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中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許小年日前在“2008中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)秋季論壇”上表示“宏觀經(jīng)濟(jì)真是偽科學(xué)”，以下為演講全文。 許小年:預(yù)測(cè)宏觀政策這事是非常不靠譜的，我自己一直研究宏觀經(jīng)濟(jì)，一直教宏觀經(jīng)濟(jì)，其實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)是一個(gè)偽科學(xué)。宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，做到后來(lái)感到非常沮喪，不是因?yàn)槔陷斀o宋國(guó)青，而是后來(lái)發(fā)現(xiàn)宋國(guó)青只不過(guò)跟統(tǒng)計(jì)局聯(lián)系的好一點(diǎn)。 這是非常不靠譜的事，要求國(guó)務(wù)院微調(diào)經(jīng)濟(jì)，恰到好處既不過(guò)分又不欠缺，這樣的事沒(méi)有辦法做的，做這樣的事前提是對(duì)經(jīng)濟(jì)有準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，這樣政策才有超前性。我們知道預(yù)測(cè)是充滿誤差、個(gè)人判斷、不確定因素的事件。而且中國(guó)，要做預(yù)測(cè)，做比較好的預(yù)測(cè)一定要有可靠的數(shù)據(jù)，咱們的數(shù)據(jù)有多可靠，宋國(guó)青比我清楚，因?yàn)樗�跟統(tǒng)計(jì)局溝通的多。我們宏觀調(diào)控我們發(fā)現(xiàn)我們神了，我們想讓通貨膨脹下來(lái)的時(shí)候就下來(lái)，CPI4.9%怎么碰也碰不上，CPI確實(shí)是在下降，但是把單項(xiàng)加總怎么加也加不上，我們說(shuō)控制通脹就下來(lái)了，我們說(shuō)持續(xù)內(nèi)需就上來(lái)了。8月份零售銷(xiāo)售總額增長(zhǎng)，怎么看看不懂，增長(zhǎng) 20%多，把通貨膨脹扣掉，實(shí)際增長(zhǎng)16%、17%，這不知道從哪來(lái)的，去年GDP增長(zhǎng)11.9%，把投資消費(fèi)、進(jìn)出口等等加起來(lái)，再把電力消耗和 11.9%對(duì)一下，根本對(duì)不上。如果消費(fèi)、投資、進(jìn)出口算，去年GDP增長(zhǎng)在14%、15%之間。所以這樣的數(shù)據(jù)充滿無(wú)意識(shí)誤差，有意識(shí)的我們這些宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家干脆失業(yè)就完了。怎么預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展，如果不能很好的預(yù)測(cè)，你的政策怎么樣能微調(diào)恰到好處？所以宏觀經(jīng)濟(jì)真是偽科學(xué)。 當(dāng)前我覺(jué)得我們要討論的問(wèn)題，我認(rèn)為關(guān)鍵問(wèn)題并不是說(shuō)GDP增長(zhǎng)速度下行，我同意國(guó)青的觀察，經(jīng)濟(jì)不斷的減弱。要不要貨幣政策重新放松，我覺(jué)得這不是問(wèn)題的關(guān)鍵，你放松，永遠(yuǎn)有松早了，松晚了，有可能不到位、又有可能到頭了，永遠(yuǎn)有這樣的問(wèn)題，只要我們對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)不完整的、充滿誤差的，只是抓到了經(jīng)濟(jì)的一小部分，我們的預(yù)測(cè)一定會(huì)出現(xiàn)偏差的。這個(gè)問(wèn)題上我回到我的問(wèn)題上，這次美國(guó)鬧出這么大的事，就是美國(guó)貨幣政策過(guò)寬，放出過(guò)多流動(dòng)性，把市場(chǎng)資金價(jià)格全部扭曲了，扭曲資金價(jià)格指引下，投資銀行開(kāi)始搞金融創(chuàng)新，搞出各種各樣的進(jìn)創(chuàng)新，是因?yàn)楦窳炙古说拇胧�。格林斯潘個(gè)人的歷史地位在幾個(gè)月發(fā)生了戲劇性的變化，從有史以來(lái)最偉大的銀行家現(xiàn)在墮落到次貸危機(jī)、美國(guó)金融海嘯的罪魁禍?zhǔn)�。有史以�?lái)最偉大的銀行家不是格林斯潘是沃爾克，在位的時(shí)候的備受爭(zhēng)議。所以你說(shuō)格林斯潘這么聰明的人，大家崇拜的跟神似的，貨幣政策怎么有這些大的簍子��？所以貨幣政策我們能掌握到什么程度？貨幣政策不出大問(wèn)題已經(jīng)是萬(wàn)幸萬(wàn)幸。 目標(biāo)值不是用宏觀政策微調(diào)經(jīng)濟(jì)，而是宏觀經(jīng)濟(jì)如何不犯大錯(cuò)誤，保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀的環(huán)境穩(wěn)定，這已經(jīng)相當(dāng)好了。大家看一下弗里德曼的美國(guó)貨幣史，美國(guó)貨幣史里，弗里德曼很詳細(xì)的回顧了美國(guó)貨幣政策，用數(shù)據(jù)說(shuō)話，不是像我們這幾位在今天空口無(wú)憑的爭(zhēng)論，用數(shù)據(jù)說(shuō)話，說(shuō)的是美國(guó) 70年代80年代的貨幣政策根本就沒(méi)有平滑經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，恰恰相反，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期是跟著美國(guó)貨幣周期走的，換句話說(shuō)貨幣政策不是經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器而是經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)生器，貨幣本身是經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的根源。因此弗里德曼講，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)最好的貨幣政策是貨幣政策本身保持穩(wěn)定。因此是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源，你做相關(guān)性分析看的非常清楚，貨幣政策的波動(dòng)在前，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)在后，誰(shuí)是原因，是誰(shuí)結(jié)果一目了然。這對(duì)格林斯潘有非常大的影響，他不要做制造經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的美聯(lián)儲(chǔ)主席，貨幣政策要改弦更張，結(jié)果是流動(dòng)性過(guò)剩。 所以我們?cè)诤暧^經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)面前，不要老想著參破市場(chǎng)的形勢(shì)，不要做這樣的幻想。市場(chǎng)是什么？市場(chǎng)是超越我們認(rèn)知能力的，什么是自然，自然就是超越人類的物質(zhì)能力的。過(guò)去我們工業(yè)革命之后，人類腦袋發(fā)昏，人類說(shuō)認(rèn)識(shí)自然是為了改造自然，現(xiàn)在不說(shuō)了吧？為什么不說(shuō)了？在大自然面前大家感覺(jué)到大自然是無(wú)法改造的，貨幣學(xué)派的核心是的什么？弗里德曼的哲學(xué)含義是什么？是這個(gè)世界上有很多超越人類能力的力量，在這些力量面前，不要幻想我們比市場(chǎng)、比自然、比上帝聰明，來(lái)駕馭市場(chǎng)、改造自然，受了懲罰之后老實(shí)了，人和自然最好的辦法是順應(yīng)自然，認(rèn)識(shí)自然是為了順應(yīng)自然、保護(hù)自然。 還有我們說(shuō)駕馭市場(chǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)就是為了駕馭市場(chǎng)而設(shè)計(jì)的，如果駕馭市場(chǎng)是不可能的，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)可以不教，但微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一定要教。我們的經(jīng)濟(jì)和我們的企業(yè)缺乏應(yīng)對(duì)的彈性，缺乏應(yīng)對(duì)的充分靈活性，這是我們的問(wèn)題。應(yīng)對(duì)目前的宏觀環(huán)境的劇烈變化，我覺(jué)得是微觀改革，要問(wèn)一下為什么我們的中小企業(yè)人民幣升值10%就活不下去？《勞動(dòng)法》一頒布，公司成本上升10%就活不下去？為什么長(zhǎng)期以來(lái)利潤(rùn)率那么薄？有什么辦法增加中小企業(yè)抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力？有什么辦法增加中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)宏觀環(huán)境的問(wèn)題？這是我們要問(wèn)的問(wèn)題，所以對(duì)我們來(lái)說(shuō)微觀改革的緊迫性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。 我講完了，下面講什么？市場(chǎng)？市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)沒(méi)有再可以講的了，該講的全講過(guò)了，他不聽(tīng)，把賭注越下越大，最后看怎么收?qǐng)觥，F(xiàn)在把央企弄進(jìn)去了，就差國(guó)務(wù)院、財(cái)政部自己買(mǎi)股票了，還有什么措施？你買(mǎi)進(jìn)去了，你知道到底部了么？如果沒(méi)有到底部，停止買(mǎi)的那一天就是市場(chǎng)狂拋的時(shí)候。如果一個(gè)理性市場(chǎng)上，當(dāng)央企停止購(gòu)買(mǎi)的時(shí)候，市場(chǎng)一定是在他們買(mǎi)最后一筆之前全拋出去。任何理性投資者都是這樣的，怎么判斷這個(gè)市場(chǎng)到了底部？首先要判斷深市公司的盈利到了底部？判斷上市公司盈利，要判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到了底部？剛才說(shuō)了不可能，不可能有人抄到底。大家都說(shuō)抄底，真正在市場(chǎng)上誰(shuí)抄底了，真正抄底的是坐在家里的，處心積慮想抄底的一般都撞在高山上，如果市場(chǎng)能被我們抄底了，這就不是市場(chǎng)了。市場(chǎng)有相當(dāng)一部分是我們不可知的。 我們市場(chǎng)上的措施，經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)叫政策經(jīng)濟(jì)效益遞減。黨刊發(fā)社論，中央電視臺(tái)給大家鼓勁市場(chǎng)都沒(méi)有動(dòng)靜，才拿走 2500萬(wàn)你忽悠誰(shuí)��？央企資產(chǎn)有多少咱們算算。我們資本市場(chǎng)上也是國(guó)進(jìn)民退，國(guó)有化之后誰(shuí)玩�。渴袌�(chǎng)還是市場(chǎng)么？再往下走怎么走�。窟@些問(wèn)題不考慮，老說(shuō)美國(guó)救市咱們也救市，美國(guó)救市和中國(guó)救市有什么區(qū)別？美國(guó)如果不救，這個(gè)金融體系跨掉，所以為什么我看我們網(wǎng)上講鮑爾森給佩洛西下跪。如果高盛倒掉了，還有誰(shuí)不能倒？所以他能不救嗎？中國(guó)救誰(shuí)呢？救什么我不知道，我不知道它在救什么？指數(shù)跌到2000點(diǎn)如果不救中國(guó)體系就跨了么？中國(guó)經(jīng)濟(jì)就完了么？我不知道它在救什么？

真誠(chéng)相待，以誠(chéng)還誠(chéng)。