字體:
大
中
小 發(fā)表日期:2009-06-22 19:02 評(píng)論:0 點(diǎn)擊:1144
4月份時(shí),美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬曾在喬治敦大學(xué)就金融危機(jī)問(wèn)題發(fā)表演講,他慷慨激昂地講到,有必要改變由華爾街一手促成的泡沫經(jīng)濟(jì)模式,并承諾“此類危機(jī)再不會(huì)出現(xiàn)”。但奧巴馬提出的監(jiān)管體制改革方案,距離這一諾言相差甚遠(yuǎn)。
事實(shí)上,如果此番計(jì)劃得以實(shí)施,另一場(chǎng)大型金融危機(jī)幾乎肯定會(huì)發(fā)生。我無(wú)法預(yù)言是什麼時(shí)候,也無(wú)法告訴你哪些金融機(jī)構(gòu)的損失最大。但它一定會(huì)發(fā)生,因?yàn)閵W巴馬在處理那些所謂“大到不能倒”的金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候,錯(cuò)誤地選擇了阻力最小的道路。
要想消除這些巨型金融機(jī)構(gòu)所帶來(lái)的系統(tǒng)性威脅,最簡(jiǎn)單的方法就是讓它們的規(guī)模變小。這樣一來(lái),要麼讓他們可以自行倒閉,要麼可以由監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入重組,使它們不會(huì)再威脅到世界經(jīng)濟(jì)。
然而,要肢解摩根大通(JPM.N: 行情)或高盛 (GS.N: 行情)這樣機(jī)構(gòu)遍布全球的銀行可是個(gè)難度不小的政治決定——尤其是,如果這些銀行并沒(méi)有馬上對(duì)金融體制構(gòu)成威脅的話。而且這種做法還肯定會(huì)激怒許多華爾街人士,他們中的很多人在大選中大力支持奧巴馬。因此從現(xiàn)實(shí)考慮,這永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生。
但奧巴馬仍然可以采取不那麼對(duì)抗性的立場(chǎng),采取有效而迅速的措施限制金融機(jī)的擴(kuò)張。美國(guó)現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定任何一家銀行不能控制全國(guó)存款額10%以上。那麼為什麼不對(duì)銀行負(fù)擔(dān)的衍生品風(fēng)險(xiǎn)敞口以及在資產(chǎn)負(fù)債表之外擁有的資產(chǎn)比例加以限制?
這些限制措施不會(huì)受到華爾街的歡迎。但這會(huì)對(duì)單家銀行在某一市場(chǎng)擴(kuò)張規(guī)模的外沿加以限制,從而降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這些銀行把世界經(jīng)濟(jì)拖到崩潰的邊緣之後,也該嚴(yán)加監(jiān)管了。
但奧巴馬卻選擇了一個(gè)更為溫和的策略,把太多責(zé)任推給了監(jiān)管者——主要是美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部,讓他們來(lái)制定新的有關(guān)資本和杠桿業(yè)務(wù)的規(guī)定。
“他對(duì)宏觀形勢(shì)作了88頁(yè)的報(bào)告,但對(duì)細(xì)節(jié)所言甚少!盋apital Market Risk Advisors的金融律師Barbara Lucas說(shuō),“讓我感到困惑的是,給美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的權(quán)力過(guò)于籠統(tǒng)龐大!
經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之前,美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有察覺(jué)出絲毫跡象。財(cái)政部就更遲鈍了。長(zhǎng)期以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部與華爾街走得太近,即使這批監(jiān)管者加強(qiáng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),下批監(jiān)管者也會(huì)將其放寬。
當(dāng)然,美聯(lián)儲(chǔ)本不應(yīng)該受政治局面的變化而左右。但美聯(lián)儲(chǔ)主席本質(zhì)上都是擁有明確政治理念的政客。看看格林斯潘就知道了。

真誠(chéng)相待,以誠(chéng)還誠(chéng)。 