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　只有民企恢復(fù)活力，市場才能滿盤皆活。　　最近出臺的金融30條，與以往的配套政策一起，可以看出政府拉動經(jīng)濟(jì)的良苦用心。筆者認(rèn)為金融30條最重要的是擴(kuò)大信貸規(guī)模，重建資本市場的融資功能。　　貸款的門檻降低了許多，除了那些政府限制的高耗能、高污染等行業(yè)之外，從國企到民企，都被納入救助范圍。但實際情況實在讓人無法樂觀，依然有銀行惜貸。　　媳婦為什么不聽婆婆的話?原因簡單，經(jīng)濟(jì)下行周期是企業(yè)倒閉的高峰期，現(xiàn)在銀行、信貸員背著壞賬，誰愿意頂風(fēng)而上與市場作對?除非政府給所有貸款者進(jìn)行信用擔(dān)保，而這又是不可能的事。再說，銀行以前發(fā)放的貸款情況到底如何，還是個未知數(shù)。筆者聽到業(yè)內(nèi)人士說銀行放貸兩大現(xiàn)狀：一是給原先發(fā)放的貸款展期，祈禱明年經(jīng)濟(jì)回暖，企業(yè)情況好轉(zhuǎn)，呆賬變好賬;二是跟著鐵(路)、公(路)、基(建)，銀行人士笑稱現(xiàn)在各路人馬爭搶 "鐵公雞"。其實何嘗銀行，多少跟政府分配項目部門八竿子能打著一點(diǎn)關(guān)系的，都在摩拳擦掌，爭奪4萬億的一杯羹。　　樹立市場信心、重建資本市場融資功能更是難。從交易來看，從機(jī)構(gòu)到游資，大部分采取的是打一槍就走的戰(zhàn)略，虎口奪食，奪到食物之后誰也不愿意在虎嘴里多呆一分鐘。想想看，航空板塊借著注資、重組消息接連漲停，不過兩天，又掉頭向下，誰能相信客運(yùn)量、貨運(yùn)量等主營業(yè)務(wù)在急劇下降的企業(yè)能夠支撐牛市?有人希望，更換管理層能夠改變航空公司的面貌，我不相信一家10年更換7個總經(jīng)理的東方航空公司，會因為再次更換而迅速起死回生。　　筆者相信的發(fā)電量、政府財政收入、庫存量等數(shù)據(jù)，都在顯示經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行，工業(yè)增加值的快速下降印證了這一點(diǎn)。11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)(年主營業(yè)務(wù)收入500萬元以上的企業(yè))增加值同比增長5.4%，比上年同期回落11.9個百分點(diǎn)。前11月143家央企利潤同比減少2393.7億，下降26%。李榮融直言，目前中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要存在三方面的困難：生產(chǎn)經(jīng)營增速明顯回落，部分企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，庫存急劇增加，一些企業(yè)甚至處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài);經(jīng)濟(jì)效益急劇下滑，減利和虧損企業(yè)增多，虧損企業(yè)虧損額增加;部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升，資產(chǎn)流動性下降，少數(shù)企業(yè)盲目擴(kuò)張導(dǎo)致營運(yùn)資金不足，短期債務(wù)增長過快，債務(wù)風(fēng)險加大。　　央企關(guān)系經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，央企一動，市場不穩(wěn)。每到這個緊急時候，就是央企重組、擴(kuò)大地盤、擴(kuò)大融資、參加基建等動作層出不窮�？偠灾痪湓挘脛佑靡磺辛α繛檠肫筝斞�，資本市場與銀行、公司債、可轉(zhuǎn)換債等，一個也不能少。問題是，股市如同上了手術(shù)臺的深度昏迷病人，強(qiáng)刺激不過換得三兩日反彈，讓見機(jī)早的投資者賺了差價。比如航空股注資消息，比如擴(kuò)大基建規(guī)模的消息，沒有成為政策長期利好，一個個利好政策一個個被拿到盤里，恰好充當(dāng)了短線炒作客的概念。　　有人會說，如果央企捏住了股市的神經(jīng)中樞，直接刺激央企不就行了嗎?這是短視之見。須知，我國的央企是躺在高效率的民企身上的"寄生蟹"，民企是海量的"南極蝦"，100多家央企就是數(shù)量少而體量極大的須鯨，只有蝦的數(shù)量足夠多質(zhì)量足夠好，才能保障須鯨的生存�，F(xiàn)在好，金融海嘯把部分制造企業(yè)推向停產(chǎn)關(guān)門的境地，處于食物鏈上游的巨無霸豈能獨(dú)活?如果中國制造業(yè)繼續(xù)走熊，石化雙雄也難免變成石化雙熊。當(dāng)然，也有相反的例子，限產(chǎn)的汽車企業(yè)就讓下游數(shù)以萬計的零配件企業(yè)無米下鍋。　　中國股市表面支撐者是央企，實際支撐者是民企，是內(nèi)外兩層皮。積極財政政策可以給部分企業(yè)買單，終歸不能替代消費(fèi)者解決民企的成本上升、產(chǎn)能過剩。傳導(dǎo)鏈?zhǔn)敲衿�、央企、金融機(jī)構(gòu)。　　股市必須活，央企重組等種種手段才有用武之地。股市活的關(guān)鍵不在央企，而在維持高效率的民企有生存的空間，否則，皮之不存，毛將焉附?一個生態(tài)可以沒有食物鏈上游的動物，連食物鏈下游都失去生存空間，食物鏈、商業(yè)生態(tài)圈也就不存在了。　　救民企，應(yīng)該先于救央企，至少重要性是相同的。