韓國是繼歐洲之后,成為金融體系發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)的首個亞洲國家,韓國財政部長即將前往美國求助。

　　11年前東南亞金融危機(jī)隔海傳染到韓國,國際貨幣基金組織（IMF）給其出的餿主意讓陷入危機(jī)的銀行和企業(yè)破產(chǎn),才給予援助。那次危機(jī)韓國未有處理金融危機(jī)的經(jīng)驗,本輪由美國次貸引發(fā)的金融危機(jī)再次沉重打擊了韓國的實體經(jīng)濟(jì)和金融體系,而在本輪次貸危機(jī)中,亞洲國家和地區(qū)受到的沖擊相對較小,但是,為何對韓國再次造成致命沖擊？

　　去年年底以來,韓元兌美元貶值接近30％。去年年底時,1美元只能兌得936.1韓元,但在10月9日上午美元兌韓元比價一度升至1:1484.9,是1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以來的最高紀(jì)錄。很多企業(yè)因為陷入其中而破產(chǎn)。

　　 中國商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育對《華夏時報》表示,韓國金融的過分開放,危機(jī)來臨,外資出逃導(dǎo)致其股市崩盤和韓元貶值。

　　 剛剛從韓國講學(xué)歸來的中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行(601988,股吧)業(yè)研究中心主任郭田勇則認(rèn)為,韓國對美國依賴度高,銀行被外資控制,是其陷入危機(jī)的主因�！洞钨J危機(jī)》作者孫兆東認(rèn)為輸入型通脹和在美國投資次債也是原因之一。

　　同一地方跌倒兩次

　　本輪金融危機(jī),亞洲受到?jīng)_擊最大的國家就是韓國,不僅導(dǎo)致韓元大幅貶值,甚至對實體經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了沖擊。

　　 據(jù)新華網(wǎng)報道說,韓國大山LCD是一家韓國平面電視零部件制造商,年收入為6000億韓元（約為4億美元）。然而,隨著韓元貶值,這家盈利頗豐的韓國企業(yè)在9月不得不申請破產(chǎn),因為投資外匯期權(quán)損失了806億韓元（5420萬美元）。

　　 孫兆東認(rèn)為,類似于大山LCD公司的機(jī)構(gòu),都是次貸危機(jī)最直接的受害者。

　　 韓元貶值令投資者擔(dān)心,11年前金融危機(jī)的慘狀將重新上演,韓國將面臨嚴(yán)重的流動性不足。韓國政府對此予以否定,稱韓國外匯儲備充裕,但韓元貶值將加重國內(nèi)通貨膨脹壓力。

　　 但是,韓國政府不得不采取救市措施。韓國政府9日宣布調(diào)低基準(zhǔn)利率0.25個百分點之后,韓國股市出現(xiàn)反彈。但一些分析人士認(rèn)為,因為投資人規(guī)避風(fēng)險心理,韓元可能持續(xù)貶值到年底。市場分析人士認(rèn)為,韓元不能排除有進(jìn)一步貶值的可能,盡管外匯儲備水平較高,但已經(jīng)有投資逃離韓國市場而韓國銀行也有離岸借貸業(yè)務(wù),這是投資人不能接受的風(fēng)險所在。

　　禍起自由主義

　　韓國實行的是典型的自由市場經(jīng)濟(jì),這也為它成為金融危機(jī)第一個犧牲品埋下伏筆。

　　 孫兆東介紹說,韓國從20世紀(jì)90年代起實行金融自由化,在大幅度開放之前,國內(nèi)金融體系仍然是“官治金融”,而且缺乏有效的金融監(jiān)管。另一個因素是,韓國重點扶植“大財團(tuán)”、“大企業(yè)”風(fēng)險過于集中。

　　 郭田勇認(rèn)為,韓國對國內(nèi)銀行外資控股沒有比例限制,外資完全掌控國內(nèi)銀行,是十分危險的。例如,2004年花旗銀行收購韓美60%股份;2007年,匯豐銀行以63億美元價格收購韓國外換銀行51％的股份。

　　 梅新育分析本輪韓國陷入金融危機(jī)的主要根源在于,金融危機(jī)的傳染。直接啟動韓元匯率疲軟的原因是證券市場資金的外流。根據(jù)韓國證券期貨交易所公布的數(shù)據(jù)顯示,上半年外資大舉拋售亞洲股票資產(chǎn),其中凈拋售韓國股票最多,達(dá)193億美元;從2007年6月至今年6月末的一年時間里,除了今年5月為凈買入之外,其余各個月均為凈拋售,累計套現(xiàn)499億美元。在韓國證券市場上占據(jù)顯赫地位的外資機(jī)構(gòu)投資者為何如此大手筆拋售？原因在于他們在次貸危機(jī)中損失巨大,不得不拋售韓國資產(chǎn),抽回投資,以救母國總部燃眉之急,這正是金融危機(jī)的重要傳染機(jī)制之一。

　　金融危機(jī)的傳染不僅導(dǎo)致了韓元匯率這一年多以來的疲軟,而且可能通過金融市場和貿(mào)易兩條途徑繼續(xù)加劇韓元匯率的動蕩。

　　 對于兩次金融危機(jī)專家們一致的意見是:1997年金融危機(jī)主要原因是,官治金融,行政干預(yù)給大企業(yè)貸款,外匯管理體制存在弊端。而2008年爆發(fā)的金融危機(jī)原因則與上一次相反,經(jīng)濟(jì)金融完全走上自由化之路,缺乏有效監(jiān)管是直接原因。

行走江湖 身不由已