當前的市場是投資機會大于風險的，大盤藍籌股沒有出現(xiàn)透支，市場穩(wěn)定的基礎仍然存在。市場下跌其實是自1664點以來第一次比較有力的大調(diào)整，從此前的1664點到昨天的2400點，已經(jīng)向上反彈了700余點的空間。顯然是在正常的調(diào)整范疇之內(nèi)，并沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)向下的明顯跡象。投資者大可不必恐慌，應該經(jīng)得起波折，經(jīng)得起震蕩。

　　從市場趨勢上看，對于2008年單邊下跌的股市和如今震蕩上行的股市，投資者應該有一個本質(zhì)上的全新認識。從基本面看，信貸規(guī)模的大幅上漲；從成交量的異常放大與市場上揚的幅度，可以清楚的看到，這絕不僅僅是市場原有資金的獨自運作。對增量資金快速且大規(guī)模進場的現(xiàn)象，我們應該給與仔細的研究。

　　關于查違規(guī)資金的傳聞，16日和17日我在參加有關部門召開的一個金融穩(wěn)定方面的會議時，詳細向監(jiān)管層人士問起過“是否正在查信貸資金流入股市”，對方明確否認了這一情況。

　　從現(xiàn)在市場的情況來判斷，監(jiān)管層不會打壓股市應該是一個基本判斷。前一段時間央行是把證券市場穩(wěn)定當做貨幣政策制定的考慮因素，當前市場只是初步復蘇，連IPO都還沒有恢復，市場還需要扶持，所以此時監(jiān)管層嚴查的可能性并不是很大。

　　還有一個重要的信息，央行行長周小川2月10日在馬來西亞央行高級研討會上發(fā)言指出，中國需要采取一整套的辦法來降低儲蓄率、拉動內(nèi)需，辦法應當全面，包括匯率、利率、發(fā)展資本市場、發(fā)展服務行業(yè)特別是農(nóng)村地區(qū)服務業(yè)等多種手段。中國政府降低儲蓄率的意圖是明確的，但采取怎樣的措施仍需深入研究。如果從這個角度來分析，我們對中國資本(2.75,0.00,0.00%)市場的前景，應該有非常遠大的信心。

　　其實股票市場大部分時間都會給投資者帶來正收益，要不然股票市場不會存在這么強大的生命力和存續(xù)這么長大時間，畢竟下跌73%的幅度不是一個經(jīng)常發(fā)生的事情。

　　1664點開始了中國證券市場投資新時代。畢竟全流通的市場是一個全新的市場環(huán)境，我們需要重新研究的課題是：股東行為的變化、市值管理的需要、我們股票外的資源豐富程度、我們利潤調(diào)節(jié)的寬度和歷史表現(xiàn)、中國人對財富的追求程度，表明市場具有非常廣闊的空間。從這個意義上說：1664點持有股票和基金，將是會帶來希望的資產(chǎn)，假以時日，會帶來意想不到的豐碩果實。當然，成功之路是充滿著荊棘和坎坷。

　　(作者系英大證券研究所所長)

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