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　　1929年10月24日，“黑色星期四”，美國(guó)股票市場(chǎng)崩潰。成千上萬(wàn)的美國(guó)人，從一貧如洗的寡婦到腰纏萬(wàn)貫的大亨，都失去了他們終生的積蓄。到這天結(jié)束時(shí)，已經(jīng)有11名金融家自殺。　　1932年8月，一位替《星期六晚郵報(bào)》寫(xiě)文章的人問(wèn)英國(guó)的大經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯：歷史上有過(guò)類似大蕭條這樣的事情沒(méi)有？他回答說(shuō)：“有的，那叫黑暗時(shí)代，前后共400年�！睘榇梭@呼大難臨頭，未免言過(guò)其實(shí)，但是這兩個(gè)歷史時(shí)期至少有一點(diǎn)看來(lái)確實(shí)是相同的，那就是，人民雖然身受其害，卻都不懂得是什么在作祟。　　——《光榮與夢(mèng)想》，[美]威廉·曼徹斯特　　1929年大蕭條恐怕是人類關(guān)于商業(yè)活動(dòng)的全部記憶中印象最為深刻的歷史事件了，而就在3/4個(gè)世紀(jì)之后，美國(guó)似乎又陷入了這樣一個(gè)泥沼，不過(guò)一些美國(guó)人認(rèn)為，現(xiàn)在的情況看起來(lái)比那個(gè)時(shí)候更糟。一夜之間，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的華爾街，變成了哀鴻遍野的屠宰場(chǎng)。貝爾斯登、房地美、房利美、雷曼兄弟、美林、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)，金融巨頭一個(gè)接一個(gè)地倒下，曾經(jīng)笑傲全球資本市場(chǎng)的美國(guó)五大投資銀行，已經(jīng)只剩高盛和摩根士丹利還在苦苦支撐。　　9月17日，3月期美國(guó)國(guó)債收益率跌至0.03%的低點(diǎn)——美國(guó)國(guó)債收益率上一次出現(xiàn)如此低位還是在1941年1月倫敦遭到大規(guī)模空襲的時(shí)候。9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)和全球各大央行達(dá)成一致，決定將其向貨幣市場(chǎng)的注資總額提高至2470億美元；9月19日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森又宣布計(jì)劃向國(guó)會(huì)提出一項(xiàng)價(jià)值8000億美元的金融市場(chǎng)拯救提案。同日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）下令停止對(duì)799家金融公司進(jìn)行賣空操作。　　此后，全球主要股市暫時(shí)止跌。9月19日香港恒生指數(shù)飆升9.6%，扭轉(zhuǎn)連續(xù)7天的跌勢(shì)，倫敦FTSE100指數(shù)呈現(xiàn)24年歷史上最大單日漲幅8.8%，而紐約標(biāo)普500指數(shù)在周四大漲4.3%的基礎(chǔ)上，周五收盤再漲4.0%。　　盡管如此，大蕭條重來(lái)的陰影，依舊籠罩在每個(gè)人心頭。我們真的會(huì)親身經(jīng)歷威廉·曼徹斯特在《光榮與夢(mèng)想》中所描述的那種凄涼慘淡的景象嗎？在好萊塢出品的大片之中，美國(guó)英雄戰(zhàn)勝了一個(gè)又一個(gè)的惡魔，一次又一次地拯救了人類，而這一次，美國(guó)能夠挽救自己?jiǎn)�？美�?guó)的錯(cuò)誤，會(huì)不會(huì)讓全世界來(lái)買單？　　1.金融危機(jī)，將美國(guó)拖向衰退深淵　　“造成日本金融危機(jī)的根本原因，是在泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)代各金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相向不動(dòng)產(chǎn)業(yè)貸款，最終形成了大量不良債權(quán)。這與美國(guó)的次貸危機(jī)造成住宅泡沫崩潰的構(gòu)圖相比較，真可謂‘何其相似爾’”。　　——日本《產(chǎn)經(jīng)新聞》　　由金融危機(jī)而引發(fā)全面經(jīng)濟(jì)衰退的上一個(gè)活生生的例證，是日本。1997年11月，亞洲金融危機(jī)中三洋證券、北海道拓殖銀行、山一證券在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)倒閉，引發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)，給本已步履蹣跚的日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜。接下來(lái)的數(shù)年時(shí)間，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直低于1%，終于拖成了“失去的十年”。如果美國(guó)的金融危機(jī)長(zhǎng)期化，并引發(fā)整個(gè)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全面衰退，那又會(huì)怎樣呢？　　共和黨總統(tǒng)候選人麥凱恩許諾如果當(dāng)選將降低企業(yè)稅、取消讓中產(chǎn)階級(jí)家庭苦惱的代替性最低稅等。而作為彌補(bǔ)措施，他會(huì)采取削減國(guó)會(huì)和政府不必要開(kāi)支等政策，還會(huì)實(shí)施醫(yī)療和退休金制度改革。美國(guó)媒體估計(jì)根據(jù)這一計(jì)劃減稅規(guī)模會(huì)達(dá)3.3萬(wàn)億美元，盡管這一數(shù)字并不被麥凱恩陣營(yíng)認(rèn)可�，F(xiàn)在看來(lái)，這一許諾是絕對(duì)不可能實(shí)現(xiàn)了。據(jù)美國(guó)媒體估算，如果保爾森的救市計(jì)劃成真，美國(guó)政府需要新發(fā)行約5000億美元國(guó)債，這就意味著其將背上沉重的赤字包袱，美元也會(huì)在本已開(kāi)始的貶值通道中進(jìn)一步大幅向下。　　實(shí)際上，早在2007年第四季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。而2008年第二季度美國(guó)住房投資下降15.7%，為連續(xù)第10個(gè)季度下降，顯示住房市場(chǎng)還遠(yuǎn)未走出谷底。同時(shí)二季度美國(guó)企業(yè)稅后利潤(rùn)下降3.8%，而第一季度則增長(zhǎng)1.1%。7月份美國(guó)失業(yè)率達(dá)到5.7%，到了8月份，更上升至6.1%。在此背景下，《紐約時(shí)報(bào)》在9月20日發(fā)表了一篇題為《真的有用嗎？》的文章，該文斷言，由于美國(guó)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)在很大程度上依賴金融信貸，金融危機(jī)造成的信貸緊縮會(huì)大為影響美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，從而拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并預(yù)言美國(guó)將陷入18個(gè)月甚至長(zhǎng)達(dá)5年的經(jīng)濟(jì)衰退期。　　9月19日，在接受《環(huán)球》雜志記者電話采訪時(shí)，亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健談到了當(dāng)前美國(guó)金融危機(jī)與曾經(jīng)引發(fā)1929年大蕭條的那場(chǎng)金融危機(jī)的諸多相似之處。莊健認(rèn)為，這次的金融危機(jī)反映出美國(guó)金融體系的巨大問(wèn)題，所需要的調(diào)整肯定是一個(gè)長(zhǎng)期的、深遠(yuǎn)的過(guò)程，這其中不可避免要波及到美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。無(wú)論從波及的范圍上還是嚴(yán)重的程度上，這次危機(jī)與大蕭條都有非常大的可比性。　　而中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院經(jīng)濟(jì)安全研究中心主任江涌則直言美國(guó)的金融創(chuàng)新創(chuàng)出了次貸這個(gè)“大殺器”。他認(rèn)為，當(dāng)前危機(jī)主要是在金融系統(tǒng)，還沒(méi)有看出對(duì)美國(guó)其他經(jīng)濟(jì)部門的影響能有多大，但遲早會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。不出一個(gè)月，美國(guó)的中小企業(yè)首先就會(huì)受到影響。美國(guó)大企業(yè)的融資渠道較多，而中小企業(yè)比較依賴金融系統(tǒng)，金融危機(jī)引發(fā)的信貸緊縮首先影響的就是中小企業(yè)。　　不過(guò)，江涌也談到美國(guó)有很多社區(qū)和地方金融機(jī)構(gòu)，可以起到很好的緩釋作用，這是中國(guó)金融系統(tǒng)所缺乏的。他說(shuō)，如果中國(guó)金融進(jìn)一步對(duì)內(nèi)開(kāi)放，也許將有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)面對(duì)可能到來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)衰退。　　2.從“平”到“彎”，自由放任模式危險(xiǎn) 　　“這種史無(wú)前例的政府干預(yù)，發(fā)生在一名共和黨總統(tǒng)的政府任期即將屆滿之時(shí)，而這名共和黨總統(tǒng)曾經(jīng)把私有化、放松監(jiān)管和自由市場(chǎng)理念作為其經(jīng)濟(jì)政策和政治議程的核心……” 　　——美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》　　曾經(jīng)有一本書(shū)非�；馃�，它的名字叫做《世界是平的：21世紀(jì)簡(jiǎn)史》。作者托馬斯·弗里德曼描述了一個(gè)個(gè)人成為了主角、膚色或東西方的文化差異不再是合作或競(jìng)爭(zhēng)的障礙的世界。在上世紀(jì)90年代，美國(guó)制造業(yè)工作崗位的流失曾一度成為美國(guó)國(guó)內(nèi)的焦點(diǎn)話題，但最后，消費(fèi)者和企業(yè)似乎達(dá)成了一致：全球化和自由貿(mào)易的影響完全是積極的。中國(guó)和部分前蘇聯(lián)國(guó)家融入全球貿(mào)易體系后，緩解了通貨膨脹，開(kāi)放了新的市場(chǎng)，并且增加了數(shù)以10億計(jì)的低成本勞動(dòng)力。美國(guó)人無(wú)比懷念那個(gè)時(shí)代，那時(shí)美元強(qiáng)勢(shì)著，這個(gè)世界對(duì)美國(guó)而言，確實(shí)是“平的”。　　現(xiàn)在，一本新書(shū)出現(xiàn)了，它的名字叫做《世界是彎的：全球經(jīng)濟(jì)中潛藏的危險(xiǎn)》。作者戴維·斯米克在書(shū)中開(kāi)始反思，為什么美國(guó)會(huì)在全球化過(guò)程中日漸落于下風(fēng)。隨著整個(gè)美國(guó)金融體系開(kāi)始崩塌，曾經(jīng)無(wú)比榮光的“華盛頓共識(shí)”，連帶顯赫一時(shí)的新自由主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，現(xiàn)在似乎已經(jīng)破產(chǎn)了。全球化即美國(guó)化的道路，似乎再也走不通了。　　江涌對(duì)此有著獨(dú)到的看法。他認(rèn)為，資本主義制度并沒(méi)有避免自身的經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期，現(xiàn)在可以說(shuō)英美式的、自由放任的資本主義遇到了巨大的問(wèn)題，而奉行“老歐洲”式資本主義的德國(guó)，情況相對(duì)較穩(wěn)定。　　他指出，美國(guó)的整個(gè)監(jiān)管體系、價(jià)值觀體系、社會(huì)體系都是一個(gè)雙重標(biāo)準(zhǔn)的體系，核心標(biāo)準(zhǔn)是國(guó)家利益最大化。向外輸出新自由主義，要求其他國(guó)家開(kāi)放市場(chǎng)，減少政府干預(yù)，但實(shí)際上在國(guó)內(nèi)控制得非常嚴(yán)格，對(duì)各種并購(gòu)案的審查非常嚴(yán)格，比如曾經(jīng)的中海油優(yōu)尼科并購(gòu)案就是一個(gè)典型。實(shí)際上在亞洲金融危機(jī)之后，“華盛頓共識(shí)”就已經(jīng)破產(chǎn)，現(xiàn)在連國(guó)際貨幣基金組織本身的生存都成了問(wèn)題，其債權(quán)只有200億美元不到，只能勉強(qiáng)維持運(yùn)營(yíng)，包括WTO也走入了僵局，多哈貿(mào)易回合的談判破裂就是明證。　　莊健也提到美國(guó)政府之所以放任雷曼兄弟破產(chǎn)，是因?yàn)槠鋯?wèn)題暴露得比較早，風(fēng)險(xiǎn)釋放得比較徹底，影響較小。而美國(guó)政府也不可能把所有問(wèn)題企業(yè)全部扛下來(lái)，不可能無(wú)限制地拯救，要考慮道德風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)等等問(wèn)題。美國(guó)的自由放任模式已經(jīng)超過(guò)了臨界點(diǎn)。　　莊健說(shuō)，美國(guó)金融機(jī)制的缺陷主要在于監(jiān)管的漏洞，金融創(chuàng)新步伐太快，監(jiān)管跟不上，太過(guò)放任，沒(méi)有有效的措施來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。1929年大蕭條催生了凱恩斯主義，這一次如果民主黨上臺(tái)，則可能會(huì)有類似的強(qiáng)調(diào)政府的干預(yù)，強(qiáng)調(diào)政府監(jiān)管等措施出來(lái)。　　長(zhǎng)江商學(xué)院院長(zhǎng)項(xiàng)兵則向《環(huán)球》雜志記者表示，將兩房和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)國(guó)有化，美國(guó)政府不到萬(wàn)不得已不會(huì)出此下策，其精神違背了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則，但如果不救，金融危機(jī)震蕩全球，影響就會(huì)更大。美國(guó)政府面臨著兩難的選擇。　　而中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)李向陽(yáng)認(rèn)為，過(guò)去30年間中國(guó)國(guó)內(nèi)引進(jìn)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，太過(guò)集中于介紹強(qiáng)調(diào)自由市場(chǎng)的新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)體系，而忽視了其他的理論體系。實(shí)際上美國(guó)國(guó)內(nèi)，強(qiáng)調(diào)政府監(jiān)管、強(qiáng)調(diào)干預(yù)的新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)體系是與新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)體系并駕齊驅(qū)的主流教科書(shū)學(xué)派。前世界銀行副總裁斯蒂格利茨就是這一流派的重要代表人物。他同時(shí)指出，每一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都會(huì)促成經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的新突破、新發(fā)展，這次也不例外。所謂的“北京共識(shí)”和“華盛頓共識(shí)”并不是能夠相互簡(jiǎn)單替代的東西，其他的國(guó)家經(jīng)過(guò)此次危機(jī)，一定會(huì)思考適合自己的發(fā)展道路，不再簡(jiǎn)單照搬美國(guó)模式，而美國(guó)國(guó)內(nèi)的學(xué)界，也會(huì)對(duì)此次危機(jī)進(jìn)行反思總結(jié)，對(duì)自己的理論模型做出改進(jìn)。這次金融危機(jī)之后，更加強(qiáng)調(diào)干預(yù)的新凱恩斯主義可能會(huì)占上風(fēng)。　　3.敗事有余，美國(guó)拖累全球經(jīng)濟(jì) 　　“當(dāng)財(cái)政大臣上月說(shuō)英國(guó)面臨著60年來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，很多人批評(píng)他過(guò)于悲觀。然而過(guò)去36小時(shí)發(fā)生的種種事件說(shuō)明，或許他還不夠悲觀�！� 　　——英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》　　在美國(guó)之外，受到此次金融危機(jī)波及最大的國(guó)家當(dāng)屬英國(guó)。9月18日，英國(guó)最大的抵押貸款銀行哈利法克斯銀行被迫以122億英鎊，約合218億美元的價(jià)格，將自己出售給了自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——英國(guó)第三大抵押貸款機(jī)構(gòu)萊斯銀行。這筆交易的幕后推手，正是焦頭爛額的英國(guó)政府。　　在此之前，英國(guó)第三大旅游運(yùn)營(yíng)商XL休閑集團(tuán)也宣布破產(chǎn)，旗下航空公司航班全部停運(yùn)，致使數(shù)萬(wàn)旅客滯留國(guó)外。　　盡管業(yè)界普遍相信自去年始的金融動(dòng)蕩會(huì)持續(xù)發(fā)酵，但雷曼兄弟宣布破產(chǎn)后形勢(shì)如此急轉(zhuǎn)直下卻出乎意料。英國(guó)萊斯銀行已經(jīng)宣布大幅削減成本費(fèi)用，并出售非核心資產(chǎn)。預(yù)計(jì)被其收購(gòu)的哈利法克斯銀行將至少裁員8000人。而雷曼兄弟宣布破產(chǎn)后其英國(guó)總部已經(jīng)有4500人失業(yè)，更甚的是，人均年薪超過(guò)7萬(wàn)英鎊的整個(gè)倫敦金融城，預(yù)計(jì)今年將有10萬(wàn)人丟掉飯碗。　　英國(guó)央行副行長(zhǎng)認(rèn)為，英國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑才剛剛開(kāi)始。全球知名投資人喬治·索羅斯也認(rèn)為，金融市場(chǎng)震蕩遠(yuǎn)未結(jié)束，英國(guó)可能成為近一段時(shí)期華爾街金融地震除美國(guó)外“最受傷”的經(jīng)濟(jì)體。　　英國(guó)國(guó)內(nèi)的一些輿論認(rèn)為，正是美國(guó)向國(guó)外轉(zhuǎn)嫁了房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，才把英國(guó)拖下了水。　　江涌認(rèn)為，英國(guó)跟隨美國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策跟得最深最久，所受到的沖擊也最劇烈。倫敦金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)紐約，這反而放大了金融風(fēng)險(xiǎn)。越是金融系統(tǒng)對(duì)外開(kāi)放程度高、地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重的國(guó)家，所受的影響越大，反倒是一些金融不發(fā)達(dá)、開(kāi)放程度不高的國(guó)家所受的影響較小。　　李向陽(yáng)也認(rèn)為，英國(guó)在這次危機(jī)中受損最為嚴(yán)重，甚至超過(guò)美國(guó)，其原因就在于英美聯(lián)系緊密，模式相似。　　為緩和金融市場(chǎng)所面臨的“自上世紀(jì)20年代以來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī)”，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、加拿大央行、日本央行、瑞士央行等全球各大央行9月19日發(fā)表聯(lián)合聲明稱，將聯(lián)手向貨幣市場(chǎng)的注資總額提高至2470億美元資金，是此前670億美元的接近四倍，以解決美元短期融資市場(chǎng)上持續(xù)上升的壓力。　　高盛集團(tuán)駐倫敦的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧尼爾稱，市場(chǎng)完全缺乏信心，許多人正在積存現(xiàn)金，人們不再信任銀行，各大央行因此采取措施恢復(fù)投資者信心，“這可能將是它們最后一次不得不這樣做�！蹦Ω笸ǖ慕�(jīng)濟(jì)學(xué)家漢斯利則認(rèn)為，團(tuán)結(jié)力量大，對(duì)央行也是一樣，聯(lián)手行動(dòng)總比單打獨(dú)斗強(qiáng)。項(xiàng)兵在接受《環(huán)球》雜志記者采訪時(shí)指出，這次全球央行聯(lián)手介入危機(jī)，和以前很不一樣。在危機(jī)處理上，各大央行聯(lián)手共同影響市場(chǎng)的手段要比過(guò)去強(qiáng)很多，不過(guò)在協(xié)調(diào)方面也有很大的難度。　　在救市消息發(fā)布后，貨幣市場(chǎng)的吃緊狀況遲遲未見(jiàn)改善；在股市，危機(jī)惡化的恐慌情緒加劇。受此拖累，9月17日美股暴跌逾4%，至近三年來(lái)收盤低點(diǎn)；亞太股市在雷曼沖擊波之后也連續(xù)第四天下挫：日本、韓國(guó)和澳大利亞等股市跌幅普遍超過(guò)2%，至三年低點(diǎn)；俄羅斯向金融市場(chǎng)注資已提高到11266億盧布，由于股市遭遇重創(chuàng)，俄羅斯聯(lián)邦金融市場(chǎng)局9月17日下令停止所有交易所交易。　　拉美主要股市也都出現(xiàn)大幅下挫，其跌幅甚至超過(guò)美國(guó)市場(chǎng)。今年以來(lái)，巴西圣保羅股市博維斯帕指數(shù)和阿根廷布宜諾斯艾利斯股市梅爾瓦指數(shù)的跌幅都超過(guò)30%，墨西哥和智利證券市場(chǎng)主要股指跌幅也分別超過(guò)了20%和10%。同時(shí)，部分拉美國(guó)家債券遭到投資者拋售，價(jià)格持續(xù)下跌，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)不斷走高。　　莊健則表示，亞行正在與各國(guó)央行行長(zhǎng)、財(cái)長(zhǎng)緊急磋商亞洲應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)此次危機(jī)，爭(zhēng)取盡量避免亞洲產(chǎn)生金融動(dòng)蕩。行長(zhǎng)們提議盡快建立對(duì)話機(jī)制，以便及時(shí)充分地交流情況，商討進(jìn)一步的對(duì)策。　　江涌表示，1997年亞洲金融危機(jī)可以看作是次貸危機(jī)的一次預(yù)演，而今年發(fā)生的越南經(jīng)濟(jì)危機(jī)不是孤立的，而是全球金融危機(jī)中的一環(huán)，是國(guó)際資本對(duì)次貸危機(jī)的一種反應(yīng)，“正是現(xiàn)在倒掉的這些國(guó)際投資機(jī)構(gòu)對(duì)短期資金的大量需求造成了越南經(jīng)濟(jì)危機(jī)”。他還說(shuō)，這次金融危機(jī)反而會(huì)吸引海外資金回流美國(guó)，扭轉(zhuǎn)美元的長(zhǎng)期弱勢(shì)局面。　　4.轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，警惕美國(guó)盯上中國(guó) 　　9月19日，已經(jīng)在不到一年時(shí)間里從6100點(diǎn)掉到了1800點(diǎn)的上證綜合指數(shù)，在多重利好作用下迎來(lái)2001年10月23日以來(lái)的單日最大漲幅，滬深兩市A股全線漲停，報(bào)收于2075.09點(diǎn)，上漲9.45%。這似乎表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有可能在蔓延全球的金融危機(jī)中獨(dú)善其身。事實(shí)究竟怎樣呢？　　亞洲開(kāi)發(fā)銀行于9月17日發(fā)布了《2008年亞洲發(fā)展展望更新》，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)做出了最新預(yù)測(cè)，將2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下調(diào)至10%，而2009年更下調(diào)至9.5%。莊健在接受《環(huán)球》雜志記者采訪時(shí)說(shuō)，這一預(yù)測(cè)已經(jīng)考慮到美國(guó)金融危機(jī)等等的綜合因素，大的方向是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能沒(méi)有調(diào)整到底，存在不確定性。亞行在報(bào)告中給出的第一條原因，就是全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)放緩，對(duì)中國(guó)的出口影響有很大的不確定性。莊健認(rèn)為關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)宏觀政策的應(yīng)對(duì)，國(guó)內(nèi)還有很大的回旋和操作余地。他同時(shí)也指出，美國(guó)金融危機(jī)出現(xiàn)以后，中國(guó)的金融改革下一步怎么走，如何看待是否要沿著美國(guó)模式，需要一個(gè)思考和討論的過(guò)程。　　“困難的時(shí)候，最重要的是信心，放松管制，同時(shí)也要感到政府有信心面對(duì)未來(lái)，以共同度過(guò)難關(guān)。”項(xiàng)兵這樣說(shuō)到。在他看來(lái)，美國(guó)占全球GDP的27%，中國(guó)出口占GDP的40%，而歐盟和美國(guó)分列中國(guó)第一、第二大出口市場(chǎng)，因此美國(guó)金融銀根收緊會(huì)對(duì)中國(guó)出口形成比較大的負(fù)面影響，因此這個(gè)時(shí)候擴(kuò)大內(nèi)需正當(dāng)其時(shí)。項(xiàng)兵希望借此機(jī)會(huì)更多行業(yè)向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放，進(jìn)一步做大內(nèi)需市場(chǎng)。項(xiàng)兵還特別提到中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，認(rèn)為房地產(chǎn)如果出現(xiàn)重大調(diào)整，有可能影響到銀行和消費(fèi)者的信心。　　江涌覺(jué)得此次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響主要體現(xiàn)在中國(guó)對(duì)美出口嚴(yán)重萎縮，還有中資金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)損失�？傮w來(lái)說(shuō)，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)系越深的部門，影響得越厲害，受傷越深。加工業(yè)受到的影響最為厲害。他特別提到要防止美國(guó)向中國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，盯上中國(guó)�！爸袊�(guó)的公司治理體系、金融創(chuàng)新機(jī)制在一定程度上仿效美國(guó)，現(xiàn)在也要進(jìn)行檢討�！� 　　不少人認(rèn)為，國(guó)際形勢(shì)變化是國(guó)內(nèi)調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和體制的一個(gè)機(jī)會(huì)，對(duì)海外投資也是一個(gè)機(jī)會(huì)。莊健提醒說(shuō)，對(duì)外投資不能貿(mào)然出擊，必須建立在對(duì)對(duì)手的充分了解和調(diào)研的基礎(chǔ)上，要考慮對(duì)手內(nèi)部的潛在風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)文化的融合問(wèn)題等等，以及很多東西方理念的差距。早前的幾次不大理想的投資案例的教訓(xùn)就需要吸取。　　項(xiàng)兵則認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)既參與創(chuàng)造財(cái)富，同時(shí)也具有轉(zhuǎn)移財(cái)富的能力。美國(guó)次貸危機(jī)引起的一系列問(wèn)題，有很大的負(fù)面影響，但同時(shí)也出現(xiàn)了平時(shí)很難得到的機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)的企業(yè)需要以合適時(shí)機(jī)參與重組合適的機(jī)構(gòu)，爭(zhēng)取在全球金融市場(chǎng)有一定的話語(yǔ)權(quán)，有一席之地。他還強(qiáng)調(diào)，參與重組不是僅僅參與一個(gè)點(diǎn)，而是參與一個(gè)面，而且要選高盛、摩根士丹利這樣的頂級(jí)企業(yè)。　　而中國(guó)社科院金融研究所金融發(fā)展室主任易憲容則在自己的博客中呼吁，當(dāng)前美國(guó)金融市場(chǎng)的形勢(shì)前景未卜，不確定性很大。因此，我們應(yīng)密切關(guān)注，更不可輕易讓國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，搞所謂抄底。　　5.信譽(yù)破產(chǎn)，國(guó)家實(shí)力全面削弱　　“21世紀(jì)的美國(guó)必須調(diào)整自身，以便適應(yīng)世界格局中相對(duì)平凡的地位，就像20世紀(jì)的英國(guó)在帝國(guó)崩潰之后那樣�！� 　　——美國(guó)《新聞周刊》　　曾經(jīng)在各類理想雇主排行榜上高居前列的金融巨擘們，現(xiàn)在成了員工的噩夢(mèng)。曾經(jīng)供職于高盛紐約總部固定收益部門的李小姐對(duì)《環(huán)球》雜志記者表示，許多在美的華人金融從業(yè)人員，已經(jīng)開(kāi)始紛紛回國(guó)尋求機(jī)會(huì)�！度A盛頓郵報(bào)》則直接把小布什與大蕭條時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)赫伯特·胡佛相提并論，他們恰好都是共和黨人。金融危機(jī)使得美國(guó)人變得空前焦慮，不少人認(rèn)為他們引以為豪的全球領(lǐng)導(dǎo)地位，正在一步步地喪失。美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授、美國(guó)外交學(xué)會(huì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題高級(jí)研究員賈格迪什·巴格瓦蒂在8月19日發(fā)表于英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的文章中，直截了當(dāng)?shù)胤Q美國(guó)已經(jīng)成為了一個(gè)“利己”的霸權(quán)國(guó)家。他將美國(guó)形容為一個(gè)患上了“衰弱巨人綜合癥”的典型案例。　　江涌認(rèn)為，危機(jī)對(duì)美國(guó)實(shí)力的削弱，首先體現(xiàn)在對(duì)全球資本市場(chǎng)的控制力方面。在金融危機(jī)中大量的美國(guó)投資銀行、對(duì)沖基金、私人股權(quán)基金遭到嚴(yán)重的打擊，這些投資機(jī)構(gòu)首先崩潰，沒(méi)有人再敢買美國(guó)的金融產(chǎn)品了，馬上就會(huì)造成信貸緊縮。接下來(lái)一大批相關(guān)的企業(yè)倒閉，對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力影響相當(dāng)大。　　比這個(gè)更嚴(yán)重的，是對(duì)美國(guó)軟實(shí)力的削弱，大家對(duì)美國(guó)的信賴度會(huì)減弱，美國(guó)品牌、美國(guó)社會(huì)模式對(duì)其他國(guó)家的吸引力會(huì)大幅降低，美國(guó)的國(guó)家信用也會(huì)大幅降低。美國(guó)引以為豪的科技創(chuàng)新能力也可能不再輝煌——科技是需要資金來(lái)孵化的，現(xiàn)在投資機(jī)構(gòu)本身資金鏈斷裂，巧婦難為無(wú)米之炊。實(shí)際上從納斯達(dá)克泡沫之后，美國(guó)的科技就已經(jīng)不再具備大幅度的優(yōu)勢(shì)，要依靠房地產(chǎn)和金融拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。而從科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)向金融創(chuàng)新的結(jié)果，就是開(kāi)發(fā)出了次貸這個(gè)“大殺器”，走上了邪路。　　李向陽(yáng)指出，這場(chǎng)金融危機(jī)對(duì)美國(guó)的整體實(shí)力一定會(huì)有影響。過(guò)去20年間，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系都是以金融這個(gè)核心來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)，這個(gè)體系被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最佳樣板。人們甚至認(rèn)為美國(guó)模式已經(jīng)戰(zhàn)勝了周期波動(dòng)�，F(xiàn)在，這個(gè)經(jīng)濟(jì)體系按照美國(guó)人最為自豪的“市場(chǎng)規(guī)律”崩塌了，以從繁榮到蕭條，從金融到實(shí)體的順序。這對(duì)美國(guó)的硬軟實(shí)力都有相當(dāng)大的損害，特別是許多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，以美國(guó)金融模式作為改革樣板，現(xiàn)在要認(rèn)真思考一下這個(gè)樣板的作用，美國(guó)的榜樣力量要打一個(gè)大折扣。　　6.雪上加霜，國(guó)際形勢(shì)日趨紛亂　　“俄羅斯近來(lái)在高加索地區(qū)的行為顯示，美國(guó)不再擁有利用經(jīng)濟(jì)力量來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)家政治目標(biāo)的能力。對(duì)于一個(gè)美國(guó)欠下數(shù)千億債務(wù)的政府，布什當(dāng)局怎么去實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁？” 　　——美國(guó)《新聞周刊》　　　一個(gè)細(xì)節(jié)或許可以說(shuō)明美國(guó)人的身份焦慮癥：在北京奧運(yùn)會(huì)期間，包括《紐約時(shí)報(bào)》在內(nèi)的幾乎所有美國(guó)媒體，都用獎(jiǎng)牌榜來(lái)代替金牌榜，以此來(lái)回避中國(guó)遙遙領(lǐng)先的金牌數(shù)。徒勞無(wú)功的反恐戰(zhàn)爭(zhēng)、泥足深陷的伊拉克戰(zhàn)場(chǎng)、俄羅斯在格魯吉亞的強(qiáng)硬舉動(dòng)、“不聽(tīng)話的”伊朗、朝鮮還有古巴，這一切都在日漸一日地折磨著美國(guó)人的神經(jīng)。美國(guó)媒體紛紛感嘆，美國(guó)人現(xiàn)在更加傾向于認(rèn)為自己是全球化的受害者，而不是受益者。　　“實(shí)際上從克林頓時(shí)代之后，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走下坡路，美國(guó)的國(guó)際政治地位已經(jīng)開(kāi)始下降，并且比經(jīng)濟(jì)影響力下降得更快，包括反恐戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)都是這種衰弱的體現(xiàn)�！苯窟@樣評(píng)價(jià)美國(guó)在國(guó)際政治格局中的現(xiàn)狀。“俄羅斯敢于在格魯吉亞動(dòng)手，也是看準(zhǔn)了美國(guó)自身難保。這次金融危機(jī)，會(huì)對(duì)美國(guó)的政治形勢(shì)雪上加霜�！� 　　“短期內(nèi)還沒(méi)人能夠挑戰(zhàn)美國(guó)的全球霸主地位�！崩钕蜿�(yáng)提到，他認(rèn)為雖然美國(guó)在國(guó)際政治格局中的影響力會(huì)或多或少受到影響，但美國(guó)已經(jīng)成功地利用次貸危機(jī)削弱了歐洲的力量。在去年次貸危機(jī)的第一階段，歐洲的損失很大，只是在第二階段，危機(jī)才蔓延到美國(guó)本土�，F(xiàn)在還找不到一個(gè)能夠足以挑戰(zhàn)美國(guó)超級(jí)大國(guó)地位的力量。不過(guò)李向陽(yáng)也認(rèn)為，英國(guó)作為美國(guó)最緊密的國(guó)際盟友，在此次危機(jī)中遭受了嚴(yán)重的損失，危機(jī)之后英國(guó)的態(tài)度可能會(huì)有所改變。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，冷戰(zhàn)結(jié)束之后，美國(guó)模式對(duì)蘇聯(lián)模式的“勝利”所樹(shù)立起來(lái)的美國(guó)神話，也值得重新審視了。　　7.魅力不再，社會(huì)文化面臨全球反思　　“太長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，全球各地的現(xiàn)代化進(jìn)程以及我們自己的大國(guó)自大感導(dǎo)致我們認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，世界只會(huì)變得更像我們。但是，過(guò)去10年來(lái)發(fā)生的事情應(yīng)該讓我們相信，事情顯然并非如此�！� 　　——美國(guó)《洛杉磯時(shí)報(bào)》　　《新聞周刊》的高級(jí)編輯丹尼爾·格羅斯在這篇題為《在全球化過(guò)程中，美國(guó)正在成為輸家嗎？》的文章中感嘆，現(xiàn)代發(fā)展模式的顯著特征正在其他國(guó)家產(chǎn)生更大效應(yīng)，而這些特征中許多都是在美國(guó)發(fā)展起來(lái)的。柬埔寨的手機(jī)服務(wù)比康涅狄格州的還要好，韓國(guó)的寬帶普及率比美國(guó)還要高，當(dāng)美國(guó)的主要公路有24%都處于“破敗或勉強(qiáng)能用”的狀態(tài)時(shí)，中國(guó)卻在修建有史以來(lái)速度最快的鐵路。不過(guò)他依然堅(jiān)信，美國(guó)最后仍能夠“淘汰所有不服氣的外國(guó)對(duì)手，最終贏得金牌”。　　在接受記者采訪時(shí)，江涌提出了一個(gè)尖銳的觀點(diǎn)：在這次金融危機(jī)之后，全球化向何處去？全球化就是美國(guó)化么？整個(gè)世界都要重新反思這個(gè)問(wèn)題。美國(guó)的整套社會(huì)、文化、法律價(jià)值體系的吸引力都下降。全世界的親美“精英”恐怕是最為失落的人群了。世界必然要陷入對(duì)美國(guó)發(fā)展模式的全方位反思之中。　　李向陽(yáng)認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家的文化影響力與其經(jīng)濟(jì)實(shí)力密切相關(guān)，這次美國(guó)金融危機(jī)之后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力受損，其社會(huì)價(jià)值觀體系的吸引力必然會(huì)下降，但現(xiàn)在還找不到一種能夠迅速取代美國(guó)社會(huì)文化在全球主導(dǎo)地位的新體系。　　易凱資本首席執(zhí)行官王冉則在自己的個(gè)人博客中評(píng)論說(shuō)，這次全球金融危機(jī)將有可能引發(fā)一場(chǎng)針對(duì)華爾街文化的“文化大革命”。過(guò)去的華爾街崇尚的是激進(jìn)、冒險(xiǎn)、貪婪、用復(fù)雜掩飾簡(jiǎn)單、讓結(jié)構(gòu)主導(dǎo)本質(zhì)的文化，版圖大變遷之后——至少在一段時(shí)間內(nèi)，人們將會(huì)趨于穩(wěn)健、保守、自律，向簡(jiǎn)單和本質(zhì)回歸。　　在美國(guó)金融業(yè)陷入“迷失”的同時(shí)，亞洲數(shù)以萬(wàn)計(jì)的青年還在苦苦等待新一季《越獄》。盡管遭遇了編劇罷工等等事端，以好萊塢為代表的美國(guó)文化產(chǎn)業(yè)依然強(qiáng)盛。美國(guó)式的價(jià)值觀、美國(guó)式的生活方式，依然在日復(fù)一日地變成數(shù)字信號(hào)，傳播到世界各地。這些依然是美國(guó)在世界范圍內(nèi)強(qiáng)大影響力的一個(gè)旁證。只是，那個(gè)“美國(guó)夢(mèng)”，還會(huì)像從前那樣吸引人嗎？華爾街經(jīng)歷最恐慌時(shí)刻　　“這就像伏地魔。你以為他已經(jīng)消亡了，但他又浮出水面。他就像一團(tuán)陰暗的影子，拒絕被摧毀�！边@樣的形容，對(duì)于次貸危機(jī)來(lái)說(shuō)，似乎很合適。　　雷曼兄弟倒了。這家有著158年歷史，歷經(jīng)了美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)、兩次世界大戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)大蕭條、“9·11”襲擊和一次收購(gòu)，一直屹立不倒，曾被紐約大學(xué)金融教授羅伊·史密斯形容為“有19條命的貓”的公司，最終倒在了自己對(duì)次貸危機(jī)的誤判上。　　這一美國(guó)有史以來(lái)規(guī)模最大的破產(chǎn)案，不僅再次佐證了次貸危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束的判斷，更給全球金融市場(chǎng)投下了巨大陰影。　　就在人們認(rèn)為可以稍加喘息的時(shí)候，9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布，已經(jīng)批準(zhǔn)了僅存的兩家投行高盛和摩根士丹利提出的轉(zhuǎn)為銀行控股公司的要求。高盛和摩根士丹利尋求轉(zhuǎn)變身份，反映出當(dāng)前美國(guó)金融危機(jī)中又一個(gè)劇烈的變化。　　在經(jīng)歷了一個(gè)又一個(gè)恐慌時(shí)刻之后，華爾街權(quán)力體系會(huì)發(fā)生怎樣的變化？全球金融市場(chǎng)什么時(shí)候能看到希望？動(dòng)蕩的世界經(jīng)濟(jì)會(huì)走向何方？這些再次成為人們深度關(guān)注的問(wèn)題。　　“世界金融體系下方的地質(zhì)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，”美國(guó)騎士資本集團(tuán)常務(wù)董事彼得·肯尼說(shuō)，“一個(gè)世界金融新秩序?qū)⒂纱苏Q生……但這是一個(gè)難看、痛苦的過(guò)程�！币苍S，他是對(duì)的。　　人們一度以為已經(jīng)經(jīng)歷了最壞的一幕——截至2008年8月6日，美國(guó)金融企業(yè)宣布的損失已達(dá)2500億美元。損失由次貸蔓延到優(yōu)質(zhì)房貸，美國(guó)第五大證券交易商貝爾斯登轟然垮臺(tái)，英國(guó)百年老號(hào)北巖銀行被迫收歸國(guó)有…… 　　但事實(shí)上，更壞的正在上演。　　繼9月“兩房”因股價(jià)急跌而被美國(guó)政府接管后，美國(guó)金融市場(chǎng)再次被投下“重磅核彈”：9月15日，由于深受次貸重創(chuàng)，擁有158年輝煌歷史的國(guó)際投行大腕雷曼兄弟控股公司宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，同時(shí)陷入金融困境的美林集團(tuán)賣身美國(guó)銀行，國(guó)際兩大頂尖級(jí)投行一夜之間忽然要消亡了。　　不僅如此，次貸多米諾骨牌仍在向前傳導(dǎo)。緊隨雷曼之后，全球最大保險(xiǎn)集團(tuán)AIG遭美國(guó)政府注資并接管；美國(guó)最大存款機(jī)構(gòu)華盛頓互惠銀行也陷入財(cái)政危機(jī)；9月21日晚，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)突然宣布，該委員會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了美國(guó)金融危機(jī)后至今幸存的最后兩大投行高盛和摩根士丹利提出的轉(zhuǎn)為銀行控股公司的要求……可以說(shuō)雷曼風(fēng)暴終結(jié)了華爾街神話，粉碎了美國(guó)金融神壇。　　雷曼之死　　致雷曼于死地的，是去年開(kāi)始爆發(fā)的次貸危機(jī)。早在1999年，雷曼就用賬面資產(chǎn)做抵押大量借貸，再將借來(lái)的資金貸給私募股權(quán)投資基金，或者購(gòu)買房貸資產(chǎn)，再打包發(fā)行給投資者，將杠桿機(jī)制發(fā)揮到極致，房地產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)（其中又以次級(jí)貸款為主）如日中天。　　從2003年到2007年，雷曼的利潤(rùn)達(dá)到了160億美元，特別是在美國(guó)房地產(chǎn)泡沫高峰時(shí)期的2005年，雷曼的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到320億美元，利潤(rùn)32億美元。2004年，雷曼收購(gòu)了BNC房貸公司，以便能有持續(xù)不斷的次級(jí)房貸以打包成債券出賣。雷曼還收購(gòu)了Aurora貸款公司，該貸款公司發(fā)放Alt-A房屋貸款（質(zhì)量介于次級(jí)貸款和優(yōu)質(zhì)貸款之間）。僅2007年上半年，Aurora貸款公司就每月放貸30億美元。　　次貸危機(jī)爆發(fā)前，雷曼成為華爾街打包發(fā)行房貸債券最多的投行，自身也積累了850億美元的房貸資產(chǎn)，比摩根士丹利高出44%。然而，這些“財(cái)富”在次貸危機(jī)出現(xiàn)后成為雷曼手中賣不出去的資產(chǎn)。隨著次貸危機(jī)的不斷蔓延，雷曼受到重創(chuàng)。2007年下半年以及2008年一季度，雷曼的減計(jì)高達(dá)100億美元。　　次貸危機(jī)的巨大破壞力，迫使雷曼開(kāi)始自救。在2008年2月結(jié)束的雷曼第一財(cái)季中，雷曼賣掉了五分之一的杠桿貸款，同時(shí)用公司的資產(chǎn)作抵押，大量借貸現(xiàn)金為客戶交易其他固定收益產(chǎn)品，豪賭一把期冀擺脫險(xiǎn)境。然而，美國(guó)房產(chǎn)價(jià)格的急劇下跌，使得這一努力不但沒(méi)有改善雷曼的狀況，反而讓雷曼雪上加霜。　　2008年第一財(cái)季，雷曼發(fā)布了贏利4.89億美元的報(bào)告，然而這只不過(guò)是在玩財(cái)務(wù)包裝罷了。雷曼在第二個(gè)財(cái)季變賣了1470億美元的資產(chǎn)，又使得雷曼承受巨大的賬面損失。同時(shí)，雷曼房貸資產(chǎn)有一半投在商業(yè)房貸和商業(yè)樓宇，而這些資產(chǎn)在2008年卻均被大量減計(jì)。除了對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行處置外，雷曼還連續(xù)多次進(jìn)行大規(guī)模裁員來(lái)壓縮開(kāi)支。自2007年6月以來(lái)，雷曼公司已經(jīng)實(shí)施了四次裁員計(jì)劃，已經(jīng)解雇超過(guò)6000名員工。　　即便如此，雷曼仍然回天乏力。從2008年6月30日開(kāi)始先后傳出巴克萊銀行、太平洋投資公司、韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行、美國(guó)銀行等機(jī)構(gòu)將收購(gòu)雷曼的消息。然而，這些收購(gòu)方由于美國(guó)政府的不救助政策，最終都選擇了放棄雷曼。 9月10日公布的財(cái)報(bào)顯示，雷曼今年第二財(cái)季損失39億美元，是它成立158年來(lái)單季度蒙受的最慘重?fù)p失。9月14日晚間，雷曼不得不宣布計(jì)劃破產(chǎn)清算。受雷曼宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)影響，雷曼股價(jià)重挫95%，報(bào)收0.19美元。　　由于雷曼與國(guó)際投行、券商、對(duì)沖基金，甚至保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有著千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)聯(lián)系，其破產(chǎn)迅即引發(fā)了全球股災(zāi)。9月15日當(dāng)天，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了94.04點(diǎn)，至11327.95點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了16.26點(diǎn)，至1235.44點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了57.22點(diǎn)，至2204.05點(diǎn)。紐約股市道瓊斯30種工業(yè)平均指數(shù)暴跌500多點(diǎn)，創(chuàng)下2001年9月以來(lái)的最大單日跌幅，英法股市大幅下挫，次日開(kāi)盤的香港股市暴跌超過(guò)千點(diǎn)，中國(guó)上證綜指也一度跌穿了2000點(diǎn)。　　目前，瀕臨絕境的雷曼似乎還沒(méi)有完全“死亡”，仍然在出售資產(chǎn)自救。根據(jù)紐約南區(qū)破產(chǎn)法庭9月16日公布的文件，美國(guó)摩根大通公司已向雷曼兄弟公司提供1380億美元貸款，幫助其繼續(xù)開(kāi)展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。巴克萊銀行16日也同雷曼兄弟達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)后者的美國(guó)投資銀行和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，同時(shí)多達(dá)9000名的雷曼員工將被英國(guó)巴克萊銀行留用。巴克萊購(gòu)買的是已剝離之后的雷曼北美業(yè)務(wù)，其中包括人員、產(chǎn)品、品牌名稱、技術(shù)和客戶，但不包括申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)前令雷曼陷入絕境的風(fēng)險(xiǎn)交易和債務(wù)。　　美林與AIG脫險(xiǎn)？　　在雷曼事件中，美國(guó)政府扮演了黑臉的角色，任何的擔(dān)保和私下交易都被拒絕，但實(shí)際上，美國(guó)政府對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的救助卻正在展開(kāi)。　　就在雷曼申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的時(shí)候，美林集團(tuán)在政府監(jiān)管部門的壓力下，于48小時(shí)之內(nèi)迅速同美國(guó)銀行達(dá)成并購(gòu)事宜，后者以440億美元收購(gòu)前者。　　9月16日，由于嚴(yán)重虧損，3大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接連調(diào)低全球最大保險(xiǎn)商美國(guó)國(guó)際集團(tuán)AIG的評(píng)級(jí)。如果當(dāng)天未能籌集足夠資本，AIG將難逃倒閉厄運(yùn)。當(dāng)晚，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，在美國(guó)財(cái)政部的全力支持下，美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)其下屬的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行提供850億美元緊急貸款。美聯(lián)儲(chǔ)在一份聲明中說(shuō)，AIG倒閉可能導(dǎo)致借貸成本上升、家庭財(cái)富縮水、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步萎縮，給本來(lái)已經(jīng)脆弱的金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)造成傷害。作為交換，政府將獲得AIG 79.9%的股份。　　美林與AIG暫時(shí)安全了，但在這場(chǎng)被美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘稱為“百年一遇”的金融危機(jī)中，面臨生死存亡問(wèn)題的公司和機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)不是少數(shù)。　　拿美國(guó)最大儲(chǔ)蓄銀行華盛頓互惠銀行來(lái)說(shuō)，為避免破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，該銀行正在積極尋找買主。9月17日，華盛頓互惠銀行股東TPG投資公司宣布，同意該銀行尋求新的資金來(lái)源，即便此舉會(huì)稀釋TPG股權(quán)。TPG5個(gè)月前出資70億美元入股華盛頓互惠銀行，根據(jù)入股協(xié)議，如果華盛頓互惠銀行引入其他主要投資者或被收購(gòu)，TPG將獲得數(shù)億美元的額外補(bǔ)償，TPG放棄了這一權(quán)利，從而為收購(gòu)掃除了障礙。　　華盛頓互惠銀行上季度虧損63億美元，預(yù)計(jì)本季度的次貸相關(guān)資產(chǎn)減計(jì)額將達(dá)45億美元。該銀行預(yù)計(jì)，到2011年次貸相關(guān)損失總額將達(dá)190億美元。華盛頓互惠銀行股價(jià)一年來(lái)已下跌94%。穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最新把這家銀行的債務(wù)等級(jí)下調(diào)為“垃圾級(jí)”。　　高盛摩根難以獨(dú)善其身　　2007年以來(lái)，次貸危機(jī)持續(xù)成為一股“腐蝕性”力量，美國(guó)昔日五大投行如今已有三家從世界金融帝國(guó)的版圖中被抹去，僅存的高盛與摩根能否為自己建立起堅(jiān)固的“防波堤”？　　國(guó)際頭號(hào)投行高盛財(cái)報(bào)顯示：第三季度凈利潤(rùn)為8.45億美元，合每股收益1.81美元；而上年同期凈利潤(rùn)為28.5億美元，每股收益6.13美元，相較之下今年第三季度下跌70.35%，是1999年高盛上市以來(lái)最大的單季跌幅。　　第三季度高盛的營(yíng)業(yè)額由去年同期的123億美元，下跌至60.4億美元，大幅減少51%。其中，最大的收入來(lái)源，包括定息、貨幣和商品業(yè)務(wù)收益為16億美元，減少六成七。高盛第三季度的證券買賣收益達(dá)15.6億美元，下跌五成；投資銀行業(yè)務(wù)收益為12.9億美元，下跌四成。　　此外，高盛在第三季度為杠桿貸款及相關(guān)對(duì)沖減值2.75億美元，為住宅按揭貸款及證券減值5億美元，并為商業(yè)按揭貸款及證券減值3.25億美元。高盛的傳統(tǒng)盈利業(yè)務(wù)——投行，在今年第三季也顯得疲憊不堪。8月份，高盛完成的全球并購(gòu)交易量較2007年幾乎下滑了60%。　　國(guó)際二號(hào)投行摩根士丹利9月16日發(fā)布的季報(bào)顯示，第三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)14.25億美元，比去年同期下降7%。17日，摩根士丹利股價(jià)盤中暴挫43%，收盤時(shí)下跌24%，截至當(dāng)天收盤其市值縮水至241億美元。摩根士丹利據(jù)稱在與美聯(lián)銀行接洽，討論合并可能性。同時(shí)還有傳聞?wù)f，摩根士丹利正與中國(guó)投資公司進(jìn)行收購(gòu)談判，擬向中國(guó)投資公司出售最高達(dá)49%的股份，這是摩根士丹利確保生存、力挽投資者信心暴跌的努力之一。　　作為僅存的兩家大型投行之一，摩根士丹利之所以匆忙尋找交易伙伴，是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)其生存能力的擔(dān)憂重創(chuàng)了該公司股價(jià)與融資能力。與現(xiàn)金充沛的中國(guó)投資公司合作，有助于重塑投資者對(duì)其業(yè)務(wù)的信心，并能讓摩根士丹利擁有足夠的資源，在當(dāng)前的金融動(dòng)蕩中生存下來(lái)。摩根士丹利首席執(zhí)行官麥晉桁為此游說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部批準(zhǔn)中資銀行增持大摩股份。　　9月19日，中國(guó)投資有限責(zé)任公司高層回應(yīng)中投接洽收購(gòu)摩根士丹利股份的消息時(shí)稱，目前關(guān)于中投收購(gòu)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)傳聞很多，中投對(duì)于海外投資始終堅(jiān)持審慎的態(tài)度，摩根士丹利和高盛兩大投行當(dāng)前資本充足率良好，可以獨(dú)立解決面臨的問(wèn)題。這位高層人士表示，當(dāng)前美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，恐慌心理蔓延，除非美國(guó)政府出手，否則僅靠一家海外金融機(jī)構(gòu)注資無(wú)法解決美國(guó)金融市場(chǎng)面臨的流動(dòng)性短缺問(wèn)題。　　面對(duì)越發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)，高盛和摩根士丹利債券的信用違約保護(hù)成本大幅上升，無(wú)法“獨(dú)善其身”。如果這兩大投行想避免破產(chǎn)命運(yùn)的話，就需要在短時(shí)間內(nèi)采取行動(dòng)。　　他們很快便作出了向美聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)變身份的決定，并得到了同意。該決定一旦生效，作為銀行控股公司的高盛和摩根士丹利不僅能夠設(shè)立商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)吸收存款，還可以與其他商業(yè)銀行一樣永久享受從美聯(lián)儲(chǔ)獲得緊急貸款的權(quán)利。　　全球金融體系重組開(kāi)啟　　從華爾街接連傳來(lái)的消息，似乎在表明一個(gè)事實(shí)：美國(guó)金融體系已經(jīng)失控，金融市場(chǎng)已經(jīng)失靈。貝爾斯登倒塌，雷曼兄弟垮臺(tái)，美林賣身，AIG告急……美國(guó)的金融危機(jī)真的來(lái)了嗎？　　這是一個(gè)類似多米諾骨牌效應(yīng)的危機(jī)傳導(dǎo)，我們不妨來(lái)回顧一下次貸危機(jī)是如何引火燒身到華爾街投行的：　　第一波：引發(fā)放貸機(jī)構(gòu)收回房產(chǎn)；第二波：所有非政府債券資信下降；第三波：通過(guò)杠桿放大百倍對(duì)沖基金；第四波：日元瑞郎等套利交易砍倉(cāng)；第五波：美國(guó)及其他國(guó)家消費(fèi)者信心受挫；第六波：套息交易恐慌性結(jié)利；第七波：金融機(jī)構(gòu)、投資銀行紛紛落馬……美國(guó)次貸危機(jī)的影響力不斷擴(kuò)大，涵蓋了全球央行、商業(yè)銀行、投資銀行、基金公司、股市等金融領(lǐng)域。　　雷曼的破產(chǎn)引發(fā)了全球金融大震蕩，全球范圍內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)蒙受了超過(guò)5000億美元的損失及資產(chǎn)減計(jì)。在過(guò)去的一年里，信貸市場(chǎng)震蕩已經(jīng)令全球股市蒸發(fā)了11萬(wàn)億美元。美國(guó)金融神壇已然崩塌，世界金融體系面臨重組。　　從金融損失的絕對(duì)價(jià)值來(lái)講，這次的情況堪比1929年大蕭條，而且這次的復(fù)雜性與危機(jī)傳播速度無(wú)與倫比。這已導(dǎo)致人們對(duì)金融市場(chǎng)失去信心，信心的缺失又可能給投資銀行造成毀滅性打擊。美國(guó)的金融體系搖搖欲墜。　　美國(guó)借了15萬(wàn)億美元的外債來(lái)運(yùn)行金融市場(chǎng)。如果這些資產(chǎn)貶值10%，美國(guó)金融系統(tǒng)長(zhǎng)期以來(lái)建立起來(lái)的公正和優(yōu)越感將徹底崩潰。有專家認(rèn)為，對(duì)于美國(guó)政府而言，解決這個(gè)問(wèn)題的正確辦法是將處境艱難的金融機(jī)構(gòu)國(guó)有化、重組或者破產(chǎn)清算，然后重新私有化。這也正是十年前亞洲國(guó)家面對(duì)金融危機(jī)的做法。全球金融體系重組的序幕已經(jīng)開(kāi)啟。　　9月15、16日，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)通過(guò)回購(gòu)協(xié)議向市場(chǎng)注資1200億美元，這是“9·11”以來(lái)最大規(guī)模的注資行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)宣布，如有需要，已準(zhǔn)備好安排進(jìn)一步的注資操作。美聯(lián)儲(chǔ)還擴(kuò)大了多項(xiàng)現(xiàn)有融資安排的規(guī)模和抵押品范圍，為金融機(jī)構(gòu)獲取融資創(chuàng)造便利。此外，為避免華爾街金融危機(jī)持續(xù)惡化，美國(guó)政府正部署有史以來(lái)最大規(guī)模的救市措施。計(jì)劃涉及多項(xiàng)措施，包括成立一個(gè)官方信托機(jī)構(gòu)，購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)的按揭壞賬，該計(jì)劃估計(jì)需動(dòng)用7000億美元。　　與此同時(shí)，為了緩解危機(jī)，扭轉(zhuǎn)全球金融市場(chǎng)頹勢(shì)，各國(guó)央行也紛紛行動(dòng)，救援之手首次搭在了一起。