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近期A股市場(chǎng)之強(qiáng)勁超出大家的意料，去年這個(gè)時(shí)候投資者還迷茫于次貸危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊，時(shí)過(guò)境遷，滬深股市不僅連續(xù)刷新反彈新高，如今3000點(diǎn)也被輕松踩在腳下。 5月份以來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者是A股市場(chǎng)反彈行情的主要推動(dòng)力量。7月份頭兩個(gè)交易日，滬市連續(xù)放量上漲再次讓投資者見(jiàn)識(shí)到了脫淼囊�行信贷佃嚾力与窐q�，但相信大多数的投资者灾q飧鍪焙蟣淶夢(mèng)匏�饰g櫻�震}且桓齟游淳�历过的环境，笔者茹暘，中国箟勑银嗏檭帮滊机构掌快v煜碌氖貝�，诊偒拓毌手C⊙菀鎦甘�化行菣�? 當(dāng)投資者從散戶(hù)時(shí)代、莊股時(shí)代步入機(jī)構(gòu)時(shí)代中，面對(duì)著全新的市場(chǎng)格局和特征，又該如何調(diào)整自己的投資策略呢？ 機(jī)構(gòu)時(shí)代市場(chǎng)特征 首先，大盤(pán)股受青睞，市場(chǎng)呈現(xiàn)二八格局。過(guò)去幾年市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整暴露出集中投資帶來(lái)的流動(dòng)性缺失問(wèn)題，但在價(jià)值股票仍然是市場(chǎng)稀缺資源這一大環(huán)境下，集中投資仍然是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的最終方向，這就對(duì)流動(dòng)性提出了更高的要求。 另外，隨著機(jī)構(gòu)的主要構(gòu)成力量——基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者基金申購(gòu)熱情回升。新發(fā)基金中指數(shù)型基金占比不斷加大，而各大指數(shù)成份股多為大盤(pán)藍(lán)籌股，指數(shù)性基金的資產(chǎn)配置將不斷增加對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股的需求。這就造就了大盤(pán)藍(lán)籌股在目前市場(chǎng)環(huán)境下的絕對(duì)地位。 其次，價(jià)值發(fā)現(xiàn)演繹逼空行情。不管是機(jī)構(gòu)投資者還是散戶(hù)投資者，關(guān)注的重點(diǎn)都是企業(yè)的盈利預(yù)期，即成長(zhǎng)性，而隨著機(jī)構(gòu)對(duì)大盤(pán)股趨之若鶩的介入，價(jià)值發(fā)現(xiàn)再次成為市場(chǎng)的主導(dǎo)理念，這一理念的直接作用就是熱點(diǎn)的層出不窮，不斷有被低估的價(jià)值股票出現(xiàn)，股指便在不斷的價(jià)值挖掘中逼空上漲。 再次，機(jī)構(gòu)時(shí)代散戶(hù)將逐漸被邊緣化，基金、QFII、保險(xiǎn)資金之間的博弈，以及基金內(nèi)部的博弈將愈演愈烈，博弈格局的建立和資金實(shí)力的多寡以及投資理念的差異都會(huì)產(chǎn)生機(jī)構(gòu)間的博弈空間，而股票上漲與否或者說(shuō)上漲幅度高低，在很大程度上則取決于機(jī)構(gòu)的博弈空間，也就是機(jī)構(gòu)間認(rèn)識(shí)的偏差。 股價(jià)的上漲往往是在這種偏差下產(chǎn)生的，進(jìn)而會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，幾個(gè)機(jī)構(gòu)的主動(dòng)投資引發(fā)其他機(jī)構(gòu)的被動(dòng)投資。加入眾多對(duì)某只股票給予的估值基本趨同，失去了博弈空間，也就很難有持續(xù)上漲的機(jī)會(huì)。 最後，隨著股改限售股份不斷解禁，越來(lái)越多的持有“大小非”的機(jī)構(gòu)，在大小非解禁後并沒(méi)有離開(kāi)二級(jí)市場(chǎng)，而是成為市場(chǎng)的參與者，進(jìn)一步加大了機(jī)構(gòu)投資者的力量，成為市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。 機(jī)構(gòu)時(shí)代投資者投資策略 在機(jī)構(gòu)投資者中，規(guī)模最大的當(dāng)屬基金了，馀下依次是：QFII，占4%；保險(xiǎn)資金2%，券商理財(cái)、券商自營(yíng)、社保資金以及其他機(jī)構(gòu)資金。作為機(jī)構(gòu)投資者中規(guī)模最大、投資行為最為相近的基金來(lái)說(shuō)，其更加具有機(jī)構(gòu)投資取向的代表性。 因此，深入分析基金的投資行為及特點(diǎn)，判斷其未來(lái)的投資取向，對(duì)于散戶(hù)投資者應(yīng)對(duì)機(jī)構(gòu)時(shí)代的市場(chǎng)格局，可以起到舉一反三的作用。 基金持續(xù)增倉(cāng)的品種最有可能代表基金未來(lái)的投資取向，而基金對(duì)個(gè)股的持續(xù)增倉(cāng)行為最主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是持流通股占比增長(zhǎng)，二是基金持有家數(shù)增加�？梢哉f(shuō)，在基金持續(xù)增倉(cāng)的品種中加以選擇，不失為在機(jī)構(gòu)時(shí)代中散戶(hù)投資者把握主流行情，提高效率的一個(gè)有效策略。 總的來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者更注重宏觀基本面的分析，偏好流動(dòng)性好的大盤(pán)藍(lán)籌股。因此，投資者可重點(diǎn)關(guān)注指數(shù)化行情下的大藍(lán)籌板塊，估值的相對(duì)優(yōu)勢(shì)和流動(dòng)性過(guò)剩使得藍(lán)籌股成為各方青睞的投資品種。

真誠(chéng)相待，以誠(chéng)還誠(chéng)。