中國股指已成為今年全球表現最佳的主要股指.而受企業(yè)盈利的光明前景提振,其在未來三個月中或再度上揚約10-15%.

中國上市公司公布的一季度盈利同比大跌,但利潤總額則較去年四季度跳漲五倍.而最重要的是,其盈利強于市場預期.

此刺激上海滬綜指今年大漲42%,由于投資者將資金投入大市值個股,料將繼續(xù)推動股指走高,并將追趕其他各類市場的升幅.中國政府的經濟刺激計劃已提振經濟.

投資于中國股市的加拿大Power Pacific公司上海負責人吳海軍(音)表示,"企業(yè)盈利很可能將在今年剩馀時間中逐季改善,因中國經濟較預期表現更佳."

他并稱,"權重股、尤其是銀行及其他金融類股,已滯後于今年市場的反彈,其估值仍持于低位.權重股的走高有望激勵股市在未來數月展開新一輪上漲."

內地大型企業(yè)的市盈率預測約為12-15倍,低于大部分市場的25倍,亦低于香港市場的約15倍.同時,2008年末以來大型企業(yè)的市盈率增長和緩,顯示出其補漲潛力.

從表面上看,上周結束的業(yè)績公布季顯示企業(yè)經營低迷.逾1,600家中國上市公司一季度凈利潤總額同比下跌26%.

但上述業(yè)績則優(yōu)于分析師4月中旬下跌40%的預測.且據官方媒體計算,一季度上市公司凈利潤總額為2,040億元人民幣,較2008年四季度高逾五倍.

4月份分析師曾指出,銀行、汽車和煉化等板塊在未來數月將首先顯現復蘇跡象.

路透調查的八位股市分析師、基金經理和經濟學家預計,國內股市滬綜指8月時會漲至約3,000點,8月為上市公司中期業(yè)績財報密集披露期,屆時將會決定長期走勢.

滬綜指周四升至2,597.447點的九個月收盤新高,今年來累計漲幅逾42%;去年該指數大挫65%,因投資者預計全球經濟下滑損及企業(yè)盈利.

香港?生指數今年來漲幅則為20%,日本股市日經指數同期升幅則僅為6%;摩根士丹利資本國際(MSCI)除日本外亞太區(qū)股指亦上漲23%.然而這些市場自3月觸底以來的漲勢則要強于國內股市.

**風險仍存**

華泰證券資深股市分析師周林指出,上市公司首季業(yè)績優(yōu)于預期,因政府經濟刺激措施給經濟注入活力.

國內企業(yè)一季度業(yè)績表現為近年來最差,但在去年末政府推出4萬億元經濟刺激計劃後,市場對于中國經濟面臨拐點的信心增加.

本周中國官方和里昂證券公布的兩項4月制造業(yè)采購經理指數(PMI)均大幅回升,驗證著中國經濟觸底向好的預期.

但分析師警告稱,今年股市上漲主要是基于信貸激增後的大量資金流入,而若信貸增速進一步放緩,則將會遏制股市漲勢.

中國3月份金融機構新增貸款創(chuàng)下1.89萬億元紀錄,當月城鎮(zhèn)固定資產投資同比大增30%.而據消息人士周四透露,4月新增貸款減少至6,320億元.

國內上市公司市盈率自去年末以來平均上漲50%,導致上海A股和香港H股之間溢價由年初的12%拉大至30%,表明這些股票有可能會遭獲利了結.

上海證券研究部主管鄭偉剛表示,"股市今年大部分漲幅是受到大量流動性驅動,這也意味著一旦流動資金抽回,市場會下跌."

他說,"如果經濟表現和企業(yè)業(yè)績未能達到投資者預期,估值高也會令市場不堪調整壓力."

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