每年四月都是超級(jí)財(cái)報(bào)熱季，上市企業(yè)誰(shuí)強(qiáng)誰(shuí)弱？都可在年度季報(bào)公布中，看出端倪�！督裰芸�》已經(jīng)連續(xù)六年，每年制作兩岸三地一千大企業(yè)排名，今年這個(gè)排名更具意義。因?yàn)榻?jīng)過(guò)了二ＯＯ八年一場(chǎng)大規(guī)模，又具全球性的金融海嘯襲擊，全球股市紛紛重挫七、八成。如今，在「明天過(guò)後」，正好看出誰(shuí)才是真正的贏家。

其次是，臺(tái)灣在國(guó)民黨重新執(zhí)政後，兩岸敵對(duì)狀態(tài)降低，進(jìn)入大三通時(shí)代。除了直飛，過(guò)去從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)的大陸人士來(lái)臺(tái)觀光、中國(guó)企業(yè)來(lái)臺(tái)投資，這些改變兩岸過(guò)去始終存在的人流、物流、金流都不對(duì)流的狀態(tài)，兩岸從單向變成雙向。

臺(tái)灣過(guò)去只專(zhuān)注在二千三百萬(wàn)人的市場(chǎng)，如今必須建構(gòu)在新的平臺(tái)上，把兩岸三地放在一起看，正是重新審視臺(tái)灣企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的最好時(shí)機(jī)。從投資角度來(lái)看，當(dāng)兩岸三地企業(yè)交流頻繁，必定出現(xiàn)高度連結(jié)，未來(lái)臺(tái)股、港股、深滬Ａ、Ｂ股都會(huì)產(chǎn)生高度連動(dòng)。

例如，四月二十八日旺旺ＴＤＲ（臺(tái)灣存托憑證）回臺(tái)上市，由于一股ＴＤＲ對(duì)應(yīng)一股香港旺旺，當(dāng)臺(tái)灣旺旺ＴＤＲ?jiàn)^力飆升的時(shí)候，香港的旺旺就會(huì)受到更多的注意。

未來(lái)，臺(tái)商可望加速回流，在一千大榜上，我們可以找到裕元、力興、康師傅、晉億等大臺(tái)商的蹤跡。

同時(shí)，兩岸三地不同的市場(chǎng)，也會(huì)加緊連動(dòng)的腳步。

例如，把鋼鐵產(chǎn)業(yè)攤出來(lái)，在兩岸三地一千大企業(yè)中，寶鋼排名四十七，市值新臺(tái)幣五二一Ｏ億元；在寶鋼之後，可以找到鞍鋼（七十一）市值三二三六億元；臺(tái)灣的中國(guó)鋼鐵以三一七一億元市值，排行第七十四，其後是八十一名的武鋼。換句話說(shuō)，臺(tái)灣最大的鋼鐵公司中鋼，在兩岸三地市值居老三地位。

水泥的海螺以三三七八億元，排名第六十八，卻是兩岸三地水泥股之首；臺(tái)灣的臺(tái)泥市值一Ｏ六二億元，排名第二一五；亞泥以九六五億元，居第二三四名；亞泥的子公司亞泥中國(guó)，則首度擠進(jìn)千大，居五二一名；在香港上市的山水水泥，則位居五一七位。而去年以來(lái)股價(jià)大漲的中國(guó)建材，則以一五三九億元市值，掙到第一四四名。

**兩岸同產(chǎn)業(yè)股價(jià)連動(dòng)性增強(qiáng)**

把兩岸三地的產(chǎn)業(yè)放在同樣的平臺(tái)，不但可以了解不同市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而且，未來(lái)在兩岸連結(jié)中，股價(jià)可能產(chǎn)生更強(qiáng)大的連動(dòng)。例如，臺(tái)灣的宅經(jīng)濟(jì)概念，像網(wǎng)龍、智冠、宇峻等大漲之後，中國(guó)的網(wǎng)易、香港的網(wǎng)龍不久也跟著大漲。

又例如，去年在香港及上海掛牌的海螺水泥Ａ股及Ｈ股率先大漲，中國(guó)建材更是大漲數(shù)倍，一個(gè)多月後，臺(tái)灣的水泥股臺(tái)泥、亞泥也跟著大漲。了解兩岸三地的產(chǎn)業(yè)脈動(dòng)，是未來(lái)投資獲利的第一步。

從今年公布的兩岸三地一千大企業(yè)，我們至少發(fā)現(xiàn)了幾個(gè)面向。一是中國(guó)有十三億人口的「Home Market」，市場(chǎng)規(guī)模大得像大海，只有大海才可能養(yǎng)出大魚(yú)；中國(guó)的內(nèi)需產(chǎn)業(yè)可以創(chuàng)造大企業(yè)，臺(tái)灣二千三百萬(wàn)人的小市場(chǎng)，則只能像小池塘養(yǎng)吳郭魚(yú)一般，除了出口導(dǎo)向產(chǎn)業(yè)可以無(wú)限成長(zhǎng)外，臺(tái)灣很難創(chuàng)造大的內(nèi)需型產(chǎn)業(yè)。

從資本市場(chǎng)集資的角度來(lái)看，香港有低稅率、交通便捷、民主開(kāi)放的機(jī)制，香港的資本市場(chǎng)是亞洲最有效率的市場(chǎng)，最重量級(jí)的企業(yè)都在香港上市。

這次公布前三十大企業(yè)，有二十五家在香港掛牌；在香港、中國(guó)兩地都掛牌的有十二家；純粹在中國(guó)掛牌、未在香港上市的企業(yè)只有三家。

而臺(tái)灣挺進(jìn)兩岸三地前三十大的企業(yè)只有兩家，一家是臺(tái)灣市值最大的臺(tái)積電，排名第十五，臺(tái)積電前一年排名第十七，這回晉升兩名。

臺(tái)塑石化則從前一年的三十六名跳升到第二十八，而前一年度排名二十五的鴻海，去年市值減少三八．三九％，退居第三十一名。

臺(tái)灣的企業(yè)在前五十大中，只挺進(jìn)四席，中華電信排名第四十，其馀都是中資與港資的天下；因此，從兩岸三地一千大企業(yè)就可看出臺(tái)灣企業(yè)的「渺小」。

而且，論獲利能力，有大市場(chǎng)當(dāng)後盾的中資、港資，也完全把臺(tái)資企業(yè)比了下去。像是排名第一的中石油市值逾十兆元，營(yíng)收達(dá)五．三兆元，稅後純益達(dá)六二三四億元。

臺(tái)灣的銀行充分展現(xiàn)「微利」本色，但中國(guó)的銀行獲利都很驚人，中國(guó)四大銀中的工商、建設(shè)及中國(guó)銀行，都在前十大榜上。其中，工商銀行去年純益五五Ｏ二億元，建設(shè)銀行是四五八六億元，中國(guó)銀行則賺了三二二一億元，連交通銀行去年都大賺一四一二億元。

**各產(chǎn)業(yè)都有贏家輸家**

區(qū)域性的銀行如浦東發(fā)展銀行，去年也大賺六二Ｏ億元，民生銀行賺三九一億元，都是臺(tái)資銀行難望其項(xiàng)背的地方。

去年金融海嘯重創(chuàng)全球金融機(jī)構(gòu)，惟獨(dú)中國(guó)的銀行業(yè)完全不受影響。工商銀行凈利成長(zhǎng)三六．三二％，建設(shè)銀行成長(zhǎng)三四．一％，中國(guó)銀行踩到國(guó)外結(jié)構(gòu)債，但獲利仍成長(zhǎng)一三％。

不過(guò)壽險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)在股市、房市大跌中都不能幸免。去年中國(guó)人壽獲利五Ｏ五億元，衰退六四．一九％；平安保險(xiǎn)因富通銀行，獲利銳減九五．六一％；香港上市的宏利金融去年獲利衰退八八．二五％，市值大幅滑落四五．五七％；臺(tái)灣的國(guó)泰金獲利衰退九三．五九％，市值減少五三．七四％，排名從三十九退至六十三名，是大輸家之一。

除了壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)受到?jīng)_擊最大外，去年中信泰富因?yàn)椴僮靼膸胚x擇權(quán)，慘賠超過(guò)一五Ｏ億港元，使去年虧損金額達(dá)五一三億元臺(tái)幣，市值減少四成，排名也從九十退至一一Ｏ名。去年油價(jià)暴漲暴跌，航空公司先是受到高油價(jià)之害，後來(lái)又因油價(jià)大跌，避險(xiǎn)遭到重大損失。去年中國(guó)國(guó)航虧損四五八億元，南方航空虧二三七億元，東方航空虧了六九五億元，一向獲利穩(wěn)健的國(guó)泰航空也虧損三六四億元，臺(tái)灣的長(zhǎng)榮航空虧一六九億元，華航也大虧三二三．五億元，這是去年最大的輸家產(chǎn)業(yè)。

另外，去年能源價(jià)格波動(dòng)激烈，中國(guó)的電廠也是輸家。像是華能?chē)?guó)際去年虧二Ｏ九億元，華電國(guó)際虧一五一億元，上海石化虧三Ｏ七億元。

銅價(jià)起落大，也讓云南銅業(yè)去年虧一四四億元。其他虧最多的公司都在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，臺(tái)灣的力晶賠掉五七五億元，南科虧三六七億元，華亞科虧二一八億元，華邦也賠掉七十三．六億元，連聯(lián)電都虧損二二三．二億元。

去年是變化最大的一年，不過(guò)也誕生了很多新贏家，一是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中奮力崛起者。 在香港上市的騰訊，去年成為恒指成分股，它因?yàn)楹?jiǎn)訊業(yè)務(wù)大幅成長(zhǎng)，獲利成長(zhǎng)七七．八一％達(dá)一三九億元，市值成長(zhǎng)三二％，排名從八十三晉升到四十八。

阿里巴巴也受金融海嘯影響，不過(guò)去年獲利六十億元，仍有二四．五三％的成長(zhǎng)，市值排在第一一二位達(dá)一九二Ｏ億元，比臺(tái)灣大哥大還要大。

二是中國(guó)消費(fèi)力提升，內(nèi)需股逐漸抬頭。臺(tái)灣最具代表性的兩家企業(yè)，其中康師傅去年賺了一二二億元，成長(zhǎng)三三．六五％，市值已達(dá)二二九Ｏ億元、排名晉升到九十四。

**獨(dú)特的市場(chǎng)產(chǎn)生獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)**

旺旺跳升速度更快，從一七二名到九十九名，去年賺了八十九億元。對(duì)比以代工為主的富士康，市值減少五九％，排名從九十二掉到一七五，正好與旺旺相反。

與港資有關(guān)的百麗，號(hào)稱(chēng)中國(guó)女鞋天王，在全中國(guó)有超過(guò)一萬(wàn)家通路，去年賺了九十九億元，市值達(dá)一九八八億元。

還有不織布的恒安國(guó)際，去年約賺五十九億元，市值一五二二億元，從二一九名跳升到一四六。躋身恒生成分股的裕元工業(yè)，市值一二五五億元，排名一七七。

臺(tái)商在中國(guó)布局已久，除了旺旺、康師傅外，實(shí)力都漸提升；像是在中國(guó)掛牌的螺絲廠晉億實(shí)業(yè)，從九四九名往前晉升到六八三位，實(shí)力已追上老牌的華新。

值得一提的是中國(guó)的大市場(chǎng)，正如同溫家寶講過(guò)的一句名言，任何數(shù)字只要乘上十三億就會(huì)變很大。

中國(guó)有幾個(gè)自成一格的特色產(chǎn)業(yè)，像是白酒。貴州茅臺(tái)已是兩岸三地第三十九名的大企業(yè)，去年?duì)I業(yè)額四Ｏ八億元，凈賺一九八億元，目前市值五九四Ｏ億元，比中華電信還高，也超過(guò)寶山鋼鐵。

另一家五糧液去年賺九十一億元，市值三二Ｏ六億元，排名比中鋼還高。瀘州老窖去年賺六十三億元，市值一六四三億元，排名一三四，比廣達(dá)、聯(lián)電還高。

人多的商機(jī)顯現(xiàn)在一家突然進(jìn)榜，大家都不大熟悉的企業(yè)，名字叫九陽(yáng)股份。前年，九陽(yáng)還排不進(jìn)一千大，去年挺身到二八九名，市值已達(dá)七五二億元，營(yíng)業(yè)額二一四億元，成長(zhǎng)一二二．六％，純益三十二億元，成長(zhǎng)七一．七一％。

九陽(yáng)是一家賣(mài)搾豆?jié){機(jī)的公司，去年中國(guó)因?yàn)楸�發(fā)三聚氰胺的毒牛奶事件，很多人不敢喝牛奶，遂改喝豆?jié){，豆?jié){機(jī)一下子暴紅；九陽(yáng)的業(yè)績(jī)大躍進(jìn)，股價(jià)也跟著水漲船高。相對(duì)受害的如蒙牛乳業(yè)，去年賠了四十六億元，市值剩下九二七億元，排名二三九。光明乳業(yè)去年也虧了十三億元，市值剩三六一億元，排名五三六名。

不過(guò)市場(chǎng)定位明確的美邦服飾與人和商業(yè)，是中國(guó)市場(chǎng)崛起的大贏家。

**通路商的成長(zhǎng)力道強(qiáng)勁**

跟九陽(yáng)一樣，美邦服飾也是去年突然創(chuàng)下九七八億元市值，在一千大中站在二三二名的位置；營(yíng)收二二一億元，成長(zhǎng)四一．七三％，稅後純益二十九億元，成長(zhǎng)六一．四一％。目前美邦服飾有二十二家分公司、二千六百多家店鋪，號(hào)稱(chēng)是中國(guó)ＺＡＲＡ，未來(lái)潛力值得重視。

而號(hào)稱(chēng)地下室百貨大王的人和商業(yè)，也是從榜外疾速挺進(jìn)榜內(nèi)；且因?yàn)樵谙愀凵鲜校�ＩＰＯ（首度公開(kāi)發(fā)行）超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高，很快地以一三九七億元市值，挺進(jìn)到一五八名的位置，與臺(tái)灣的臺(tái)達(dá)電平起平坐。

人和商業(yè)去年?duì)I收一五一億元，成長(zhǎng)七三二．二八％，獲利則高達(dá)九十四億元，成長(zhǎng)六一三．六一％。

這種經(jīng)營(yíng)地下廉價(jià)商城的模式，在金融海嘯後，成為全中國(guó)最受矚目的焦點(diǎn)。因?yàn)槌砷L(zhǎng)力強(qiáng)，市值快速躥升到令人難以想像的地步。

類(lèi)似的還有更老牌的「小商品城」，這家從浙江義烏起家的零售業(yè)，去年?duì)I收一三一億元，獲利三十一億元，利潤(rùn)相當(dāng)驚人，去年市值成長(zhǎng)一Ｏ八．九三％，市值一Ｏ九九億元，居二Ｏ八位，比臺(tái)灣的臺(tái)泥、仁寶還高。

中國(guó)幅員遼闊，通路價(jià)值愈來(lái)愈高，臺(tái)商的裕元後來(lái)分拆通路的寶勝，還有女鞋通路商達(dá)芙妮，成長(zhǎng)勁道愈來(lái)愈強(qiáng)。

中國(guó)電器通路最強(qiáng)的是國(guó)美，但董事......

真誠(chéng)相待，以誠(chéng)還誠(chéng)。