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在股市直線上漲時(shí)，證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)以股改功臣的形象出現(xiàn)，但現(xiàn)在，為了維護(hù)股改成績，證監(jiān)會(huì)回避錯(cuò)誤，如此態(tài)度將使股改成就毀于一旦。　　9月1日，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所研究員李琨在《人民日?qǐng)?bào)》上的訪談，要求對(duì)“大小非”開征暴利稅，證監(jiān)會(huì)“有關(guān)人士”第二天就提出針鋒相對(duì)的觀點(diǎn)，表示對(duì)“大小非”的政策將堅(jiān)持原有施政態(tài)度，不會(huì)因此改變。　　該人士指出，中國股市下跌的原因不是大小非恐慌癥，而是實(shí)體經(jīng)濟(jì)下挫的陰影導(dǎo)致；“大小非”持有股權(quán)時(shí)間長，承擔(dān)了企業(yè)能否上市、能否盈利的風(fēng)險(xiǎn)，和其他流通股一樣是平等的，而且國有大股東和其他類別的大股東都向流通股股東支付了對(duì)價(jià)。如果現(xiàn)在反對(duì)已經(jīng)解決了的股權(quán)分置問題，再搞出兩個(gè)分裂的市場，重新進(jìn)行“二次股改”，這等于顛覆股改成果。　　證監(jiān)會(huì)對(duì)大小非的維護(hù)，是對(duì)本部門成績、是對(duì)所有大小非股東利益的呵護(hù)。呵護(hù)的辦法是將所有的大小非混同于風(fēng)險(xiǎn)投資，將大小非收益混同于風(fēng)險(xiǎn)投資溢價(jià)，指出誰建議對(duì)大小非征稅，就是顛覆股改成果。　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士在錯(cuò)誤的時(shí)間說了錯(cuò)誤的話，這個(gè)錯(cuò)誤如此之大，很可能真的顛覆股改成果。大小非既有風(fēng)險(xiǎn)投資形成的部分，也有利益輸送的部分，因此，大小非所獲得的溢價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國際風(fēng)險(xiǎn)投資的平均利潤。當(dāng)年，新橋投資集團(tuán)將其控制的韓一銀行以32.5億美元的價(jià)格出售給英國渣打銀行集團(tuán)，獲利5.5倍，造成韓國國內(nèi)的強(qiáng)烈反彈。為此，韓國政府修改了相關(guān)的稅收規(guī)定。而我國A股市場大小非獲利5倍簡直是小菜一碟。當(dāng)有關(guān)人士提出暴利稅的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士馬上通過媒體澄清，稱此舉是打壓股改成果。　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士應(yīng)該回顧一下既得利益階層是如何阻撓股改進(jìn)程的。當(dāng)時(shí)，內(nèi)外兩重的既得利益者全都反對(duì)支付對(duì)價(jià)的股改方案。　　經(jīng)典案例是，在股改如火如荼推進(jìn)之時(shí)，以深發(fā)展外資股東為首的非流通股股東反對(duì)支付對(duì)價(jià)，推動(dòng)零對(duì)價(jià)方案，并且以美國法律為借口，向股改發(fā)出挑戰(zhàn)。不僅如此，當(dāng)時(shí)美國新橋投資集團(tuán)的中國董事總經(jīng)理、深發(fā)展的大股東單偉建先生以寶鋼獨(dú)立董事的身份，連連發(fā)文反對(duì)大股東支付對(duì)價(jià)，而曾任國有資產(chǎn)管理局企業(yè)司前司長、時(shí)任多家上市公司獨(dú)董、深發(fā)展七名監(jiān)事之一的管維立則發(fā)表《中國股市的荒唐一幕》的萬言書，全方位對(duì)股改提出質(zhì)疑：“補(bǔ)償流通股的主張，前提錯(cuò)誤，邏輯混亂，沒有可信的事實(shí)說明其合理性。實(shí)施這一補(bǔ)償，損害了市場經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)權(quán)制度的基礎(chǔ)，破壞了資本市場的游戲規(guī)則”。　　當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)及背后的行政力量與所有的流通股股東走在一起，堅(jiān)決以賦予流通股股東類別投票權(quán)、支付對(duì)價(jià)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)姆绞骄S護(hù)了中小投資者的利益，雖然這一補(bǔ)償微不足道，但中國股市借此提振信心，走出了麻痹狀態(tài)，進(jìn)入一輪波瀾壯闊的牛市行情。筆者一直強(qiáng)調(diào)，股改只是中國資本市場制度性建設(shè)萬里長征的第一步，股改之后，怎么切實(shí)保護(hù)投資者利益、抑制內(nèi)幕交易、怎么應(yīng)對(duì)大小非的抽血，一一擺在了市場面前。　　可如今，證監(jiān)會(huì)呵護(hù)大小非的語氣讓人啞然失笑，因?yàn)榕c股改時(shí)單偉建等人以市場與產(chǎn)權(quán)為名呵護(hù)非流通股如出一轍，只不過反對(duì)與保護(hù)的對(duì)象剛好換了個(gè)。證監(jiān)會(huì)將所有大小非與風(fēng)險(xiǎn)投資混為一談，并有意回避股改后產(chǎn)生的增量大小非，“沒必要對(duì)‘大小非’開征暴利稅，如果要開征，那么應(yīng)當(dāng)平等地對(duì)所有證券投資所得都要征稅�！笮》恰钟泄蓹�(quán)時(shí)間長，也承擔(dān)了企業(yè)能否上市、能否盈利的風(fēng)險(xiǎn)，和其他流通股一樣是平等的，而且國有大股東和其他類別的大股東都向流通股股東支付了對(duì)價(jià)�！� 　　說實(shí)話，征收暴利稅有助于維護(hù)社會(huì)公平，未必能夠提振資本市場，只有建立批發(fā)市場才能解決問題。同時(shí)，解決大小非的問題牽涉到各個(gè)部門的利益，不是證監(jiān)會(huì)獨(dú)力能夠完成的，證監(jiān)會(huì)希望股改成果不要被推翻。這些相信大部分投資者能夠理解，但證監(jiān)會(huì)角色的轉(zhuǎn)變，卻把自己送到了輿論的風(fēng)口浪尖，并且違背了當(dāng)初股改時(shí)保護(hù)中小投資者的初衷。股改必須以保護(hù)投資者的方式深入，而不是中止。　　現(xiàn)在的證監(jiān)會(huì)，已成為股改時(shí)證監(jiān)會(huì)的背叛者與反對(duì)者。