯過同樣的重大錯誤。”
　　那個歷史性錯誤使現(xiàn)代經(jīng)濟詞典中加入了可怕的“滯脹”一詞。意思是指經(jīng)濟增長緩慢的同時物價持續(xù)上漲，而亞洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)中已經(jīng)出現(xiàn)了滯脹的跡象。例如，在工業(yè)強國韓國，官方公布的通貨膨脹率為4.9%，但同時國民收入增長率為1.3%。盡管泰國和印尼的實際經(jīng)濟增長率較低，但泰國消費物價指數(shù)去年增加了2倍，印尼則翻了一番。中國和印度的通貨膨脹率正逼近10%，而兩國的經(jīng)濟增長卻正在放緩：中國從11.9%降到10%，印度從9%降到8%。
　　羅列的這些數(shù)據(jù)看上去也許仍不夠令人擔憂，但經(jīng)濟學家一致認為，亞洲的宮方數(shù)據(jù)大大低估了通貨膨脹，大大高估了經(jīng)濟增長，從而造成了一種虛假印象：亞洲在維持高增長率的回時，價格也在掌控之中。那是一種危險的錯覺。歷史上，出現(xiàn)惡性通貨膨脹時政策搖擺不定最終會加劇通脹所帶來的危害。如果不迅速應對，農(nóng)礦產(chǎn)品價格大幅上漲會導致人們要求提高工資；從而抬高物價水平，在快速增長的經(jīng)濟體尤其如此。
　　通過提高利率，早些采取行動緊縮貨幣供給，央行可以防止此類惡性通貨膨脹的發(fā)生。然而，雖然亞洲的實際利率仍然較低，甚至是負利率，但2008年以來，銀行放貸卻大幅增加。盡管作了這些努力，但出口增長速度正在放緩。貿(mào)易的真實情況是，亞洲的進口不斷增加。雷曼兄弟公司上周說，除了中國和日本之外，亞洲其它國家的貿(mào)易正處于逆差狀態(tài)，這要歸因于購買食品和燃料的“像氣球一樣膨脹的進口賬單”，而其中大部分款項由政府補貼（至少目前如此）。
　　當這些補貼被取消的時候，早晚有一天會取消，世界其它國家將以消費品價格不斷上漲的形式開始感受到亞洲通貨膨脹的痛苦，本應幫助推動世界其它國家經(jīng)濟的那些增長迅速的經(jīng)濟體將反而使世界經(jīng)濟走向低迷。

行走江湖 身不由已