俄羅斯開(kāi)市前臨時(shí)停止交易，印尼股市暫時(shí)無(wú)限期休市，泰國(guó)觸發(fā)臨時(shí)暫停交易條件，日本大阪臨時(shí)休市，10月10日的亞太股市已難用暴跌去形容，紛紛進(jìn)入非常狀態(tài)。全球股市底在何方？一片迷茫之中，市場(chǎng)似乎更需要尋找一些具體的可資思考的谷底標(biāo)志物。

　　“市場(chǎng)還沒(méi)有到最壞的時(shí)候�！鄙缈圃航鹑谒�副研究員肇越表示。

　　對(duì)于這個(gè)判斷的依據(jù)，肇越說(shuō)，主要是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)最嚴(yán)峻的時(shí)刻還沒(méi)有到來(lái)，最嚴(yán)峻的時(shí)刻應(yīng)該是美國(guó)出現(xiàn)商業(yè)銀行倒閉的大危機(jī)，與投行相比，商業(yè)銀行跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系要緊密得多，也重要得多，次按危機(jī)以來(lái)，問(wèn)題的集中爆發(fā)點(diǎn)在華爾街幾家大型投行，到目前為止，美國(guó)商業(yè)銀行方面只有11家倒閉。

　　根據(jù)已有歷史經(jīng)驗(yàn)，每次危機(jī)均會(huì)導(dǎo)致大量商業(yè)銀行破產(chǎn)或被政府接管，按照美國(guó)現(xiàn)在的情況，要倒掉1000家左右的美國(guó)商業(yè)銀行之后，這次危機(jī)才算見(jiàn)底，肇越稱，在美國(guó)，商業(yè)銀行跨州經(jīng)營(yíng)難度較大，形成商業(yè)銀行多是區(qū)域銀行，銀行數(shù)量很大，接近9000家，其中80%為中小銀行，所占存款比例不到20%。即使倒掉1000家的話，存款所占比例也不會(huì)超過(guò)3%�，F(xiàn)在僅倒閉11家，所以難說(shuō)危機(jī)見(jiàn)底。

　　對(duì)于美國(guó)7000億美元救市方案將帶來(lái)的廣泛國(guó)際影響，肇越建議我國(guó)必須采取積極應(yīng)對(duì)的措施。肇越稱，7000億救市美元的籌集有兩種方式，一種是美國(guó)出售國(guó)債，而出售國(guó)債最終是靠貨幣發(fā)行，結(jié)果是美元貶值，全世界買單，持有美元頭寸很大的中國(guó)必將承擔(dān)較大損失；另一種是美國(guó)拿出黃金儲(chǔ)備在國(guó)際上籌集美元，這則是一種相對(duì)公平的方式。

　　肇越透露，目前美聯(lián)儲(chǔ)擁有約8500噸黃金儲(chǔ)備，拿出黃金儲(chǔ)備可籌集到一定的救市美元，但是，美國(guó)顯然不愿意這么干，危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的黃金儲(chǔ)備一直沒(méi)有減少。在沒(méi)有外界壓力或者博弈格局沒(méi)有改變的情況下，美國(guó)肯定是通過(guò)發(fā)行美元貨幣，向全世界征收鑄幣稅的方式來(lái)籌集救市資金。為此，要美國(guó)拿出黃金儲(chǔ)備，必須創(chuàng)設(shè)一條逼迫美國(guó)拿出黃金儲(chǔ)備的路徑，或者說(shuō)以外力改變目前的博弈格局，使得美國(guó)方面犧牲黃金儲(chǔ)備相對(duì)于發(fā)行貨幣變得更加有利。

　　這樣的路徑并非不存在。

　　肇越表示，持有美國(guó)國(guó)債的國(guó)家將其拋售就是一個(gè)逼迫美國(guó)拿出黃金儲(chǔ)備的好辦法。

　　目前，中國(guó)是持有美國(guó)國(guó)債最多的國(guó)家之一，中國(guó)拋出美國(guó)國(guó)債，其他國(guó)家必將聞風(fēng)而動(dòng)，美元將面對(duì)快速貶值的壓力，這將威脅其作為國(guó)際結(jié)算貨幣的地位，從而威脅美國(guó)可向全球征收鑄幣稅的利益，美國(guó)方面必將反應(yīng)強(qiáng)烈，這個(gè)時(shí)候，如果提出讓其用黃金儲(chǔ)備換回美元，以保持美元幣值的穩(wěn)定，美國(guó)方面未必不會(huì)答應(yīng)。

　　肇越稱，在目前的條件下拋售美元實(shí)際上也是一種正常的市場(chǎng)行為，不管從其即將開(kāi)始的巨量貨幣增發(fā)，還是從其實(shí)體經(jīng)濟(jì)前景看，中長(zhǎng)期美元的貶值都是很難避免的，對(duì)于一種即將貶值的資產(chǎn)，拋售是當(dāng)然的選擇。