大牛盛市更需理性投資，真正成功投資者都是堅(jiān)持獨(dú)立的買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)，不被所謂熱點(diǎn)所惑。巴菲特是這樣，彼得林奇亦如此。

彼得林奇在選擇投資行業(yè)的時(shí)候，總喜歡低迷行業(yè)而不是熱門(mén)行業(yè)，原因在于低迷行業(yè)成長(zhǎng)緩慢，經(jīng)營(yíng)不善的弱者一個(gè)接一個(gè)被淘汰出局，幸存者的市場(chǎng)份額就會(huì)隨之逐步擴(kuò)大。一個(gè)公司能夠在一個(gè)陷入停滯的市場(chǎng)上不斷爭(zhēng)取到更大的市場(chǎng)份額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)另一個(gè)公司在一個(gè)增長(zhǎng)迅速的市場(chǎng)中費(fèi)盡氣力才能保住日漸萎縮的市場(chǎng)份額，這就是彼得林奇的投資法則之尋找沙漠之花。

彼得林奇對(duì)于這些低迷行業(yè)中的優(yōu)秀公司總結(jié)了幾個(gè)共同特征：公司以低成本著稱(chēng)；管理層節(jié)約得像個(gè)吝嗇鬼；公司盡量避免借債；拒絕將公司內(nèi)部劃分成白領(lǐng)和藍(lán)領(lǐng)的等級(jí)制度；公司員工待遇相當(dāng)不錯(cuò)，持有公司股份，能夠分享公司成長(zhǎng)創(chuàng)造的財(cái)富。他們從大公司忽略的市場(chǎng)中找到利基市場(chǎng)，形成獨(dú)占性的壟斷優(yōu)勢(shì)，因此這些企業(yè)雖處在低迷的行業(yè)中，卻能快速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度比許多熱門(mén)的快速增長(zhǎng)行業(yè)中的公司還要快。

尋找沙漠之花需要投資者獨(dú)具慧眼，彼得林奇投資的班達(dá)格公司就是經(jīng)典案例，班達(dá)格公司從事舊輪胎翻新業(yè)務(wù)，而且公司地處窮鄉(xiāng)僻壤，所以華爾街的股票分析師很少去調(diào)研，在他投資之前的15 年里只有三個(gè)分析師追蹤過(guò)這家公司。班達(dá)格公司管理風(fēng)格非常樸實(shí)，專(zhuān)注于成本節(jié)約，它在其他人認(rèn)為無(wú)利可圖的行業(yè)中尋找到了與眾不同的利基市場(chǎng)，形成獨(dú)占的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)時(shí)美國(guó)每年卡車(chē)和客車(chē)輪胎翻新的需求約為1200萬(wàn)個(gè)，其中班達(dá)格的市場(chǎng)份額達(dá)到500萬(wàn)個(gè)。班達(dá)格公司自1975年以來(lái)，股息持續(xù)提高，盈利每年增長(zhǎng)17%，盡管收益持續(xù)增長(zhǎng)，班達(dá)格公司的股價(jià)在1987年股市大崩盤(pán)和海灣戰(zhàn)爭(zhēng)期間也曾兩次暴跌，華爾街的這種過(guò)度反應(yīng)，為彼得林奇創(chuàng)造了逢低買(mǎi)入的好機(jī)會(huì)。兩次暴跌之后，股價(jià)不但全部收回失地，而且后來(lái)漲幅巨大。

用沙漠之花來(lái)形容上述這類(lèi)公司非常貼切，由于低迷的行業(yè)環(huán)境使得幸存下來(lái)的公司具備頑強(qiáng)的生命力，而且由于市場(chǎng)份額的擴(kuò)大而具備了一定的壟斷性。這樣的公司同樣也符合巴菲特的核心競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性原理。所以從美國(guó)這么長(zhǎng)時(shí)間的證券歷史來(lái)看，不管多少次的崩盤(pán)和暴跌，只要按照價(jià)值理念來(lái)選股，從長(zhǎng)期來(lái)看，其投資收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他投資方式。

彼得林奇投資法則——尋找沙漠之花