從2001年11月7日每噸1336美元反轉以來，到現(xiàn)在的7500美元，銅價累計上漲460％，牛市持續(xù)55個月。面對牛氣沖天的行情，我們不禁思索：傳統(tǒng)思維中的供求關系到底對銅價還能否起作用？銅市場發(fā)生了什么根本性的變化？是什么原因支持了當前銅價的超級牛市？
　　經濟持續(xù)增長。由于銅消費的增長和經濟發(fā)展息息相關，無論是從基礎的經濟數(shù)據(jù)分析，還是從耗銅產品的產量分析，都根本無法看出銅消費增速放緩的跡象。專家分析認為，我國經濟正處于快速發(fā)展階段，經濟的發(fā)展需要大量基礎原材料。電網建設、城市軌道及鐵路交通等基礎設施均需要消耗大量的銅材。由此可見，由于經濟發(fā)展所帶來的銅消費增長是不可逆轉的。同時，隨著我國居民生活水平由溫飽型向小康型、富裕型轉變，居民用在購房、買車、家用電器的添置和更新上的支出會越來越多，市場對基礎原材料等商品的需求會不斷增加。
　　另一方面，作為工業(yè)生產的重要原材料，銅價的上漲與世界經濟的興衰榮枯休戚相關。國際貨幣基金組織4月19日發(fā)表的最新的《世界經濟展望》報告預測，全球經濟2006年和2007年將分別增長4.9％和4.7％，與去年的4.8％相比變化不大，但比該組織去年9月的估計分別上升0.6和0.3個百分點。專家表示，“東西方主要大國強勁的經濟增長為銅價注入活力�！�
　　銅供應持續(xù)出現(xiàn)中斷。根據(jù)經濟學規(guī)律，商品價格的上漲將刺激供應的增加。但是，令人費解的是，銅價在連創(chuàng)歷史新高的情況下，為什么精銅的供應卻遲遲沒有增加呢？
　　專家介紹，由于前些年銅價長期低迷，導致礦業(yè)投資減少、礦山新建和擴建有限，使得近年的礦山產能沒有明顯的增長。同時，一些礦山原礦含銅品位的下降也影響了礦山產量的上升，這些都構成近年全球礦銅產量增長受阻的重要因素。另一方面，由于罷工、事故、礦石品級下降，尤其是處理低品位礦面臨的技術問題，使得銅供給的增加遠沒有預期的那樣多。
　　商品“超級周期”來臨。金屬經濟專家認為，全球經濟同步、強勁增長，導致工業(yè)原材料的需求迅速上升。經濟日新月異的我國對金屬的需求也是長期性的，而緊跟其后的印度、俄羅斯、巴西等國龐大的消費力，使這場資源爭奪戰(zhàn)剛剛啟動。另外，低利率也導致了商品價格飛漲。
　　“每過25至30年，就會出現(xiàn)一次長期的牛市格局，之后又會有一次長期的熊市格局�，F(xiàn)在已經進入到一個牛市周期。牛市并不是憑空產生的，其原因在于供需關系的緊張�！睂＜覍︺~市走勢如此評價。

附供參考：國儲銅事件漲聲中了斷 虧損或超過中航油事件
　　歷時大半年的國儲銅事件可能以國儲局“認虧”平倉而畫上句號。期貨市場人士表示，今年以來，銅價一漲再漲，為避免更大損失，國儲局可能已回補了大部分的銅期貨空頭頭寸。
國儲局“認虧”？
　　今年以來，銅價一路飛漲。據(jù)統(tǒng)計，今年銅期貨的價格漲幅已超過75%，尤其是從上月初以來，至今已經上漲了36%，上周五在倫敦金屬交易所(LME)達到創(chuàng)紀錄的每噸7780美元。市場人士認為，銅價在過去一個月出現(xiàn)飆升，部分原因在于有大型投資者回補了空頭頭寸。金鵬期貨分析師潘景華表示，確實有市場消息稱，國儲局可能對剩余的空頭頭寸進行了大部分的回補，該部分頭寸可能超過10萬噸。
　　潘景華分析認為，在去年這批頭寸交割日之時，國儲局選擇了結清部分頭寸，并將剩余部分展期至今年及明年。本來將部分頭寸進行展期，是從長計議，以時間換得空間，期望未來銅價會下跌，才有可能減少損失。但自今年以來，銅價一漲再漲，沒有絲毫下跌的跡象�！皣鴥�局可能意識到銅價不會下跌，只能選擇平倉，否則將會有更大的損失。國儲局不得不認輸了�！迸司叭A稱。
虧損或超“中航油事件”
　　而回補剩余的銅金屬空頭頭寸，又進一步推動了銅價的上漲。華聞期貨分析員宋啟虎認為，若國儲局回補了剩余的所有空頭頭寸，虧損仍然將超過1.5億美元。但有不愿透露姓名的市場人士認為，實際虧損金額可能不低于中航油事件的虧損額度。2004年12月1日，中國航油(新加坡)股份有限公司發(fā)布消息，公司因石油衍生產品交易，總計虧損5.5億美元，并最終導致中航油被迫重組。
　　盡管國儲局一度否認劉其兵為其下屬員工，并稱其做空為個人行為。但在具體行動上，國儲局還是大張旗鼓地開始打壓銅價。國儲局于去年11月起，連續(xù)四次公開拍賣儲備銅(每次2萬噸)。但“空頭不死，多頭不止”，國際基金們乘機發(fā)動逼空戰(zhàn)役，使得國儲局打壓銅價的舉措并不理想，國際銅價則一直處于上升通道。去年12月底，中國銀監(jiān)會主席劉明康作為政府高官對“國儲銅”事件做出回應，承認“由于缺乏對市場風險的有效控制，國儲銅事件代價慘重”。

世事靜方見，人情淡始長－清靜為天下正！