【原創(chuàng)】新夕旅行雜記：內(nèi)熱外冷，需要調(diào)整
網(wǎng)上流傳著各式各樣的關(guān)于春運(yùn)的段子，手機(jī)新聞報(bào)上的in語(yǔ)中寫(xiě)道：我們的家鄉(xiāng)，在希望的黃牛上。春節(jié)日益臨近，在人們都在準(zhǔn)備過(guò)年，逐漸放假返鄉(xiāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)的金屬期貨市場(chǎng)卻不甘寂寞。1月20日，上期所鋁、鋅主力合約均出現(xiàn)大幅下挫，鋁0904合約盤(pán)中一度跌停。
倫鋁的天量庫(kù)存始終是壓在其身上的一副重?fù)?dān)。截止到1月19日，倫鋁庫(kù)存達(dá)到253萬(wàn)余噸，距離1994年的266萬(wàn)噸只有一步之遙。1月7日，在AIG商品指數(shù)尚未調(diào)整完畢之日，倫鋁就匆匆結(jié)束了其短暫的反彈勢(shì)頭，轉(zhuǎn)頭向下。1月19日，倫鋁盤(pán)中一度逼近1400美元關(guān)口，突破上一輪大跌的最低位。與之構(gòu)成鮮明對(duì)比的是，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)，雖然未能進(jìn)一步上漲，但始終徘徊在11500元上方。內(nèi)強(qiáng)外弱的局勢(shì)，使得鋁的內(nèi)外比價(jià)逐漸走高，以20日的上期所0902合約收盤(pán)價(jià)11530元、19日LME收盤(pán)1423美元計(jì)，內(nèi)外比價(jià)約為8.2。而進(jìn)口獲利的比價(jià)平衡點(diǎn)在8左右。據(jù)此，今日滬鋁的大跌可看作一種自救式的調(diào)整，如果比價(jià)過(guò)高，進(jìn)口貨源的出現(xiàn)將可能拖累滬鋁新一輪的下跌。在供求嚴(yán)重過(guò)剩的背景下，國(guó)家收儲(chǔ)及減產(chǎn)支撐起來(lái)的信心并不牢固。氧化鋁價(jià)格近日出現(xiàn)回升，市場(chǎng)人士多認(rèn)為是氧化鋁減產(chǎn)效應(yīng)的體現(xiàn)，固然有理，但可能在一定程度上反映了電解鋁產(chǎn)能的恢復(fù)。內(nèi)熱外冷的鋁價(jià)外強(qiáng)中干，其在成本線上方的震蕩可能持續(xù)，但下行的風(fēng)險(xiǎn)加大。
倫鋅的庫(kù)存也在上升，最新數(shù)據(jù)為27萬(wàn)余噸。但從技術(shù)圖形上看，倫鋅的30日均線支撐仍然有力。國(guó)內(nèi)鋅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于外盤(pán)，均線較為集中，市場(chǎng)普遍看好其在10000元以上運(yùn)行。并且，奧巴馬新政后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及中國(guó)4萬(wàn)億的投資，都將促進(jìn)鋅的消費(fèi)。在鋅減產(chǎn)實(shí)際效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)的背景下，關(guān)于消費(fèi)啟動(dòng)的預(yù)期將增強(qiáng)市場(chǎng)做多的信心。值得注意的同樣是內(nèi)熱外冷的現(xiàn)象，按19日LME收盤(pán)的1270美元計(jì)，進(jìn)口到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的成本約在10160元左右，目前鋅的內(nèi)外比價(jià)仍然偏高。宏觀經(jīng)濟(jì)仍然充滿著不確定性，近日國(guó)家將公布的宏觀數(shù)據(jù)可能對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成打壓�？傊�，目前內(nèi)熱外冷的局面需要調(diào)整，但尚無(wú)大趨勢(shì)出現(xiàn)的跡象，震蕩仍是近日的主題。
外盤(pán)期錫出現(xiàn)連續(xù)下挫，但幅度不大，庫(kù)存有所增加，但同樣幅度較小。國(guó)內(nèi)錫市場(chǎng)基本已處于假日狀態(tài)，供需兩淡。
倫鋁的天量庫(kù)存始終是壓在其身上的一副重?fù)?dān)。截止到1月19日，倫鋁庫(kù)存達(dá)到253萬(wàn)余噸，距離1994年的266萬(wàn)噸只有一步之遙。1月7日，在AIG商品指數(shù)尚未調(diào)整完畢之日，倫鋁就匆匆結(jié)束了其短暫的反彈勢(shì)頭，轉(zhuǎn)頭向下。1月19日，倫鋁盤(pán)中一度逼近1400美元關(guān)口，突破上一輪大跌的最低位。與之構(gòu)成鮮明對(duì)比的是，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)，雖然未能進(jìn)一步上漲，但始終徘徊在11500元上方。內(nèi)強(qiáng)外弱的局勢(shì)，使得鋁的內(nèi)外比價(jià)逐漸走高，以20日的上期所0902合約收盤(pán)價(jià)11530元、19日LME收盤(pán)1423美元計(jì)，內(nèi)外比價(jià)約為8.2。而進(jìn)口獲利的比價(jià)平衡點(diǎn)在8左右。據(jù)此，今日滬鋁的大跌可看作一種自救式的調(diào)整，如果比價(jià)過(guò)高，進(jìn)口貨源的出現(xiàn)將可能拖累滬鋁新一輪的下跌。在供求嚴(yán)重過(guò)剩的背景下，國(guó)家收儲(chǔ)及減產(chǎn)支撐起來(lái)的信心并不牢固。氧化鋁價(jià)格近日出現(xiàn)回升，市場(chǎng)人士多認(rèn)為是氧化鋁減產(chǎn)效應(yīng)的體現(xiàn)，固然有理，但可能在一定程度上反映了電解鋁產(chǎn)能的恢復(fù)。內(nèi)熱外冷的鋁價(jià)外強(qiáng)中干，其在成本線上方的震蕩可能持續(xù)，但下行的風(fēng)險(xiǎn)加大。
倫鋅的庫(kù)存也在上升，最新數(shù)據(jù)為27萬(wàn)余噸。但從技術(shù)圖形上看，倫鋅的30日均線支撐仍然有力。國(guó)內(nèi)鋅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于外盤(pán)，均線較為集中，市場(chǎng)普遍看好其在10000元以上運(yùn)行。并且，奧巴馬新政后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及中國(guó)4萬(wàn)億的投資，都將促進(jìn)鋅的消費(fèi)。在鋅減產(chǎn)實(shí)際效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)的背景下，關(guān)于消費(fèi)啟動(dòng)的預(yù)期將增強(qiáng)市場(chǎng)做多的信心。值得注意的同樣是內(nèi)熱外冷的現(xiàn)象，按19日LME收盤(pán)的1270美元計(jì)，進(jìn)口到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的成本約在10160元左右，目前鋅的內(nèi)外比價(jià)仍然偏高。宏觀經(jīng)濟(jì)仍然充滿著不確定性，近日國(guó)家將公布的宏觀數(shù)據(jù)可能對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成打壓�？傊�，目前內(nèi)熱外冷的局面需要調(diào)整，但尚無(wú)大趨勢(shì)出現(xiàn)的跡象，震蕩仍是近日的主題。
外盤(pán)期錫出現(xiàn)連續(xù)下挫，但幅度不大，庫(kù)存有所增加，但同樣幅度較小。國(guó)內(nèi)錫市場(chǎng)基本已處于假日狀態(tài)，供需兩淡。
大人先生者不失赤子之心 
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