摩根大通昨天發(fā)布報(bào)告稱，中國的貨幣政策將會逐漸向刺激經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)變，到今年年底，中國存款準(zhǔn)備金率將會下調(diào)0.5個百分點(diǎn)，到2009年還將會有4次下調(diào)。而如果美國大幅加息，我國央行明年也可能會有兩次加息舉動。

　　今年上半年央行5次提高了存款準(zhǔn)備金率，累計(jì)提高3個百分點(diǎn)，而下半年以來沒有再繼續(xù)上調(diào)。摩根大通在報(bào)告中預(yù)測，今后存款準(zhǔn)備金率將不會再度上調(diào)，而是轉(zhuǎn)入下調(diào)周期。到今年年底，將會有一次0.5個百分點(diǎn)的下調(diào)，而明年還將會有4次下調(diào)。到明年，中國存款準(zhǔn)備金率會下降至15%。

　　在利率方面，摩根大通認(rèn)為，存貸款基準(zhǔn)利率在今年下半年和明年的大部分時(shí)間都將維持穩(wěn)定。但如果美國聯(lián)邦基金利率在2009年調(diào)增1.75%的情況下，我國明年也可能會有兩次加息，分別在第三季度和第四季度，每次0.27個百分點(diǎn)。

　　對于人民幣，摩根大通預(yù)測，到今年年末，美元對人民幣匯率將達(dá)到6.6，高于其在5月份預(yù)期的6.3的水平，而到2009年將達(dá)到6.1，而此前預(yù)期為5.8。這兩個數(shù)據(jù)都較摩根大通此前預(yù)測的6.5和5.8有所調(diào)整。

　　不過報(bào)告強(qiáng)調(diào)認(rèn)為，雖然美元的走強(qiáng)將使人民幣對美元匯率升值放慢，但人民幣的升值進(jìn)程并未結(jié)束，以貿(mào)易加權(quán)為基礎(chǔ)的人民幣有效匯率仍將穩(wěn)定升值。

　　報(bào)告稱，隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩趨勢的擴(kuò)大，中國政府已經(jīng)開始不斷強(qiáng)調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速增長，同時(shí)將通脹穩(wěn)定在可以接受的水平上。而最近全球經(jīng)濟(jì)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀表明，中國將會越來越傾向于整體貨幣政策的放松。

　　在7月份CPI同比增幅降至6.3%后，摩根大通認(rèn)為，中國的通脹水平將會繼續(xù)維持溫和。夏糧和秋糧的豐收將會促使食品價(jià)格進(jìn)一步回落，而在國際商品價(jià)格調(diào)整后，PPI將在7月份達(dá)到10%的峰值后回落。

　　摩根大通亞洲首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄日前在接受采訪時(shí)曾表示，在中國保持10%左右的GDP增長率的情況下，5%~6%的通脹率是合理的、可以接受的通脹水平。

　　“在通脹維持穩(wěn)定后，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)就有了空間，這可以被看做是一個貨幣放松的重要信號。”上述報(bào)告稱，而貸款額度到年底也會有相應(yīng)的增加。

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