對不住了，薩默斯先生(Larry Summers)！看來你擔(dān)任下屆美聯(lián)儲主席的希望是越來越渺茫了。

如果你老板(總統(tǒng)奧巴馬)明年1月不任命伯南克留任美聯(lián)儲主席，那就太對不起伯南克了。對奧巴馬來說，簡直沒有比伯南克更忠實的盟友了，不斷在鼎力相助。

最近一次的例子是本周三，伯南克在眾議院預(yù)算委員會證詞陳述中，就美國巨額預(yù)算赤字發(fā)出嚴厲警告。

伯南克說：“要保持金融市場信心，美國現(xiàn)在就必須計劃逐步恢復(fù)財政預(yù)算平衡�！�

不止于此，伯南克還指出：“近期收益率上升，反映出人們對龐大財政赤字的擔(dān)心，當(dāng)然也有其他原因，譬如對經(jīng)濟前景的信心增強、解除避險操作、以及與抵押支持證券對沖相關(guān)的技術(shù)因素�！�

這印證了市場的一種觀點，即近期長債收益率和抵押貸款利率上升，是由于對龐大赤字的憂慮。

看！現(xiàn)在連美聯(lián)儲都證實了這點：1994年的“債券義和團”(bond vigilantes)現(xiàn)象看來正卷土重來，對沒能管理好財政的政府虎視眈眈。所謂“債券義和團”現(xiàn)象，就是指債市投資者不滿于政府貨幣或財政政策推升通脹壓力，于是罷買公債，迫使公債利率上升，侵蝕政府融資能力。

現(xiàn)在關(guān)于“債券義和團”現(xiàn)象卷土重來的說法甚囂塵上，有些人斷言這對奧巴馬是個壞消息。

理論上，利率上升會迫使白宮削減未來支出計劃，更迅速地重返可持續(xù)財政政策。那麼全民醫(yī)療泡湯了。綠色投資也要拜拜了。而伯南克對財政赤字的強硬表態(tài)，豈不等于火上澆油？

為加稅造勢

其實不然�，F(xiàn)在熱議預(yù)算赤字及財政責(zé)任，對奧巴馬經(jīng)濟團隊可謂正中下懷。

邏輯是這樣的：如果你認同“債券義和團”現(xiàn)象的理論，即如果政府預(yù)算赤字高到難以持續(xù)，信貸市場就會推高利率，那麼你就會認同白宮必須大幅加稅，來承擔(dān)各項支出，否則債市就會出現(xiàn)大動蕩。

事實上，許多白宮官員很可能是認同這種理論的，尤其是他們中許多人曾擔(dān)任過克林頓幕僚。當(dāng)初克林頓政府就經(jīng)歷過“債券義和團”現(xiàn)象。

不過現(xiàn)在與克林頓時期有很大區(qū)別，現(xiàn)在美國利率已處于低位，奧巴馬只需將這樣的利率水準保持到經(jīng)濟復(fù)蘇即可。此外，他需要提高稅收，提供醫(yī)療改革、替代能源投資及其他優(yōu)先投資項目所需資金。

對白宮而言，不幸的是美國人現(xiàn)在看來不愿多交稅，尤其是當(dāng)下經(jīng)濟危機中，就算保住了工作的人凈資產(chǎn)也已經(jīng)縮水。例如，加州試圖加稅填補預(yù)算赤字的計劃，就被選民推翻了。

不過就全國而言，近年經(jīng)驗表明巨額預(yù)算赤字往往會導(dǎo)致加稅，1982、1990及1993年都是如此。所以奧巴馬團隊如果想要提高稅收，首先就得加深美國人對政府財政的擔(dān)憂。

而伯南克的嚴正警告就可以達到這個效果。因此，不僅是伯南克空前力度的的貨幣刺激措施使得奧巴馬能夠?qū)Ｗ⒂谕七M各項政策，而且還可以借助伯南克的威信去讓美國民眾相信，預(yù)算赤字是下一個大難題。

一言以蔽之，伯南克實際上就是在為奧巴馬準備加稅造勢。一位美聯(lián)儲主席如此兩肋插刀，作為總統(tǒng)夫復(fù)何求？

真誠相待，以誠還誠。