五大投行三家垮臺(tái) 美金融危機(jī)將成腐蝕性力量
繼美國(guó)曝出貝爾斯登破產(chǎn)、“兩房”被接管等金融機(jī)構(gòu)危情以來(lái)，日前華爾街再次傳來(lái)壞消息。14日，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美林證券也同意以約440億美元的價(jià)格出售給美國(guó)銀行。目前，美國(guó)五大投行中僅幸存“二大”——高盛和摩根士坦利。美國(guó)一些媒體以醒目的標(biāo)題“流血的星期日”進(jìn)行報(bào)道，并稱華爾街發(fā)生了一場(chǎng)“海嘯”，還有報(bào)道將其與1929年的美國(guó)股災(zāi)和經(jīng)濟(jì)大蕭條相比。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫·格林斯潘14日說(shuō)，美國(guó)正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)中，這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大。格林斯潘認(rèn)為，這場(chǎng)危機(jī)將持續(xù)成為一股“腐蝕性”力量，直至美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定下來(lái)；危機(jī)還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩；更多大型金融機(jī)構(gòu)或在這場(chǎng)危機(jī)中倒下。
⊙本報(bào)記者 朱賢佳
雷曼兄弟 申請(qǐng)破產(chǎn)將引發(fā)“海嘯”
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森、證券交易委員會(huì)主席考克斯以及來(lái)自花旗集團(tuán)、摩根大通、摩根士丹利、高盛、美林公司的高層14日云集位于曼哈頓的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總部，這已經(jīng)是他們?yōu)檎壤茁B續(xù)第三天碰頭議事。
但最終曾有意收購(gòu)雷曼的英國(guó)巴克萊銀行和美國(guó)銀行均宣布退出。雷曼已準(zhǔn)備好提起破產(chǎn)申請(qǐng)。由于雷曼與投行、券商、對(duì)沖基金，甚至保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有著千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)聯(lián)系，一旦其破產(chǎn)，產(chǎn)生的沖擊波將迅速擴(kuò)散到整個(gè)金融市場(chǎng)。此外，雷曼破產(chǎn)還可能導(dǎo)致信貸息差急劇加大，投資者遭受更大損失。
全球最大債券投資基金PIMCO的管理人比爾·格羅斯曾表示，雷曼破產(chǎn)將引發(fā)一場(chǎng)“金融海嘯”。在美聯(lián)儲(chǔ)建議下，國(guó)際掉期與衍生工具協(xié)會(huì)(ISDA)開(kāi)設(shè)的金融衍生品交易市場(chǎng)14日臨時(shí)開(kāi)市，以方便各類交易商對(duì)沖相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
雷曼公司歷史上曾至少四次處于倒閉邊緣，分別是：1929年，股市崩盤；1973年，該公司投注利率損失670萬(wàn)美元；1984年，內(nèi)部意見(jiàn)分歧導(dǎo)致被美國(guó)運(yùn)通并購(gòu)；1994年，新獨(dú)立的雷曼面臨資金短缺。然而，這一次雷曼似乎已經(jīng)“在劫難逃”。一名雷曼新加坡高管15日稍早受訪時(shí)表示，“局勢(shì)瞬息萬(wàn)變，前途莫測(cè)。我們尚未得到來(lái)自紐約的任何消息�！彼M(jìn)一步悲觀地指出，“個(gè)人推測(cè)，我們將不得不等待免職令�！辫b于局勢(shì)敏感，該高管要求不要公開(kāi)他的姓名。
雷曼大量亞洲員工15日早些時(shí)候難以聯(lián)系上，而雷曼在香港與東京的員工規(guī)模相對(duì)更大一些。另一名雷曼新加坡職員也表示，“大家對(duì)于接下來(lái)的局勢(shì)走向都非常擔(dān)憂、焦急。”該員工同時(shí)透露說(shuō)，由于雇員的擔(dān)憂與急躁情緒不斷上升，管理層上周曾向員工們發(fā)出通知，試圖安撫人心。
在雷曼位于新加坡金融中心Suntec Tower的辦事處，15日僅有極少數(shù)員工報(bào)到上班，且都對(duì)提問(wèn)避而不答。
雷曼澳大利亞分部的雇員們也都面臨不確定性。雷曼去年通過(guò)斥資9800萬(wàn)美元收購(gòu)當(dāng)?shù)匾患医?jīng)紀(jì)商Grange Securities進(jìn)軍澳大利亞市場(chǎng)。
美林證券 440億美元“賤賣”給美銀
為了度過(guò)眼下這場(chǎng)席卷美國(guó)金融界的風(fēng)暴，已有94年歷史的美林公司14日晚間同意以大約440億美元的價(jià)格將自己出售給美國(guó)銀行。
雙方經(jīng)過(guò)48小時(shí)緊張激烈談判后達(dá)成的這項(xiàng)交易，可能會(huì)頃刻之間重塑美國(guó)銀行業(yè)格局，讓美國(guó)銀行這家金融巨頭更加龐大。據(jù)知情人士透露，兩家公司的董事會(huì)14日晚間批準(zhǔn)了這項(xiàng)交易。
在美國(guó)銀行首席執(zhí)行官肯尼思·劉易斯的推動(dòng)下，該行已經(jīng)進(jìn)行了規(guī)模不等的數(shù)十樁并購(gòu)交易，其中包括今年早些時(shí)候收購(gòu)了陷入困境的抵押貸款公司鄉(xiāng)村金融集團(tuán)。在收購(gòu)了美林之后，該公司將掌控美國(guó)規(guī)模最大的股票經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊(duì)，以及一家受人尊敬的投行。
二者的合并將造就一家業(yè)務(wù)范圍廣泛的銀行巨頭， 幾乎涉及了金融領(lǐng)域的方方面面，遍布信用卡、汽車貸款、債券和股票承銷、并購(gòu)咨詢和資產(chǎn)管理各個(gè)方面。
這一交易還顯示了信貸危機(jī)如何給財(cái)務(wù)狀況堅(jiān)實(shí)的買家?guī)?lái)了投資良機(jī)。美國(guó)銀行擬以每股29美元的價(jià)格斥資440億美元收購(gòu)美林公司，這一收購(gòu)價(jià)只是美林一年前價(jià)值的三分之二左右，僅為該行2007年初市值頂點(diǎn)的一半。受雷曼兄弟面臨崩潰的消息拖累，上周五美林股價(jià)大幅下挫，當(dāng)日?qǐng)?bào)收于17.05美元。
新澤西州NAB Research LLC的分析師南�！げ际舱f(shuō)，劉易斯總是喜歡盡其所能買最大的東西。拿下美林，他就是金融領(lǐng)域的霸主。
收購(gòu)美林有助于美國(guó)銀行增強(qiáng)全球?qū)嵙Γㄔ谟《鹊刃屡d市場(chǎng)。除此之外，美林在承銷業(yè)務(wù)上也有很強(qiáng)的實(shí)力，美國(guó)銀行上周在投資者大會(huì)上表示，希望在這個(gè)領(lǐng)域大舉推進(jìn)。
國(guó)際集團(tuán) 緊急籌資制定生存方案
據(jù)知情人士稱，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)正在制定一項(xiàng)生存計(jì)劃，其中包括出售旗下部分最有價(jià)值的資產(chǎn)、增加融資規(guī)模并且很可能向美聯(lián)儲(chǔ)求助。在投資者的巨大壓力推動(dòng)下，該公司股價(jià)在上周五一天之中下跌31%。
美國(guó)國(guó)際集團(tuán)在上周末拒絕了J.C. Flowers & Co.牽頭的一個(gè)私人資本運(yùn)營(yíng)公司財(cái)團(tuán)的注資，因?yàn)楦鶕?jù)注資提議所附的一項(xiàng)選擇權(quán)，這個(gè)財(cái)團(tuán)實(shí)際上將獲得公司控股權(quán)。
上述選擇權(quán)將允許該財(cái)團(tuán)在一定條件下以80億美元收購(gòu)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)，這一價(jià)格僅相當(dāng)于該公司當(dāng)前市值的四分之一。
美國(guó)國(guó)際集團(tuán)董事會(huì)拒絕注資后，公司新任命的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)羅伯特·維拉姆斯塔德作出向美聯(lián)儲(chǔ)求助的重要決定。維拉姆斯塔德詢問(wèn)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)吉塞納能否為某些資產(chǎn)出售予以支持。
據(jù)知情人士稱，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)計(jì)劃出售的資產(chǎn)包括國(guó)內(nèi)汽車業(yè)務(wù)和年金業(yè)務(wù)部門；同時(shí)該公司尋求出售旗下飛機(jī)租賃子公司國(guó)際租賃金融公司，但還不清楚國(guó)際租賃金融公司相關(guān)舉措是否會(huì)成為應(yīng)急方案的一部分。
該公司還考慮將旗下監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)向控股公司轉(zhuǎn)移，這將幫助控股公司應(yīng)對(duì)現(xiàn)金或抵押品需求。不過(guò)該計(jì)劃遭到監(jiān)管部門抵制，截至上周日晚間，該計(jì)劃獲批希望仍不大。
美國(guó)國(guó)際集團(tuán)擁有89年的歷史，業(yè)務(wù)范圍幾乎遍及全世界各個(gè)角落。
高盛大摩 將公布業(yè)績(jī)證明實(shí)力
上周，投資者們眼見(jiàn)了雷曼兄弟控股公司的悲慘命運(yùn)。本周，雷曼兄弟的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高盛集團(tuán)和摩根士丹利(大摩)等投資銀行將極力證明自己跟雷曼兄弟大不相同。
高盛和摩根士丹利將分別在周二和周三公布第三財(cái)季業(yè)績(jī)，華爾街正焦慮不安地想搞清楚，重創(chuàng)雷曼的問(wèn)題將給這兩家公司造成多大損失，尤其是在房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)上失算造成的損失。
分析師們預(yù)計(jì)高盛和摩根士丹利將分別沖銷10億至20億美元，因此兩家公司的財(cái)報(bào)不會(huì)太漂亮。不過(guò)幸運(yùn)的是，兩家公司不少業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)還算過(guò)得去，足以令兩公司在第三財(cái)季保持盈利。
相反，雷曼上周三宣布預(yù)計(jì)第三財(cái)季虧損39億美元，并將沖減78億美元，這導(dǎo)致該公司股票遭到投資者拋售，并迫使其董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官富爾德心不甘情不愿地尋求潛在買家。
就算高盛和摩根士丹利的情況看上去比雷曼兄弟好得多，但他們的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)可能也會(huì)讓外界看出，遭遇信貸危機(jī)已一年多的華爾街前景是如何不妙。交易業(yè)務(wù)滑坡，而降低對(duì)債務(wù)的依賴也令已逃離信貸危機(jī)的投資更難實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。
高盛所受打擊可能尤為嚴(yán)重。湯姆森路透調(diào)查的分析師們上周預(yù)計(jì)，高盛第三財(cái)季每股收益約為1.73美元，較上年同期下降72%，這是該公司自信貸危機(jī)開(kāi)始以來(lái)業(yè)績(jī)最差的一次。摩根士丹利預(yù)計(jì)每股收益0.77美元，下滑44%。
直到最近，高盛一直比較幸運(yùn)，它正確地估計(jì)了次債將陷入危機(jī)的形勢(shì)，并機(jī)敏地避開(kāi)了其他危機(jī)。摩根士丹利去年在抵押貸款方面出現(xiàn)了一些誤判，但該公司自那以來(lái)的表現(xiàn)尚能令投資者欣慰，而且它也縮小了自己的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席艾倫·格林斯潘14日說(shuō)，美國(guó)正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)中，這場(chǎng)危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大。格林斯潘認(rèn)為，這場(chǎng)危機(jī)將持續(xù)成為一股“腐蝕性”力量，直至美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定下來(lái)；危機(jī)還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩；更多大型金融機(jī)構(gòu)或在這場(chǎng)危機(jī)中倒下。
⊙本報(bào)記者 朱賢佳
雷曼兄弟 申請(qǐng)破產(chǎn)將引發(fā)“海嘯”
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森、證券交易委員會(huì)主席考克斯以及來(lái)自花旗集團(tuán)、摩根大通、摩根士丹利、高盛、美林公司的高層14日云集位于曼哈頓的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總部，這已經(jīng)是他們?yōu)檎壤茁B續(xù)第三天碰頭議事。
但最終曾有意收購(gòu)雷曼的英國(guó)巴克萊銀行和美國(guó)銀行均宣布退出。雷曼已準(zhǔn)備好提起破產(chǎn)申請(qǐng)。由于雷曼與投行、券商、對(duì)沖基金，甚至保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有著千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)聯(lián)系，一旦其破產(chǎn)，產(chǎn)生的沖擊波將迅速擴(kuò)散到整個(gè)金融市場(chǎng)。此外，雷曼破產(chǎn)還可能導(dǎo)致信貸息差急劇加大，投資者遭受更大損失。
全球最大債券投資基金PIMCO的管理人比爾·格羅斯曾表示，雷曼破產(chǎn)將引發(fā)一場(chǎng)“金融海嘯”。在美聯(lián)儲(chǔ)建議下，國(guó)際掉期與衍生工具協(xié)會(huì)(ISDA)開(kāi)設(shè)的金融衍生品交易市場(chǎng)14日臨時(shí)開(kāi)市，以方便各類交易商對(duì)沖相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
雷曼公司歷史上曾至少四次處于倒閉邊緣，分別是：1929年，股市崩盤；1973年，該公司投注利率損失670萬(wàn)美元；1984年，內(nèi)部意見(jiàn)分歧導(dǎo)致被美國(guó)運(yùn)通并購(gòu)；1994年，新獨(dú)立的雷曼面臨資金短缺。然而，這一次雷曼似乎已經(jīng)“在劫難逃”。一名雷曼新加坡高管15日稍早受訪時(shí)表示，“局勢(shì)瞬息萬(wàn)變，前途莫測(cè)。我們尚未得到來(lái)自紐約的任何消息�！彼M(jìn)一步悲觀地指出，“個(gè)人推測(cè)，我們將不得不等待免職令�！辫b于局勢(shì)敏感，該高管要求不要公開(kāi)他的姓名。
雷曼大量亞洲員工15日早些時(shí)候難以聯(lián)系上，而雷曼在香港與東京的員工規(guī)模相對(duì)更大一些。另一名雷曼新加坡職員也表示，“大家對(duì)于接下來(lái)的局勢(shì)走向都非常擔(dān)憂、焦急。”該員工同時(shí)透露說(shuō)，由于雇員的擔(dān)憂與急躁情緒不斷上升，管理層上周曾向員工們發(fā)出通知，試圖安撫人心。
在雷曼位于新加坡金融中心Suntec Tower的辦事處，15日僅有極少數(shù)員工報(bào)到上班，且都對(duì)提問(wèn)避而不答。
雷曼澳大利亞分部的雇員們也都面臨不確定性。雷曼去年通過(guò)斥資9800萬(wàn)美元收購(gòu)當(dāng)?shù)匾患医?jīng)紀(jì)商Grange Securities進(jìn)軍澳大利亞市場(chǎng)。
美林證券 440億美元“賤賣”給美銀
為了度過(guò)眼下這場(chǎng)席卷美國(guó)金融界的風(fēng)暴，已有94年歷史的美林公司14日晚間同意以大約440億美元的價(jià)格將自己出售給美國(guó)銀行。
雙方經(jīng)過(guò)48小時(shí)緊張激烈談判后達(dá)成的這項(xiàng)交易，可能會(huì)頃刻之間重塑美國(guó)銀行業(yè)格局，讓美國(guó)銀行這家金融巨頭更加龐大。據(jù)知情人士透露，兩家公司的董事會(huì)14日晚間批準(zhǔn)了這項(xiàng)交易。
在美國(guó)銀行首席執(zhí)行官肯尼思·劉易斯的推動(dòng)下，該行已經(jīng)進(jìn)行了規(guī)模不等的數(shù)十樁并購(gòu)交易，其中包括今年早些時(shí)候收購(gòu)了陷入困境的抵押貸款公司鄉(xiāng)村金融集團(tuán)。在收購(gòu)了美林之后，該公司將掌控美國(guó)規(guī)模最大的股票經(jīng)紀(jì)人團(tuán)隊(duì)，以及一家受人尊敬的投行。
二者的合并將造就一家業(yè)務(wù)范圍廣泛的銀行巨頭， 幾乎涉及了金融領(lǐng)域的方方面面，遍布信用卡、汽車貸款、債券和股票承銷、并購(gòu)咨詢和資產(chǎn)管理各個(gè)方面。
這一交易還顯示了信貸危機(jī)如何給財(cái)務(wù)狀況堅(jiān)實(shí)的買家?guī)?lái)了投資良機(jī)。美國(guó)銀行擬以每股29美元的價(jià)格斥資440億美元收購(gòu)美林公司，這一收購(gòu)價(jià)只是美林一年前價(jià)值的三分之二左右，僅為該行2007年初市值頂點(diǎn)的一半。受雷曼兄弟面臨崩潰的消息拖累，上周五美林股價(jià)大幅下挫，當(dāng)日?qǐng)?bào)收于17.05美元。
新澤西州NAB Research LLC的分析師南�！げ际舱f(shuō)，劉易斯總是喜歡盡其所能買最大的東西。拿下美林，他就是金融領(lǐng)域的霸主。
收購(gòu)美林有助于美國(guó)銀行增強(qiáng)全球?qū)嵙Γㄔ谟《鹊刃屡d市場(chǎng)。除此之外，美林在承銷業(yè)務(wù)上也有很強(qiáng)的實(shí)力，美國(guó)銀行上周在投資者大會(huì)上表示，希望在這個(gè)領(lǐng)域大舉推進(jìn)。
國(guó)際集團(tuán) 緊急籌資制定生存方案
據(jù)知情人士稱，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)正在制定一項(xiàng)生存計(jì)劃，其中包括出售旗下部分最有價(jià)值的資產(chǎn)、增加融資規(guī)模并且很可能向美聯(lián)儲(chǔ)求助。在投資者的巨大壓力推動(dòng)下，該公司股價(jià)在上周五一天之中下跌31%。
美國(guó)國(guó)際集團(tuán)在上周末拒絕了J.C. Flowers & Co.牽頭的一個(gè)私人資本運(yùn)營(yíng)公司財(cái)團(tuán)的注資，因?yàn)楦鶕?jù)注資提議所附的一項(xiàng)選擇權(quán)，這個(gè)財(cái)團(tuán)實(shí)際上將獲得公司控股權(quán)。
上述選擇權(quán)將允許該財(cái)團(tuán)在一定條件下以80億美元收購(gòu)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)，這一價(jià)格僅相當(dāng)于該公司當(dāng)前市值的四分之一。
美國(guó)國(guó)際集團(tuán)董事會(huì)拒絕注資后，公司新任命的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)羅伯特·維拉姆斯塔德作出向美聯(lián)儲(chǔ)求助的重要決定。維拉姆斯塔德詢問(wèn)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)吉塞納能否為某些資產(chǎn)出售予以支持。
據(jù)知情人士稱，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)計(jì)劃出售的資產(chǎn)包括國(guó)內(nèi)汽車業(yè)務(wù)和年金業(yè)務(wù)部門；同時(shí)該公司尋求出售旗下飛機(jī)租賃子公司國(guó)際租賃金融公司，但還不清楚國(guó)際租賃金融公司相關(guān)舉措是否會(huì)成為應(yīng)急方案的一部分。
該公司還考慮將旗下監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)向控股公司轉(zhuǎn)移，這將幫助控股公司應(yīng)對(duì)現(xiàn)金或抵押品需求。不過(guò)該計(jì)劃遭到監(jiān)管部門抵制，截至上周日晚間，該計(jì)劃獲批希望仍不大。
美國(guó)國(guó)際集團(tuán)擁有89年的歷史，業(yè)務(wù)范圍幾乎遍及全世界各個(gè)角落。
高盛大摩 將公布業(yè)績(jī)證明實(shí)力
上周，投資者們眼見(jiàn)了雷曼兄弟控股公司的悲慘命運(yùn)。本周，雷曼兄弟的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高盛集團(tuán)和摩根士丹利(大摩)等投資銀行將極力證明自己跟雷曼兄弟大不相同。
高盛和摩根士丹利將分別在周二和周三公布第三財(cái)季業(yè)績(jī)，華爾街正焦慮不安地想搞清楚，重創(chuàng)雷曼的問(wèn)題將給這兩家公司造成多大損失，尤其是在房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)上失算造成的損失。
分析師們預(yù)計(jì)高盛和摩根士丹利將分別沖銷10億至20億美元，因此兩家公司的財(cái)報(bào)不會(huì)太漂亮。不過(guò)幸運(yùn)的是，兩家公司不少業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)還算過(guò)得去，足以令兩公司在第三財(cái)季保持盈利。
相反，雷曼上周三宣布預(yù)計(jì)第三財(cái)季虧損39億美元，并將沖減78億美元，這導(dǎo)致該公司股票遭到投資者拋售，并迫使其董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官富爾德心不甘情不愿地尋求潛在買家。
就算高盛和摩根士丹利的情況看上去比雷曼兄弟好得多，但他們的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)可能也會(huì)讓外界看出，遭遇信貸危機(jī)已一年多的華爾街前景是如何不妙。交易業(yè)務(wù)滑坡，而降低對(duì)債務(wù)的依賴也令已逃離信貸危機(jī)的投資更難實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。
高盛所受打擊可能尤為嚴(yán)重。湯姆森路透調(diào)查的分析師們上周預(yù)計(jì)，高盛第三財(cái)季每股收益約為1.73美元，較上年同期下降72%，這是該公司自信貸危機(jī)開(kāi)始以來(lái)業(yè)績(jī)最差的一次。摩根士丹利預(yù)計(jì)每股收益0.77美元，下滑44%。
直到最近，高盛一直比較幸運(yùn)，它正確地估計(jì)了次債將陷入危機(jī)的形勢(shì)，并機(jī)敏地避開(kāi)了其他危機(jī)。摩根士丹利去年在抵押貸款方面出現(xiàn)了一些誤判，但該公司自那以來(lái)的表現(xiàn)尚能令投資者欣慰，而且它也縮小了自己的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
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